쉘 ADR 26년 3분기 어닝콜

셸의 2026년 3분기 실적 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 이번 분기에도 원자재 가격이 높은 수준에서 크게 변동하는 환경 속에서 견조한 실적을 달성할 수 있는 역량을 다시 한번 입증했습니다. 다각화된 포트폴리오와 실적 중심의 경영, 트레이딩 역량을 바탕으로 추가 기회를 포착하는 한편, 고객에게 제품을 공급하기 위해 계속해서 최선을 다했습니다. 이러한 노력을 바탕으로 조정이익 약 108억 달러와 영업활동 현금흐름 210억 달러를 달성했습니다. 셸 전역의 동료들이 헌신적으로 노력해 주지 않았다면 이러한 성과를 거둘 수 없었을 것입니다. 이제 각 사업 부문의 실적을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 업스트림에서는 계속해서 탁월한 운영 실적을 내고 있습니다. 8월에는 미국 걸프만 자산의 월간 생산량이 20여 년 만에 최고치를 기록했습니다. 통합가스 부문에서도 경쟁력 있는 액화천연가스 트레이딩 및 최적화 역량을 바탕으로 견조한 실적을 달성했습니다.

9월에 인수를 완료한 ARC 리소시스의 잠재력을 온전히 실현할 수 있기를 기대합니다. 이번 인수로 핵심 사업 기반 지역인 캐나다에서의 입지가 강화되며, 하루 37만 배럴의 석유환산량 생산이 추가됩니다. 마진이 낮아진 환경에도 마케팅 사업은 양호한 실적을 거뒀습니다. 셸 윤활유가 사상 처음으로 20년 연속 가장 많이 판매된 공급업체로 인정받아 기쁘게 생각합니다. 이는 고객에게 필요한 고품질 윤활유 및 유체 솔루션을 공급하기 위해 20년간 헌신해 온 우리 팀의 노력을 보여줍니다. 이제 실적이 견조했던 화학·제품 부문을 살펴보겠습니다. 제품 부문에서는 정유 실적이 다시 한번 인상적이었던 덕분에 기록적인 실적을 거뒀습니다. 라인란트는 라인강의 수위가 낮아 영향을 받았으며, 이를 제외한 설비 가동률은 100%를 웃돌았습니다.

이처럼 시장 여건이 크게 왜곡된 상황에서도 고객에게 제품을 안정적으로 공급할 수 있도록 민첩하게 대응하고 있습니다. 화학 부문은 2분기 연속으로 잉여현금흐름 흑자를 기록했으며, 팀은 더 큰 가치를 창출하기 위해 계속해서 최선을 다하고 있습니다. 회사 전반에서 강력한 운영 실적을 바탕으로 중요한 포트폴리오 변화를 추진하고 있습니다. 경쟁 우위가 있는 분야를 더욱 강화하는 동시에, 기회가 있을 때마다 포트폴리오의 질을 높이고 있습니다. 이는 최근 발표한 세 가지 중요한 소식에서 잘 드러납니다. 첫째, 앞서 말씀드린 ARC 리소시스 인수를 완료했습니다. 이번 인수로 캐나다 내 기존 사업 기반을 보완하고, 앞으로 수십 년간 사용할 수 있는 자원 기반을 강화했습니다. 이를 통해 분지 내 최고 수준의 천연가스 역량을 액체 탄화수소 분야로 확대했으며, 인수 대상은 탄소 집약도가 낮은 생산업체 가운데 상위 25%에 속합니다. 둘째, 지난달 LNG 캐나다 2단계 사업에 대한 최종 투자 결정을 내렸다고 발표했습니다.

이번 증설로 해당 시설의 액화 능력이 두 배로 늘어나며, 쉘은 연간 약 600만 톤의 LNG를 추가로 확보하게 됩니다. 이를 통해 캐나다에서의 경쟁 우위를 강화하고 글로벌 LNG 포트폴리오도 확대할 수 있습니다. 셋째, 미국 내 직영 편의점 수를 두 배 이상으로 늘려줄 트라이스타 에너지 인수를 발표했습니다. 이러한 발표는 키프로스 가스, 수명이 다한 미국만 자산, 지피 루브와 같은 비핵심 자산에서 자본을 회수해 상당한 가치를 창출할 것으로 기대되는 사업에 재배분하고 있음을 보여줍니다. 지금까지의 진전에 매우 만족하고 있습니다. 이제 재무 프레임워크에 대해 말씀드리겠습니다. 2026년 현금 자본지출 범위는 현재 230억~250억 달러이며, 여기에는 ARC 리소시스 인수 대금 약 40억 달러가 포함됩니다.

지난해 말 이후 순부채를 60억 달러 줄였으며, 3분기 말 부채비율은 17%였습니다. 리스를 제외하면 3% 미만입니다. 한발 물러서서 보면, 우리가 거둔 견조한 실적을 바탕으로 ARC 리소시스 인수로 순부채가 약 60억 달러 늘었음에도 재무상태표를 더욱 강화할 수 있었다는 점이 매우 기쁩니다. 이제 주주 환원에 대해 말씀드리겠습니다. 영업현금흐름(CFFO)의 40~50%를 경기 주기 전반에 걸쳐 주주에게 환원한다는 정책은 확고히 유지되고 있으며, 이는 주주에게 매력적인 수익을 제공하겠다는 약속과도 부합합니다. 오늘 추가로 50억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 발표했으며, 4분기 실적 발표 시점까지 완료할 계획입니다.

점진적으로 배당을 늘리는 것은 여전히 핵심 재무 우선순위 중 하나이며, 지난 12개월 동안 주당 배당금이 9% 증가한 데서 이를 확인하실 수 있습니다. 요약하면, 3분기 실적은 전략을 추진하는 과정에서 진전을 이루고 있음을 보여주며, 변동성이 높고 거시경제 여건이 어려운 시기에도 적응하고 대응할 수 있는 역량을 입증합니다. 회사의 변혁을 끊임없이 추진하는 한편, 포트폴리오를 강화하고 조직 전반의 실적, 규율, 단순화를 이끌어 나가고 있습니다. 2월 4일 2026년 4분기 실적과 함께 열릴 자본시장 설명회에서 그동안의 전략적 진전을 더 자세히 말씀드리겠습니다.

오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 방금 시네드가 말씀드린 것처럼, 셸은 매우 변동성이 큰 환경 속에서도 탄탄한 운영 실적을 바탕으로 3분기에 매우 우수한 실적을 거뒀습니다. 시네드와 제가 질문에 답변드리겠습니다. 모든 분께 질문 기회를 드릴 수 있도록 각자 한두 가지씩 질문해 주시기 바랍니다. 그럼 맷, 첫 번째 질문을 받아 주시겠습니까?

감사합니다. 네, 리디아, 감사합니다.

두 가지 질문에 모두 답변드리겠습니다. 먼저 포트폴리오와 관련된 부분부터 말씀드리겠습니다. 말씀드리자면, 이 여정을 시작할 때 포트폴리오 강화가 저희가 중점적으로 추진하고자 하는 핵심 과제 중 하나라고 말씀드렸습니다. 자원 기반을 구축하는 것에 대해서도 말씀해 주셨습니다. 또한 실제로 포트폴리오의 질을 높이는 데 큰 성과를 거두었고, 좋은 추진력을 이어가고 있다는 점을 말씀드리고 싶습니다. 지난 몇 달 동안 이미 많은 조치를 취했습니다. 예를 들어 이번 분기에 동지중해의 키프로스 가스 자산 매각을 발표했습니다. 나 키카와 쿨롱의 거래 완료도 발표했습니다. 그 밖에도 인도의 스프링 플랫폼, 육상 저탄소 사업, 네덜란드 사업의 토탈에너지스 매각 등이 있습니다. 이러한 조치들은 모두 포트폴리오의 질을 높이는 데 실질적으로 기여하고 있습니다.