라이온델바젤 인더스트리스 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 운영자님. 오늘 컨퍼런스콜에 참석해 주신 모든 분들께 환영의 인사를 드립니다. 논의를 시작하기 전에, 이번 콜에는 슬라이드 발표가 함께 제공되며 당사 웹사이트 investors.lyondellbasell.com에서 확인하실 수 있음을 알려드립니다. 오늘은 2분기 실적에 대해 논의하면서 일부 미래 예측 진술과 비-GAAP 재무 지표를 참고하겠습니다. 미래 예측 진술은 합리적인 가정을 바탕으로 하고 있다고 믿고 있습니다. 대체 지표는 투자자들에게 유용합니다. 그럼에도 불구하고, 미래 예측 진술은 상당한 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 실제 결과가 달라질 수 있는 요인에 대해 더 자세히 알고 싶으시면 발표 슬라이드와 당사 투자자 관계 웹사이트에 게시된 규제 서류 내 주의사항을 참조해 주시기 바랍니다.

이번 콜에서의 발언은 식별된 항목을 제외한 EBITDA 및 희석 주당순이익과 같은 비-GAAP 재무 지표를 사용한 기본 사업 실적에 관한 내용입니다. 투자자 웹사이트에는 비-GAAP 재무 지표와 GAAP 재무 지표 간의 조정 내역과 함께 실적 발표 및 사업 실적 설명 등 추가 자료가 제공되고 있습니다. 이번 콜의 녹음은 오늘 동부 시간 기준 오후 1시부터 8월 31일까지 전화로 들으실 수 있습니다. 미국 내에서는 877-660-6853, 미국 외 지역에서는 201-612-7415로 전화해 주시기 바랍니다. 두 번호 모두 접속 코드는 13746218입니다. 오늘 콜에는 라이온델바젤의 최고경영자 피터 바나커, 최고재무책임자 아구스틴 이스키에르도, 글로벌 올레핀 및 폴리올레핀 담당 수석부사장 킴 폴리, 중간체 및 파생상품 담당 수석부사장 아론 레데트, 첨단 폴리머 솔루션 담당 수석부사장 토르켈 렌만이 함께합니다.

이제 피터에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 데이비드. 그리고 오늘 콜에 참석해 주신 모든 분들께 감사드리며, 2분기 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 중동 분쟁으로 인한 글로벌 석유화학 시장의 혼란은 업계 전반에 걸쳐 생산, 원료 공급, 물류 및 무역 흐름에 영향을 미쳤습니다. 이로 인해 LYB는 2분기에 수익성이 크게 개선되는 결과를 얻었습니다. LYB 팀은 23%라는 인상적인 EBITDA 마진을 달성했으며, 이는 시장 상황이 우호적일 때 우리의 가치 향상 프로그램과 현금 개선 계획의 효과를 명확히 보여줍니다. 우리는 시장 정상화가 올해를 넘어서는 장기적인 과정이 될 것이라고 계속 믿고 있습니다. 이는 중동 분쟁의 지속적인 변동성에서 이미 입증되고 있습니다. 이러한 역동적인 시기에도 우리는 전략을 성공적으로 실행하며 LYB의 변화를 추진하고 현금 개선 계획을 성실히 이행하고 있습니다.

분기 동안 우리는 유럽 내 4개 자산을 매각 완료했으며, 브린디시 공장 폐쇄 계획과 함께 포트폴리오를 더 유리한 자산 중심으로 재편하고 있습니다. 이러한 전략적 조치들과 엄격한 자본 배분은 주주 가치를 장기적으로 창출할 수 있는 기반이 됩니다. 이제 3번 슬라이드에서 LYB의 안전 성과를 잠시 살펴보겠습니다. 안전은 우리의 운영에 있어 기본 중의 기본입니다. 올해 누적 총 기록 가능한 사고율 0.1은 업계 최고 수준이며, 이는 직원과 협력업체의 헌신을 반영합니다. 특히, 이 성과는 지난 수년간 이루어온 개선의 연장선상에 있으며, 엄격한 운영 문화와 모든 현장에서 안전하고 신뢰성 있게 업무를 수행하려는 변함없는 집중의 직접적인 결과입니다. 이제 4번 슬라이드로 넘어가겠습니다.

중동 분쟁은 글로벌 석유화학 시장에 전례 없는 큰 혼란을 초래하여 운영, 원료 공급, 물류 및 무역 흐름에 영향을 미쳤습니다. 공급 손실의 규모와 기간은 전례가 없으며, 회복에는 몇 개월이 아닌 분기 단위의 시간이 걸릴 것으로 보고 있습니다. 해협이 개방되고 지속적으로 유지되면 공급 상황이 일부 개선될 것입니다. 그러나 우리는 약 600만 톤의 폴리에틸렌 생산능력, 즉 중동 공급의 약 20~25%가 분쟁으로 피해를 입어 최소 2027년까지 재가동되지 않을 것으로 추정합니다. 또한 일부 공장 증설 프로젝트의 지연도 예상됩니다. 분쟁은 가격 상승과 변동성 속에서 구매 행태의 변화를 초래했습니다. 우리는 아시아에서 유럽 및 중미로의 차익거래를 사실상 차단한 아시아 운임료의 급등을 목격했으며, 이로 인해 미국과 유럽 제품에 대한 수요가 증가했습니다.

중국에서는 무역 흐름에 이례적인 변화가 나타났습니다. 가동률이 낮음에도 불구하고 중국 생산업체들은 수입을 줄이고 주로 동남아시아로의 수출을 늘려 높은 수출 가격과 해당 지역의 공급 부족을 활용했습니다. 그 결과, 중국의 폴리에틸렌 재고는 분쟁 이전 수준 대비 약 30% 감소했으며, 현지 가동률은 70% 중반대를 유지하고 있습니다. 시장에서는 중국이 재고를 보충하기 위해 곧 다시 수입을 늘려야 할 것으로 예상하며, 이는 가격을 지지할 수 있습니다. 업계 전반에 걸쳐 재고 완충이 여전히 제한적인 상황에서, 중동 지역의 추가 차질이나 기타 공급 장애가 발생할 경우 시장은 추가 변동성에 취약한 상태입니다. 공급망이 정상화되고 구매 패턴이 보다 일반적인 수준으로 돌아감에 따라 재고는 점진적으로 회복될 것으로 예상되나, 가격은 분쟁 이전 수준보다 높게 유지될 가능성이 큽니다.

중요한 점은, 기초 수요가 상대적으로 견고하게 유지되고 있다는 것입니다. 주요 최종 시장 전반에서 광범위한 수요 감소는 관찰되지 않았으며, 포장재 수요는 안정적이며 여전히 폴리에틸렌 수요의 대부분을 차지하고 있습니다. 의료 및 인프라 분야는 파이프, 전선 및 케이블, 데이터 센터 관련 투자 등에서 지원을 받으며 꾸준한 성장을 보이고 있습니다. 주택 및 자동차 수요는 낮은 수준을 유지하고 있으나 새로운 악재는 아닙니다. 우리는 향후 1년 내에 소비가 분쟁 이전 궤도로 회복될 것으로 기대합니다. 따라서 점진적인 정상화는 주로 공급 회복과 재고 축적에 의해 주도될 것이며, 기초 수요의 의미 있는 변화보다는 분쟁 이전 수준으로의 복귀가 중심이 될 것입니다. 이제 5번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 포트폴리오 전환은 우리의 전략을 가능하게 하는 핵심 요소이며, LYB를 보다 경쟁력 있고 집중된 회사로 재편하는 데 도움을 주고 있습니다.

우리는 포트폴리오 품질을 개선하고 장기적인 가치 창출을 위해 회사를 더 잘 포지셔닝하기 위한 신중한 조치를 취해왔습니다. 5월에 4개의 O&P 자산 매각을 완료했으며, 2026년 말까지 브린디시 공장 폐쇄를 계획하고 있습니다. 중요하게도, 우리는 남아 있는 유럽 사업장의 경쟁력에 대해 여전히 확신하고 있습니다. O&P 부문에서는 독일 베셀링 공장에서 두 개의 크래커와 통합된 폴리올레핀 설비를 운영하며, 점점 더 고부가가치 및 비상품화된 응용 분야에 집중하는 포트폴리오를 유지하고 있습니다. 베셀링의 MoReTec-1 시설 건설도 순조롭게 진행 중이며, 크래커와의 직접 통합을 통해 순환경제 및 저탄소 솔루션 전략을 지원할 것입니다. I&D 부문에서는 세계 최상위 1사분위 비용 구조를 가진 프로필렌 옥사이드 유도체 및 산소 연료를 생산하는 보틀렉과 포스의 두 PO/TBA 공장을 유지하고 있습니다.

페라라와 프랑크푸르트에 위치한 저희 촉매 생산 시설과 혁신 센터는 기술 리더십과 차별화된 제품 포트폴리오를 지속적으로 지원하고 있습니다. 전반적으로, 저희가 보유한 유럽 내 자산 기반은 장기 전략과 잘 부합하며 안정적인 위치에 있습니다. 이 자산들은 성장 및 업그레이드 핵심 전략과 수익성 있는 순환경제 및 저탄소 솔루션 사업 구축이라는 저희의 목표에 매우 중요합니다. 2023년 자본시장 데이에서 저희는 LYB 핵심 사업의 기준을 제시했으며, 여기에는 시장 선도 위치, 성장하는 최종 시장, 자본 비용을 상회하는 매력적인 수익률, 유리한 원료 접근성, 그리고 순환경제 및 저탄소 솔루션에 대한 전략적 집중이 포함되었습니다. 저희는 이러한 틀을 염두에 두고 포트폴리오를 계속해서 조정해 나가고 있습니다.

지난 3년간, 정유 사업 중단, EO&D 사업 매각, 사우디아라비아 NATPET 지분 35% 인수로 용량 확장, 마스플라크트 PO/SM 공장 폐쇄, 호주 폴리올레핀 자산 철수, 유럽 내 4개 O&P 자산 매각, 브린디시 공장 계획 폐쇄, 그리고 APS 내 자산 구조 및 제품 포트폴리오 전환 등 중요한 포트폴리오 조치를 실행해 왔습니다. 현재 저희 포트폴리오는 비용 우위 원료와 연결된 비중이 더 커졌으며, 전 세계 에틸렌 생산 능력의 80%를 차지하고 있습니다. 이는 이미 2분기 동안 입증된 바와 같이, 사이클 전반에 걸쳐 더 높은 평균 마진을 달성하고, 장기 가치를 창출할 수 있는 가장 큰 기회가 있는 분야에 자본을 집중할 수 있게 해줄 것입니다. 이제 6번 슬라이드로 넘어가 저희의 재무 실적을 살펴보겠습니다.

2분기 동안 희석 주당 순이익은 4.30달러였으며, EBITDA는 21억 달러로 전 분기 대비 3배 이상 증가했는데, 이는 분기 중 마진이 크게 개선된 데 따른 결과입니다. 현금 및 유동성은 견고하게 유지되어 분기 말 기준 각각 26억 달러와 71억 달러의 잔액을 기록했습니다. 이제 어거스틴에게 재무 실적에 대해 좀 더 자세히 말씀드리도록 하겠습니다.

감사합니다, 피터. 그리고 여러분, 안녕하세요. 7번 슬라이드부터 시작하여 저희의 현금 창출 현황을 설명드리겠습니다. 지난 12개월 동안 라이온델바젤은 EBITDA의 80%를 현금으로 전환했으며, 이는 저희의 장기 목표와 일치하는 수치입니다. 이 성과는 운전자본 최적화에 대한 엄격한 접근과 유리한 시장 기회 포착을 반영합니다. 그 결과, 2분기에는 가격 상승과 가동률 증가로 인해 의도적인 운전자본 증가가 있었습니다. 피터가 언급했듯이, 2분기 현금 잔액은 26억 달러였으며, 가용 유동성은 71억 달러로 견고한 상태를 유지하고 있습니다. 8번 슬라이드로 넘어가 2분기 자본 배분 내역을 살펴보겠습니다. 분기 동안 영업활동으로부터 7억 5,200만 달러의 현금을 창출했습니다. 이번 실적은 분기 동안 현금 창출을 개선하는 동시에 더 높은 가격을 포착하기 위해 재무 유연성 강화에 지속적으로 집중한 결과를 반영합니다.