벤딩 스푼스 26년 2분기 어닝콜

여러분 안녕하세요. Bending Spoons 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 실적에 대해 논의하기 위해 공동 창업자 겸 CEO인 루카 페라리와 공동 CFO인 엔리코 마르티넬리가 함께합니다. 질의응답 시간에는 공동 CFO 다비데 스카르파짜, CTO 프란체스코 만코네, 공동 창업자 겸 M&A 책임자 프란체스코 파타르넬로도 참여할 예정입니다. 시작에 앞서 안전 항구 진술을 안내해 드리겠습니다. 오늘 들으실 일부 정보는 목표와 전망을 포함한 미래 예측 진술일 수 있습니다. 이 진술들은 현재의 기대를 반영하며 여러 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 실제 결과와 사건은 크게 달라질 수 있습니다. 자세한 내용은 당사의 F-1 등록 서류와 그 안에 설명된 위험 요인을 참조해 주시기 바랍니다. 미래 예측 진술에 대해 업데이트할 의무는 없습니다. 이번 컨퍼런스 콜에서는 GAAP 및 비-GAAP 재무 지표 모두에 대해 논의할 예정입니다.

비-GAAP 재무 지표의 정의와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무 지표와의 조정 내역은 오늘 발표된 실적 보도자료에서 확인하실 수 있으며, 해당 자료는 Bending Spoons 투자자 관계 웹사이트 investors.bendingspoons.com에서 제공됩니다. 별도로 언급하지 않는 한, 모든 비교는 전년 동기 대비 결과를 기준으로 합니다. 그럼, 루카님께 넘기겠습니다.

감사합니다, 제임스. 그리고 Bending Spoons의 첫 분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 먼저 Bending Spoons가 무엇인지 설명드리고, 이어서 분기 실적을 간략히 요약하겠습니다. 마지막으로, 당사의 장기 전망에 핵심적인 질문에 대해 말씀드리겠습니다. 성장 규모를 제한할 수 있는 요인은 무엇일까요? 저희 전략은 단순합니다. 디지털 사업을 인수하고, 이를 개선하기 위해 깊이 있는 통합과 변화를 추진하며, 생성된 현금과 추가적인 레버리지를 재투자하여 추가 인수를 진행합니다. 이 전략의 근간에는 저희가 완벽한 운영 기계라고 생각하는 것을 구축하려는 장기적인 목표가 있습니다. 이 모델은 2013년부터 지속적으로 다듬어 왔습니다. 기반에는 저희가 플랫폼이라고 부르는 세 가지 요소가 있습니다: 인재, 독자 기술, 그리고 독자 데이터입니다. 현재 저희 플랫폼은 Spooners라 부르는 약 700명의 엄선된 핵심 팀원들을 한데 모으고 있습니다.

A/B 테스트부터 AI 모델 오케스트레이션에 이르기까지 자체 개발한 강력한 기술과 50건 이상의 인수 및 수천 건의 실험을 통해 축적한 귀중한 인사이트를 포함합니다. 지금까지의 성과는 이 플랫폼으로 무엇을 이룰 수 있는지를 보여주고 있습니다. 2023년 초부터 약 60억 유로를 15건의 인수에 투입했으며, 인수 심사 과정에서 25% 무차입 내부수익률(IRR)과 65% 차입 내부수익률(IRR) 기준을 꾸준히 적용해 왔습니다. 이 전략을 실행한 결과, 2025년까지 2년간 매출, 영업이익, 조정 영업이익이 3배 이상 증가했습니다. 이제 2026년 2분기로 넘어가면, 비슷한 수준의 성장을 기록했습니다. 매출은 126% 증가한 7억 4백만 달러를 기록했습니다. 영업이익은 139% 증가한 2억 4천만 달러로, 영업이익률은 34%를 나타냈습니다.

조정 영업이익은 150% 증가한 3억 8,100만 달러로, 영업이익률은 54%를 기록했습니다. 희석 주당순이익은 0.28달러로 163% 증가했습니다. 조정 주당순이익은 0.46달러로 167% 상승했습니다. 운영 측면에서, 우리는 AOL, Eventbrite, Vimeo의 전환 과정에서 고무적인 진전을 이루었습니다. 분기 동안 이 세 사업부에서 70개 이상의 제품 개선을 출시했습니다. 또한, 기본 기술의 현대화에 상당한 진전을 이루어, 제품 개발과 수익화 개선의 속도를 높일 수 있는 더 강력한 기반을 마련했습니다.

우리는 독자적인 기술을 계속 강화하고, 수십 명의 스푸너들을 팀에 합류시켰으며, 자금 조달원을 확대하고, 기업 가치 7억 5,900만 달러에 트랙티브 인수를 완료했으며, 에어테이블 인수를 위한 협상을 진행해 지난주 기업 가치 12억 9,000만 달러에 인수 계약을 체결했다고 발표했습니다. 2분기에 달성한 성과에 만족하지만, 우리의 초점은 여전히 장기적인 관점에 있습니다. 특히, 빠른 성장 속도를 고려할 때, 벤딩 스푼즈가 얼마나 확장할 수 있는지, 그리고 궁극적으로 어떤 요인이 성장을 제한할 수 있을지에 대한 자연스러운 질문이 있습니다. 우리는 이 문제를 끊임없이 고민하며 최소 세 가지 잠재적 제약 요인을 보고 있습니다. 매력적인 인수 기회의 가용성, 인수한 사업을 통합하고 전환할 수 있는 운영 역량, 그리고 합리적인 조건의 자본 접근성입니다.

벤딩 스푼즈의 성장 역량을 확장하고 야망을 실현하기 위해, 우리는 이러한 제약을 완화하는 데 지속적으로 노력하고 있습니다. 각 제약에 대한 접근 방식을 차례로 설명하고 최근 취한 조치들을 강조하겠습니다. 첫 번째 잠재적 제약은 매력적인 인수 대상의 가용성입니다. IPO 안내서에서 설명했듯이, 우리는 하향식 분석을 통해 향후 몇 년간 매력적인 인수 대상이 될 수 있는 1,000개 이상의 디지털 사업을 확인했습니다. 이들 사업은 2025년에 약 4,000억 달러의 추정 매출을 창출할 것으로 예상됩니다. 따라서 적어도 향후 몇 년간은 인수 대상 가용성을 중요한 제약으로 보지 않으며, 우리의 인수 파이프라인은 역사상 어느 때보다 강력합니다.

하지만 앞으로도 오랜 기간 매력적인 수익을 창출할 가능성을 극대화하기 위해, 우리는 인수할 수 있는 시장 규모를 계속 확장하고, 확신을 가지고 인수할 수 있는 사업 범위를 넓히는 것이 중요하다고 믿습니다. 우리는 이를 신중하게 접근합니다. 규모가 큰 인수의 경우 핵심 경제성이 우리에게 익숙해야 하며, 인수 대상이 가져오는 새로운 역량은 우리 플랫폼 전반에 재사용될 가능성이 있어야 합니다. 트랙티브가 좋은 예입니다. 트랙티브는 시장을 선도하는 반려동물 추적 및 건강 모니터링 서비스로, 우리는 이 카테고리의 성장 잠재력과 제품 제공을 지속적으로 개선하고 유통을 확대하며 마케팅을 최적화할 수 있는 기회에 매력을 느꼈습니다. 트랙티브는 주로 구독을 통해 수익을 창출하는데, 이 분야는 우리가 광범위한 경험을 보유하고 있습니다.

하지만 물리적 장치를 포함하고 있어 하드웨어 설계, 장치 연결성, 공급망 관리, 설치 기반 지원 등 역량을 심화할 기회를 제공합니다. 트랙티브의 성공은 우리가 시장 규모를 더욱 확장할 수 있다는 자신감을 줄 것입니다. 에어테이블은 또 다른 예입니다. 에어테이블은 팀이 데이터를 조직하고 중요한 워크플로우를 관리할 수 있게 하는 노코드, 로우코드 플랫폼입니다. 브랜드와 제품의 강점, 긍정적인 수익 성장세, 그리고 여전히 큰 카테고리 내 기회가 모두 인수 결정에 기여했습니다. 에어테이블 수익의 상당 부분은 셀프 서비스 채널을 통해 발생하는데, 이 역시 우리가 매우 익숙한 분야입니다. 하지만 이번 인수는 직접 판매를 통한 엔터프라이즈 고객 서비스 경험을 심화할 기회도 제공합니다.

엔터프라이즈 SaaS는 4천억 유로 규모의 시장 추정치에 포함되어 있으며, 우리는 이미 브라이트코브와 비메오를 통해 이 분야에 기반을 마련하고 있습니다. 동시에 직접 엔터프라이즈 판매와 관련해 플랫폼을 더욱 강화하면 앞으로 이러한 인수를 지속적으로 평가할 능력이 향상될 것입니다. 두 번째 잠재적 제약은 우리가 목표 수익을 달성하기 위해 종종 필요로 하는 깊은 통합과 변화를 수행할 운영 역량입니다. AI는 이러한 역량 확장에 점점 더 중요해지고 있으며, 2분기 동안 우리는 AI를 일상 업무에 더욱 통합하는 데 진전을 이루었습니다. 한 예로, 2분기에 개발해 7월 초 모든 스푸너에게 제공한 개인 AI 에이전트인 알트-스푸너가 있습니다. 이 에이전트는 각 사용자의 기존 접근 권한 내에서 작동하며, 해당 사용자의 승인된 기록과 연결된 계정과 함께 작업할 수 있습니다.

알트-스푸너는 우리가 직접 호스팅하는 오픈 웨이트 모델에서 실행되며, 모델 비종속 아키텍처 덕분에 성능과 경제성이 발전함에 따라 폐쇄형 모델을 포함한 다양한 모델을 사용하고 비교할 수 있습니다. 일반 공개 후 첫 3주 동안 알트-스푸너는 1천억 개 이상의 토큰을 처리했습니다. 채택 속도와 효율성은 고무적이었습니다. 저 역시 알트-스푸너와 함께 몇 차례 놀라운 경험을 했습니다. 2분기에는 채용 과정 일부에 AI 기반 인터랙티브 작업도 도입했습니다. 테스트 결과, 이 작업들이 후보자 평가에 예측적 입력을 제공하는 것으로 나타났습니다. 이 작업들은 또한 우리의 채용 과정을 더욱 확장 가능하게 만듭니다. 이러한 이니셔티브는 우리 플랫폼 전반에 걸쳐 AI를 폭넓고 정교하며 오랜 기간 활용해 온 기반 위에 구축되었으며, 운영 역량 확장에 대한 전반적인 진전은 생산성 지표에서 확인할 수 있습니다. 2분기에는 스푸너당 연환산 기준 매출이 400만 유로를 초과했습니다.

우리는 또한 배치된 스푸너 수가 크게 늘지 않은 상태에서 점점 더 큰 규모의 변화를 추진하고 있습니다. 예를 들어, 2분기에는 약 60명의 스푸너가 비메오 프로젝트에 참여했는데, 이는 2023년 에버노트 변환에 참여한 스푸너 수와 대체로 비슷한 수준입니다. 이는 비메오의 매출 규모가 에버노트보다 약 4배 크고, 기술적·운영적 측면에서 더 복잡한 사업임에도 불구하고 이루어진 것입니다. 이러한 효율성 향상에도 불구하고, 스푸너는 여전히 우리의 가장 희소한 자원으로 남을 가능성이 큽니다. 따라서 우리는 뛰어난 인재를 대규모로 유치하고 선발하며 유지하고 육성하는 능력에 계속 투자할 것입니다. 또한, 자원을 가장 높은 수익 활동에 배분하기 위해 공격적인 선택과 집중을 지속할 것입니다. 대부분의 경우, 이는 최근 인수한 사업의 통합 및 변환 작업입니다.

마지막으로, 운영 역량 제약을 고려할 때 때때로 인수 활동을 늦춰야 할 가능성도 배제할 수 없습니다. 세 번째 잠재적 제약은 자본 접근성입니다. 2분기 및 분기 종료 이후 취한 조치를 통해 가용 자원의 규모와 금융 옵션의 폭이 모두 개선되었습니다. 2분기 동안 우리는 총 2억 5,500만 유로 규모의 신규 유로화 기한부 대출 계약을 체결했고, 유로화 회전 신용 한도를 4억 6,000만 유로 증액하여 분기 말 환율 기준 총 15억 8,000만 달러로 늘렸습니다. 분기 종료 후에는 추가로 5억 9,000만 유로 규모의 기한부 대출을 확보했고, 회전 신용 한도를 3,000만 유로 더 늘렸으며, IPO를 통해 11억 달러의 순수익을 받았습니다.