마벨 테크놀로지 그룹 Investor Day 2026

마벨의 회장 겸 최고경영자 맷 머피를 무대로 모시겠습니다.

여러분, 좋은 아침입니다. 좋습니다. 여러분, 다시 한번 좋은 아침입니다. 네, 바로 그거예요. 오늘 이 자리에 오게 되어 정말 설렙니다. 여러분도 그러신가요? 자, 좋습니다. 마벨 2026년 투자자의 날에 오신 것을 환영합니다. 뉴욕에 다시 와서 오늘 이렇게 많은 분과 함께하게 되어 기쁩니다. 여러분과 마지막으로 이 자리에 함께했던 약 2년 반 전의 기억이 참 좋습니다. 행사 후에 점심을 먹으면서 여러분 몇 분과 함께 앉아 있었는데, 그중 한 분이 이 호텔에 대해 아주 좋은 말씀을 하셨던 게 기억납니다. 이곳에서 결혼식을 올리셨다고 하셨죠. 점심 자리에서 또 다른 투자자 한 분이 제게 이렇게 말씀하셨습니다. "맷, 피에르 호텔을 장소로 정한 건 좋은 선택이었어요." "피에르 호텔은 강세장 호텔이죠." 저도 동의합니다. 2024년 4월부터 지금까지 반도체 업계는 확실히 강세장이었죠?

오늘 이 자리에 다시 와서 마벨의 다음 단계가 어떤 모습일지 여러분께 보여드리게 되어 기쁩니다. 좋습니다. 지난날을 돌아보죠. 시간을 거슬러 올라가 보겠습니다. 이 사진은 2017년 마벨의 첫 투자자의 날 행사에서 찍은 사진입니다. 무대에 서 있는 사람이 저고, 여러분 중에도 당시 참석하신 분들이 많습니다. 사실 여러분 뒷모습만 봐도 많은 분을 알아볼 수 있습니다. 여러분도 자기 모습을 찾으실 수 있을 겁니다. 그런데 무대에 있는 이 젊은 친구가 누군지는 잘 모르겠네요. 꽤 잘생기지 않았나요? 상장사 최고경영자로 10년을 지내면 이렇게 됩니다. 그래도 저는 아직 건재합니다.

그 투자자의 날 행사를 마친 뒤 처음 받았던 질문이 기억납니다. 오늘 여기 와 계신 것 같은 서스퀘하나의 크리스 롤랜드가 자리에서 일어나 아주 진지하게 첫 질문을 했습니다. “이 회사는 어디죠? 마벨인가요?” 그가 그런 질문을 한 데에는 이유가 있었습니다. 당시 마벨은 회사의 사명이나 비전, 앞으로 나아갈 방향을 월가에 한 번도 알린 적이 없었기 때문입니다. 참고로 마벨은 2000년에 상장했습니다. 당시 대부분의 사람은 마벨을 소비자 가전 회사로 생각했죠? 스마트폰과 태블릿, 기타 디지털 기기에 제품을 공급하는 회사라고요. 하지만 당시 우리가 무엇을 이야기하고 있었는지 보십시오. 제 슬라이드를 보십시오. 데이터의 폭발적 증가와 대역폭 수요, 데이터 쪽으로 이동하는 컴퓨팅, 종단 간 보안, 전력 효율성의 필요성이 담겨 있습니다.

이는 2017년 3월의 일이었고, 우리는 이미 데이터센터와 데이터 인프라, 그리고 업계가 나아갈 방향에 대해 이야기하고 있었습니다. 마벨에 오기 전에는 주요 아날로그 반도체 기업 중 하나인 맥심 인터그레이티드 프로덕츠에서 22년간 근무했습니다. 아날로그 사업의 큰 장점 중 하나는 거의 모든 최종 시장과 주요 기술 트렌드에 두루 노출될 수 있다는 점입니다. 그 경험을 통해 배운 한 가지는 제품을 판매하는 시장이 중요하다는 것입니다. 최고의 칩이나 부품, 제품을 보유하는 것만으로는 충분하지 않습니다. 어떤 최종 시장에 노출되어 있는지, 그리고 그 시장에서 장기적으로 지속 가능한 경쟁 우위를 갖추고 있는지가 중요합니다. 그것이 핵심입니다. 그래서 마벨에 왔을 때 저는 반도체 업계가 나아갈 방향과 회사를 이끌어 갈 방향에 대해 확고한 견해를 갖고 있었습니다.

제가 가진 견해의 중심에는 클라우드 데이터 인프라가 있었습니다. 당시 마벨 매출의 대부분은 소비자 시장에 연계되어 있었지만 말입니다. 실제로 당시 데이터센터 매출은 전체 매출의 10%에도 미치지 못했습니다. 그러한 생각을 바탕으로 마벨의 사명 선언문을 만들게 됐습니다. 여기 있습니다. 제가 최고경영자가 된 지 약 6개월 후인 2017년 1월에 작성했습니다. 거의 10년이 지난 지금도 이 사명은 바뀌지 않았습니다. 2017년 1월에 쓴 문구와 정확히 똑같습니다. 오늘날에는 너무 당연하고 바람직한 이야기처럼 들릴 수도 있습니다. 데이터를 전송하고 저장하고 처리하는 고성능 칩을 만들고, 컴퓨팅·네트워킹·스토리지 등 여러 분야의 트렌드에 대응하는 것입니다. 하지만 10년 전에는 이 점이 독특한 비전이었다고 말씀드릴 수 있습니다. 당시에는 데이터 인프라라는 범주 자체가 없었습니다. 당시 반도체 시장은 지금과는 전혀 다른 방식으로 정의되어 있었습니다.

얼마 전 마벨에서 오랫동안 근무한 한 수석 펠로와 회의를 했던 일이 기억납니다. 그분은 큰 엔지니어링 조직을 대상으로 발표하면서 이렇게 말했습니다. "마벨에 모여 앉아 있던 때 맷이 처음 이 사명 선언문을 발표했던 것이 기억납니다. 저는 이미 마벨에서 15년간 근무한 상태였고, 그를 보며 앉아 있다가 '무슨 말을 하는지 모르겠는데'라고 생각했던 기억이 납니다. 그러다 그가 자리에서 일어나 이렇게 말했습니다. '이제 10년이 지나고 보니 알겠습니다. 이제는 필요한 요소를 모두 갖추게 됐습니다. 데이터 전송, 저장, 처리 등 핵심 요소를 말입니다. 당시에는 그런 요소가 없었지만 지금은 있습니다." 이것이 바로 비전이었습니다.

지난 10년 동안 여러 차례 개최한 투자자의 날 행사에서 저희는 업계가 어디로 향하고 있다고 보는지에 대한 견해를 꾸준히 공유해 왔습니다. 몇 가지 사례를 보여드리겠습니다. 8년 전인 2018년, 저희는 인공지능이 데이터센터의 주요 성장 동력이라고 이야기하면서 인공지능이 학습과 추론 양쪽에서 어떻게 발전할지 논의했습니다. 꽤 오래전 일입니다. 챗지피티가 나오기 전이자 대규모 인공지능 열풍이 시작되기 전이었습니다. 2020년에는 애플리케이션별 워크로드에서 데이터 중심 워크로드로 전환되고 있으며, 네트워킹, 보안, 스토리지 같은 기능이 전용 인프라 반도체로 점차 옮겨가고 있다고 이야기했습니다. 2021년에는 이를 클라우드 최적화 반도체 시대라는 더 넓은 관점으로 확장했습니다. 5년 전의 일입니다. 컴퓨팅, 스토리지, 네트워킹, 보안, 광통신이 모두 점점 더 특정 용도에 맞게 설계되고 있다고 말씀드렸습니다.

당시 설명한 내용을 살펴보면, 그때는 아직 이름조차 없었지만 오늘날 저희가 엑스피유 어태치라고 부르는 개념의 기본 구성 요소들이었습니다. 2024년 뉴욕 피에르 호텔에서 열린 행사에서는 인공지능에 프런트엔드 및 백엔드 네트워크가 필요하다는 점과 광 연결이 차세대 인공지능 인프라의 주요 성장 동력이 될 것이라고 이야기했습니다. 그리고 마지막으로 지난해 여름인 6월에는 새롭게 부상하는 기회인 엑스피유 어태치를 포함해 저희의 맞춤형 반도체 역량이 얼마나 폭넓은지 보여드리고, 맞춤형 반도체가 인공지능 인프라에서 중요한 역할을 하며 그 비중도 훨씬 커질 것이라고 보는 이유를 설명했습니다. 이 여정 내내 저희는 업계가 어디로 향하는지에 대해 상당히 일관된 견해를 유지해 왔으며, 이러한 전환에 앞서 공격적으로 투자해 왔습니다.

하지만 비전을 갖고 변화의 흐름을 내다보는 것만으로는 충분하지 않습니다. 이 기회를 활용할 수 있도록 회사와 역량을 구축해야 했습니다. 그렇다면 저희는 무엇을 했을까요? 2017년에 세운 사명은 지난 10년간 저와 팀이 자본을 배분하고 마벨을 설계하는 데 길잡이가 되는 원칙이 됐습니다. 일부 분야에서는 마벨이 이미 보유한 뛰어난 기술력과 전문성을 바탕으로 투자했습니다. 제가 합류했을 당시 엔지니어링 조직에는 매우 유능한 팀이 있었습니다. 하지만 다른 분야에서는 핵심 역량과 전문성을 확보하기 위해, 당시 저희에게 해당 역량이 없었던 여러 중요한 신규 분야를 대상으로 매우 전략적이고 솔직히 말씀드리면 상당히 과감한 인수합병을 추진했습니다. 그렇다고 해서 저희가 무조건 인수만 한 것은 아닙니다. 사업 매각을 통해 사업 영역을 좁혔으며, 이를 통해 주주 가치를 크게 높였습니다.

매각한 사업에 대해 높은 밸류에이션 배수를 인정받았고, 덕분에 데이터센터에 더욱 집중할 수 있었습니다. 하지만 분명히 말씀드리자면, 저희가 인수한 기업과 그로부터 확보한 역량의 진정한 가치는 해당 팀들이 마벨에 합류해 저희 플랫폼의 일부가 된 뒤에 발휘됐습니다. 저희는 이 팀들을 하나의 전략적 방향 아래 결집시키고 해당 사업에 지속적으로 공격적인 투자를 했습니다. 그 결과 각 팀은 독자적으로는 결코 달성할 수 없었을 만큼 훨씬 더 많은 성과를 거둘 수 있었습니다. 한 걸음 물러서서 보면, 수십 년에 걸쳐 축적된 전문성을 비롯한 이러한 역량을 마벨에 확보하기 위해 약 200억 달러를 투자했습니다. 또한 플랫폼을 뒷받침하기 위해 자체적으로 약 200억 달러를 추가 투자했습니다. 이 투자는 로드맵에 강력한 추진력이 됐으며, 오늘날 저희가 확보한 선도적 지위를 구축하는 데 기여했습니다. 이에 대해서는 뒤이어 말씀드리겠습니다.

지난 10년간 마벨 플랫폼에 투자한 금액은 총 약 400억 달러입니다. 이는 정말 10년에 걸쳐 이뤄낸 성과입니다. 그리고 이 플랫폼은 마침내 적절한 시점에 완성됐습니다. 인공지능 워크로드는 네트워크를 통해 데이터가 이동하는 방식을 근본적으로 바꾸고 있습니다. 저희는 기존의 학습 및 추론 모델을 넘어 나아가고 있습니다. 이제 학습을 넘어 추론 모델, 에이전트형 인공지능, 그리고 대규모 추론 단계로 나아가고 있습니다. 이러한 워크로드로 인해 인공지능 인프라 전반에서 데이터 이동량이 늘어나고 트래픽 패턴도 더욱 다양해지고 있습니다. 그 결과 연결성에 대한 수요가 더욱 커지고 있습니다. 효율적인 데이터 이동은 인공지능 인프라의 근본적인 제약 요인이 되고 있습니다. 이는 저희만 하는 이야기가 아닙니다. 저희 고객들로부터도 같은 이야기를 듣고 있습니다. 세계 최대 하이퍼스케일러들은 인공지능 인프라가 확장됨에 따라 네트워크 아키텍처를 재검토하고 있습니다. 업계 전반에서 이러한 변화로 시스템 전반의 연결성이 크게 강화되고 있습니다.

잠시 시간을 내어 내용을 읽고 그들이 어떤 이야기를 하는지 살펴보시기 바랍니다. 결국 핵심은 연결성입니다. 오늘날 반도체 업계의 인공지능 분야 전반을 살펴보면, 사업의 대부분이 연산에 기반한 대기업이 세 곳 있습니다. 이들 기업도 네트워킹 사업을 일부 하고 있지만, 가장 잘하는 분야는 연산입니다. 지금까지 이어진 연산 중심의 물결로 시장이 크게 성장하고 가치가 창출되는 모습을 확인했습니다. 그리고 메모리 사업에 압도적으로 집중하는 대형 메모리 기업이 세 곳 있습니다. 이들이 가장 잘하는 분야가 바로 메모리입니다. 인공지능으로 메모리 용량과 대역폭에 대한 수요가 늘어나면서, 이 분야에서도 큰 성장과 가치 창출이 이뤄졌습니다. 하지만 이제 저희는 연결성이 다음 단계의 도약을 이끌 핵심 요소라고 믿습니다. 시스템 규모가 커질수록 모든 거리에서 이동해야 하는 데이터가 점점 많아지고 있으며, 마벨은 근본적으로 연결성을 최우선으로 하는 기업입니다.

이로 인해 저희는 생태계에서 매우 차별화된 입지를 확보하고 있습니다. 저희는 선도적인 연산 기업과 메모리 기업, 그리고 고객사인 세계 최대 클라우드 사업자들과 협력하고 있습니다. 여러 측면에서 저희는 업계 전체를 가능하게 하는 역할을 하고 있으며, 마벨은 모든 기업의 파트너입니다. AI 인프라가 계속 확장됨에 따라, 어떤 연산 또는 메모리 아키텍처가 도입되든 저희는 생태계 전반에 걸쳐 사업 기회를 확보하고 있습니다. 그럼 이를 수치로 살펴보겠습니다. 지난해인 2026 회계연도에 마벨은 총 82억 달러의 매출을 기록했으며, 이 중 75%가 데이터센터 부문에서 발생했습니다. 이를 오늘 말씀드릴 세 가지 부문인 인터커넥트, 스위치 및 스토리지, 맞춤형 사업으로 나눠 살펴보겠습니다. 지난해 맞춤형 사업 매출의 대부분은 연산 부문에서 발생했으며, 통신 및 기타 매출 중 일부도 연산 부문에 해당합니다.