폴라리스 26년 3분기 어닝콜

와이겔트 씨께 넘기겠습니다. 시작해 주십시오. 채드, 감사합니다. 여러분, 좋은 아침 또는 오후입니다.

저는 폴라리스의 투자자 관계 담당 부사장 J.C. 와이겔트입니다. 2026년 3분기 실적 발표 콘퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 슬라이드 자료를 참고할 예정이며, 해당 자료는 당사 웹사이트 ir.polaris.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 콘퍼런스 콜에는 마이크 스피첸 최고경영자와 밥 맥 최고재무책임자가 함께하고 있습니다. 두 분 모두 2026년 3분기 실적과 2026년 남은 기간에 대한 전망을 요약한 준비 발언을 하실 예정입니다. 이어서 질문을 받겠습니다. 이번 콘퍼런스 콜에서는 여러 주제를 다룰 예정이며, 이는 1995년 「민간증권소송개혁법」의 목적상 미래예측진술로 간주될 수 있습니다. 실제 결과는 미래예측진술에 포함된 전망과 크게 다를 수 있습니다.

위험 및 불확실성에 관한 자세한 내용은 2025년 연례보고서(10-K)와 SEC에 제출한 기타 자료를 참조하시기 바랍니다. 별도의 언급이 없는 한, 2026년 3분기 실제 실적 및 향후 기간에 대한 가이던스는 모두 계속사업 기준이며 조정 비GAAP 기준으로 보고됩니다. GAAP에서 비GAAP으로 조정한 내역은 실적 발표 자료 마지막 부분에 있는 규정 G 조정표를 참조하시기 바랍니다. 이제 마이크 스피첸에게 통화를 넘기겠습니다.

말씀하시죠, 마이크. 감사합니다, J.C.

여러분, 안녕하십니까. 함께해 주셔서 감사합니다. 이번 분기에도 견조한 실적을 달성해 기대치를 웃돌았습니다. 이는 지난 몇 년간 취해 온 조치들이 폴라리스를 더욱 강하고 집중력 있으며 수익성 높은 기업으로 만들고 있음을 보여줍니다. 폴라리스는 파워스포츠 분야의 글로벌 선도 기업으로, 시장 점유율이 높고 업계 최대 규모의 미국 내 제조 기반을 갖추고 있습니다. 당사의 제품 포트폴리오는 야외에서 활동하고 일하는 모든 고객을 대상으로 합니다. 현재 매출의 절반 이상은 농장과 목장, 상업용 작업 현장, 정부 기관 및 군대 등에서 사용할 차량을 구매하는 고객으로부터 발생합니다. 폴라리스 팀이 계속해서 맡은 일을 잘 해내고 있어 자랑스럽습니다. 팀은 집중력을 잃지 않고 급변하는 환경에 훌륭하게 대응해 왔습니다. 그 결과 딜러 재고는 건전한 수준을 유지하고 있습니다.

ORV 시장 점유율을 6분기 연속으로 높였으며, 8월 딜러 전시회에서 공개한 업계 선도적인 혁신 제품을 이번에도 선보였습니다. 소비자 환경이 여전히 유동적이지만, 당사는 통제할 수 있는 부분에 계속 집중하고 있습니다. 이러한 집중은 시장 점유율 상승으로 이어지고 영업 실적을 강화하고 있습니다. 또한 이를 바탕으로 경기 중간 수준의 목표에 부합하는 연간 전망을 달성할 수 있을 것으로 봅니다. 3분기 보고 매출은 11% 증가했으며, 2025년 3분기 인디언 모터사이클을 제외하면 매출은 17% 성장했습니다. 매출 성장은 ORV의 한 자릿수 후반대 성장, PG&A의 두 자릿수 성장, 상업·정부·방위·해양 부문의 두 자릿수 후반대 성장, 그리고 계절성 제품 부문의 100% 초과 성장에 힘입었습니다. 성장하는 최종 시장과 ORV 시장 점유율 상승이 성장을 이끌었습니다. 데이터 센터와 같은 대규모 자본 프로젝트가 크게 증가하면서 당사 상업용 제품에 대한 수요도 늘고 있습니다.

현재 확인되는 인프라 투자의 규모를 고려하면 이 사업의 성장 여력이 크고 장기간 이어질 것으로 봅니다. 미국, 캐나다, NATO 전역의 국방비 증액에 힘입어 정부의 방위 수요가 증가하고 있으며, 미국에서 제조한 유틸리티 제품과 제설 제품도 이러한 성장에 기여하고 있습니다. 이용객 수가 견조해 부품 및 액세서리 매출이 증가했고, ORV와 해양 부문 전반에서 의미 있는 혁신이 이루어졌습니다. 또한 딜러 재고가 건전한 수준을 유지해 시즌에 앞서 스노모빌을 출하할 수 있었습니다. 소비 시장이 부진한 가운데 이처럼 폭넓은 성장을 이뤘다는 것은 실용성과 레저 활동을 모두 겨냥한 포트폴리오의 강점을 보여줍니다. 마진을 살펴보면, 조정 EBITDA 마진은 118bp 상승한 8.8%를 기록했습니다. 마진에 긍정적으로 기여한 요인은 판매량, 순가격, 운영 효율성입니다. 예상대로 이러한 개선 효과는 철강, 디젤, 알루미늄 및 물류 가격 상승에 따른 원자재 비용 증가로 상쇄됐습니다.

제조 시설에서 추진한 린 활동을 통해 원자재 비용 상승 압력의 절반 이상을 상쇄할 수 있었습니다. 이번 분기에는 IEEPA 관세 환급금과 관련 이자 1,000만 달러도 반영했습니다. 지난 분기와 마찬가지로 이 환급금은 조정 재무지표에서 제외했으며, 오늘 실적 발표와 실적 자료에서는 이를 ‘운영 기준 조정 실적’이라고 부르겠습니다. 이 환급금을 제외하면 운영 실적에 힘입어 마진이 약 85bp 개선됐습니다. 세전 기준 관세 환급금 1,000만 달러를 포함해 조정 주당순이익 1.08달러를 기록했습니다. 관세 환급금을 제외한 운영 기준 조정 주당순이익은 0.95달러로, 지난해 0.41달러보다 높았으며 당사 예상치를 크게 웃돌았습니다.

7월에 말씀드린 바와 같이, 가을 및 겨울 출하 시점에 따라 3분기와 4분기 실적 비중이 달라질 수 있습니다. 스노모빌과 유틸리티 제품의 출하량이 예상보다 많았던 점이 3분기 실적 초과 달성의 일부 요인입니다. 올해는 스노모빌 딜러 재고가 양호한 수준이어서, 시즌 초 소비자 수요에 대응할 수 있도록 해당 제품 일부를 3분기에 출하했습니다. 밥이 발언에서 자세한 내용을 설명드리겠습니다. 3분기 실적과 사업 전반에서 나타나는 성장세를 바탕으로 올해 들어 세 번째로 가이던스를 상향 조정합니다. 관세 환급금을 제외한 운영 기준 조정 주당순이익은 기존 가이던스인 2.05~2.15달러에서 2.40~2.50달러로 상향 조정했습니다. 불확실성이 여전히 남아 있지만, 10월 소매 판매는 예상에 부합하는 흐름을 보이고 있습니다.

앞으로도 해야 할 일이 남아 있지만, 사업 기반은 점점 더 견고해지고 있습니다. 혁신, 규율 있는 재고 관리, 운영 실행에 대한 집중이 2027년을 향해 나아가는 폴라리스의 입지를 강화하고 있다고 확신합니다. 소매 실적을 살펴보면, 이번 분기 전사 소매 판매는 보합세를 보였습니다. 북미 ORV 소매 판매는 2% 증가해 업계 실적을 웃돌았으며, 6분기 연속 시장 점유율을 확대했습니다. 이번 성장세는 2025년 3분기 북미 ORV 소매 판매가 성공적인 FAC 행사에 힘입어 9% 증가했던 매우 강한 기저를 고려하면 더욱 인상적입니다. ORV 부문의 흐름은 최근 분기와 일관되게 유틸리티 제품은 성장하고 레저용 제품은 외부 요인으로 압박을 받고 있습니다.

저희는 일을 위해서뿐 아니라 여가를 위해서도 차량을 이용하는 고객을 대상으로 하기 때문에, 유틸리티 제품의 성장이 선택적 소비 성격이 강한 레저 시장의 부진을 상쇄하고도 남아 ORV 소매 판매 증가로 이어졌습니다. 유틸리티 ORV는 폴라리스 파워스포츠 매출의 60% 이상을 차지하는 만큼, 계속해서 저희 사업의 가장 큰 성장 동력입니다. 가성비 제품군인 레인저 500과 스포츠맨 500부터 신형 레인저 캡 모델, 프리미엄 노스스타 라인, 레인저 XD 1500까지, 딜러와 고객에게 폭넓고 혁신적인 유틸리티 제품군을 제공하고 있습니다. 6분기 연속 시장 점유율 상승은 이러한 경쟁력을 보여줍니다. ORV 시장에서 저희의 선도적 입지를 보여주는 또 다른 지표로, 이번 분기에는 2019년 3분기 이후 업계에서 가장 높은 3분기 ORV 점유율을 기록했습니다. 레인저 500의 기여로 중형 레인저 제품군은 이번 분기에 해당 세그먼트의 점유율을 10%포인트 이상 확대했습니다.

레인저 캡 모델은 이번 분기에 점유율을 여러 퍼센트포인트 높였으며, 여전히 레인저 판매량의 50% 이상을 차지합니다. 에어컨과 히터 등 편의 사양을 갖춘 캡 모델은 업계 전체보다 계속 빠르게 성장하고 있습니다. 폴라리스의 경우 유틸리티 캡 모델 판매가 2023년 이후 70% 넘게 증가했습니다. 4분기에 신형 차량 3종을 딜러에게 출하할 예정입니다. 첫 번째는 누마틱스가 탑재된 폴라리스 익스페디션입니다. 이번 익스페디션은 2세대 모델이며, 경쟁사들은 아직 저희가 동급이라고 판단할 만한 제품을 출시하지 못했습니다. 두 번째는 업계를 선도하는 275마력과 223파운드피트의 토크를 자랑하는, 업계 최고 출력의 사이드 바이 사이드 차량인 RZR 프로 R 부스트입니다. 세 번째는 새로운 가성비 사륜차인 스포츠맨 500입니다.

딜러들과의 긴밀한 관계가 성과를 내고 있습니다. 설문 조사 결과 지난 2년간 딜러들의 인식이 개선된 것으로 나타났으며, 최근 조사에서는 저희가 공동 선두를 기록했습니다. 마지막으로 상업, 정부 및 방위 사업도 언급할 가치가 있습니다. 상업 부문 수요는 인프라 및 데이터센터 건설과 연관되어 있으며, 건설업체들은 프로젝트를 차질 없이 진행하기 위해 용도에 맞게 설계된 저희 차량과 부품 지원에 의존합니다. 정부 및 방위 부문에서는 미국, 캐나다, 북대서양조약기구 전반의 국방비 지출 증가에 힘입어 다양한 고객과 용도에서 성장이 나타나고 있습니다. 이들 고객은 소비자 신뢰도보다 정부 예산과 프로젝트 일정에 따라 구매합니다. 따라서 이들 사업은 경기 순환에 따라 레저 사업과는 다른 양상을 보입니다. 저에게 이번 분기의 하이라이트는 8월에 열린 오프로드 차량 및 해양 사업 딜러 전시회와 신제품 출시 행사에 참석한 것이었습니다.