테라다인 Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference 2026
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- 테라다인 CEO 그렉 스미스는 반도체 테스트 산업의 현재와 미래에 대해 설명했다.
- 2025년 반도체 테스트 시장은 약 90억 달러 규모이며, 반도체 산업 대비 테스트 강도가 1% 이상으로 증가했다.
- AI 컴퓨팅, 메모리 및 SoC 분야에서 자본 집약도가 크게 증가하고 있으며, 이는 테스트 강도의 급격한 상승을 이끌고 있다.
- 2020~2021년 모바일 붐과 코로나 팬데믹으로 인한 수요 급증과 달리, 현재 사이클은 AI 중심의 장기적이고 광범위한 성장으로 특징지어진다.
- 네트워킹과 VIP 컴퓨팅 부문에서 테라다인은 강력한 시장 지위를 확보하고 있으며, 특히 네트워킹 분야에서 엔비디아의 빠른 성장에 주목하고 있다.
- 메모리 테스트는 스택 테스트와 최종 테스트에서 점유율을 높이고 있으며, DRAM 테스트 강도는 증가 추세다.
- HDD 시장은 회복 조짐을 보이고 있으며, SSD 시장은 아직 수요 증가가 확실하지 않다.
- 모바일 시장은 단위 수요가 다소 약세이나, 기기 복잡도 증가와 테스트 장비 활용도 상승으로 2026년에도 견조한 성장이 예상된다.
- 테라다인은 공급망 회복력 확보를 위해 경쟁적 이중 소싱 전략을 적용하고 있으며, 2026년 수요 증가에 대응할 준비가 되어 있다.
- 2026년은 상반기 수요가 집중될 것으로 보이며, 이는 고객들의 초기 용량 증설 집중과 불확실성 때문이라고 설명했다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
안녕하세요. 저는 미국 반도체 장비 애널리스트 셰인 브렛입니다. 간단히 고지사항을 말씀드리겠습니다. 중요한 고지사항은 www.morganstanley.com/researchdisclosures의 모건스탠리 리서치 고지(Disclosure) 웹사이트를 참고해 주시기 바랍니다. 질문이 있으시면 모건스탠리 세일즈 담당자에게 연락해 주시기 바랍니다. 테라다인의 사장 겸 CEO이신 그렉 스미스님을 모시게 되어 영광입니다. 그럼 시작하겠습니다. 현재 매우 주목할 만한 변화들이 진행 중인 만큼, 테라다인과 더 넓은 테스트 산업 전반에 대해 몇 가지 장기적인 질문부터 드리고 싶습니다. 먼저 현재 산업 환경부터 보면, 2025년에 반도체 테스트 시장은 약 90억 달러였고, 반도체 산업 대비 구매율(buy rate)이 1%를 넘어섰습니다. 이처럼 이전에는 보지 못했던 수준까지 테스트 강도(test intensity)가 높아진 핵심 동인들을 설명해 주실 수 있을까요?
아주 좋은 질문입니다. 우선 제가 말씀드리고 싶은 것은, 엔지니어 입장에서 구매율(buy rate)이라는 개념에는 다소 이견이 있다는 점입니다. 왜냐하면 그 개념이… 우연히는 맞아떨어지긴 하지만, 시장의 실제 역학을 반영하지는 못하거든요. 사람들은 이전과 같은 매출 수준을 유지하기 위해서가 아니라, 매출 성장을 뒷받침하기 위해 새로운 생산능력을 구매할 필요가 있습니다. 성장이 강하게 나타나는 시장에서는 매출 대비 구매율이 실제로 크게 상승하는 모습을 보게 될 것입니다. 매출이 그 높은 수준에서 안정화되면, 그때 구매율은 다시 낮아집니다. 그렇다고 자본집약도(capital intensity)가 낮아지는 것은 아닙니다.
증가한 생산능력을 구축하려면 새로운 장비가 필요하다는 뜻입니다. 지금 저희가 보고 있는 것은 AI 컴퓨트와 관련된 자본집약도의 대폭적인 증가이며, 이는 메모리 영역과 SoC 영역 모두에서 나타나고 있습니다. 더욱 주목할 점은, 구매율(buy rate)이라는 것이 분모에 IC 매출, 분자에 테스터 매출을 두는 비율이라는 점입니다. 그런데 매출을 견인하는 것들은 실제로 메모리 비즈니스의 고마진 영역, 즉 HBM과, SoC 비즈니스의 고마진 영역인 AI 가속기 쪽입니다. 테스트 강도를 디바이스 매출원가(COGS) 대비 비율로 보면, 그 증가폭은 훨씬 더 큽니다.
음. 메모리에서 벌어들이는 돈의 상당 부분은 ASP 상승에서 나오고, AI 가속기 분야에서 벌어들이는 돈의 상당 부분은 그 디바이스들의 높은 마진에서 나옵니다.
사실 테스트 강도가 말도 안 될 정도로 크게 증가하고 있습니다.
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어닝콜 참가자
이 어닝콜에는 2명이 참여했지만, 지금 보이는 건 1명뿐입니다.
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