Octave Specialty Group, Inc. 26년 2분기 어닝콜

안녕하십니까. 옥타브 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 발표는 클로드 르블랑 사장 겸 CEO와 데이비드 트릭 최고재무책임자가 맡았습니다. 두 분은 당사의 사업 실적과 현재 시장 환경에 대해 말씀드릴 예정입니다. 준비된 발언이 끝난 후 질문을 받겠습니다. 오늘 질의응답에는 보험 유통 부문의 임원들도 함께 참여할 예정입니다. 웹캐스트로 함께 하시는 분들을 위해 준비된 발언 중 투자자 프레젠테이션의 일부 슬라이드를 강조하여 보여드릴 예정이며, 해당 자료는 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 미래 예측성 발언이 포함되어 있습니다. 회사는 투자자 여러분께 미래 예측성 발언에는 위험과 불확실성이 수반되며, 미래 성과를 보장하지 않는다는 점을 주의하시기 바랍니다.

실제 결과는 다양한 요인으로 인해 미래 예측성 발언에 명시되거나 암시된 내용과 크게 다를 수 있습니다. 이러한 요인들은 당사의 실적 보도자료와 최근 SEC에 제출한 10-Q 및 10-K 보고서에 미래 예측성 발언으로 설명되어 있습니다. 당사는 미래 예측성 발언을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 또한, 준비된 발언이나 질의응답 중에 비-GAAP 재무 지표를 언급할 수 있습니다. 비-GAAP 지표에 대한 조정 내역은 최근 실적 보도자료, 운영 보충 자료 및 당사 웹사이트 octavegroup.com의 투자자 섹션에서 확인하실 수 있습니다.

감사합니다, 카렌, 그리고 여러분 모두 좋은 아침입니다. 옥타브 그룹이 플랫폼 전반에 걸친 지속적인 모멘텀과 전략적 우선순위에 대한 철저한 실행을 반영하여 또 한 분기 강력한 실적을 기록했음을 보고하게 되어 기쁩니다. 우리의 보험 유통 사업은 강력한 유기적 성장과 최근 전략적 투자 효과에 힘입어 매력적인 속도로 계속 확장되고 있습니다. 동시에, 전문 보험 부문은 지속적인 운영 개선과 재무 성과 향상을 보여주고 있습니다. 이제 분기 실적을 살펴보겠습니다. 핵심 보험 유통 사업은 견고한 모멘텀을 유지하고 있으며, 2분기 매출은 77% 성장했는데, 여기에는 44%의 유기적 성장과 ArmadaCare 인수 효과가 포함되어 있습니다. 2분기 보험 유통 조정 EBITDA는 1,000만 달러로 전년 대비 거의 4배 증가했으며, 연초 이후 조정 EBITDA는 3,500만 달러에 달합니다.

이는 약 26%의 조정 EBITDA 마진을 반영하며, 이는 1년 전 13%에서 12퍼센트포인트 이상 확대된 수치입니다. 보험 유통 부문의 지속적이고 가속화된 성장에 기반하여, 우리는 2026년 가이던스 중 두 가지 핵심 지표인 유기적 성장과 조정 EBITDA를 조정하고 있습니다. 데이비드 트릭이 발표 후반부에서 모든 가이던스 조정에 대해 자세히 설명할 예정입니다. 이번 실적에는 2024년과 2025년 MGAs의 강력한 성과가 포함되어 있으며, 이들은 이번 분기에도 성장 궤적을 이어갔습니다. 우리는 아직 초기 확장 단계에 있는 이 MGAs가 2028년 이후까지 확장되면서 상당한 EBITDA 확대를 이끌 것이라고 확신합니다. 전문 재산 및 상해 부문은 플랫폼 재배치를 위한 초기 조치의 혜택을 계속 누리며 이번 분기 조정 EBITDA 180만 달러를 기록했습니다.

우리는 Everspan의 포트폴리오 품질을 지속적으로 강화하는 동시에, 보험료 성장과 인수 개선이 복합적으로 이루어지면서 점점 더 매력적인 수익 창출이 가능하도록 회사를 포지셔닝하고 있습니다. 이 사업은 제3자 프로그램과 일부 옥타브 후원 기회를 모두 지원할 수 있는 좋은 위치에 있으며, 주주들에게 지속 가능한 장기 가치를 제공하고 있습니다. 이와 함께, 우리는 Everspan의 성장을 지원하는 데 필요한 리더십과 전문 역량에 투자하고 있습니다. 이번 주 초 발표한 바와 같이, 우리는 Everspan 그룹에 세 명의 새로운 고위 리더를 영입했습니다. 최근 합류한 재보험 책임자 데이비드 케니언과 곧 합류할 수석 인수 책임자 베반 그레이브슬랜드, 최고 운영 책임자 클레이 스튜어트가 그들입니다. 데이비드, 베반, 클레이는 각자의 분야에서 깊은 전문성을 갖추고 있습니다. 이들은 함께 Everspan의 확장 능력을 강화하는 동시에 인수 규율, 강력한 파트너십, 운영 우수성에 대한 우리의 집중을 유지할 것입니다. 시장 환경으로 넘어가겠습니다.

전반적으로 미국 및 글로벌 손해보험 시장은 계속해서 완화되고 있습니다. 재산 보험 시장은 풍부한 수용력에 의해 형성되고 있습니다. 도매 대형 재산 부문이 조정을 주도하고 있으며, 연간 기준으로 요율이 10%에서 20% 하락한 반면, 자연재해 노출이 적은 중소기업 재산 시장은 완만한 완화를 경험하고 있습니다. 특히, 이는 수년간의 인상 이후에 발생한 것으로, 견고한 기술적 가격 기반을 형성했습니다. 그 결과, 이러한 요율 인하에도 불구하고, 당사의 잘 인수된 포트폴리오에 대한 가격 적정성은 유지되고 있습니다. 런던 시장의 대형 배상책임 상품은 강력한 경쟁 압력 속에서 운영되고 있지만, 대형 재산 라인보다 더 나은 요율 회복력을 보여주고 있습니다. 반면, 일반 배상책임 및 일부 상업용 자동차 위험을 포함한 중소기업 배상책임 부문과 특정 전문 분야는 중간 단위에서 두 자릿수 요율 상승을 지속하며 확장에 매력적인 기회를 제공하고 있습니다.

건강 및 상해(A&H) 부문은 건설적인 긍정적 요율 추세와 특정 시장에서 강한 장기 성장의 혜택을 계속 누리고 있습니다. 이러한 시장 환경에서 당사의 포트폴리오 전략은 중요한 차별화 요소로 남아 있습니다. 우리는 A&H, 전문 손해보험, 그리고 선택된 재산 라인에 걸쳐 의도적으로 다각화된 플랫폼을 구축하여 여러 성장 원천을 확보하고 단일 상품군이나 시장 주기에 대한 의존도를 줄였습니다. 이러한 다각화는 특히 현재 환경에서 중요하며, 당사의 A&H 사업은 광범위한 손해보험 가격 주기와 거의 상관관계가 없는 성장하는 수익 기반을 계속 제공합니다. 이러한 폭넓은 포트폴리오는 집중 위험을 관리하고 적절한 경우 재조정하며, 시장 기본 여건이 매력적인 분야에서 수익성 있는 성장을 지속적으로 추구할 수 있게 합니다. 동일하게 중요한 점은, 당사의 MGA 모델이 이전 시장 주기를 관리한 경험이 풍부한 인수 리더들을 중심으로 구축되었다는 것입니다.

이들의 전문성은 엄격한 포트폴리오 관리와 강력한 수용력 관계와 결합되어, 파트너를 대신해 인수 자본을 책임감 있게 배분하면서 마진을 보호하고 지속 가능한 성장을 지원할 수 있게 합니다. 포트폴리오 다각화와 경험 많은 인수 리더십 외에도, 당사의 성장은 포트폴리오 회사들의 프로필과 성장 기회가 강한 분야에 대한 포트폴리오 편중에 의해 뒷받침되고 있습니다. 2024년 초부터 옥타브는 9개의 MGA를 출범시켰으며, 이는 당사 MGA 포트폴리오의 40%를 차지합니다. MGA 출범 후에는 본질적으로 강한 성장 궤적이 있으며, 이는 일반적으로 최소 5년 이상, 많은 경우 그 기간을 훨씬 넘어서 지속됩니다. MGA 출범은 일반적으로 손익분기점을 이루고 18~24개월 후에 긍정적인 EBITDA를 창출하기 시작합니다. 대조적으로, 당사의 성숙한 MGA들은 의도적이고 적극적인 전략을 통해 성장을 주도하며, 유통을 확장하고 가장 강력한 인수 기회로 재조정하며 핵심 상품 내에서 수용력 접근을 넓히고 있습니다.

우리는 제품 성장을 촉진하기 위해 MGA 및 기업 리더십 전문성과 목표 인재 채용을 활용하고 있습니다. 팀을 기반으로 구축된 전략은 여러 플랫폼에서 실행 중이며, 이는 소규모 신규 MGA 출범에 필적하는 효율적이고 저비용의 성장 경로를 제공합니다. 포트폴리오의 다양성, MGA의 프로필, 그리고 인수 인재의 질을 종합하면 옥타브는 시장 사이클을 견뎌내는 차별화된 역량을 갖추고 있습니다. 우리는 이것이 오늘날 시장 평균 이상의 유기적 성장을 제공하는 동시에 시장 상황 변화에 따른 의미 있는 상승 잠재력을 유지하는 데 유리한 위치에 있다고 믿습니다. 마지막으로, AI 및 데이터 전략에 대한 간단한 업데이트를 드리겠습니다. 우리는 AI를 성장 촉진자이자 효율성 도구로 보고 있습니다. 신중하게 적용하면 AI는 인수 역량을 강화하고, 전사적으로 속도와 일관성을 개선하며, 팀이 고부가가치 위험 선별과 고객 참여에 집중할 수 있도록 돕습니다.

2분기 동안 우리는 Cytora와 협력하여 독자적인 AI 기반 인수 플랫폼을 개발 및 출시했으며, 이를 통해 제출된 건을 신속히 의사결정 가능한 위험으로 전환하여 기회를 더 빠르고 높은 인수 품질로 검토할 수 있게 되었습니다. 현재 이 플랫폼은 미국 내 여러 MGA에서 활성화되어 있습니다. 이 MGA들은 경영, 금융 및 전문 책임 보험 프로그램을 취급하고 있습니다. 지금까지 결과는 매우 고무적입니다. 인수 효율성과 가속화의 명확한 예로, 제출부터 견적까지 걸리는 시간을 수 시간에서 약 7분으로 단축했습니다. 장기적으로 이 기능은 수작업을 줄이고, 인수 결정을 가속화하며, 서비스 수준을 향상시키고, 추가 MGA를 더 빠르게 시장에 선보일 수 있게 할 것으로 기대합니다. 올해 하반기에는 남아 있는 미국 내 해당 MGA 전반에 걸쳐 이 시스템 도입을 완료할 예정입니다. 이제 2분기 실적을 검토하기 위해 데이비드에게 마이크를 넘기겠습니다.

데이비드? 감사합니다, 클로드. 모두 안녕하세요.

2026년 2분기 옥타브는 주주 순손실 1,440만 달러, 주당 0.33달러를 기록했으며, 이는 2025년 2분기 주주 순손실 2,050만 달러, 주당 0.42달러 대비 600만 달러 이상, 주당 0.09달러 개선된 수치입니다. 연결 EBITDA 및 조정 EBITDA는 각각 2025년 2분기 마이너스 980만 달러와 마이너스 460만 달러에서 마이너스 170만 달러와 플러스 370만 달러로 개선되어 각각 810만 달러와 830만 달러의 개선을 나타냈습니다. 연결 조정 순손실은 180만 달러, 주당 0.04달러로, 2025년 2분기 1,060만 달러, 주당 0.22달러 손실 대비 870만 달러, 주당 0.18달러 개선되었습니다.

이번 분기 실적은 보험 유통 부문이 주도했으며, 에버스팬의 개선된 실적과 당사 기업 운영 실적도 반영되었습니다. 2026년 2분기 보험 유통 부문의 총수익은 5,840만 달러로 77% 성장했습니다. 2025년 10월 인수한 아르마다케어의 44% 유기적 성장이 수익의 큰 증가를 견인했습니다. 유기적 성장은 당사의 다양한 사업구조 덕분에 가능했으며, 특히 지난 2년간 특정 전문 상품 라인에서 데노보의 출범이 에너지 및 D&F 재산 등 일부 시장에서 경험한 부진을 상쇄했습니다. 보험 유통 부문의 주주 순손실은 이번 분기에 370만 달러로 감소했으며, 이는 전년 동기 770만 달러 손실 대비 400만 달러 개선된 수치입니다.