SEI 인베스트먼트 26년 3분기 어닝콜

감사합니다. SEI의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분을 환영합니다. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 SEI의 최고경영자 라이언 히크, 최고재무책임자 겸 최고운영책임자 숀 덴햄, 그리고 크리스티 에들링데이, 마이클 레인, 필 맥케이브, 마이크 피터슨, 스네하 샤, 산제이 샤르마, 에이미 슬리윈스키를 비롯한 경영진이 참석했습니다. 시작에 앞서, 오늘 컨퍼런스 콜의 실적 발표 자료와 함께 제공되는 프레젠테이션은 당사 웹사이트 seic.com의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이번 컨퍼런스 콜은 실시간 웹캐스트로도 중계되며, 다시 듣기는 당사 웹사이트의 행사 및 웹캐스트 페이지에서 이용하실 수 있습니다. 그럼 이제 컨퍼런스 콜을 라이언에게 넘기겠습니다.

라이언? 감사합니다, 브래드. 여러분, 안녕하십니까.

SEI가 3분기에 달성한 실적은 지난 몇 년간 여러분께 말씀드려 온 내용을 뒷받침하며, 지난해 투자자의 날에 논의한 전략에 확신을 가졌던 이유를 확인해 줍니다. 이번 실적은 당사가 추진해 온 전략적 변화가 회사 전반에 걸쳐 성과로 나타나고 있음을 반복적으로 입증합니다. 또한 고객과의 관계 양상이 진화했음을 보여줍니다. 이제 SEI는 고객사 조직의 최고위층과 더욱 전략적인 사안에 대해 논의하고, 더 폭넓은 역량을 바탕으로 고객 관계를 확대하고 있습니다. SEI는 3분기에 전년 동기 대비 매출 14%, 조정 영업이익 25%, 조정 주당순이익 24%의 성장률을 기록했습니다.

보다 긴 기간을 기준으로 살펴보면, 3분기 조정 주당순이익은 2년 전보다 거의 50% 높은 수준입니다. 재무 실적과 영업 활동 모두에서 여러 사업 부문이 기여하면서 회사 전반으로 성장세가 계속 확산되고 있습니다. 영업 실적을 말씀드리면, 3분기 순 영업 실적은 4,700만 달러였으며 연초 이후 누계는 1억 5,700만 달러에 달했습니다. 올해가 아직 한 분기 남아 있지만, 이미 회사 역사상 가장 높은 연간 영업 실적을 넘어섰습니다. 이러한 실적과 사업의 성장 궤적에 고무되어 있습니다. 숀 부사장이 실적을 더 자세히 설명드릴 예정이지만, 먼저 몇 분간 각 사업 부문에서 거시적인 관점으로 어떤 상황이 나타나고 있는지 말씀드리고자 합니다. IMS에서는 수요가 여전히 강하며, 특히 대형 대체자산 운용사들의 수요가 견조합니다.

글로벌 규모와 폭넓은 자산군, 현대적인 기술을 원하는 고객들이 가장 먼저 찾는 파트너로 자리매김하고 있습니다. 지난 18개월 동안 분명해진 점은 SEI의 평판이 가장 강력한 경쟁 우위 중 하나라는 것입니다. 기업들은 아웃소싱 파트너를 평가할 때 기존 고객들과 이야기를 나눕니다. 그들은 “누가 제대로 실행할 수 있는가? 누가 복잡한 업무를 처리할 수 있는가? 누가 미래의 성장을 뒷받침할 수 있는가?”라고 묻습니다. 또한 “고객 중심의 문화를 갖추고 진정한 파트너십의 의미를 이해하는 곳은 어디인가?”라고도 묻습니다. 이러한 대화를 통해 업계에서 처음으로 아웃소싱을 추진하는 일부 대형 기업들과 새로운 기회를 열어가고 있습니다. 리테일 사업을 위한 솔루션 수요가 강하다는 점도 고무적입니다. 리테일 명의개서 대행 서비스를 성공적으로 출시했으며, 대체투자형 집합투자신탁(CIT) 역량도 탄력을 받고 있습니다. 3분기에 여러 고객사가 서비스를 시작했고, 조만간 자금 집행을 시작할 고객도 더 늘어날 것으로 예상합니다.

프라이빗 뱅킹 사업은 또 한 번 견조한 분기 실적을 거뒀으며, 영업 활동도 탄탄하게 이어질 것으로 예상합니다. 전문 서비스는 이러한 가속화를 이끄는 핵심 동력입니다. 한 걸음 물러나 영업 활동이 가속화되고 영업 파이프라인이 강한 이유를 살펴보면, 전문 서비스는 뱅킹 부문의 별도 서비스라기보다 기존 SEI 서비스를 보완하는 데 필요한 마지막 퍼즐 조각에 가까워 보입니다. 저희는 이러한 솔루션이 기업 내 모든 고객층에 폭넓게 호응을 얻을 것으로 생각합니다. 이것이 어떤 의미일까요? 불과 몇 년 전만 해도 고객과의 논의는 전적으로 플랫폼 제공을 중심으로 이뤄졌습니다. “여기 플랫폼이 있습니다. 구매하시겠습니까?” 이런 식으로 접근하면 스스로를 공급업체의 역할에 가두게 됩니다.

이제 고객과의 대화는 혁신을 중심으로 발전했습니다. 기술 환경을 단순화하고, 운영 모델을 현대화하며, 고객 확보를 늘리고, 데이터 활용도를 높이고, 인공지능을 활용하며, 미래 성장을 위한 입지를 다지는 방법을 논의합니다. 고객들은 사업의 미래 모습을 구체화하는 데 도움을 줄 수 있는 파트너를 찾고 있습니다. 그 결과, 영업 파이프라인에서 가장 큰 기회들은 더 이상 단순한 플랫폼 교체에 그치지 않습니다. 포괄적인 전사적 혁신 사업입니다. 특히 인공지능과 관련해서는, 인공지능이 SEI에 어떤 영향을 미칠지 시장에서 우려가 크다는 점을 잘 알고 있습니다. 저희가 확인하고 있는 유일한 영향은 인공지능으로 인해 고객들이 SEI와 협력하는 데 더 큰 관심을 보이게 됐다는 점입니다. 인공지능은 수요를 줄이는 것이 아니라 늘리고 있으며, 파이프라인에서 실제로 그런 사례를 여러 건 구체적으로 확인할 수 있습니다. 자산운용 사업으로 넘어가면, 팀은 사업을 새롭게 구상하는 단계를 넘어 실행 단계에서 추진력을 쌓아가고 있습니다.

저희가 이룬 진전은 고객 세분화, 유통, 어드바이저 참여, 가격 책정, 상품 개발, 신규 고객 확보에 상당한 노력을 기울인 결과입니다. 독립 등록투자자문사(RIA)와의 협력이 강화되고 있고, 기관 부문의 영업 파이프라인 전반에서 활동이 활발해지고 있으며, ETF 전략의 도입도 계속되고 있습니다. ETF 운용자산은 지난해 불과 40억 달러에서 현재 90억 달러를 넘어섰습니다. 저희는 유통, 상품, 파트너십, 인재에 계속 투자하고 있습니다. 최근에는 신임 최고정보책임자(CIO)로 크리스티 에들링데이를 영입했습니다. 금융 서비스와 기술 분야에서 쌓은 풍부한 경험을 바탕으로 저희의 기술 및 상품 전략을 발전시키는 데 기여할 것입니다. 저희는 사업이 올바른 방향으로 나아가고 있으며, 앞으로도 계속 개선될 것으로 기대합니다. 또한 독립 금융 자문과 스트라토스 파트너십에 대한 저희의 확신은 날이 갈수록 커지고 있습니다.

최근 내슈빌에서 열린 어드바이저 콘퍼런스에서 이를 직접 확인할 수 있었습니다. 스트라토스 소속 어드바이저와 경영진을 포함해 500명이 넘는 어드바이저가 한자리에 모여, 함께 이룰 수 있는 성과에 대해 큰 열의를 보였습니다. 지난 1년간 제프 및 스트라토스 팀과 긴밀히 협력한 결과, 미국에서 함께 성장해 나갈 파트너로 올바른 선택을 했다는 확신이 더욱 커졌습니다. 이번 결합은 이미 스트라토스와 SEI 양측에 새로운 기회를 만들어내고 있으며, 저희는 함께 이룰 수 있는 성과가 훨씬 더 많다고 생각합니다. 마무리하기 전에 수익성에 대해 말씀드리고자 합니다. 3분기 조정 영업이익률은 사상 최고 수준에 근접했으며, 이는 단기적인 비용 절감 조치로 달성한 것이 아닙니다. 이는 확장성이 더 높은 사업을 구축하고, 신중한 투자와 견조한 매출 성장을 결합한 결과입니다. 저희는 이러한 조합이 주주들에게 상당한 가치를 창출한다고 생각합니다.

이런 실적 발표에서 자주 말씀드리듯, 열정적으로 업무를 수행해 주신 전 세계 임직원 여러분께 깊이 감사드립니다. 지속적인 신뢰와 협력을 보내주신 고객 여러분께도 감사드립니다. 마지막으로, 이번 분기 실적은 훌륭하지만 젤리 롤의 말을 빌리자면, “앞유리가 백미러보다 큰 데는 이유가 있습니다. 뒤에 있는 것보다 앞에 놓인 것이 훨씬 더 중요하기 때문입니다.” 저는 저희 실적의 기반이 되는 요소들에 대해 큰 확신을 갖고 있습니다. 견조한 영업 파이프라인, 열의가 높은 고객들, 그리고 하루하루 역량과 효율성이 높아지고 있는 사업이 그 기반입니다. 어떤 분들은 SEI가 다시 살아났다고 말씀하십니다. 이에 대해 감사드리지만, SEI가 앞으로 어떤 회사가 될지는 아직 전혀 정해지지 않았다고 생각합니다. 그럼 션에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 라이언. 4번 슬라이드를 보시면, SEI는 또 한 번 탁월한 분기 실적을 달성했습니다. 라이언이 이미 주요 내용을 말씀드렸으므로, 실적에 영향을 미친 몇 가지 항목에 대해서만 설명드리겠습니다. 3분기 영업비용에는 주목할 만한 항목이 하나 포함됐습니다. 연초 이후 실적이 견조하고 연말까지의 전망도 양호해, 이번 분기에 인센티브 보상 충당액을 늘렸습니다. 이 조정으로 영업이익은 600만 달러 감소했고, 조정 영업이익률은 약 100bp 낮아졌습니다. 이번 분기 공시 수익성에는 영향을 미쳤지만, 궁극적으로는 사업 전반에서 나타나고 있는 강력한 성과를 반영한 것입니다. 이러한 성과를 지속하려면 최고의 인재와 이들에게 정당한 보상을 제공하려는 노력이 필요합니다. 조정 주당순이익은 두 가지 요인으로 인해 2분기보다 0.02달러 감소했습니다. 첫째, 변동지분실체 투자에서 발생한 순이익이 2분기보다 800만 달러 감소했습니다.

이러한 투자이익은 변동성이 있을 수 있으며, 3분기 실적에는 저희가 보다 정상적인 수준이라고 판단하는 기여분이 반영됐습니다. 두 번째 항목은 방금 말씀드린 인센티브 보상 조정입니다. 이 조정을 제외하면 조정 영업이익은 약 4% 증가하고, 조정 영업이익률은 2분기보다 약 20bp 상승했을 것입니다. 또한 SEI 주가가 사상 최고치를 기록한 뒤 직원들의 스톡옵션 행사가 늘어난 영향으로, 분기 실적에는 평소보다 다소 낮은 실효세율이 긍정적으로 작용했습니다. 아울러 멕시코의 등록투자자문사인 NSC의 계획된 인수를 종료하기로 스트라토스와 상호 합의하면서 발생한 3,250만 달러를 기타 비용으로 기록해 GAAP 순이익이 감소했습니다. 사업 부문별 실적을 보시려면 5번 슬라이드를 봐주시기 바랍니다. SEI의 견조한 재무 성과는 여러 사업 부문에 걸쳐 고르게 나타났습니다. 투자운용 부문이 SEI의 유기적 성장을 이끌었으며, 매출과 영업이익은 모두 전년 동기 대비 14% 증가했습니다.

보상 충당액 증가분을 제외하면 영업이익은 17% 증가했을 것입니다. 성장은 이전에 확보한 영업 성과가 매출로 전환되고 고객들이 계속해서 건전한 수준으로 자금을 운용한 데 힘입었습니다. 프라이빗 뱅킹 부문도 또 한 번 견조한 분기 실적을 기록했습니다. 매출은 전년 동기 대비 11%, 영업이익은 38% 증가했습니다. 이러한 실적은 높은 영업 레버리지를 반영합니다. 매출 성장은 전문 서비스, 플랫폼 확장, 국제 자산운용 부문이 균형 있게 기여한 데 따른 것입니다. 어드바이저 부문은 스트라토스 인수의 수혜를 입었습니다. 스트라토스는 이번 분기에 매출 2,300만 달러와 영업이익 400만 달러를 기여했으며, 여기에는 상각액 700만 달러가 포함됩니다. 스트라토스는 3분기에 1,150만 달러의 EBITDA를 기록했으며, 이는 2분기보다 17% 증가한 수치입니다. 스트라토스는 이번 분기에 소규모 인수도 완료하고 여러 어드바이저를 영입했으며, 추가 기회도 검토 중입니다.