브런스윅 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 아침 통화에는 브런즈윅의 회장 겸 CEO인 데이비드 폴크스와 CFO인 라이언 길림이 함께하고 있습니다. 준비된 발언을 시작하기 전에, 이번 통화 중 저희의 발언에는 미래 실적에 관한 일부 예측성 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 실제 결과는 이러한 기대치와 상당히 다를 수 있음을 유념해 주시기 바랍니다. 고려해야 할 요인에 대한 자세한 내용은 최근 SEC 제출 자료와 오늘 발표된 보도자료를 참조해 주십시오. 이 모든 문서는 당사 웹사이트 brunswick.com에서 확인하실 수 있습니다. 발표 중에는 일부 비 GAAP 재무 정보를 참조할 예정입니다. GAAP과 비 GAAP 재무 지표 간 조정 내역은 본 발표 자료의 부록과 오늘 실적과 함께 제공된 미감사 연결 재무제표의 조정 섹션에 포함되어 있습니다. 이제 데이브에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 스티브. 브런즈윅은 불안정한 외부 환경에도 불구하고 2분기에 강력한 실적을 기록했으며, 재무 성과는 기대치를 상회했고 모든 보고 부문에서 4분기 연속 전년 대비 매출 성장을 달성했습니다. 프리미엄 및 핵심 구매자 포트폴리오는 견조함을 유지했으며, 지난해 시작된 전략적 가치 모델 합리화 조정을 반영하면 상반기 보트 소매 판매는 사실상 변동이 없었습니다. 해양 OEM 성장률은 1분기의 예외적인 성장에서 다소 완화되었으나 여전히 매우 건강한 수준을 유지하며 머큐리 마린과 나비코 그룹의 성장을 견인했습니다. 보트 이용 참여도 역시 매우 강세를 보이고 있으며, 이는 당사의 반복 수익 부문인 부품 및 액세서리, 애프터마켓, 구독형 보트 사업을 지속적으로 견인하고 있습니다. 보트 및 엔진 재고는 계속해서 적정 수준을 유지하며 신선한 상태를 유지하고 있으며, 채널 간 균형도 잘 맞춰져 있습니다. 연간 글로벌 보트 재고가 약 1,800대 감소한 상황에서, 향후 시장 개선 시 도매 성장에 유리한 위치에 있습니다.

당사의 전체 순매출은 16억 달러로 전년 대비 8% 증가했으며, 최근 기간에 취한 가격 조치, 개선된 믹스, 신제품의 견인력, 지속적인 건강한 OEM 수요, 그리고 강력한 운영 실행에 힘입어 모든 부문에서 성장을 이루었습니다. 조정 주당순이익은 1.56달러로 전년 대비 34% 증가했으며, 이는 동일한 기본 사업 동인과 관세 환급 인식의 혜택을 받았으나, 비용 인플레이션, 높은 변동 보상, 추가 관세, 그리고 지속적인 제품 투자에 의해 일부 상쇄되었습니다. 순 IEEPA 혜택과 이에 따른 변동 보상 영향이 제외되더라도, 조정 주당순이익은 여전히 기대치를 크게 상회하여 당사의 기본 사업 실적의 강점을 입증했습니다. 모든 부문이 조정 영업이익과 마진이 증가했으며, 예상대로 추가 관세와 높은 제품 개발 비용이 발생한 추진 부문만 예외였습니다. 이후 라이언이 IEEPA 환급이 당사 실적과 연간 가이던스에 미치는 전반적인 재무적 영향을 설명할 예정입니다.

마지막으로, 올해 들어 지금까지 3,500만 달러 상당의 자사주를 매입했으며, 연말까지 1억 6,000만 달러 이상의 부채를 상환할 계획으로, 이는 투자 등급의 재무구조 유지와 주주에 대한 자본 환원에 대한 당사의 의지를 강조합니다. 이제 외부 환경으로 넘어가겠습니다. 연료 가격이 보트 이용 열기를 분명히 꺾지는 않았지만, 중동 지역의 장기 분쟁과 인플레이션이 구매력에 미치는 영향이 결합되어, 특히 당사의 주요 제품 구매자들 사이에서 소비자 심리에 부정적인 영향을 주고 있습니다. 우리는 관세 환경을 계속 면밀히 모니터링하며 성공적으로 완화 조치를 추진하고 있습니다. 현재 총 IEEPA 환급액을 약 6,000만 달러에서 7,000만 달러로 예상하고 있습니다. 이번 분기에 제출 및 승인된 환급액 약 3,000만 달러를 인식했으며, 남은 2단계 환급액 약 1,000만 달러는 연간 가이던스에 전액 반영되어 있습니다.

2단계 이후 환급 신청 잔액에 대한 창구는 아직 열리지 않았으며, 가이던스에도 반영되지 않았습니다. 또한 새로 도입된 섹션 301 및 캐나다 관세도 모니터링 중이며, 현재 2026년에 약 500만 달러의 순 부정적 추가 영향을 미칠 것으로 추정하고 있으며, 환경 변화에 따라 완화 조치를 계속 조정할 예정입니다. 딜러와 OEM의 심리는 안정적이지만 신중하며, 도매 주문률은 비교적 안정적이고, 당사는 시장 대비 우수한 성과를 내며 지갑 점유율을 확대하고 호평받는 신제품으로 신규 OEM 수주를 확보하고 있습니다. 부문별 실적으로 넘어가면, 당사 사업과 제품 라인 전반에 걸친 지속적인 모멘텀은 모든 부문이 4분기 연속 전년 대비 매출 성장을 기록한 사실에서 명확히 드러납니다. 앞서 언급한 바와 같이, 조정 영업 마진도 추진 부문을 제외한 전사적으로 이번 분기에 확대되었습니다.

다만, 2026년 추가 관세 납부는 상반기에 집중될 것으로 예상되며, 향후 두 분기 동안 모든 부문의 영업 마진이 확대될 것으로 기대합니다. 매우 강력한 1분기 이후, 미국 외부 엔진 산업의 소매 판매 대수는 상반기 기준 전년 대비 다소 감소했습니다. 그러나 당사의 추진 사업은 OEM 수요의 안정, 지속적인 높은 시장 점유율, 강력한 국제적 모멘텀에 힘입어 또 한 분기 강력한 매출 성장을 기록했습니다. 상반기 글로벌 및 미국 외부 엔진 도매 주문은 10% 이상 증가했으며, 6월 주문 활동도 매우 강력했습니다. 미국 외부 엔진의 12개월 누적 시장 점유율은 46%로 소폭 하락했으며, 이는 주로 대형 소매업체에서 5마력 미만 등록 감소와 강력한 2025년 대비 영향에 기인하며, OEM 점유율은 견고하게 유지되었습니다. 국제적으로 머큐리는 강력한 시장 점유율 확대를 주도하고 있으며, 올해 누적 단위 주문이 두 자릿수 증가했고 대부분 지역에서 12개월 누적 외부 엔진 점유율이 상승했으며, 특히 아시아와 라틴 아메리카에서 큰 폭의 성장을 기록했습니다.

특히 브라질에서는 2019년 이후 시장 점유율을 600 베이시스 포인트 증가시켰습니다. 당사의 다섯 가지 신형 엔진 플랫폼은 순조롭게 진행 중이며, 그 중 네 가지는 향후 2년 내에 출시될 예정입니다. 또한, 리파워, 정부 및 상업 시장에서의 성장 기회를 모색 중이며, 이에 대한 자세한 내용은 곧 있을 투자자 설명회에서 공유할 예정입니다. 엔진 파이프라인은 여전히 적정 수준을 유지하고 있으며, 미국 외부 엔진 파이프라인은 전년 대비 이번 분기에 7% 감소했습니다. 엔진 부품 및 액세서리 부문은 건강한 보트 이용률과 이에 따른 제품 수요, 그리고 과거 가격 조치에 힘입어 또 한 분기 강력한 실적을 기록했습니다. 지속적인 유통 확대와 결합되어 매출이 증가했고, 제품 및 유통 사업 모두 수익성 개선에 기여하며 이 반복 수익 사업의 안정성과 매력적인 영업 레버리지를 강조했습니다. 2분기 매출은 2022년 이후 최고 수준을 기록했으며, 전 세계 모든 지역에서 증가했으며, Land Sea의 12개월 누적 유통 점유율은 다시 130 베이시스 포인트 상승했습니다.

엔진 P&A 사업과 Navico 그룹은 결합된 사업 영역 기회를 활용하기 위해 계속 협력하고 있습니다. Navico 그룹은 신제품, 다수의 OEM 수주, 지속적인 애프터마켓 수요, 그리고 지속적인 운영 개선 활동에 힘입어 강력한 성장세를 이어갔으며, 순 IEEPA 영향 제외 시 전년 대비 핵심 영업 마진을 250 베이시스 포인트 이상 확대했습니다. 또한, Simrad 오토파일럿용 Saxdor와의 첫 OEM 공급 계약을 체결하게 되어 매우 기쁘게 생각하며, 추가 계약도 곧 체결될 것으로 기대하고 있습니다. 마지막으로, 보트 부문은 프리미엄 핵심 브랜드에 대한 강조 강화, 가격 조치, 그리고 Freedom Boat Club의 지속적인 성장 덕분에 매출과 마진 모두 성장했습니다. 올해 남은 기간 동안 믹스, 포트폴리오 조치, 운영 효율성에 힘입어 지속적인 강력한 마진 확장을 기대하고 있습니다.

6월까지의 최신 SSI 데이터에 따르면 미국 주요 모터보트 소매는 약 4% 감소했으며, 이는 소비 심리, 구매력, 일부 북부 시장의 악천후 영향 때문입니다. 전반적으로 브런즈윅 미국 내 자체 소매 실적은 유사한 수준을 유지하고 있으나, 프리미엄 유리섬유 및 핵심 제품군은 전년과 비슷한 반면, 가치 제품군에는 예상대로 압박이 있었습니다. 가치 모델의 의도적인 합리화를 감안하면, 상반기 미국 소매 실적은 전년과 대체로 동일했습니다. 파이프라인은 적정하고 건전한 상태를 유지하며, 약 1,800대 감소한 상태로 마감했습니다. 비즈니스 가속화 포트폴리오는 Freedom Boat Club을 중심으로 성장과 매력적인 마진을 지속적으로 제공하고 있습니다. 최근 전 세계 450번째 네트워크 지점을 발표했으며, 올해 상반기 회원 이용 횟수는 기록적인 13% 증가를 보였습니다. 이제 라이언에게 인수인계를 하여 재무 성과에 대한 자세한 내용을 말씀드리겠습니다.

감사합니다, 데이브, 그리고 여러분 안녕하세요. 브런즈윅의 2분기 실적은 예상치를 상회했으며, 전년 대비 강력한 매출과 수익 성장을 기록했습니다. 연결 기준으로 매출은 8% 증가했으며, 이는 안정적인 OEM 주문과 건강한 보트 이용률, 그리고 이전 기간에 반영된 가격 인상에 힘입은 강력한 P&A 및 애프터마켓 실적을 반영한 것입니다. 데이브가 앞서 언급했듯이, 모든 부문에서 4분기 연속 전년 대비 매출 성장을 기록한 것은 매우 훌륭한 일입니다. 조정 영업이익과 마진은 매출 증가, IEEPA 환급, 긍정적인 믹스 효과에 힘입어 상승했으며, 이는 높은 인플레이션 압력, 증가한 변동 보상, 2025년 2분기 대비 추가 관세, 그리고 주로 추진 부문에서의 제품 개발 지출 증가를 상쇄했습니다. 이번 분기에 인식된 IEEPA 환급의 순영향을 제외하더라도, 조정 영업이익은 2025년 2분기 대비 크게 증가했습니다.

그 결과 조정 주당순이익(EPS)은 1.56달러로, 전년 대비 0.34달러 상승한 뛰어난 성과를 기록했습니다. 우리는 이번 분기에 2억 7,800만 달러의 견고한 자유 현금 흐름을 창출했으며, 이는 연간 이익 공유금 지급 시기 차이로 인해 2025년 2분기보다 약간 뒤처진 수치입니다. 이 간단한 브릿지 차트는 2분기 조정 EPS 실적의 주요 요인을 보여줍니다. 2분기 가이던스 중간치인 1.15달러에서, 뛰어난 사업 실적 덕분에 약 0.20달러 미만의 순초과 달성이 있었습니다. 그 후, 2분기에 발생한 총 IEEPA 환급액에서 전사적 보상 계획의 관련 수익 영향을 차감한 순 IEEPA 혜택 약 0.20달러 이상을 인식했습니다. 그 결과 조정 EPS는 1.56달러가 되었습니다.

상반기를 보면, 매출은 10% 증가했으며, 이는 앞서 언급한 2분기 요인과 함께 매우 강력한 1분기 실적을 반영한 것입니다. 상반기 조정 영업이익은 전년 대비 18% 증가했고, 조정 EPS는 32% 상승했으며, 1억 6,100만 달러의 자유 현금 흐름은 2025년 대비 전사 보상 지급 영향을 정상화한 후에도 증가했습니다. 부문별로 보면, 추진 부문은 또 한 번 훌륭한 분기를 보냈으며, OEM 수요 안정과 최근 분기 동안 취한 시장 점유율 및 가격 조치에 힘입어 전년 대비 매출이 8% 증가했습니다. 조정 영업이익은 증가했고, 마진은 매출 증가, 유리한 흡수 효과, 그리고 순 IEEPA 환급이 재료 및 인건비 인플레이션, 제품 지출, 관세 상승을 상쇄하며 전년과 거의 동일한 수준을 유지했습니다.

순 IEEPA 환급을 제외하면, 앞서 언급한 추가 비용이 매출 증가와 긍정적인 흡수 효과에서 발생한 수익을 상쇄하며 조정 영업이익과 마진은 전년 대비 감소했습니다. 전년 대비 관세 비용이 해소되고 하반기에 제품 지출이 정상화됨에 따라, 추진 부문은 하반기에 상당한 마진 확장을 기대하며, 연간 마진은 100베이시스 포인트 이상 성장할 것으로 예상합니다. 엔진 부품 및 액세서리 사업은 또 한 번 9%의 강력한 매출 성장과 함께, 고마진 제품 사업에서 16%의 성장을 기록했습니다. 이번 분기 성장은 강한 보트 이용자 참여와 그에 따른 P&A 수요, 그리고 과거 가격 조치의 결과를 반영했습니다.