젠섬 26년 3분기 어닝콜

감사합니다. 여러분, 안녕하십니까. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 젠섬의 실적은 오늘 아침 일찍 발표됐으며, 보도자료는 gentherm.com에서 확인하실 수 있습니다. 또한 오늘 컨퍼런스 콜의 웹캐스트 다시보기는 오늘 늦게 젠섬 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 제공될 예정입니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서 연방 증권법의 의미에 따른 미래예측진술을 할 예정입니다. 이 진술은 향후 사건과 재무 성과에 관한 당사의 현재 견해를 반영하며, 실제 결과는 크게 달라질 수 있습니다. 법률상 요구되는 경우를 제외하고는 해당 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 이러한 미래예측진술의 근간이 되는 위험 요인과 기타 주요 가정, 위험 및 불확실성에 관한 설명은 젠섬의 실적 보도자료와 최신 10-K 및 이후 제출된 보고서를 포함한 SEC 공시를 참조해 주시기 바랍니다. 또한 이번 컨퍼런스 콜에서는 SEC 규정 G에 정의된 비GAAP 재무지표도 논의할 예정입니다.

이러한 비GAAP 재무지표와 이에 상응하는 GAAP 재무지표 간의 조정 내역은 실적 보도자료와 투자자 프레젠테이션에 포함되어 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 빌 프레슬리 사장 겸 최고경영자와 존 두야드 최고재무책임자가 함께하고 있습니다. 두 분은 발언 중 젠섬 웹사이트의 투자자 섹션에 게시된 프레젠테이션 자료를 참고하실 예정입니다. 준비된 발언이 끝난 뒤 여러분의 질문을 받겠습니다. 이제 빌에게 컨퍼런스 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 그렉. 여러분, 안녕하십니까. 3페이지부터 시작하겠습니다. 존과 제가 2025년 1월 젠섬에 합류했을 때, 사업을 다각화하고 젠섬의 역량을 활용해 신규 시장으로 사업을 더욱 확장하는 것을 최우선 과제로 삼았습니다. 10월 1일은 젠섬의 진화 과정에서 중요한 이정표가 된 날입니다. 젠섬은 근본적으로 다른 기업으로 거듭났습니다. 혁신적인 열 관리 및 정밀 유체 관리 기술 분야의 글로벌 선도 기업으로서, 포트폴리오를 다각화하고 구조적 성장 동력을 추가했으며, 마진 확대 기회를 강화하고 현금 창출력을 높였습니다. 강조하고 싶은 핵심 사항은 세 가지입니다. 첫째, 최종 시장 노출 범위가 확대되면서 사업의 회복탄력성이 높아졌습니다. 자동차 부문에서 선도적 지위를 유지하는 동시에 발전, 상용차, 중장비 등 매력적인 성장 시장에 의미 있는 수준으로 진출했습니다. 더 넓어진 시장 노출 범위는 사업을 더욱 다각화하고, 공략 가능한 시장을 확대하며, 지속 가능한 수익성 성장을 위한 추가 경로를 마련해 줍니다.

둘째, 이번 결합으로 상호 보완적인 열 관리 및 정밀 유체 관리 플랫폼을 구축하게 됩니다. 모딘의 핵심 열교환기 기술은 다양한 산업 분야에서 장비 성능을 최적화합니다. 열교환기, 밸브, 팬과 상호 보완적인 당사의 열 관리 전문성을 결합하면, 새롭게 부상하는 애플리케이션을 위한 통합 솔루션을 개발하고 각 사업이 개별적으로 현재 제공하는 제품을 넘어 사업을 확장할 수 있습니다. 예를 들어, 액체 냉각 에너지 저장 시스템에서는 배터리 냉각수 루프가 판형 열교환기를 통과하며 외부 환경으로 열을 전달합니다. 팬은 열교환기 위로 공기를 보내 열을 방출하고, 밸브는 열교환기로 흐르는 냉각수 유량을 조절하고 시스템 압력을 제어합니다. 이러한 통합 구성은 에너지 저장 시스템이 안전한 작동 온도 범위를 유지하도록 해 수명 주기와 효율을 극대화합니다. 단순히 제품과 시장을 추가하는 데 그치지 않습니다. 더 복잡한 고객 문제를 해결하고 더 폭넓은 성장 기회를 확보할 수 있는 역량을 확대하고 있습니다.

셋째, 상당한 전략적·재무적 가치를 창출할 명확한 경로를 확보했습니다. 당사는 역량과 사업 기회, 운영 개선 수단을 갖추고 있어 2030년까지 매출 35억 달러 이상, 조정 EBITDA 5억 달러 이상을 창출하고 향후 4년간 조정 무차입 잉여현금흐름 10억 달러 이상을 달성하는 기업으로 성장할 수 있습니다. 앞서 말씀드린 2,500만 달러의 비용 시너지 달성에 대해서도 확신을 유지하고 있습니다. 그러나 저희가 가장 기대하는 것은 앞으로 펼쳐질 상당한 사업 기회입니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 인도는 연간 경차 생산량이 약 500만 대, 이륜차 생산량이 2,000만 대를 넘는 매력적인 성장 기회를 젠썸에 제공하고 있습니다. 지난 한 해 동안 젠썸은 인도 시장에 진출하기 위해 고객들과 적극적으로 협의해 왔으며, 일관된 피드백을 받아 왔습니다. 젠썸은 인도에 사업 기반을 갖춰야 합니다.

모다인의 인도 내 확고한 입지를 바탕으로, 인도의 주요 경차 제조사 중 한 곳으로부터 젠썸이 약 2,500만 달러의 수명 주기 매출을 창출할 공기 이동 장치 사업을 신규 수주했으며, 출하량은 2027년 4분기부터 발생할 것으로 예상됩니다. 이러한 초기 성과는 현지 입지를 구축하면 인도에서 더 큰 사업 기회를 확보할 수 있다는 저희의 판단을 뒷받침합니다. 인도에서는 온도 조절 시트에 대한 수요가 늘고 있으며 밸브의 잠재 시장도 상당합니다. 또한 모다인에서 성과를 거둔 운영 원칙 중 일부를 도입하고 있습니다. 모다인 팀은 80/20 철학을 활용해 의미 있는 운영 및 재무 개선을 이끌어 냈습니다. 저희는 우선순위 설정과 재무적 수익에 초점을 맞춰 젠썸 전반에 이 접근 방식을 적용하기 시작한 초기 단계에 있습니다. 한 가지 점을 강조하며 말씀을 마무리하겠습니다. 젠썸은 자랑스러운 유산을 바탕으로 자동차 사업의 미래를 확신하고 있습니다.

그러나 최근 가정·사무실용 및 의료용 제품을 출시하면서 자동차 사업 외에도 사업 영역을 확장할 수 있음을 입증했습니다. 저희는 인접 시장을 모색하는 자동차 시트 부품 공급업체에 그치지 않습니다. 모다인과 함께 저희는 사업 포트폴리오가 더욱 다각화되고, 성장 기반이 강화되었으며, 장기적으로 상당한 주주 가치를 창출할 명확한 기회를 갖춘 근본적으로 다른 회사입니다. 사업 현황과 몇 가지 주요 성과 지표를 업데이트해 드리기 위해 4페이지를 봐 주시기 바랍니다. 먼저 영업 환경부터 말씀드리겠습니다. 업계 경차 생산량은 전년 동기 대비 감소했지만, 분기 내내 당사 제품에 대한 수요는 비교적 안정적으로 유지됐습니다. 한편 거시경제 및 지정학적 상황의 변화로 불확실성과 변동성이 계속 커졌습니다. 운송비를 포함한 자재비 상승으로 추가적인 마진 압박도 받고 있습니다. 저희 팀은 엄격한 상업적 대응과 집중적인 운영 실행을 통해 이러한 역풍에 대응하고 있습니다.

지속 가능한 성장을 위해 사업 기반을 다지는 동시에 수익성을 지키겠다는 약속을 지켜 나가겠습니다. 핵심 자동차 사업은 모든 지역과 제품군에서 시장 성장률을 웃도는 성장을 이어가고 있으며, 이는 사업에 대한 확신과 고객 관계의 견고함을 더욱 강화해 줍니다. 이번 분기에 자동차 부문에서 5억 5,500만 달러의 신규 수주를 확보해 연초 이후 누적 수주액이 16억 달러를 넘어섰습니다. 4년 연속으로 최소 20억 달러의 수주를 확보한다는 목표를 순조롭게 달성하고 있습니다. 이처럼 지속되는 영업 모멘텀은 당사의 기술 포트폴리오가 완성차 업체에 제공하는 가치를 보여줍니다. 또한 자동차 시장에서 최초로 펄스에이 마사지 시스템을 출시하며 중요한 제품 이정표를 세웠습니다. 이 기술은 한층 향상된 마사지 경험을 제공하며, 자동차 시장을 넘어 적용 범위를 확대할 의미 있는 기회가 있다고 보고 있습니다. 가정 및 사무실 시장에서 고객들의 관심도 여전히 고무적입니다.

이번 분기에 차별화된 상업 모델을 통해 고객 접근성을 넓히는 가구 부품 유통업체와 계약을 체결했습니다. 이 방식은 추가 고객에게 더 효율적으로 다가가고, 기존에는 서비스를 제공하기 어려웠던 기회를 사업으로 전환할 수 있게 해줍니다. 이러한 수주는 2028년까지 가정 및 사무실 사업을 1억 달러 규모로 키울 수 있다는 확신을 더욱 강화해 줍니다. 의료 부문으로 넘어가면, 제품 혁신과 영업 확대 모두에서 중요한 진전을 이루었습니다. 미국 식품의약국의 허가를 받은 뒤 서드쿼터부터 초기 판매를 시작하며 써마어픽스 환자 안전 시스템을 성공적으로 출시했습니다. 이는 검증된 자동차 기술과 지식재산을 새로운 시장에 적용하는 당사의 역량을 다시 한번 보여주는 사례입니다. 또한 테르마존 열 치료 기기 공급업체인 이노베이티브 메디컬 이큅먼트의 전략적 인수를 완료했습니다.

이번 인수로 환자 체온 관리 제품 포트폴리오를 확대하고, 재향군인 보건의료 시스템으로 영업 범위를 넓혔습니다. 아이엠이는 순조롭게 실적을 내고 있으며, 젠썸 팀은 통합된 고객 기반 전반에 상호 보완적인 체온 관리 솔루션을 교차 판매할 수 있도록 영업 채널을 구축하는 데 주력하고 있습니다. 써마어픽스 출시와 아이엠이 인수는 제품 포트폴리오를 새롭게 하고 확대하는 것, 그리고 영업 채널을 넓히는 것이라는 당사의 핵심 의료 부문 과제 두 가지를 직접적으로 진전시킵니다. 두 가지 모두 전략을 구체적인 성과로 이어가는 방식을 보여줍니다. 한 걸음 물러서서 보면 핵심 메시지는 분명합니다. 당사 팀들은 가장 중요한 우선 과제 전반에서 성과를 내고 있습니다. 시장 성장률을 웃도는 성장을 위해 수익성 있는 신규 사업을 확보하고 자동차 부문을 성장시키는 한편, 신규 시장에 진출하고 제품 포트폴리오를 새롭게 하며 영업 범위를 넓히고 운영 실행력을 개선하고 있습니다. 그럼 존에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 빌. 슬라이드 5를 봐 주십시오. 3분기 주요 성과는 단기 및 장기적인 영업 진전을 모두 보여줍니다. 자동차 부문의 신규 수주액은 총 5억 5,500만 달러였습니다. 또한 매출은 4억 500만 달러로 전년 동기 대비 4.7% 증가했으며, 환율 환산 효과를 제외하면 4.4% 증가했습니다. 자동차 공조 및 컴포트 솔루션 매출은 전년 대비 8.8%, 환율 효과를 제외하면 8.5% 증가해 주요 시장의 실제 경량차 생산량 증가율을 12%포인트 웃돌았습니다. 이러한 성장은 모든 지역에서 두드러진 실적을 거둔 데 따른 것으로, 특히 중국이 다시 성장을 주도했습니다. 중국에서는 현지 완성차 업체에 대한 매출이 처음으로 글로벌 완성차 업체에 대한 매출을 넘어섰습니다. 이는 현지 시장에 대한 대응력을 높이려는 당사의 의도적인 집중 전략이 성과를 내기 시작했음을 보여주는 중요한 지표입니다. 제품별로는 요추 지지 및 마사지 컴포트 솔루션 매출이 전년 대비 25% 넘게 증가하며 또 한 번 강한 성장세를 보였습니다.

빌이 앞서 언급했듯이, 이 실적에는 펄스에이의 초기 매출이 포함되었습니다. 수익성 측면에서는 조정 상각전영업이익(EBITDA) 4,500만 달러, 매출 대비 11.1%를 기록했습니다. 지난해 3분기에는 12.7%였습니다. 강한 영업 레버리지 효과는 순재료비, 인플레이션 및 환율과 관련된 역풍으로 상쇄되었습니다. 환율 영향은 주로 멕시코 페소의 전년 대비 변동에 따른 것이었습니다. 일반회계기준(GAAP)에 따른 3분기 희석 주당순손실은 0.08달러였습니다. 여기에는 합병 및 구조조정 비용에 따른 주당 약 0.37달러의 영향이 반영되었습니다. 조정 희석 주당순이익은 0.33달러로, 지난해 3분기의 주당 0.73달러보다 감소했습니다. 감소의 주된 원인은 인수합병 비용의 발생 시기와 회계 처리에 따라 세율이 상승한 데 있었습니다.

이러한 영향은 연초 이후 누계 기준으로는 더 정상화되어, 조정 희석 주당순이익은 1.90달러로 전년 동기의 1.78달러보다 증가했습니다. 조정 잉여현금흐름은 약 5,900만 달러로, 전년 동기의 7,200만 달러보다 감소했습니다. 3분기를 순레버리지 0.4배, 유동성 4억 9,400만 달러로 마감했습니다. 10월 1일 모다인 거래 종결과 6,350만 달러의 특별 배당금 지급 이후, 시너지 효과를 반영한 프로포마 기준 순레버리지는 0.8배로 추정되며, 이는 당초 추정치인 1배보다 낮습니다. 앞서 모다인 거래가 종결되면 자사주를 매입할 계획이라고 말씀드렸습니다. 10월 1일 이후 총 6,000만 달러를 들여 약 200만 주를 자사주로 매입했습니다.