아크 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 운영자님. 모두 안녕하세요, 오늘 저희 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 콜에는 Arq의 최고경영자 로버트 라스무스와 최고재무책임자 시몬 스타인메츠가 함께하고 있습니다. 이 컨퍼런스 콜은 당사 웹사이트 투자자 섹션에서 실시간으로 중계되고 있으며, 오늘 발표 자료의 다운로드 버전도 제공되고 있습니다. 웹캐스트 재방송도 당사 사이트에서 확인할 수 있으며, Arq 투자자 관계팀은 investorsatarc.com에서 연락하실 수 있습니다. 오늘 발표와 발언에는 증권거래법 21E조에 정의된 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이 진술들은 현재 이용 가능한 정보를 바탕으로 하며, 실제 미래 결과, 성과, 사업 전망 및 기회가 이 진술들에 명시되거나 암시된 내용과 실질적으로 다를 수 있는 위험과 불확실성을 포함합니다.

이러한 위험과 불확실성은 오늘 슬라이드 발표 2페이지, 2026년 6월 30일 종료 분기 Form 10-Q 및 기타 증권거래위원회 제출 서류에 명시된 요인을 포함하되 이에 국한되지 않습니다. 증권법에 명시적으로 요구되는 경우를 제외하고, 회사는 미래 사건, 개발, 변경된 상황 또는 기타 이유로 이러한 요인이나 미래 예측 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 또한, 오늘 발표와 발언을 재무제표의 GAAP 참고사항과 함께 검토하는 것이 특히 중요합니다. 그럼, 콜을 밥에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 앤서니, 그리고 오늘 아침 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 오늘 콜에서는 많은 내용을 다룰 예정이므로, 먼저 다룰 주요 사항들에 대해 개요를 말씀드리겠습니다. 첫째, 2분기 실적은 당사의 핵심 PAC 사업의 근본적인 강점과 수익성 개선을 강조합니다. 2분기는 계절적으로 통상 수요가 약한 분기이며, 4월에 완료된 2년 주기 공장 정비의 영향도 있었음에도 불구하고, 우리는 조정 EBITDA를 전년 동기 대비 크게 상회했고, 총마진은 약 520 베이시스 포인트 상승했습니다. 이번 분기는 전년 동기 실적에 부담을 주었던 GAC 문제에 영향을 받지 않은 당사 PAC 사업의 수익 창출 능력을 명확히 보여줍니다.

분말 활성탄은 여전히 당사의 기반으로서 운영의 연속성과 재무적 기반을 제공하며, 곧 자세히 설명드릴 여러 성장 경로를 확인할 수 있습니다. 둘째, 과립 활성탄 최적화 검토의 진행 상황을 설명드리겠습니다. PFAS 기회는 여전히 핵심 초점이며, GAC 개발 비용과 시기에 대한 견해를 계속 다듬는 한편, 당사가 PAC for PFAS 전략이라 부르는 고객과의 진전도 고무적입니다. 이는 일부 수처리 고객이 직면한 PFAS 규제 준수 문제에 단기적 해결책을 제공할 수 있다고 믿습니다. 수처리 회사들이 PFAS 오염 저감에 도움을 주는 제품에 대한 수요는 여전히 강하며, 고객들이 지금 바로 규제 준수를 달성할 수 있는 솔루션에 대한 폭넓은 관심을 보이고 있습니다.

당사는 새로운 PAC for PFAS를 사용함으로써 일부 수처리 회사들이 EPA의 PFAS 기준을 준수하기 위해 GAC를 사용하는 데 필요한 막대한 자본 투자를 하지 않아도 될 수 있다고 믿습니다. 이것이 모든 경우에 적용되는 만능 해결책이 아님을 강조하고 싶습니다. 이는 현재 PFAS 기준에 근접해 있는 수처리 시스템에 적용됩니다. 단기 PFAS 규제 준수를 지원하는 것 외에도, PAC for PFAS 사용은 이들 수처리 회사가 기존 장비를 활용할 수 있게 하여, GAC 시스템과 관련된 신규 자본 지출 없이도 가능할 수 있습니다. 셋째, 우리는 단기적으로 재무구조와 수익성을 강화할 여러 방안을 계속 모색하고 있습니다. 여기에는 코빈과 당사의 석탄 폐기물 정화 기술의 잠재적 자산화가 포함되며, 이 기술은 여러 가치 있는 최종 시장 적용 가능성을 가지고 있습니다. 마지막으로, 시몬 스타인메츠의 최고재무책임자(CFO) 임명에 대한 기대감을 말씀드리고자 합니다.

경험 많고 헌신적인 인재가 CFO 자리에 있는 것이 얼마나 중요한지 강조하지 않을 수 없습니다. 시몬은 이미 사업을 보다 효율적이고 재무적으로 생산적으로 만들기 위한 여러 아이디어를 제시했으며, 곧 이에 대해 더 자세히 설명할 예정입니다. 저는 시몬과 협력하여 주주 가치를 창출할 수 있기를 기대하고 있습니다. 2분기 실적으로 넘어가면, 매출은 약 3천만 달러로 전년 대비 소폭 증가했으며, 지속적인 물량 및 가격 강세를 보였습니다. 화학 제품 매출의 소폭 부족분은 수요보다는 시차에 따른 것으로 보고 있으며, 연말까지 회복될 것으로 믿습니다. 총마진은 약 38.5%로 전년 동기 대비 약 520 베이시스 포인트 상승했습니다. 이는 전년 동기에 부담이 되었던 GAC 초기 비용이 없어진 가운데 PAC 수익성이 지속적으로 개선된 결과입니다.

조정 EBITDA는 약 580만 달러로, 전년 동기 370만 달러 대비 크게 증가했으며 2026년 1분기 실적을 훨씬 상회했습니다. 이 성과는 PAC 사업의 근본적인 강점과 지속적인 가격 정책, 그리고 GAC 생산 부담 없이 실행된 비용 및 운영 개선 효과를 반영합니다. 2년에 한 번 실시하는 레드 리버 공장 정비는 4월에 완료되었으며, 중요한 점은 예산 내에서 마무리되었다는 것입니다. 오늘 우리는 연간 설비투자 가이던스를 800만 달러에서 1000만 달러 사이로 재확인합니다. 전반적으로, 이번 분기는 통상적으로 계절적 비수기임에도 불구하고 강력하고 고무적인 성과를 보였습니다. 핵심 시장을 다뤘으니, 이제 성장 가능성이 있는 분야로 말씀을 돌리겠습니다. 많은 분들이 전략적 최적화 검토 현황에 대해 듣고 싶어 하시는 것을 알고 있습니다.

하지만 그 전에, PFAS 기회와 직접 관련된 흥미로운 PAC 성장 이니셔티브에 대해 말씀드리고자 합니다. 영업팀에서는 이를 'PFAS용 PAC'이라고 부르고 있습니다. PFAS용 PAC은 PFAS 제거 시장을 겨냥한 새로운 분말 활성탄 제품 라인입니다. 참고로, 이 시장은 2027년 4월부터 미국 수처리 회사에 대해 PFAS 모니터링과 공개 보고가 의무화되면서 여전히 강세를 보이고 있습니다. 우리는 2029년부터 2031년까지 예정된 광범위한 규제 준수 변화에 대비할 수 있도록 고객을 지원할 방안을 모색해 왔습니다. 그 시점에는 모든 수처리 회사가 PFAS 수치를 기존 70ppt(조 단위)에서 4ppt 이하로 낮춰야 합니다. 이러한 변화에 적응하는 데는 많은 수처리 회사에 상당한 비용이 들 것으로 예상되며, GAC 적용은 일반적으로 고가의 신규 장비 설치를 필요로 합니다.

2027년 2분기부터 모니터링 보고가 시작되는 짧은 기간을 고려해, 우리는 고객이 기존 장비를 최대한 활용하면서도 낮은 자본 비용으로 규제를 준수할 수 있는 영구적 또는 임시 솔루션을 제공하고자 했습니다. 바로 여기서 PFAS용 PAC이 등장합니다. 최고 수준의 연구 및 기술 역량과 전문화된 제품 설계 및 제조를 통해 저농도 PFAS 오염을 제거할 수 있는 PAC 제품을 개발했습니다. 처리 가능한 오염 상한선은 아직 확정되지 않았지만, 특히 4ppt 준수 기준에서 약간 벗어난 다수의 수처리 회사가 혜택을 볼 것으로 판단합니다. 이 고객들에게는 두 가지 매력이 있습니다. 첫째, GAC 솔루션이 일반적으로 요구하는 용기, 시스템, 장비 설치에 따른 막대한 자본 비용 없이도 규제를 준수하거나 준수를 향해 나아갈 수 있습니다.

둘째, 이미 맛과 냄새 제어를 위해 PAC를 사용하는 많은 유틸리티의 경우, 당사 제품이 PFAS와 맛 및 냄새 문제를 동시에 해결할 수 있어 중복 처리를 피할 수 있습니다. 초기 고객 대화에 따르면 이 제품은 당사의 기존 GAC 제품과 유사한 가격에 책정될 수 있을 것으로 보입니다. 명확히 말씀드리면, 이것이 역청질의 과립 활성탄이 PFAS 제거에 효과적이라는 당사의 견해를 바꾸지는 않습니다. 성공적으로 적용된다면, 이 제품은 고객의 당면한 문제를 해결하는 동시에 당사 포트폴리오에 더 높은 가치의 제품을 추가할 수 있습니다. 고객 시험은 계속 진행 중이므로 2026년 남은 기간 동안 실질적인 기여는 기대하지 않지만, 2027년 이후 실적을 의미 있게 끌어올릴 잠재력은 있다고 봅니다. 이 제품은 당사 기술팀이 최종 사용자의 요구에 맞춘 고성능 특수 제품을 개발·판매하겠다는 목표의 일환으로 개발했습니다.

이는 기술팀과 영업팀이 고객을 단순한 거래 상대가 아닌 파트너로서 협력하는 또 하나의 훌륭한 사례입니다. 고객 문제를 실시간으로 해결함으로써 상호 이익이 되는 관계를 더욱 강화합니다. 분명히 흥미로운 일이지만, 이것이 GAC 시장에서의 당사 판매 잠재력에 실질적인 영향을 미친다고는 생각하지 않습니다. 오히려 특정 고객을 위한 인접 솔루션이며, 이들 중 다수는 향후 GAC 고객이 될 가능성이 큽니다. 이제 전략적 최적화 검토와 GAC 관련 현황에 대해 업데이트해 드리겠습니다. 전략적 최적화 검토는 계속 진행 중입니다. 이 검토는 역청질 기반 과립 활성탄뿐만 아니라, 가동 시간 증대와 제품 비용 절감을 위한 단기 및 중기 기회를 파악하는 광범위한 운영 평가로 확대되었습니다. 또한 당사의 기술 우위와 관계를 최적으로 활용하는 방안에 집중하고 있습니다.

전체 목표는 주주에 대한 수익을 극대화하는 것입니다. 검토가 아직 완전히 끝나지 않았지만, 당사의 기본 PAC 사업의 수익성을 높일 수 있는 여러 아이디어를 발견했습니다. 결과는 여러 분야에 걸쳐 있습니다. 앞서 언급한 PFAS용 PAC과 공장 용량 증대 및 비용 절감을 위한 다수의 운영 효율화 방안입니다. EBITDA를 크게 늘릴 기회가 실제로 존재하며 달성 가능하다고 믿습니다. 그렇다면 역청질 기반 GAC는 이 논의에서 어디에 위치합니까? PFAS 기회는 여전히 매력적입니다. 우리는 고객에게 솔루션을 제공하는 데 있어 Arq가 중요한 역할을 계속할 것으로 보고 있습니다. 이를 염두에 두고, 자체 역청질 기반 GAC 제품을 출시하는 최적의 경로를 결정하는 동안 가능한 중간 단계로서, PFAS용 PAC의 초기 진전에 대해 고무적으로 생각합니다.

이것이 우리 PAC 사업의 가치, 가격, 마진에 의미 있는 기여를 하면서도 국가의 물에서 PFAS를 제거하는 데 도움을 줄 수 있다고 믿습니다. GAC 부문 검토는 아직 완전히 끝나지 않았지만, 지난 분기보다 훨씬 더 의미 있는 정보를 공유할 수 있을 만큼 충분한 자료를 확보했습니다. 우리는 변환 작업을 완료하고 이전에 논의된 문제를 해결하기 위해 두 개의 독립 엔지니어링 컨설턴트로부터 비용 추정치를 받았습니다. 그 추정치는 꽤 넓은 범위를 가지고 있습니다. 이 단계에서 어떤 추정치에도 불확실성이 내포되어 있음을 감안할 때, 현재 예상되는 프로젝트 비용 범위는 약 4천만 달러에서 6천만 달러 사이일 가능성이 있습니다. 최종 설계에 따라 이 금액은 변동될 수 있습니다. 우리는 이를 좁히기 위해 노력하고 있으며, 진행 상황에 따라 업데이트해 드리겠습니다. 가장 중요한 이번 업데이트의 핵심 사항을 명확히 전달하고자 합니다.