MSCI 26년 3분기 어닝콜

시작해 주십시오. 교환원님, 감사합니다.

안녕하십니까. MSCI의 2026년 3분기 실적 콘퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 아침 일찍 2026년 3분기 실적을 발표하는 보도자료를 배포했습니다. 해당 보도자료와 실적 발표 자료는 당사 웹사이트(msci.com)의 투자자 관계 탭에서 확인하실 수 있습니다. 이번 콘퍼런스 콜에는 미래예측진술이 포함되어 있으며, 이에 관한 내용은 발표 자료 2페이지에 기재된 문구의 적용을 받는다는 점을 알려드립니다. 미래예측진술에 과도하게 의존하지 않도록 유의하시기 바랍니다. 이러한 진술은 작성된 날짜를 기준으로 하며, 현재의 기대와 경제 여건을 바탕으로 하고 있습니다. 또한 실제 결과가 해당 진술에서 예상한 결과와 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 따릅니다.

추가적인 위험과 불확실성에 관한 내용은 가장 최근의 10-K 보고서 및 기타 증권거래위원회 제출 서류에 포함된 위험 요인 및 미래예측진술 관련 면책 고지를 참조하시기 바랍니다. 오늘 콘퍼런스 콜에서는 미국 일반회계기준에 따른 실적뿐 아니라 비일반회계기준 지표도 언급하겠습니다. 비일반회계기준 지표와 이에 상응하는 일반회계기준 지표 간 조정 내역은 실적 발표 자료의 부록에서 확인하실 수 있습니다. 또한 런레이트와 유지율 등 운영 지표도 논의하겠습니다. 런레이트와 유지율 등 운영 지표의 사용과 관련한 중요 정보는 실적 발표 자료에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 콘퍼런스 콜에는 헨리 페르난데스 회장 겸 최고경영자, 앤드루 위크먼 최고재무책임자, 그리고 질의응답 시간에 참석할 최고제품책임자 겸 고객 부문 총괄 알비세 무나리가 함께합니다.

그럼 이제 헨리 페르난데스에게 진행을 넘기겠습니다.

헨리: 감사합니다, 제러미. 여러분, 안녕하십니까. 참석해 주셔서 감사합니다.

3분기에 MSCI는 지수, 애널리틱스, 프라이빗 캐피털 솔루션 부문에서 사상 최대 순신규 매출을 기록하고 ABF에서도 다시 한번 분기 사상 최고 실적을 달성하는 등 재무 및 영업 지표에서 견조한 성과를 거뒀습니다. 이 세 가지 제품군 전반에서 강력한 성장 모멘텀을 구축했습니다. 지속가능성 및 기후 부문이 계속 어려움을 겪고 있지만, 최근 퍼스트 스트리트를 인수한 것이 기후 부문의 성장률을 더 높은 수준으로 회복하는 데 도움이 될 것으로 봅니다. 이러한 성과는 AI 우선 기업으로 사업을 전환하는 가운데서도 MSCI가 글로벌 투자에서 필수적인 역할을 확대하고 있음을 보여줍니다. 19년 전 기업공개 이후 MSCI는 강력하고 꾸준한 실행력을 보여 왔습니다. 이러한 기반을 바탕으로 고객 부문 전반의 확대되는 기회와 점점 다양해지는 솔루션을 통해 성장할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.

성장을 이끄는 요소가 여러 측면에 걸쳐 있으며, 장기적으로 성장을 복리로 이어갈 매력적인 기회가 있습니다. 재무적으로는 3분기에 총매출 12.4% 성장, ABF 매출 25% 성장, 구독 매출 8% 성장, 조정 EBITDA 12% 성장, 조정 EPS 14% 성장을 기록하며 견조한 실적을 거뒀습니다. 7월 1일부터 10월 19일까지 MSCI 주식 6억 2,700만 달러어치를 주당 평균 562달러에 자사주 매입했습니다. 2024년 초 이후에는 시장 상황에 따라 약 44억 달러를 들여 주식 약 800만 주를 자사주 매입했습니다. 같은 기간 저는 개인적으로 추가로 5만 7,000주를 3,010만 달러에 매입했습니다. 이러한 매입은 MSCI 프랜차이즈의 잠재력에 대한 우리의 강한 믿음을 분명히 보여줍니다. 영업 측면에서 MSCI는 3분기에 총 런레이트 12% 성장을 달성했으며, ABF 런레이트는 거의 10억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다.

ABF 실적은 MSCI 지수와 연계된 ETF 및 비ETF 상품의 운용자산이 사상 최고치를 기록하고 760억 달러의 자금이 유입된 데 따른 것입니다. 현재 MSCI 지수를 벤치마크로 삼는 운용자산은 거의 23조 달러에 달합니다. 이 23조 달러 가운데 약 15조 달러는 액티브 운용 자산이고 8조 달러는 인덱스 자산입니다. 또한 반복성 순신규 매출을 약 5,500만 달러 추가하며 구독 런레이트 9% 성장을 달성했습니다. 유지율은 95%로, 지난해 3분기보다 30bp 개선됐습니다. MSCI는 AFS와 구독 부문의 성장이 함께 이끄는 장기 복리 성장 기업입니다. 구독 부문 전체로 보면 3분기는 애널리틱스와 프라이빗 캐피털 솔루션에서 반복성 순신규 매출이 사상 최대를 기록한 분기였으며, 지수 부문에서도 3분기 기준 사상 최대 반복성 순신규 매출을 달성했습니다.

전년 동기 대비 반복성 순신규 매출은 프라이빗 캐피털 솔루션에서 88%, 애널리틱스에서 63%, 지수 부문에서 40% 증가했습니다. 주목할 점은 MSCI의 기존 솔루션과 신규 솔루션 모두에서 견조한 수요가 확인됐다는 것입니다. 실제로 신규 제품에서 발생하는 반복성 매출이 꾸준히 성장하는 추세가 이어지고 있습니다. 중요한 점은 혁신 속도를 높임으로써 고객에게 더 큰 가치를 제공하는 동시에 기존 제품의 매출도 강화하고 있다는 것입니다. 이러한 신규 제품은 거의 모두 인공지능을 기반으로 합니다. 3분기에는 지역별로도 다각화된 사업의 강점이 나타났습니다. 반복성 순신규 매출은 유럽·중동·아프리카에서 74%, 아시아·태평양에서 36%, 미주에서 26% 증가했습니다. 실제로 애널리틱스 부문의 성장에 힘입어 아시아·태평양에서 사상 최대 실적을 달성했습니다. MSCI는 최근 발표한 파트너십과 인수를 통해 추가적인 성장 동력을 확보하고 있습니다. 예를 들어 3분기에는 지난 7월 처음 발표한 UBS와의 획기적인 계약을 공식 체결했습니다.

이번 계약을 통해 프라이빗 자산 솔루션의 범위를 확대하고, GP와 자산관리자 간의 연계를 강화하며, 프라이빗 시장 전반의 투명성을 높일 수 있을 것입니다. 마찬가지로 인공지능 기반 플랫폼인 밴티저를 인수한 덕분에, 현재 MSCI 프라이빗 자산 실사 플랫폼으로 운영되는 이 플랫폼을 활용해 미국의 대형 은행과 주요 계약을 체결할 수 있었습니다. 고객 세그먼트별로 보면, 자산 소유자 부문에서 사상 최대 분기 실적을 달성했으며 반복성 순신규 매출은 전년 동기보다 세 배 이상 증가했습니다. 이는 총 포트폴리오 솔루션과 통합 리스크 및 포트폴리오 관리 애널리틱스에 대한 수요가 견인했습니다. 이번 분기 최대 규모 계약을 통해 MSCI는 아시아 최대이자 가장 정교한 국부펀드 중 한 곳과의 관계를 단순한 공급업체에서 전략적 포트폴리오 애널리틱스 파트너십으로 발전시켰습니다. 또한 주요 헤지펀드들과 주식 모델 및 맞춤형 지수 모듈을 포함한 애널리틱스 및 지수 관련 대형 계약을 다수 체결했습니다.

마지막으로, 전 세계 자산운용사 부문에서 꾸준한 실적을 유지하는 한편, 유럽·중동·아프리카에서는 반복성 순신규 매출이 35% 증가하는 등 강한 분기를 보냈습니다. 지속가능성 및 기후 부문에서 유지율 압박이 계속되고 있지만, MSCI 전 사업 부문에 걸쳐 견조한 고객 참여와 탄탄한 성장 동력을 바탕으로 4분기에 진입하고 있습니다. 자산관리자, 대출기관으로서의 은행, GP, 보험회사의 언더라이팅 프로세스 등 새로운 고객 세그먼트에서 신규 활용 사례를 발굴하며 MSCI의 서비스 범위를 확대해 나가는 데 큰 기대를 걸고 있습니다. 자산운용사, 자산 소유자, 트레이더, 헤지펀드 등 기존 고객에게 제공해 온 역량을 활용해 MSCI의 사업을 발전시키고 확장하고 있습니다. MSCI는 세계 투자 및 금융 산업을 재편하는 가장 큰 변혁의 흐름에서 혜택을 누릴 수 있는 독보적인 입지를 갖춘, 그야말로 유일무이한 기업입니다. 그럼 앤디에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 헨리. 여러분, 안녕하세요. 견조한 실적은 빠른 혁신 속도와 효과적인 시장 진출 전략 실행, 그리고 당사 도구를 중심으로 확장되고 있는 생태계를 반영합니다. 이러한 모멘텀은 지속 가능하다고 믿으며, 매력적인 기회 파이프라인도 계속 확보하고 있습니다. MSCI는 강력한 복리 성장 기업입니다. 지수 부문 구독 매출의 두 자릿수 성장 지속, 애널리틱스 부문의 한 자릿수 후반 성장, 프라이빗 자산 부문의 성장 가속화, 자산 기반 수수료의 두드러진 구조적 성장이 이어지며 안정적인 성장 궤도가 뚜렷하게 나타났습니다. 고객 세그먼트별로는 자산운용사 외 고객군에서 두 자릿수 성장을 기록했고, 자산운용사 고객군에서는 한 자릿수 중반에서 후반대의 성장을 기록했습니다. 이러한 성장 궤도에 내재된 영업 레버리지와 지속적인 자본 최적화를 결합해 일관된 복리 가치 창출을 이어갈 수 있습니다. 사업의 모멘텀은 뚜렷합니다. 최근 12개월 기준 반복 구독 순신규 매출이 26% 증가했습니다. 지수 부문을 자세히 살펴보면, 유기적 구독 매출 런레이트 성장률이 11.7%로 추가 상승했습니다.

강력한 지수화 추세에 힘입어 헤지펀드, 은행 및 브로커, 자산관리자, 자산 소유자의 구독 매출이 각각 32%, 15%, 10%, 10% 증가하며 모두 두 자릿수 성장률을 기록했습니다. 지수 부문의 유지율은 97%를 웃돌았으며, 자산운용사 고객의 유지율은 98%였습니다. 또한 개발도상국 시장(미국 제외)과 신흥 시장에 집중된 주식형 상장지수펀드로 760억 달러의 자금이 순유입되면서 자산 기반 수수료가 증가했습니다. 이는 올해 1분기에 이어 두 번째로 큰 분기 순유입 규모였습니다. 애널리틱스 부문의 유기적 구독 매출 런레이트 성장률은 7.5%였으며, 자산 소유자와 자산관리자를 대상으로 한 대규모 전략 고객 수주가 이를 견인했습니다. 이들 고객은 투자 플랫폼을 현대화하고, 리스크 및 포트폴리오 관리 워크플로를 통합하며, 투자 의사결정을 개선하는 한편, 당사의 팩터 콘텐츠에 대한 지속적인 수요도 보이고 있습니다.