스털링 인프라스트럭처 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 안녕하십니까. 스털링 인프라스트럭처의 2026년 3분기 실적 컨퍼런스 콜 및 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다.

오늘 스털링의 최고경영자 조 커틸로, 최고재무책임자 닉 그라인드스태프, 최고운영책임자 댄 고빈과 함께 실적을 논의하게 되어 기쁩니다. 다시 안내해 드리면, 발표 자료는 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있으며, 2026년 연간 재무 가이던스에 관한 추가 정보가 포함되어 있습니다. 오늘 논의에는 미래예측진술이 포함될 수 있습니다. 실제 결과는 오늘 말씀드린 내용과 크게 다를 수 있습니다. 이러한 전망과 가정에 영향을 미칠 수 있는 위험 요인에 대한 자세한 내용은 스털링의 최신 10-K 및 10-Q 공시를 참조해 주시기 바랍니다. 회사는 새로운 정보나 향후 사건 또는 기타 사유로 인해 미래예측진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 경영진은 과거의 미래예측진술과 비GAAP 재무지표를 언급할 수 있다는 점을 유의해 주시기 바랍니다.

비GAAP 재무지표와 이에 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무지표 간의 조정 내역은 실적 발표 자료에 포함되어 있으며, 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에도 게시되어 있습니다. 미래예측진술 및 비GAAP 재무지표에 관한 추가 정보는 보도자료를 참조해 주시기 바랍니다. 달리 언급하지 않는 한, 오늘 논의에서 2026년 3분기 실적은 모두 2025년 3분기와 비교한 것입니다. 이제 조 커틸로 최고경영자에게 통화를 넘기겠습니다.

고맙습니다, 노엘. 여러분, 안녕하십니까. 스털링은 조정 희석주당순이익이 118% 증가한 7.58달러를 기록하며 또 한 번 탁월한 분기 실적을 달성했습니다. 매출은 127% 증가했고 조정 EBITDA는 두 배 이상 늘었습니다. 이와 더불어 향후 사업에 대한 가시성도 계속 높아지고 있습니다. 계약된 수주잔고와 미계약 수주, 현재 진행 중인 프로젝트에서 설계 단계에 있는 후속 공정을 포함한 총 사업 범위는 이제 약 80억 달러에 달하며, 전년 동기 대비 약 90% 증가했습니다. 이러한 실적은 시장의 강점과 각 팀의 탁월한 실행력, 그리고 당사 전략의 지속적인 성공을 보여줍니다. 분기 실적도 탁월했지만, 더욱 중요한 것은 이러한 실적이 앞으로의 기회에 대해 시사하는 바입니다.

2026년 내내 미국 전역에서 대규모 미션 크리티컬 인프라에 대한 상당한 규모의 다년간 투자가 초기 단계에 있다는 점이 점점 더 분명해졌습니다. 데이터센터는 여전히 강력한 성장 동력이지만, 기회는 훨씬 더 광범위합니다. 반도체, 첨단 제조, 에너지 인프라뿐 아니라 차세대 미국 산업 성장을 뒷받침하는 전반적인 인프라 구축까지 포함합니다. 이 기회의 규모를 고려해 스털링의 장기 성장을 위한 입지를 어떻게 구축할지 더욱 큰 그림을 그리고 있습니다. 이러한 투자 기회를 더 많이 확보하는 데 필요한 역량과 서비스, 사업 지역, 고객 관계를 구축하는 데 주력하고 있습니다. 중요한 점은 80억 달러 규모의 사업 범위에 현재 이미 진행 중인 캠퍼스의 전체 개발 잠재력이 포함되어 있지 않다는 것입니다. 이러한 프로젝트 중 상당수는 수백 에이커에서 수천 에이커에 이르는 부지에 걸쳐 있으며, 수년에 걸쳐 여러 단계로 개발되고 있습니다.

이는 부지와 인허가, 전력 공급 약정을 바탕으로 한 구체적인 기회이며, 이미 사업 범위에 포함된 물량에 추가되는 것입니다. 이러한 기회를 모두 합하면 5년이 넘는 추가 사업 물량을 확보할 수 있습니다. 스털링은 지금보다 더 좋은 위치에 있었던 적이 없습니다. 미래 성장에 대한 가시성이 높고, 고객과 긴밀한 관계를 맺고 있으며, 앞으로의 기회를 실현할 재무적·운영적 자원도 충분히 갖추고 있습니다. 스털링의 미래를 기대하고 있으며, 앞으로 수년간 강력하고 수익성 있는 성장을 이어갈 수 있다고 확신합니다. 이제 댄에게 통화를 넘겨 사업 부문별 실적을 자세히 설명해 드리겠습니다.

댄? 고맙습니다, 조. 미션 크리티컬 수요와 가속화되는 프로젝트 활동, 탁월한 실행력을 바탕으로 또 한 번 우수한 분기 실적을 거둔 E-인프라 솔루션부터 말씀드리겠습니다.

데이터센터 및 반도체 캠퍼스 프로젝트의 지속적인 호조에 힘입어 매출은 전년 동기 대비 212% 증가했습니다. E-인프라 부문에서 부지 개발 사업은 유기적으로 매출이 두 배 이상 증가했으며, 모든 지역에서 견조한 성장세를 보였습니다. 동남부에서는 고객 수요가 여전히 견조하며, 프로젝트의 부지 규모와 단계 수, 복잡성이 계속 확대되고 있습니다. 이러한 추세는 당사의 강점에 직접적으로 부합하며, 폭넓은 자체 시공 역량과 검증된 실행 모델을 활용할 수 있게 해줍니다. 북동부에서는 대규모 반도체 캠퍼스 프로젝트가 순조롭게 진행되고 있으며, 일정보다 앞서 있습니다. 이 대규모 프로젝트의 성공적인 수행은 반도체 시장에서 당사의 입지와 평판을 강화하고 있습니다.

로키산맥 지역에서도 성장세가 가속화되고 있습니다. 최근 수주한 대형 프로젝트의 활동이 활발해지면서 또 한 분기 예외적인 성장을 달성했습니다. 당사 팀은 프로젝트를 성공적으로 수행하고 있으며, 확대되는 미션 크리티컬 기회를 활용하기 위해 운송 솔루션 부문의 자원을 성공적으로 재배치하고 있습니다. 주요 고객들은 텍사스에서 자본 투자 계획을 지원해 달라고 당사에 점점 더 많이 요청하고 있으며, 이에 따라 부지 개발 역량에 대한 수요가 크게 늘고 있습니다. 현재 파악되는 기회를 바탕으로 볼 때, 텍사스는 향후 몇 년간 의미 있는 성장 동력이 될 것으로 예상합니다. CEC를 살펴보면, 전기 사업은 이번 분기에 매출 4억 2,600만 달러를 기록했으며, 이는 2025년 3분기 프로포마 기준 분기 전체 매출의 네 배를 웃도는 수준입니다. 대형 하이퍼스케일러 및 대규모 코로케이션 프로젝트의 작업이 가속화되면서 성장을 견인했습니다. CEC는 빠르게 사업 규모를 키우면서도 높은 실행력을 유지하고 있습니다.

연초 이후 성장률은 당초 기대를 크게 웃돌았으며, 이제 연간 매출이 10억 달러를 넘어설 수 있다고 보고 있습니다. 이러한 성장세는 2026년 이후에도 이어지고 있습니다. CEC는 기존 고객을 기반으로 양질의 장기 수주잔고를 계속 쌓고 있으며, 이를 통해 2027년에도 지속적인 성장을 이어갈 기반을 마련하고 있습니다. CEC와 부지 개발 사업 모두에서 나타난 견조한 수요와 성공적인 실행은 해당 부문의 큰 폭의 이익 성장으로 이어지고 있습니다. 이번 분기 E-인프라 솔루션의 조정 영업이익은 171% 증가했으며, 조정 영업이익률은 23%를 기록했습니다. 전년 동기 대비 영업이익률이 하락한 것은 CEC의 매출 기여도가 크게 높아진 데 따른 것으로, CEC가 이번 분기 부문 매출의 3분의 1을 차지한 반면 전년 동기에는 10%였습니다. 부문 내 부지 개발 사업의 영업이익률은 2026년 상반기 수준을 유지했습니다. 다만 당사의 대규모 미션 크리티컬 프로젝트 중 일부는 아직 초기 공사 단계에 있습니다.

여러 단계로 진행되는 이러한 캠퍼스 프로젝트는 향후 몇 달에서 몇 년에 걸쳐 후속 공사 단계로 진입하면서 일반적으로 영업이익률이 개선됩니다. CEC의 영업이익률은 전년 동기 및 직전 분기 대비 모두 개선됐으며, 핵심 사업에서 나타나고 있는 이익률 개선세를 긍정적으로 보고 있습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 실사 과정에서 확인한 일부 비핵심 사업을 단계적으로 종료하고 있으며, 이 절차는 2027년 말까지 완료할 것으로 예상합니다. 이러한 비핵심 사업은 2026년 연간 CEC 영업이익률을 약 160bp 끌어내려, 핵심 사업에서 이와 비슷한 규모로 개선되는 효과를 상쇄할 것으로 예상합니다. CEC 인수 당시, 18~24개월에 걸쳐 CEC의 정상 영업 기준 영업이익률을 300~500bp 개선하겠다고 약속했습니다. 핵심 사업의 진전과 계획 중인 비핵심 사업 철수를 통해 이 약속을 이행할 수 있다고 확신합니다.

앞으로 E-인프라 사업의 성장 기회는 계속 확대되고 있습니다. 현재 파악된 프로젝트 규모는 총 70억 달러에 육박하며, 전년 대비 130% 이상 증가했습니다. 이 기회의 대부분은 사업 운영에 필수적인 프로젝트와 관련되어 있어 지속적인 성장에 대한 가시성이 상당히 높습니다. 이어서 교통 솔루션 부문을 말씀드리겠습니다. 매출은 3% 감소했는데, 이는 교통 부문에서 수익성이 더 높은 E-인프라 사업으로 자원을 재배치한 데 따른 것입니다. 로키산맥 지역과 텍사스에서 E-인프라 활동이 확대되면서 이러한 전환은 계속 가속화되고 있습니다. 이번 분기는 로키산맥 사업부가 교통 부문보다 E-인프라 부문에서 더 많은 매출을 올린 두 번째 연속 분기였습니다. 매출은 감소했지만, 교통 솔루션 부문의 조정 영업이익은 22% 증가했고 조정 영업이익률은 19.7%를 기록했습니다. 이는 프로젝트 선정에 있어 우리가 얼마나 엄격한 원칙을 적용하고 있는지를 보여줍니다. 교통 솔루션 부문의 수주잔고는 분기 말 9억 6,400만 달러로, 전년 대비 31% 증가했습니다. 이는 대부분 미확정 수주잔고가 확정 수주잔고로 전환된 데 따른 것입니다.

확정 및 미확정 수주잔고를 합산한 기준으로는 해당 부문이 22% 감소했으며, 이 역시 자원 배분의 전환을 반영합니다. 건축 솔루션 부문은 주택 건설업체의 활동 둔화로 매출이 5% 감소했고, 조정 영업이익률은 8%를 기록했습니다. 주택 시장 여건은 2026년 남은 기간과 2027년까지 계속 압박을 받을 것으로 예상합니다. 현재의 어려운 환경 속에서 사업을 신중하게 운영하는 한편, 시장 여건이 개선될 때 더 많은 시장점유율을 확보할 수 있도록 준비하고 있습니다. 한 걸음 물러서서 보면, 이번 분기 실적은 스털링의 전략이 실제로 성과를 내고 있음을 분명히 보여줍니다. 수익성이 가장 높은 시장에서 이례적으로 강한 수요의 혜택을 누리고 있으며, 자원을 투입할 분야를 더욱 선별하고 다년간의 성장을 위한 기반을 다지고 있습니다. 이제 닉에게 마이크를 넘겨 재무 지표와 2026년 가이던스에 대해 좀 더 자세히 말씀드리도록 하겠습니다.