리간드 파마슈티컬 26년 2분기 어닝콜

멜라니, 부탁드립니다. 안녕하세요, 여러분. 라이건드 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 콜에는 CEO 토드 데이비스, 최고재무책임자 타보 에스피노자, 그리고 포트폴리오 전략 및 투자 부사장 로렌 헤이가 함께하고 있습니다. 오늘 콜에서는 앞서 발표된 재무 실적을 검토하고, 파트너 포트폴리오 및 사업 개발 활동에 대한 설명을 드린 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 시작에 앞서, 이번에 논의할 비-GAAP 실적은 주식 기반 보상, 무형자산 상각, 금융자산 상각 또는 손상, 파생상품 관련 손익 등 특정 항목을 제외한 수치임을 알려드립니다. 이러한 비-GAAP 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 내역은 당사 웹사이트에 게시된 오늘 발표 자료에서 확인하시길 권장합니다.

저희는 이러한 조정된 지표가 과거와 향후 당사의 핵심 영업 성과를 이해하는 데 유용한 통찰력을 제공한다고 믿습니다. 실적 발표 자료와 오늘 웹캐스트 링크는 당사 웹사이트 ligand.com의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이번 콜은 녹음 중이며, 오디오 파일은 당사 웹사이트 투자자 섹션에 아카이브될 예정입니다. 오늘 콜에서는 당사의 재무 실적 및 기타 사업 관련 사항에 대해 미래 예측성 발언을 할 예정입니다. 이러한 미래 예측성 발언과 관련된 안전항구 조항을 참고해 주시기 바라며, 이 발언들은 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 실제 사건이나 결과는 예측되거나 논의된 내용과 상당히 다를 수 있으며, 모든 미래 예측성 발언은 현재 이용 가능한 정보를 기반으로 한다는 점을 상기시켜 드립니다. 라이건드는 이러한 발언을 업데이트할 의무를 지지 않습니다.

실제 결과가 달라질 수 있는 위험과 불확실성을 더 잘 이해하시려면, 라이건드가 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류를 참고해 주시기 바라며, 해당 서류는 ligand.com 또는 SEC 웹사이트 sec.gov에서 확인하실 수 있습니다. 이제 토드 데이비스 CEO에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 멜라니. 그리고 여러분, 안녕하세요. 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 저희는 라이건드의 재무 혁신을 계속해서 실행하고 있습니다. 2분기에는 두 가지 이니셔티브를 실행하면서 뛰어난 재무 성과를 지속적으로 달성하여 장기 성장 기반을 크게 강화하고 자리매김했습니다. 첫째, 분기 종료 직후에 저희 회사 역사상 가장 큰 거래인 XOMA 로열티 인수를 완료했습니다. 둘째, 7억 달러 규모의 무이자 전환사채 발행을 성공적으로 마무리했습니다. 이 두 가지 모두 저희 팀이 핵심 사업을 계속 추진하면서 동시에 탁월하게 실행한 결과입니다. 2분기 동안 로열티 수익은 전년 동기 대비 32% 증가했고, 조정 주당순이익은 48% 성장하여 저희 사업 모델의 지속적인 강점과 포트폴리오 다각화를 반영했습니다.

타보가 더 자세히 설명할 예정이지만, 저희의 성장은 여러 제품과 파트너 전반에 걸쳐 폭넓게 이루어지고 있으며, 이는 지난 수년간 실행해온 로열티 집계 전략의 복합적 성장임을 보여줍니다. 하반기에 접어들면서 라이건드는 더욱 강력하고 다각화되었으며, 지속적인 성장을 위한 좋은 위치에 있다고 믿습니다. XOMA에 대해 논의하기 전에, 저희의 자금 조달 전략에 대해 간단히 말씀드리겠습니다. 저희의 목표는 항상 명확했습니다. 매력적인 기회가 생길 때 신속하게 움직일 수 있는 재무 역량을 유지하는 것입니다. 최근의 전환사채 발행은 바로 그 목표를 달성했습니다. 이번 자금 조달은 저희 재무구조를 강화하고, 매우 매력적인 장기 자본을 제공했으며, 활발한 사업 개발 파이프라인을 실행할 수 있는 유연성을 높였습니다. 저비용 자본에 대한 접근은 중요하며, 모든 투자 사업의 전략적 측면입니다.

이는 매력적인 기회가 생길 때 신속히 대응할 수 있게 하면서도 2022년부터 저희 전략을 이끌어온 엄격한 자본 배분 철학을 유지하게 합니다. XOMA 인수는 분기 종료 직후 공식적으로 완료되었지만, 수개월간의 노력의 결실이며 라이건드 진화의 중요한 이정표입니다. 이번 거래로 120개 이상의 상업용, 임상 및 전임상 자산이 포트폴리오에 추가되었으며, 여러 의미 있는 상업용 로열티 수익원이 포함되고 후기 임상 파이프라인이 거의 두 배로 늘어났습니다. 또한, 많은 경우 다음 10년 이상 지속되는 지적 재산권으로 로열티 포트폴리오의 기간을 연장합니다. 이번 인수는 즉시 수익성을 높이며, 2026년 하반기에 조정 주당순이익 약 0.50달러, 2027년에는 약 1.50달러를 기여할 것으로 예상되며, 그 이후에도 의미 있는 성장과 기간 연장이 기대됩니다.

일부 투자자분들은 "XOMA 인수가 규모 때문에 위험이 집중된 베팅이 아닌가?"라고 질문하셨습니다. 실제로는 위험이 집중되지 않습니다. 광범위한 XOMA 포트폴리오 덕분에 위험이 더욱 분산되고 성장 속도가 가속화됩니다. 이는 더 낮은 위험으로 더 높은 성장을 의미합니다. 또한, 경우에 따라 2040년까지 현금 흐름 기간을 연장합니다. XOMA 인수와 최근 자금 조달은 2022년부터 집중해 온 차별화된 로열티 집계 전략 실행 노력을 더욱 입증합니다. 우리는 간결하고 고도로 숙련된 투자팀이 주도하는 엄격한 심사와 규율 있는 자본 배분을 통해 고품질의 다각화된 로열티 포트폴리오를 구축하고 있습니다. 우리는 로열티 투자 시장이 여전히 매우 매력적이라고 보고 있습니다. 바이오테크 분야 전반에서 기업들은 혁신적인 치료법을 발전시키면서 전략적 선택권을 유지할 수 있는 유연하고 희석되지 않는 자금 조달을 점점 더 많이 찾고 있습니다.

동시에, 지속적인 제약 혁신이 투자 가능한 로열티 자산의 범위를 확대하고 있습니다. Ligand는 조직을 확장하고 경험 많은 투자팀을 영입했으며, 다각화된 로열티 현금 흐름 기반을 성장시키고, 재무 역량을 확대했으며, 일관되고 엄격한 투자 실행을 입증했습니다. 이로 인해 Ligand는 창의적인 자금 조달 솔루션을 찾는 기업들에게 선호되는 파트너로서 의미 있고 강력한 위치를 확보했다고 믿습니다. 우리의 사업 개발 파이프라인은 여전히 매우 활발합니다. 이는 전통적인 로열티 인수, 구조화 금융, 프로젝트 금융 기회, 그리고 중요한 특별 상황 접근법을 포함합니다. XOMA 인수는 이미 다각화된 플랫폼을 넓히고 추가 기회를 추구하는 능력을 더욱 강화합니다. 2022년 이후 Ligand의 변화는 우리의 전략이 효과적임을 명확히 보여줍니다. 지난 4년간 우리는 더 집중되고 자본 효율적이며 로열티 중심의 회사를 구축했습니다.

로열티 수익은 2022년 7,300만 달러에서 2026년 예상 로열티 수익 2억 2,500만~2억 5,000만 달러로 증가했습니다. 이는 2022년 수준의 약 절반에 해당하는 현금 운영비용으로 달성되었습니다. 강력한 로열티 성장과 운영 규율의 결합이 상당한 수익 성장으로 이어졌습니다. 조정 주당순이익은 2022년 주당 2.44달러에서 2026년 업데이트된 가이던스 범위인 9~9.50달러로 증가했습니다. 중요한 점은 이 변화가 조직의 복잡성을 증가시키지 않고 이루어졌다는 것입니다. 이는 회사를 단순화하고, 고품질 로열티 기회에 자원을 집중하며, 시간이 지남에 따라 복리 효과를 낼 수 있도록 설계된 플랫폼을 구축하는 데서 비롯되었습니다. XOMA 인수는 그 전략을 가속화합니다. 이는 규모, 다각화, 장기 로열티 권리를 추가하며, 2022년부터 실행해온 자본 효율적이고 운영이 간소화된 모델에 정확히 부합합니다.

다음 슬라이드는 그 전략의 또 다른 중요한 이점인, 현재 우리 포트폴리오에 내재된 임상 및 규제 촉매제의 폭을 보여줍니다. XOMA 인수 이후, Ligand는 역사상 가장 촉매제가 풍부한 시기 중 하나에 진입하고 있습니다. 향후 18개월 동안, 우리는 광범위한 치료 분야에서 FDA 승인 가능성, 중대한 임상 시험 결과 발표, 적응증 확대, 지리적 출시가 꾸준히 이어질 것으로 기대합니다. 중요한 점은 우리의 전망이 단일 제품이나 프로그램의 성공에 의존하지 않는다는 것입니다. 이 기회들은 희귀질환, 종양학, 안과, 심혈관 질환, 자가면역 질환, 신경과학에 걸쳐 있으며, 매우 유능하고 엄선된 다양한 파트너 그룹에 의해 추진되고 있습니다. 이러한 폭넓음과 다각화는 우리 비즈니스 모델의 핵심 강점 중 하나입니다.

소수의 이분법적 이벤트에 의존하는 대신, 우리는 각각이 미래 로열티 흐름을 시작, 확대 또는 가속할 잠재력을 가진 독립적인 기회의 광범위한 포트폴리오에서 이익을 얻습니다. 물론, 이들 기회 각각에는 일정 수준의 내재된 위험이 존재합니다. 그것이 바로 광범위하게 다각화된 포트폴리오의 본질입니다. 많은 기회가 성공하겠지만, 일부는 그렇지 않을 것입니다. 비즈니스 모델은 이에 견딜 수 있도록 설계되어 있습니다. 이것이 우리가 로열티 모델이 매우 매력적이라고 계속 믿는 이유이기도 합니다. 바이오테크 혁신가들과 협력함으로써, 우리는 해당 의약품을 직접 개발, 제조, 상용화하는 데 따른 전적인 부담과 운영 복잡성을 떠안지 않고도 중요한 치료 발전에 노출될 수 있습니다. 더욱이, 우리는 매우 신중하게 선별하고 독점 정보에 접근할 수 있습니다. 이러한 장점들이 결합되어 우수한 위험 조정 수익을 제공할 기회를 제공합니다.

우리 파트너들이 이러한 활동을 자금 지원하고 주도하는 동안, Ligand는 로열티 및 기타 계약 권리를 통해 그들이 창출하는 장기 가치에 참여합니다. 포트폴리오가 성장함에 따라 각 투자는 미래 가치의 또 다른 잠재적 원천을 추가하고 비즈니스의 다각화와 내구성을 더욱 강화합니다. 하반기에 접어들면서 Ligand는 상당한 강점 위에서 운영되고 있습니다. 우리는 더 크고 다양화된 포트폴리오, 더 강력한 대차대조표, 매우 활발한 사업 개발 파이프라인, 그리고 역사상 가장 깊이 있는 잠재적 촉매제 집합체 중 하나를 보유하고 있습니다. 우리 사업은 지난해 12월 장기 전망을 발표했을 때와 비교해 의미 있게 달라졌습니다. 올해 12월 투자자 설명회에서 우리는 지난 1년간 구축한 더 크고 다양화되며 고성장하는 사업을 반영한 5개년 업데이트 전망을 공유할 예정입니다.