스트라타 크리티컬 메디컬 26년 2분기 어닝콜

매트, 시작해 주시기 바랍니다. 대기해 주셔서 감사드리며, 2026년 6월 30일 종료 분기 스트라타 컨퍼런스 콜 및 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다.

오늘 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 시작에 앞서, 당사의 미래 예측 진술 및 안전 항구 조항에 대해 다시 한번 안내해 드리겠습니다. 이번 컨퍼런스 콜에서 언급되는 과거 사실이 아닌 진술, 특히 미래 기간에 관한 진술은 1995년 사적 증권 소송 개혁법의 의미 내에서 미래 예측 진술로 간주될 수 있습니다. 이러한 미래 예측 진술은 위험과 불확실성에 노출되어 있으며, 실제 미래 결과는 진술된 내용이나 암시된 내용과 실질적으로 다를 수 있습니다. 이러한 차이를 초래할 수 있는 위험 요인에 대한 보다 자세한 논의는 당사의 SEC 제출 서류, 즉 연례 보고서(Form 10-K)와 분기 보고서(Form 10-Q)를 참고해 주시기 바랍니다.

이번 컨퍼런스 콜에서 제공되는 모든 미래 예측 진술은 콜 날짜 기준으로만 유효합니다. 당사의 SEC 제출 서류에 명시된 바와 같이, 스트라타는 법률에 의해 요구되는 경우를 제외하고 이러한 미래 예측 진술을 업데이트하거나 수정할 의무나 의도를 부인합니다. 오늘 콜에서는 당사의 재무 성과 평가에 유용할 수 있다고 판단되는 비-GAAP 재무 지표도 논의할 예정입니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 과거의 연결 GAAP 재무 지표와 해당 비-GAAP 재무 지표 간의 조정 내역은 당사의 실적 보도자료와 투자자 프레젠테이션에 제공되어 있습니다. 당사의 보도자료, 투자자 프레젠테이션, 그리고 Form 10-Q 및 10-K 보고서는 ir.stratacritical.com의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이러한 비-GAAP 지표는 단독으로 고려되거나 GAAP에 따라 작성된 재무 결과를 대체하는 것으로 간주되어서는 안 됩니다. 오늘 콜은 공동 CEO인 윌 헤이버른과 멜리사 톰키엘이 진행합니다.

이제 멜리사에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 매트. 여러분, 안녕하십니까. 2026년 2분기 실적이 강세를 보였음을 기쁘게 보고드립니다. 특히 임상 사업의 성장 가속화, 현금 흐름 증가, 그리고 자본 배분 계획에서의 큰 진전이 두드러졌습니다. 2분기 중 인수합병을 제외한 유기적 기준으로 임상 매출은 2026년 2분기에 전분기 대비 15.1% 증가했으며, 이 중 이식 임상 매출이 23.8% 성장했습니다. 또한 임상 성장 마진은 1분기 25%에서 2분기 26.1%로 상승했습니다. 이번 분기에 우리는 570만 달러의 영업 현금 흐름과 290만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했으며, 이는 연속 두 분기 현금 창출을 기록한 것입니다. 올해 하반기에는 더욱 강력한 현금 창출을 기대하고 있습니다. 이번 분기 물류 부문에서는 한 비독점 고객과의 운항이 크게 감소하면서 다소 부진한 결과가 나타나 전체 실적을 일부 상쇄했습니다.

해당 고객의 운항 감소는 지속될 것으로 예상되며, 이는 고객의 특정 이식 프로그램에 국한된 독특한 상황으로 다른 곳에서 재현될 가능성은 낮다고 봅니다. 3분기에는 물량 감소의 전 기간 영향이 반영될 예정이며, 이는 물류 매출의 약 3%에 해당합니다. 다만 4분기에는 유기적 성장과 신규 고객 확보를 통해 대부분 상쇄될 것으로 기대합니다. 이러한 상황은 다소 불가피한 일시적 장애로 보지만, 물류 성장 계획의 1~2분기 지연에 불과하다고 판단하며, 물류 부문과 전체 사업에 대한 장기 전망은 매우 긍정적입니다. 자본 배분 계획은 예정보다 훨씬 앞서 순조롭게 진행되고 있습니다.

2분기 동안 세 건의 소규모 인수를 완료했으며, 모두 중간 한 자릿수 배수의 인수 배수 내에서 자본 배분 프레임워크에 부합하고 전략적으로 매우 중요합니다. 기타 임상 사업 부문에서는 루이빌 퍼퓨전 서비스와 오하이오 밸리 퍼퓨전 어소시에이츠를 인수했으며, 두 회사 모두 심장 수술 프로그램에 퍼퓨전 서비스를 제공하는 지역 업체로, 경쟁력 강화와 신규 고객 확보를 통한 유기적 성장에 기여할 것입니다. 또한 이 인수들은 장기 이식 고객 지원을 위한 인력과 장비의 전국적 네트워크 확장에도 기여합니다. 이식 임상 사업 부문에서는 심장 및 폐 이식 국가 회복 프로그램을 인수했으며, 이는 수술용 장기 회복 서비스를 제공하는 업체입니다. 이번 인수로 특히 플로리다와 캘리포니아 같은 주요 시장에서 회복을 수행할 경험 많은 외과의 네트워크가 확대되어 플랫폼의 규모와 경쟁력이 강화됩니다.

이 외에도 향후 1년간 점진적으로 Statline의 이식 센터 장기 배치 고객 관계를 인수하는 계약을 체결했습니다. 이는 현재 재무상으로는 큰 영향이 없지만, 업계 참여자들이 생명을 구하는 업무를 지속할 수 있도록 창의적으로 지원하며 미래에 추가 사업 기회를 창출하는 좋은 사례입니다. 이 경우 Statline의 모회사는 장기 배치 사업에서 철수하려 했으며, 이는 그들의 광범위한 미션과는 비핵심 사업입니다.

우리는 Statline 팀 및 고객과 긴밀히 협력하여 이 중요한 서비스 전환 과정에서 이식 센터와 Statline 직원 모두의 연속성을 우선시하는 구조를 개발했습니다. 12개월에 걸친 점진적 전환 구조를 채택했으며, 고객과 직원이 당사 계약서에 서명할 경우 계약별로 Statline에 수수료를 지급할 예정입니다. 단위 경제성은 현재 사업과 일치합니다. 운영 측면에서는 인수라기보다 신규 고객 온보딩과 유사합니다. 계약 기여 마진의 낮은 한 자릿수 배수에 해당하는 최대 총 수수료는 100만 달러 미만입니다. 우리가 정말 기대하는 점은 이 계약이 최대 8명의 신규 고객과 장기 계약된 연계 지점을 제공하여 시간이 지남에 따라 임상 또는 물류 사업의 추가 성장을 이끌 수 있다는 것입니다.

이들 인수 이후로 스트라타는 더 매력적인 성장, 마진, 현금 창출 프로필을 갖추게 되었습니다. 또한 이식 생태계에서 가장 빠르게 성장하는 부문에 대한 노출이 증가하며 더욱 다각화되었습니다. 올해 하반기 사업 구성은 매출 기준으로 약 40%가 임상 부문이 될 것으로 예상되며, 이는 2026년 1분기 30%에서 증가한 수치입니다. 총이익 기준으로는 거의 50%가 임상 부문으로, 1분기의 35% 대비 증가할 것입니다. 참고로, 당사의 임상 사업은 물류에 비해 자본 집약도가 낮고 성장 마진이 더 높으며, 전반적으로 중고 20%대, 이식 임상 부문은 30%대에 달합니다. 게다가 이번 인수로 인해 병원, 이식 센터, 장기 조달 기관에 더 강력하고 역량이 뛰어나며 비용 효율적인 파트너가 되었습니다.

더 넓어진 지리적 범위 덕분에 임상의들은 비행기 탑승 시간을 줄이고 수술실에서 더 많은 시간을 보내 고객 비용을 절감하고 외과의사 및 관류사의 생산성을 극대화할 수 있습니다. 당사의 전속 이식 물류 서비스는 주로 비독점 항공기 중개업체인 경쟁사들과 비교해 매우 차별화되어 있습니다. 당사의 전속 항공기 35대 중 10대는 소유 중이며, 약 20개 공항 기지에 걸쳐 25대는 계약상 100% 스트라타 전용입니다. 약 11개 허브에 걸쳐 55대의 지상 차량 네트워크와 24시간 운영되는 물류 운영 센터를 갖추고 있으며, 고도로 훈련된 코디네이터들이 당사 맞춤형 기술 플랫폼을 활용하고 있습니다. 더욱이, 당사의 통합 서비스는 최근 승인되어 매일 사용 중인 여러 기계 관류 장치와 호환되며, 앞으로 몇 년 내에 추가 승인될 장치들과도 호환될 예정입니다.

현재 단일 기계 관류 장치가 전체 항공 운송의 중간 한 자릿수 % 이상을 차지하지 않아, 장비에 구애받지 않는 전략의 중요성을 강조합니다. 종합적으로, 이번 분기에 임상 영역 확장, M&A 전략 실행, 현금 흐름 창출을 지속한 조치들이 스트라타를 훨씬 더 강력하고 다각화된 사업 구조로 만들어 장기적으로 더 큰 성공을 위한 기반을 마련했다고 믿습니다. 이제 통화를 윌에게 넘기겠습니다.

감사합니다. 멜리사가 강조한 바와 같이, 임상 서비스로의 전략적 확장은 2분기 유기적 성장과 M&A 실행의 가속화 덕분에 계획보다 훨씬 앞서 진행되고 있습니다. 올해 들어 지금까지 세 건의 인수를 완료하여 사업 범위와 운영 효율성을 크게 확장했으며, 목표한 중간 한 자릿수 인수 배수를 기준으로 2,000만 달러 이상의 매출과 630만 달러의 예상 연간 조정 EBITDA를 추가했습니다. 우리는 가치 창출 계획에서 목표한 자본 배분 속도를 훨씬 앞서고 있으며, 파이프라인에 더 많은 훌륭한 기회가 있지만 하반기에는 인수 활동 속도가 다소 둔화될 것으로 예상합니다. 자유 현금 흐름 창출과 연말까지 전액 수령할 것으로 예상되는 1,750만 달러 규모의 조비 성과 인센티브 덕분에 연말까지 현금 잔고가 증가할 것으로 기대합니다.