RLX 테크놀로지 ADR 26년 2분기 어닝콜

여러분 안녕하십니까, RLX 테크놀로지의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 회사의 재무 및 운영 실적은 오늘 일찍 PR 뉴스와이어를 통해 발표되었으며 온라인에서도 확인하실 수 있습니다. IR 웹사이트 ir.rlxtech.com을 방문하시면 실적 보도자료도 보실 수 있습니다. 오늘 콜에는 최고경영자 케이트 왕, 최고재무책임자 차오 루, 그리고 저 샘 쯔앙 자본시장 담당 책임자가 참석했습니다. 계속하기 전에, 오늘 논의되는 내용에는 1995년 미국 사적 증권 소송 개혁법의 세이프 하버 조항에 따른 미래예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이 조항은 미국 사적 증권 소송 개혁법 1995년 조항에 따른 것입니다. 이러한 진술에는 일반적으로 may, will, expect, anticipate, aim, estimate, intend, plan, believe, potential, continue 등과 같은 단어가 포함됩니다. 미래예측 진술은 본질적으로 위험과 불확실성을 내포하고 있습니다.

이 진술들의 정확성은 여러 사업상의 위험과 불확실성에 의해 영향을 받을 수 있으며, 이는 실제 결과가 예상과 크게 다를 수 있는 요인으로, 대부분 당사의 통제를 벗어난 사항입니다. 회사와 그 계열사, 자문사 및 대리인은 관련 법률에 의해 요구되는 경우를 제외하고는 이 미래예측 정보를 업데이트할 의무를 지지 않습니다. RLX 테크놀로지의 실적 보도자료와 이번 컨퍼런스 콜에는 감사받지 않은 GAAP 재무 지표와 비감사 비-GAAP 재무 지표에 대한 논의가 포함되어 있음을 알려드립니다. RLX 보도자료에는 비감사 비-GAAP 지표와 비감사 GAAP 지표 간의 조정 내역이 포함되어 있습니다. 오늘 콜에서는 경영진이 주로 영어를 사용할 예정입니다. 중국어 라인에서는 동시 통역도 제공될 것입니다. 중국어 라인은 청취 전용 모드이며, 중국어 통역은 편의를 위한 것임을 참고해 주시기 바랍니다.

내용에 불일치가 있을 경우, 원어로 된 경영진 발언이 우선합니다. 이제 콜을 케이트 왕 씨에게 넘기겠습니다.

발언해 주시기 바랍니다. 감사합니다, 샘, 그리고 오늘 콜에 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다.

우리는 품질 중심의 회복력과 규정을 준수하는 글로벌 성장을 바탕으로 견고한 2분기 재무 및 운영 실적을 달성했습니다. 2분기 매출은 주로 국제 시장 확장에 힘입어 전년 동기 대비 14.8% 성장했습니다. 매출총이익은 전년 동기 대비 47.8% 증가한 3억 5,780만 위안입니다. 예상대로 매출과 매출총이익은 연속 분기 대비 완화되었는데, 이는 수요 약화 때문이 아니라 1분기 규제 수출 조정에 따른 출하가 앞당겨지면서 재고가 정상화된 결과입니다. 유통 파트너들이 다중 브랜드 포트폴리오를 관리하기 때문에 1분기 선재고가 판매율 가시성을 일시적으로 흐리게 하여 이번 분기에 출하 조정이 발생했습니다. 주요 국제 시장 전반의 근본적인 수요는 여전히 건강하고 견고합니다. 이러한 배경에서 우리는 두 가지 전략적 우선순위에 집중하고 있습니다: 소매 실행력 강화와 글로벌 운영 인프라 최적화입니다.

이러한 신중한 요구 사항들은 지속 가능하고 수익성 있는 성장의 다음 시대를 위한 기반을 마련하기 위해 설계되었습니다. 저마진 물량을 쫓기보다는 규제 변화에 대응하고 수요 변화에 신속히 적응할 수 있는 민첩하고 규정을 준수하는 글로벌 플랫폼 구축에 자본을 집중하고 있습니다. 국제 시장 전반의 규제 감독은 세관 집행 우선순위에서부터 정교한 프레임워크에 이르기까지 점점 더 세밀하고 엄격해지고 있습니다. 영국이 그 좋은 예입니다. 제안된 규제는 단순 포장, 표준화된 기기 진품 소매 진열 금지, 제한된 맛 설명, 다크 스토어 운영 제한을 포함합니다. 업계 선도 기업으로서 우리는 이러한 규제 변화를 환영합니다. 이는 우리가 선제적으로 대응하기 위해 요구되는 운영 민첩성을 제시합니다. 이해관계자와 협력하여 높은 기준과 달성 가능한 준수 프레임워크를 조성하고 있습니다. 장기적으로 명확하고 일관되게 집행되는 경계는 비준수 및 저품질 경쟁을 배제하고 진입 장벽을 높입니다.

당사의 견고한 준수 인프라, 연구개발 및 공급망은 이러한 기준을 조기에 충족할 수 있게 하여 플랫폼의 운영 예측 가능성과 장기적인 지속 가능성을 향상시킵니다. 국제 시장 전반에 걸친 실무 운영 경험을 통해 귀중한 교훈을 얻었습니다. 성숙한 환경에서는 전통적인 도매 모델만으로는 고품질 마진 성장을 지속하기에 충분하지 않습니다. 하드웨어 기술과 제품 기준이 안정됨에 따라 경쟁은 순수 제품 개발에서 시장 진입 실행으로 전환되고 있습니다. 직접 소매, 약속된 근접성, 그리고 채널 민첩성입니다. 이에 따라 당사는 직접 채널 투자, 전략적 유통 제휴, 운영 지원 및 채널 혁신의 목표 지향적 조합을 통해 유통 구조를 공격적으로 업그레이드하고 있으며, 단일 경직된 유통 모델에 대한 의존에서 벗어나고 있습니다. 브랜드 가치와 소비자 신뢰가 매우 강한 아시아에서는 현지화된 상업 법인과 독자적인 채널 모델을 통해 선택적으로 사업 영역을 확장하고 있습니다.

진입 장벽이 더 높은 유럽에서는 자본 효율적인 전략적 파트너십과 지분 투자를 통해 확장하고 있습니다. 세계적 수준의 공급망과 현지 유통 리더를 결합함으로써 기존 거래 생태계를 강화하는 동시에 직접 판매 가시성과 전용 소매 진열 공간을 확보하여 견고한 경쟁 모델을 구축하고 있습니다. 유럽은 당사의 글로벌 성장 전략의 초석으로, 균형 잡힌 목표 지향적 인수합병과 채널 전반의 유기적 성장을 통한 이중 엔진 모델로 체계적으로 입지를 확장하고 있습니다. 2025년 5월, 통합된 현지 소매 및 온라인 기반을 갖춘 오랜 역사의 유럽 전자담배 회사를 인수했으며 이후 협력 파트너로서 확장을 지원해 왔습니다. 지난 1년간 이 통합을 통해 깊이 있는 현지 시장 통찰력을 얻었고, 글로벌 공급망과 신뢰받는 현지 운영자의 정렬이 엄청난 상업적 가치를 창출함을 입증했습니다.

해당 인수를 기반으로 2026년 7월, 서유럽의 선도적인 B2B 및 FMCG 오프라인 유통 리더에 전략적 지배 지분 투자를 단행했습니다. 이 회사는 견고한 오프라인 기반을 갖추고 시장 전역의 소매 최종점을 직접 지원하고 있습니다. B2B 디지털 커머스 부문에서는 독자적인 주문 앱이 국가 내 독립 소매 판매점의 50% 이상과 연결되어 있습니다. 당사의 통합 철학은 운영 중단이 아닌 역량 강화에 중점을 둡니다. 핵심 운영을 재구성하거나 플랫폼을 당사 제품 전용 판매처로 전환할 의도는 없습니다. 이들은 더 넓은 소매 생태계를 위한 개방형 다중 브랜드 마켓플레이스로 남을 것입니다. 글로벌 공급망 규모와 포트폴리오 브랜드 관계를 적용하여 이 플랫폼들의 유통 비용을 절감하고 조달 조건을 최적화할 수 있다고 확신합니다.

유통 범위를 확장하는 동시에, 전자담배 분야의 리더십을 넘어 더 넓은 무연 제품 포트폴리오로 확장하는 다중 카테고리 차세대 무연 제품 플랫폼으로의 전환도 가속화하고 있습니다. 저희는 현대적인 구강 니코틴 파우치 라인을 상용화했으며, 제조 능력과 유통 채널을 꾸준히 확대하고 있습니다. 히트-노트-번(Heat-not-burn) 카테고리에서는 광범위한 독자 기술과 특허를 보유하고 있으며, 최적의 시장 및 규제 조건을 기다리는 상용화 준비가 완료된 제품 파이프라인도 갖추고 있습니다. 이러한 다중 카테고리 확장과 거시경제 및 지정학적 불확실성 속 무역 마찰 노출을 줄이기 위해 현재 동남아시아에 최첨단 제조 허브를 건설 중입니다. 이 시설은 다중 제품 카테고리를 아우르며, 관세 우위 개선과 물류 효율화에 기여하여 국제 시장 전반에 걸친 장기적인 매출 회복력을 지원할 것입니다.

저희의 명확한 목표는 연구개발 역량, 규제 인프라, 그리고 새롭게 강화된 시장 진출 네트워크를 활용해 시장 점유율을 확보하고 글로벌 무연 생태계에서 선도적 위치를 확립하는 것입니다. 요약하자면, 이번 분기에 의미 있는 진전을 이루었으며, 견고한 재무 상태를 기반으로 실행했습니다. 튼튼한 자본 상태는 저희에게 유연성과 인내심을 제공하여 최적이 아니거나 미미하며 희석 효과가 있는 프로젝트에 대해 거절할 수 있게 합니다. 저희는 재무 규율을 유지하며, 자본을 오직 고품질의 가치 창출 자산에만 투입하도록 보장하고 있습니다. 직접 유통 채널 통제와 다중 카테고리 제품 혁신을 결합하여, 산업이 성숙함에 따라 지속 가능한 장기 성장을 제공할 수 있도록 더 탄력적이고 다각화된 글로벌 플랫폼을 구축하고 있습니다. 이제 재무 결과를 자세히 검토하기 위해 차오에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 케이트, 그리고 여러분 안녕하세요. 저희는 2분기 견고한 매출 실적을 기록했으며, 순매출은 10억 1천만 위안으로 전년 동기 8억 8천만 위안 대비 14.8% 증가했습니다. 매출 성장은 주로 국제 시장에서의 유기적 판매량 확대와 2025년 5월 완료된 인수의 추가 기여에 힘입은 것입니다. 이번 분기 국제 매출은 전체 순매출의 약 70%를 차지하며 주요 성장 동력으로 남았습니다. 예상대로 2분기 순매출은 1분기 2026년 대비 다소 완화되었는데, 1분기는 일회성 정책 조정 효과로 인해 상승한 바 있습니다. 수익성 측면에서, 2분기 총이익은 전년 동기 대비 47.8% 증가한 3억 5천 7백 8십만 위안을 기록했습니다. 총이익률은 35.4%로 전년 대비 790bp, 전분기 대비 360bp 상승했으며, 이는 주로 공급망 최적화, 제조 수율 향상, 그리고 유리한 지역 및 제품 믹스 변화에 기인합니다.

저희는 11분기 연속으로 긍정적인 비-GAAP 영업이익을 달성했으며, 이는 매출 확대, 유리한 제품 믹스, 그리고 엄격한 운영비용 관리 덕분입니다. 비-GAAP 영업이익은 1억 4천 9백 6십만 위안으로 전년 대비 28.8% 증가했습니다. 이번 분기 비-GAAP 순이익은 2억 3천 8백 8십만 위안에 달했습니다. 이제 케이트가 앞서 언급한 서유럽 거래에 대해 추가적인 재무 및 전략적 배경을 설명드리겠습니다. 2026년 7월, 저희는 서유럽을 대표하는 차세대 무연 제품 및 FMCG 상품 유통업체 중 하나에 대한 지배 지분 투자를 진행했습니다. 이 기업은 저희에게 두 가지 전략적 자산을 제공합니다. 주요 국가 계정과 전문 소매점을 포함해 3만 개 이상의 소매 지점을 직접 서비스하는 광범위한 오프라인 네트워크와 2만 개 이상의 독립 상인을 연결하는 독자적인 B2B 디지털 커머스 플랫폼입니다. 이번 거래를 통해 상당한 운영 및 공급망 시너지를 창출할 것으로 기대하고 있습니다.