크라토스 디펜스 & 시큐리티 솔루션 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하세요. 크라토스 디펜스 앤드 시큐리티 솔루션스의 2026년 2분기 컨퍼런스 콜에 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘은 크라토스의 사장 겸 최고경영자(CEO)인 에릭 드마코와, 수석부사장(EVP) 겸 최고재무책임자(CFO)인 디애나 런드가 함께하고 있습니다. 본격적으로 시작하기에 앞서, 오늘 보도자료 말미에 포함된 세이프 하버 문단을 확인해 주시기 바랍니다. 해당 문단은 오늘 오후에 말씀드릴 미래예측진술에 내재된 주요 불확실성과 위험을 강조하고 있습니다. 오늘 콜에서 향후 전략적 이니셔티브, 잠재적 시장 기회, 운영 전망, 재무 가이던스 및 기타 미래예측진술을 논의하는 동안 이러한 불확실성과 위험을 염두에 두시기 바랍니다. 또한 오늘 콜에는 규정 G(Regulation G)에서 정의하는 비(非)GAAP 재무지표에 대한 논의도 포함됩니다.

비GAAP 재무지표는 GAAP에 따라 제시된 재무정보와 분리해 단독으로 고려하거나, 이를 대체하는 것으로 보아서는 안 됩니다. 이에 따라 오늘 보도자료 말미에 비GAAP 재무지표를 GAAP에 따라 작성된 회사의 재무성과와 조정한 내역을 제공해 드렸습니다.

에릭? 감사합니다, 마리. 크라토스의 2분기 실적은 크라토스 팀의 실행력을 반영하며, 내부 자금으로 투자를 집행하는 것을 포함해, 합리적인 대량 생산이 가능하도록 처음부터 설계된 관련 하드웨어와 소프트웨어를 시장에 가장 먼저 출시한다는 우리의 전략이 국방부의 우선순위와 부합하고 있음을 보여줍니다.

이러한 부합을 보여주는 지표로는, 최근 12개월 기준 크라토스의 수주/매출 비율(book-to-bill)이 1.3대 1이며, 최근 12개월 총 수주액이 19억 9,000만 달러이고, 현재 150억 달러 규모의 입찰·제안 파이프라인에서 크라토스의 기회 건수가 계속 증가하고 있으며, 당사 사업 모멘텀이 올해 하반기에 가속화되고 2027년까지 이어질 것으로 전망된다는 점을 들 수 있습니다. 크라토스의 2분기 전년 대비 유기적 성장률은 19.1%였습니다. 저희는 3분기 유기적 성장이 약 19%~25%가 될 것으로 전망하며, 4분기 전년 대비 유기적 성장은 약 19%~31%로 전망하고 있습니다.

또한 2026년 연간 유기적 매출 성장률 전망치를 19%~23%로 상향 조정합니다. 이 수치들은 모두 유기적 성장 수치임을 강조드립니다. 크라토스의 EBITDA 마진도 확대되고 있으며, 사업 규모가 커지고 생산이 증가하며 고정 인프라 비용에 대한 재무적 레버리지 효과를 실현함에 따라 2026년 하반기와 2027년에도 계속 확대될 것으로 전망합니다. 저희는 현재 제시되고 있는 국방부의 대규모 신규 기회를 추구하면서 상당한 투자를 집행하는 동시에 마진 확대를 창출하고 있으며, 최근 셰켈화 강세가 이스라엘 사업의 수익성에 부정적인 영향을 미치고 있는 점도 함께 반영되어 있습니다. 저희는 2026년 하반기를 시작하며 2027년을 기대하고 있습니다. 저희는 그 어느 때보다도 크라토스의 향후 전망에 대해 확신하고 있으며, 그 이유는 다음과 같습니다.

저희는 최근 크라켄 원(Kraken One), 크라켄 투(Kraken Two), 네메시스(Nemesis) 등을 포함한 신규 극초음속 시스템 프로그램 수주를 확보했습니다. 저희는 초기 가치가 약 1억 6,000만 달러인 신규 지향성 에너지 기반 C-UAS 시스템 프로그램을 수주했습니다. 저희는 초기 가치가 약 1억 달러인 신규 우주 영역 인식(Space Domain Awareness) 시스템 생산 계약을 수주했습니다. 미국 우주군은 현재 크라토스 하드웨어가 포함된 신규 전자전(EW) 시스템을 인수하고 있습니다. 저희는 최근 약 4억 달러 규모의 신규 극초음속 및 기타 자금을 확보했으며, 올해 하반기에 추가로 상당한 자금이 집행될 것으로 예상합니다. 저희는 미사일 방어와 직접 관련된 최근 크라토스 로켓 시스템 비행 이벤트의 성공 소식을 조만간 발표할 수 있기를 바라며, 또한 최근 미사일 체계의 정규 프로그램(program of record)에 대한 신규 계약을 수주했다는 통보를 받았습니다.

펜타곤은 PrSM, AMRAAM, JASSM, LRASM, TLAM 및 MF-T, THAAD, 패트리어트, 저비용 극초음속 타격 체계, 합리적 가격의 대량 미사일 패밀리, 저비용 컨테이너형 순항미사일 등을 포함한 여러 탄약과 미사일에 대해 다년 조달 권한을 요청했습니다. 이는 모두 크라토스가 지원하는 프로그램이거나, 향후 지원할 수 있도록 저희가 포지셔닝하고 있는 프로그램들입니다. 왜 이것이 중요할까요? 예를 들어, 합리적 가격의 대량 미사일 패밀리, 즉 FAM 프로그램은 공군의 FYDP(미래연도 국방계획)에서 2만 7,000발의 저비용 순항미사일을 요구하고 있는데, 이는 크라토스 제트엔진 이니셔티브의 최우선 전략 과제 중 하나였고, 이제 현실화되고 있습니다. 펜타곤은 또한 저비용 컨테이너형 탄약 프로그램 하에서 1만 발의 순항미사일을 도입하려고 하고 있으며, 이는 크라토스가 당사 엔진을 위해 목표로 해 온 또 다른 저비용 미사일 기회입니다.

크라토스가 지원하거나 지원할 수 있도록 포지셔닝하고 있는 기타 신규 저비용 순항미사일 프로그램으로는 ERAM, ETV, 지상발사 순항미사일(Ground Launched Cruise Missile), JDAM-LR 등이 있으며, 이를 합하면 크라토스 소형 터보제트 엔진 수만 대 규모의 잠재 기회로 추정됩니다. 저희는 크라토스 엔진이 포함된 JDAM-LR만으로도, 단일 프로그램 기준으로 당사에 가장 큰 기회 중 하나가 될 수 있다고 보고 있으며, 그 자체로 수만 개 시스템 잠재력이 있다고 봅니다. 이에 따라 저희는 2027년에 고객에게 생산·인도할 것으로 예상하는 크라토스 TDI 스파르탄(Spartan) 소형 터보제트 엔진 3,000기 물량에 대한 부품을 공급망에 초기 발주하고 있으며, 또한 2028년에 고객에게 생산·인도할 것으로 예상되는 추가 5,000기 엔진에 대해서는 2027년 중 부품을 발주할 계획입니다. 크라토스 스파르탄 엔진(터보제트)의 평균 판매가격은 대략 5만 달러입니다.

저희는 현재 가동 중인 미시간주의 신규 최첨단 제조 시설에서 크라토스 스파르탄 터보제트 엔진을 생산할 예정입니다. 이러한 저비용 순항미사일 시스템 외에도, 공군이 향후 6~7년 동안 JASSM 및 LRASM 미사일을 1만 1,000발 이상 획득하려는 것으로 보도되었습니다. 이는 크라토스의 블레이드웍스(BladeWorks) 터보팬 엔진 제품군과 저희 파트너인 제너럴 일렉트릭 에어로스페이스(General Electric Aerospace)가 추진해 온 기회입니다. 최근 착공했고 이들 터보팬을 생산할 계획인 오클라호마주의 크라토스 신규 블레이드웍스(BladeWorks) 시설은 내년 여름 가동을 목표로 하고 있으며, 저희는 해당 일정에 대해 파트너 및 고객과 긴밀히 조율하고 있습니다. 저희는 향후 고객이 요구하는 납품 일정에 대응하기 위해, 블레이드웍스 터보팬 엔진 공급망을 올해 4분기 또는 내년 1분기에 가동할 계획입니다.

또한 크라토스의 파트너인 GE는 최근 CCA 시장의 비용 구조에 최적화되고 다양한 임무 적용 범위를 커버할 수 있도록 크기가 설계된 새로운 소형 터보팬 설계를 공개했습니다. 저희는 향후 수년간 크라토스의 엔진 사업이 당사에서 가장 크고 가장 빠르게 성장하는 사업 중 하나가 될 것으로 예상합니다. 2025년에 약 2억 달러의 매출을 창출했고 2026년에는 4억 달러를 목표로 추적 중이며 2027년에는 최소 7억 달러까지 증가할 것으로 예상되는 크라토스의 극초음속 사업은, 당분간 극초음속 분야에서 정부 자금이 크게 늘어날 것으로 예상되는 가운데 크라토스 최대 사업으로 자리 잡을 수 있는 위치에 있습니다. 저희는 이전에 조달했던 고체 로켓 모터 120기 중 첫 물량을 올해 3분기에 인도받기 시작할 것으로 예상합니다. 인디애나주의 크라토스 신규 극초음속 시스템 통합 시설이 가동에 들어간 가운데, 저희는 이것들이 극초음속 사업의 향후 예상 성장 궤적에서 핵심 요소라고 보고 있습니다.

크라토스의 극초음속 및 로켓 시스템 사업에는 저희가 추진 중인 추가 대형 신규 기회가 여러 건 있으며, 그중에는 현재 소스 셀렉션 단계에 있는 건도 포함되어 있고, 저희는 연말까지 수주될 것으로 예상합니다. 저희는 최근 수억 달러 규모의 자금을 확보한 점 등을 포함해, 극초음속 사업의 예상 성장 궤적에 자신감을 갖고 있습니다. 또한 최근 보도에 따르면, 부처 예산 정당화 문서에 반영된 향후 5년간 MACH-TB 프로그램 예산은 약 70억 달러입니다. 크라토스의 극초음속 사업이 당분간 크라토스의 핵심적인 미래 성장 동력이 될 것이라고 믿는 추가 데이터 포인트로는 위협 환경이 있는데, 최근 보도에 따르면 미국 정보당국의 추정치를 기준으로 중국은 2035년까지 약 4,000기의 극초음속 미사일을 보유할 수 있고 러시아는 1,000기를 보유할 수 있다는 내용입니다.

현재 드론·미사일·우주 분야의 군비 경쟁뿐만 아니라 극초음속 군비 경쟁도 진행 중이며, 크라토스는 이 모든 분야에서 국방부가 승리할 수 있도록 지원할 계획입니다. 이스라엘에 본사를 둔 크라토스의 마이크로웨이브 전자 및 위성통신(SATCOM) 사업은, 이란 분쟁에서 사용된 첨단 무기, 요격체, SATCOM 및 기타 자산의 비축량을 보충하기 위해 이스라엘 국방부(MOD) 및 파트너사인 이스라엘 항공우주산업(IAI), 라파엘(Rafael), 엘빗(Elbit)과 협력하고 있습니다. 크라토스는 이스라엘에 700명 이상의 직원을 두고 있으며, 세계 최고 수준의 전투 검증 기술 시스템 일부를 다루고 이를 활용할 수 있는 접근 권한을 보유하고 있습니다. 크라토스의 이스라엘 직원, 사업 파트너, 그리고 현지 존재는 당사의 글로벌 경쟁력에서 명확한 차별화 요소입니다. 당사 최대 사업인 크라토스의 위성 C2 및 우주 도메인 인지(Space Domain Awareness) 사업도 빠르게 성장하고 있으며, 우주가 글로벌 안보에서 그 어느 때보다 중요해지고 우주가 점차 전투 수행 영역으로 변해감에 따라 향후 큰 폭의 마진 확대가 기대됩니다.

상업 부문에서는, 글로벌 위성 운영사인 파트너 SES와의 크라토스 관계가 매우 탁월하며, SES는 업계를 선도하는 기술 기업으로서 SES와 그 고객, 업계, 그리고 크라토스에게도 진정으로 기대감을 주는 미래 기술 및 사업 로드맵을 보유하고 있습니다. 크라토스의 산업용 가스터빈 사업 영역은 계속해서 램프업되고 있습니다. 현재 이는 당사에서 가장 빠르게 성장하는 사업 영역 중 하나입니다. 일부 산업용 가스터빈과 관련해서는 공랭식이 되도록 개발을 진행하고 있으며, 이는 시장에서 진정한 차별화 요소가 될 것이라고 보고 있습니다. 크라토스의 무인 시스템 사업은 2분기에 견조한 실적을 거두었고, 올해 말까지 해병대 발키리 추가 주문을 수주할 것으로 예상하고 있습니다. 최근 공개된 해병대 예산 정당성 설명 문서에서, 해병대가 해당 5개년 기간 동안 CCA 프로그램에 12억8,000만 달러를 지출할 계획이라고 보고된 바 있습니다.