앨라이 파이낸셜 26년 3분기 어닝콜

좋은 아침입니다. 앨리 파이낸셜의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 오전에는 마이클 로즈 최고경영자와 러스 허친슨 최고재무책임자가 앨리의 실적을 검토한 후 질의응답을 진행하겠습니다. 발표 자료는 당사 웹사이트 ally.com의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스콜에 적용되는 미래예측진술 및 위험 요인 관련 내용은 2페이지에 있습니다. 영업 실적 및 자본 실적과 관련된 GAAP 및 비GAAP 지표는 3페이지에 나와 있습니다. 다시 한번 말씀드리면, 비GAAP 또는 핵심 지표는 미국 GAAP 지표를 보완하는 것으로, 이를 대체하지 않습니다. 정의와 조정 내역은 부록에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 마이클에게 회의를 넘기겠습니다.

감사합니다, 댄. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 잠시 후 이번 분기 실적을 더 자세히 말씀드리겠지만, 먼저 한 걸음 물러서서 더 큰 그림부터 살펴보겠습니다. 저희는 제시한 우선순위에 따라 이번 분기에도 의미 있는 진전을 이뤘으며, 이러한 성과는 앨리 전반에서 펼쳐지고 있는 더 큰 흐름을 보여줍니다. 앨리는 불과 몇 년 전보다 더 탄탄한 회사가 되었습니다. 저희는 투자하고 성장할 분야를 신중하게 선택해 왔으며, 실적을 통해 올바른 방향으로 나아가고 있음을 확인할 수 있습니다. 지난 2년간 리테일, 자동차 금융 및 기업 금융 자산은 약 15% 증가했습니다. 핵심 ROTCE는 5%에서 13%로 상승했습니다. 리테일 순대손상각액은 30bp 넘게 감소했습니다. 자본 기반을 확충하는 동시에 주주들에게 상당한 규모의 자본을 환원했습니다.

이러한 성과를 종합하면, 앨리는 더 높은 수익률과 강한 회복탄력성, 지속 가능한 성장을 실현할 수 있는 기업으로 자리매김했습니다. 분명히 말씀드리지만, 이것이 최종 목표는 아닙니다. 하지만 지금까지 이룬 성과를 자랑스럽게 생각합니다. 간단히 말해, 엄격한 실행이 뒷받침된 저희 전략은 효과를 발휘하고 있습니다. 이제 재무 실적으로 넘어가겠습니다. 3분기 조정 주당순이익은 1.34달러로 전년 동기 대비 16% 증가했습니다. 조정 순매출은 23억 달러로 전년 동기 대비 9% 증가했고, 비이자 비용은 변동이 없어 또 한 분기 의미 있는 영업 레버리지 효과를 달성했습니다. 보통주자본비율(CET1)은 10.2%로 전년 동기 대비 10bp 상승했으며, ‘둘 중 하나’가 아니라 ‘둘 다’를 실현해 나가고 있다는 점에 만족하고 있습니다. 즉, 핵심 사업을 성장시키고, 탄탄한 자본 수준을 유지하며, 주주들에게 자본을 환원하고 있습니다. 포커스 포워드 전략은 단순하면서도 강력합니다.

무엇보다도 임직원 없이는 이 모든 것이 불가능하며, 차별화된 브랜드와 기업 문화가 이 전략의 효과를 더욱 높이고 있습니다. 임직원들은 고객과 지역사회, 그리고 서로를 위해 변함없이 헌신하며 매일 ‘올바르게 해내겠다’는 약속을 실천하고 있습니다. ‘라이프 투데이’ 캠페인은 오늘날 고객의 삶과 금융이 맞닿는 지점에서 고객의 요구에 부응하는 앨리만의 역량을 계속해서 보여주고 있습니다. 변화와 혁신을 추구해 온 역사를 바탕으로, 지난달에는 앨리 최초의 로열티 프로그램인 로열리를 발표했습니다. 고객이 잘 알고 선호하는 간편한 무료 모델을 통해 복잡성을 줄이고, 할인과 원활한 이용 경험으로 실질적인 가치를 제공하고자 합니다. 더욱 중요한 점은 로열리와 같은 이니셔티브가 고객 관계를 강화하고 앨리의 미래를 준비하기 위해 투자하고 있음을 보여준다는 것입니다. 궁극적으로 저희의 목표는 어느 한 분기에만 탁월한 실적을 내는 것이 아닙니다.

오늘 이루고 있는 진전이 앞으로 수년간 더 강하고 회복탄력성이 뛰어나며 더 높은 수익을 창출할 수 있는 기업으로 이어지도록 하는 것입니다. 이번 분기 실적에 만족하지만, 저의 확신은 저희 사업 전반에서 확인되는 성장세와 앞으로의 기회에 기반하고 있습니다. 앞으로의 과정이 언제나 순탄하지만은 않겠지만, 나아갈 방향은 분명합니다. 그럼 5번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 업계를 선도하는 저희 사업 부문은 깊은 고객 관계, 차별화된 역량, 적정한 규모, 그리고 철저한 실행력을 바탕으로 지속적으로 강점을 발휘하고 있으며, 이를 통해 경쟁 시장에서 유리한 입지를 유지하고 있습니다. 각 사업 부문에서 이어지는 성장세를 계속 강화하고 있으며, 실행력을 바탕으로 수익성에 기여하는 성장을 이루고 수익률을 개선하고 있습니다. 딜러 금융 서비스 부문에서는 경기 사이클 전반에 걸쳐 딜러를 중심에 두는 접근 방식이 성과를 내고 있습니다.

자동차 부문에서는 480만 건의 신청을 심사해 전년 동기 대비 20% 증가했습니다. 개선된 시장 진출 전략이 잠재 고객 유입을 확대하고 업계 내 저희 도달 범위를 넓히고 있습니다. 이러한 신청 유입은 129억 달러의 신규 취급액으로 이어져 전년 동기 대비 10% 증가했습니다. 구축해 온 규모와 인프라를 활용하는 가운데, 위험 조정 수익률 극대화에 계속 주력하고 있습니다. 이를 위해 매력적인 성장을 추구하면서도 신중한 신용 정책을 유지하고 있습니다. 데이터에 기반한 포트폴리오 관리와 탄력적인 심사 방식은 지속적으로 더욱 견조한 신용 성과로 이어지고 있습니다. 중요한 점은 변화하는 거시경제 환경에 대응하는 소비자들이 계속 회복력을 보여주고 있다는 것입니다. 포트폴리오 전반에서 확인되는 성과에 대해 여전히 고무적으로 보고 있습니다. 보험 부문에서는 보험료 수입이 3억 8,800만 달러로 전년 동기 대비 300만 달러 증가했으며, 전년 동기 대비 75% 늘어난 고객 유치 활동은 사업 전반의 성장세가 지속되고 있음을 보여줍니다.

보험 부문은 계속해서 다각화되고 자본 효율적인 수익성 증대형 이익을 창출하고 있으며, 연초 이후 약 30%의 자기자본이익률이 이를 입증합니다. 보다 넓게 보면, 딜러 금융 서비스 부문의 차별화된 시장 진출 전략을 통해 전체 생태계에 걸쳐 딜러를 지원하고, 관계를 강화하며, 사업 기회를 확대하고, 사업 부문의 가치를 높일 수 있습니다. 기업금융 부문은 자기자본이익률 22%를 기록하며 또 한 번 인상적인 분기를 보냈습니다. 현재 포트폴리오 규모는 158억 달러로, 전년 동기 대비 40% 증가했습니다. 미수익 대출과 요주의 자산은 여전히 사상 최저 수준으로, 오랫동안 저희 사업을 규정해 온 신용 우선 원칙을 잘 보여줍니다. 오랜 파트너십, 심사 전문성, 신속하고 확실한 실행력은 여전히 사업 부문의 핵심 강점이며, 매력적이고 일관된 수익률을 뒷받침합니다. 디지털 은행 부문에서는 차별화된 가치 제안과 탁월한 상품 및 경험을 제공하는 역량이 고객 증가를 이끌고 있으며, 그 증가율은 업계 평균을 꾸준히 웃돌고 있습니다.

현재 고객 수는 360만 명으로 전년 동기 대비 7% 증가했으며, 이는 70분기 연속 성장 기록입니다. 저희는 밀레니얼 세대와 젠지 세대의 비중이 높은 참여도 높은 고객층을 계속 추적하고 있습니다. 전국 단위의 브랜드와 디지털 우선 운영 모델, 그리고 독보적인 고객 경험을 바탕으로 소비자 선호가 계속 변화하는 가운데서도 저희는 매우 유리한 위치에 있습니다. 종합적으로 볼 때, 이번 실적은 저희 사업 부문의 견조함과 상품 확대, 역량 구축, 장기적인 가치 창출을 위해 단행한 투자의 효과를 보여줍니다. 저희는 달성하고자 하는 목표를 명확히 밝혀 왔으며, 오늘의 실적은 중반대 십 퍼센트의 수익률을 향한 여정에서 또 하나의 진전을 의미합니다. 그 과정이 항상 직선적이지는 않을 수 있지만, 저희의 확신은 계속 커지고 있습니다. 이러한 자신감은 이번 분기 실적과 사업 전반에서 확인되는 모멘텀, 그리고 앞으로의 기회뿐만 아니라 다른 요인들에도 기반하고 있습니다.

그럼 러스에게 마이크를 넘겨 재무 실적을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.

감사합니다, 마이클. 슬라이드 6을 보면서 3분기 실적을 설명드리겠습니다. OID를 제외한 순금융수익은 18억 달러로 전년 동기 대비 10% 증가했습니다. 핵심 포트폴리오의 성장과 조달 비용 하락이 지속적인 순이자수익 확대를 뒷받침했습니다. 조정 기타수익은 5억 7,900만 달러로 전년 동기 대비 4% 증가했습니다. 보험, 스마트옥션, 패스스루 프로그램 등 다각화된 수익원 전반에서 견조한 모멘텀이 이어지고 있습니다. 충당금 비용은 5억 2,900만 달러로 전년 동기 대비 1억 1,400만 달러 증가했으며, 이는 주로 자산 성장세가 지속적으로 강세를 보인 데 따른 CECL 충당금 증가 때문입니다. 소매 자동차 포트폴리오는 분기에 24억 달러로 성장했으며, 이에 따라 해당 기간 CECL 충당금이 약 9,000만 달러 증가했습니다. 이러한 성장은 시간이 지나면서 향후 이익에 기여하겠지만, 3분기 주당순이익에는 약 0.20달러, ROTCE에는 200bp의 부담으로 작용했습니다.

조정 비이자 비용이 12억 달러로 전년 동기와 대체로 비슷한 수준을 유지하면서 영업 레버리지는 9%를 기록했습니다. 이는 지속적인 비용 관리와 당초 예상보다 다소 양호했던 기상 관련 손실을 반영합니다. 마진을 자세히 살펴보기 위해 슬라이드 7로 넘어가겠습니다. OID를 제외한 순이자마진은 3.66%로 전분기 대비 3bp 상승했습니다. 2분기 예금 가격 조정의 효과가 온전히 반영됐지만, 리스 계약 종료 손실이 대부분 이를 상쇄했습니다. 헤지 효과를 제외한 소매 자동차 포트폴리오 수익률은 9.2%로 전분기 대비 하락했습니다. 다만 현재 신규 취급 수익률을 고려할 때, 시간이 지나면서 포트폴리오 수익률이 상승할 것으로 예상합니다. 지난달 업계 콘퍼런스에서 말씀드린 것처럼, 이번 분기 리스 수익률에는 리스 계약 종료에 따른 1,600만 달러의 손실이 포함됐습니다. 이는 브랜드 전반의 부담과 리콜 관련 우려로 스텔란티스 차량의 경매 가격과 잔존 가치에 계속 압박이 가해진 데 따른 것입니다.

현재 계약 종료가 예정된 리스 포트폴리오의 구성을 고려할 때, 이로 인한 압박은 4분기까지 지속될 것으로 예상합니다. 이후에는 포트폴리오 구성이 더욱 다양한 자동차 제조사로 계속 바뀌면서, 2027년 중 압박이 완화될 것으로 예상합니다. 중요한 점은 2024년 3월 순수 배터리 전기차 제조사와의 제휴를 발표한 이후, 리스 신규 취급 물량의 약 절반에 잔존 가치 보장이 포함돼 포트폴리오에서 변동성과 잔존 가치 변동에 노출되는 비중이 줄었다는 것입니다. 수익 창출 자산을 계속 견조하게 늘려 대차대조표를 수익률이 더 높은 자산으로 지속적으로 재편하고 있습니다. 평균 수익 창출 자산은 전년 대비 7% 증가했으며, 증가는 주로 소매 자동차 금융과 기업금융 부문에 집중됐습니다. 기말 소매 자동차 금융 자산은 8% 증가했고, 기업금융 대출은 40% 증가했습니다.

이들 자산군의 성장이 수익률이 낮은 모기지 자산의 축소분을 계속 대체하면서, 시간이 지날수록 순이자마진에 구조적인 상승 요인으로 작용하고 있습니다. 부채 측면에서는 2분기에 시행한 예금 금리 조정의 효과가 온전히 반영되면서, 조달 비용이 전분기 대비 3bp 하락했습니다. 예금 고객 수는 70분기 연속 증가했으며 전년 대비 70% 늘었습니다. 이는 앞서 마이클이 강조한 당사 브랜드의 경쟁력과 차별화된 가치 제안을 보여줍니다. 연준의 연속적인 금리 인상이 예상되는 만큼, 대차대조표 구성에 비춰 순이자마진의 향후 흐름을 어떻게 예상하는지 설명드리고자 합니다. 기준금리의 움직임은 순이자마진을 3%대 후반 목표치까지 추가로 확대하는 속도와 폭에 영향을 미칩니다. 연준의 다양한 금리 경로에 대해 자신감을 유지하고 있습니다.