테바 파마슈티컬 인더스트리 Bank of America Global Healthcare Conference

괜찮습니다. 이렇게 화면으로나마 함께해 주셔서 반갑습니다, 제이슨.

네, 알겠습니다. 감사합니다. 세 곳의 신용평가사 모두로부터 투자적격 신용등급을 받았다는 사실, 그리고 상기시켜 드리자면 당초 말씀드렸던 시점보다 1년 앞서 이를 달성했다는 점이 중요합니다. 저희는 2027년 말까지 이를 달성하겠다고 말씀드렸는데, 한 달여 전에 달성했습니다. 분명 모두 알고 계시겠지만, 제가 상당히 자랑스럽게 생각하고, 여기 계신 최고재무책임자 엘리 칼리프도 매우 자랑스럽게 생각하는 중요한 부분은, 부채를 단순히 상환했기 때문에 신용등급이 상향된 것이 아니라는 점입니다. 회사의 EBITDA가 앞으로 어떤 방향으로 나아갈지 실제로 보여줬기 때문에 신용등급이 상향된 것입니다.

순부채 대비 EBITDA와 회사가 앞으로 나아갈 방향을 보면, 시장에서는 실제로 ‘부채를 상환했는데, 이제는 어떻게 되는가?’라고 생각하는 것이 아닙니다. 회사의 미래가 훨씬 더 좋아지고 있으며, 왜 더 좋아지고 있는지, 또 EBITDA가 왜 성장할 것인지에 대해 앞으로 많이 말씀드리겠습니다. 이 점을 사람들이 이해하는 것이 중요하다고 생각합니다. 저는 항상 투자적격등급이라는 지표가 부채를 상환하기 위한 당사의 절제된 자본 배분을 보여준다고 말씀드리지만, 회사 내에서 매출과 EBITDA를 성장시키고 재무 안정성, 나아가 기회로 이어지는 여정을 보여주기 위한 자본 배분도 중요합니다.

이것이 중요하다고 생각하는 한 가지 사항입니다. 이는 당사가 달성하고자 했던 또 하나의 이정표이자 지표이며, 당초 예상했던 시점보다 앞서 달성했습니다. 이와 관련해 말씀드릴 수 있는 다른 사항들도 있습니다. 또 다른 사항은 이제 자본을 어떻게 배분할 것인지, 그리고 사업개발(BD)을 진행할 것인지입니다. 당사의 자본 배분 기준은 네 가지였습니다. 부채를 상환하고, 상업 제품인 아우스테도, 우제디, 아조비와 제품 출시 등 성장 동력에 투자하는 것이 첫 번째였습니다. 세 번째는 매우 기대되는 파이프라인을 개발하고 사업개발을 진행하는 것이었습니다. 네 번째는 주주들에게 자본을 환원하는 것이었습니다. 말씀하신 것처럼 사실상 첫 번째 항목은 이제 마무리되고 있습니다. 올해와 내년 초에 부채의 상당 부분을 상환할 예정이기 때문입니다.

또한 몇 주 전 엘리 칼리프와 팀이 당사의 부채 일부를 차환했습니다. 당사가 좋은 회사이고 투자적격등급을 보유하고 있기 때문에 매우 좋은 금리로 진행할 수 있었습니다. 이와 관련해 많은 부분이 개선되었고, 이제 당사는 자본을 나머지 세 가지 영역에 어떻게 배분할지 고민할 수 있게 되었습니다. 당사가 추진하고 있는 몇 가지 사항이 있습니다. 네, 당사는 사업개발에 매우 적극적으로 나서고 있습니다. 에이미릭스와 관련해서는 한 건의 거래만 진행했지만, 이는 좋은 거래였다고 생각하며 당사의 사업과도 매우 높은 시너지가 있었습니다. 이는 자본의 가치와 수익률에 대해 당사가 매우 절제된 접근 방식을 취하고 있기 때문입니다.

다른 자산 및 기업들과도 논의를 진행해 왔지만, 가격과 수익률이 당사에 적절하지 않다고 판단되면 거래를 진행하지 않을 것입니다. 첫째, 당사가 재무상태표 측면에서 상당히 어려운 상황을 거쳐왔기 때문에 이와 같은 절제된 접근이 가능하다고 생각합니다. 따라서 신중하게 판단하고 있습니다. 둘째, 당사는 매우 우수한 자체 파이프라인을 보유하고 있어 어떤 자산을 도입할지 선별적으로 판단할 수 있습니다. 아시다시피 파산 절차를 밟고 있는 바이오헤이븐의 자산을 확보할 가능성도 있으며, 당사는 이를 한동안 검토해 왔습니다. 앞으로 더 많은 거래를 진행할 것입니다. 많은 대상을 검토하고 있지만, 가격이 적절하지 않다면 진행하지 않을 것입니다. 이러한 거래의 규모는 더 커질 수도 있습니다. 그렇습니다. 연구개발 책임자인 에릭 휴즈와 팀 오도 이 자리에 참석해 있습니다.

당사는 인수하려는 대상이 현재 보유한 자산보다 더 나은지 검토하며, 더 낫다면 거래를 진행할 수 있습니다. 그러면 내부적으로는 무언가를 중단해야 할 것입니다. 당사는 파이프라인이 어디에서 나오는지에 대해서는 매우 중립적입니다. 하지만 제이슨 거베리의 질문에 답하자면, 당사는 대차대조표에 현금이 쌓이기 시작하는 상황을 분명히 계획하고 있습니다. 실제로 매우 빠르게 그렇게 될 것입니다. 부채 차환만으로도 내년에 금융비용을 약 4억 달러 절감할 수 있을 것으로 보입니다. 이것만 봐도 진전을 확인하실 수 있습니다. 이는 현금입니다. 따라서 당사는 지금과 비교해 2년 후 어떤 대상을 검토할 수 있을지, 그리고 거래 규모가 어느 정도일 수 있을지를 계획하고 있습니다. 현재를 기준으로 계획을 세우면서도, 좋은 거래를 성사시키기를 기대하고 가격에는 신중하게 접근하고 있습니다.

또한 대차대조표가 매우 달라질 3~4년 후에는 이러한 거래가 어떤 모습일지도 계획하고 있습니다. 하지만 당사에는 훌륭한 파이프라인이 있으며, 이에 대해서는 앞으로 많이 말씀드리겠습니다. 따라서 반드시 해야 하는 선택이라기보다는, 여러 선택지를 함께 고려하고 있는 것입니다.

네, 큰 틀에서는 맞습니다. 도입 및 사업개발을 위한 자본 배분은 대부분 혁신 신약에 집중될 것입니다. 대부분 중추신경계와 신경학 분야에 집중될 것이며, 보다 구체적으로는 가능하다면 당사가 이미 사업을 영위하고 있는 정신의학, 예를 들어 운동장애와 같은 분야 및 그 주변 영역에 집중할 것입니다. 또한 현재 개발 중인 혁신 신약 파이프라인을 고려하면 면역학 분야도 잠재적인 대상입니다. 그 점에서는 말씀하신 대로입니다. 다만 한 가지 덧붙이자면, 당사는 희귀질환 분야도 계속 검토해 왔으며 앞으로도 검토할 것입니다. 희귀질환 분야에서는 어떤 치료 영역에 속하는지에 대해서는 보다 중립적으로 접근할 것입니다. 희귀질환은 핵심 역량, 가격 책정, 공급망, 시장 출시 모델을 바탕으로 하는 분야라고 생각하기 때문입니다. 당사가 아우스테도를 통해 구축했다고 생각하는 이러한 역량을 혁신 신약 파이프라인을 통해 확대하고 활용할 수 있다고 봅니다. 다만 적절한 자산이어야 하고 가격도 적절해야 합니다.

이것이 한 가지 세부적인 차이점입니다. 그렇다고 해서 제네릭 의약품 사업에도 여전히 자본을 투입하고 있다는 점을 덧붙이고 싶습니다. 보다 바이오시밀러 중심입니다. 지금까지 바이오시밀러 관련 계약과 파트너십을 체결해 온 것을 보셨을 텐데, 앞으로도 이러한 활동은 계속될 것입니다. 현재 파이프라인에는 바이오시밀러가 총 29개 있으며, 이 중 15개는 시장에 출시됐고 14개는 파이프라인에 있습니다. 그리고 이를 계속 확대해 나가고자 합니다. 따라서 해당 분야에도 자본을 배분하겠지만, 말씀하신 대로 자본의 대다수는 혁신 신약 부문에 투입될 것입니다.