듀오링고 26년 2분기 어닝콜

여러분 안녕하십니까. 듀오링고 2분기 실적 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다. 오늘 장 마감 후, 이번 분기 주주 서한을 공개했으며, 사본은 당사 IR 웹사이트 investors.duolingo.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스콜에는 공동창업자 겸 CEO인 루이스 폰 안과 CFO인 질리언 먼슨이 참석했습니다. 두 분의 사전 준비 발언을 들은 뒤, 질의응답을 진행하겠습니다. 애널리스트 여러분은 손들기 기능을 사용해 질문하실 수 있습니다. 본 컨퍼런스콜은 녹음되고 있으며, 현재 모든 참가자는 청취 전용 모드로 참여 중임을 알려드립니다. 시작에 앞서, 향후 사건 및 재무 성과와 관련된 미래예측진술을 할 예정임을 알려드립니다. 이러한 진술은 당사의 SEC 제출 서류에 설명된 위험과 불확실성의 영향을 받으며, 오늘 현재 당사가 합리적이라고 믿는 가정에 근거합니다. 당사는 이를 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 또한 GAAP 및 비GAAP 재무지표를 모두 논의하겠습니다.

두 지표의 조정 내역은 당사의 실적 자료에서 확인하실 수 있습니다. 당사의 성과를 평가하실 때 해당 자료를 검토하시기를 권장드립니다. 이제 루이스에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 데비. 그리고 참석해 주신 여러분 모두께 감사드립니다. 2분기는 견조한 분기였습니다. 일간 활성 사용자 수(DAU)는 전년 대비 23% 증가해 1분기 대비 성장세가 가속화됐고, 당사 예상치를 소폭 상회했습니다. 3분기 들어 현재까지의 흐름도 고무적으로 보고 있습니다. 그 성장의 대부분은 우리가 ‘그린 머신(The Green Machine)’이라고 부르는, 매일 수행하는 업무에서 나왔습니다. 우리는 수백 건의 제품 변경을 테스트하고 그 영향을 측정한 뒤, 효과가 있는 것에 더 집중합니다. 대부분의 변화는 작지만, 시간이 지나며 누적 효과가 쌓입니다. 주주 서한에서 말씀드린 대로, 사용자 유지율을 나타내는 지표인 CUR도 그 영향으로 사상 최고치를 기록하고 있습니다. 이번 분기의 또 다른 하이라이트는 6월에 진행한 일회성 캠페인인 ‘스트릭 부활(Streak Revival)’이었습니다. 아이디어는 간단했습니다. 가장 긴 스트릭을 잃어버린 학습자들에게 레슨 3개를 완료하면 이를 되찾을 기회를 제공하는 것이었습니다.

1,500만 명이 넘는 학습자들이 스트릭을 되살렸습니다. 특히 고무적인 점은, 이 사용자들이 일반적인 재참여 코호트 대비 유지율도 더 좋게 나타나고 있다는 것입니다. 우리는 언어, 체스, 수학, 음악을 더 잘 가르치도록 계속 개선되는 제품으로 학습자들을 다시 불러왔고, 그들은 계속 남아 있습니다. 사용자 성장을 우선하고 더 잘 가르치는 전략을 실행하는 과정은 아직 초기 단계이지만, 2분기를 통해 우리가 올바른 방향으로 가고 있다는 확신이 더 커졌습니다. 그럼, 길리언에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 루이스. 여러분, 환영합니다. 루이스가 말했듯이 2분기는 견조한 분기였습니다. 루이스가 방금 언급한 DAU 가속화에 더해, 매출 상단(Top line) 실적은 우리의 예상 범위에 부합했고, 수익성은 계획 대비 소폭 앞섰습니다. 2026년 남은 기간을 바라보며, 우리가 사업을 어떻게 운영하고 있는지 다시 한번 강조드리고자 합니다. 우리는 장기적으로 듀오링고를 훨씬 더 큰 사업으로 만들 수 있다고 믿는 기회들에 대해 의도적으로 투자하고 있습니다. 동시에, 우리 팀은 계속해서 규율 있게 운영하고 있습니다. 우리는 연간 예약(bookings) 및 매출 목표 범위인 예약 성장률 10%~12%, 매출 성장률 15%~18% 달성을 위해 계속 실행하고 있습니다. 연초에 제시했던 25%에서 조정 EBITDA 목표 전망치를 26.5%로 상향했습니다. 모델을 구축하실 때 도움이 될 수 있도록 포인트 추정치를 말씀드리면, 다음을 참고해 주시기 바랍니다.

연간 기준으로 예약 성장률은 약 11%, 매출 성장률은 약 16%를 예상합니다. 지난 실적 발표 당시의 고정 환율(constant FX) 기준으로 보면, 예약 성장률은 약 0.5%포인트 더 높아질 것입니다. 총이익률은, 제품에 AI 콘텐츠를 더 많이 반영하는 한편 AI 비용 절감으로 이를 상쇄하면서, 당초 예상했던 69% 대비 올해 말에는 70%에 더 가까운 수준으로 마무리할 것으로 보고 있습니다. 조정 EBITDA는 방금 말씀드린 약 25.5%의 마진 기준으로 약 3억2,000만 달러를 예상하며, 올해 잉여현금흐름(FCF)은 3억7,500만 달러를 초과할 것으로 기대합니다. 이는 2026년 가이던스에는 포함되어 있지 않지만, 회사에는 4분기 DAU 성장률이 25% 이상일 경우 발동되며 1분기에 지급되는 보너스 플랜이 있다는 점을 알려드리고자 합니다.

현재로서는 그 기준 달성 여부가 불확실하기 때문에 2026년 가이던스에 반영하지 않았습니다. 만약 달성된다면, 지급액은 현금 기준으로 약 1,000만 달러 수준이 될 것으로 예상하며, DAU 성장률이 더 높다면 지급액이 더 커질 수도 있습니다. 3분기 자체로는 예약(booking) 금액이 약 3억700만 달러, 성장률 9%를 예상합니다. 매출은 3억200만 달러로, 11% 성장을 의미합니다. 총이익률은 71%를, 조정 EBITDA는 약 7,600만 달러를 예상하며, 이는 25.2%의 마진에 해당합니다. 당사의 대차대조표와 현금흐름 창출 잠재력은 여전히 견조합니다. 분기 말 기준 현금 및 투자자산은 13억 달러였고, 잉여현금흐름(FCF)은 7,900만 달러를 창출했습니다. 해당 분기 동안 약 4,400만 달러 규모의 자사주를 매입했으며, 승인된 한도 내 누적 매입액은 7,200만 달러, 즉 약 70만 주가 되었습니다. 이를 종합해 보면, 사용자 모멘텀이 강합니다.

비즈니스 모델은 계속해서 상당한 현금흐름을 창출하고 있고, 중요한 투자 연도에 우리 팀도 실행을 잘하고 있습니다. 2028년에 DAU 1억 명 달성이라는 목표에 계속 집중하고 있으며, 그 과정이 주주 여러분께 훨씬 더 가치 있는 사업을 만들어낼 수 있다고 믿습니다. 이제 진행자에게 다시 넘기겠으며, 질문을 받겠습니다.

네, 아주 좋은 질문이라고 생각합니다. 먼저 짚고 넘어갈 점은, 저희 사용자들이 즉시 수익화로 이어지지는 않는다는 것입니다. 일부는 수익화로 이어지지만, 프리미엄 모델을 운영하고 있기 때문에 수익화까지 시간이 걸립니다. DAU가 높아지면 매출이 늘어날 것이라고는 예상하지만, 시간이 좀 필요합니다. 두 번째 이유는 말씀하신 것과 정확히 같습니다. 저희는 올해 초 매출 측면에서 일정한 범위(박스) 안에서 운영하겠다고 말씀드렸고, 그 범위를 계속 유지할 것입니다. 기본적으로 전년 동기 대비 예약(booking) 성장률은 대략 11% 수준입니다. 나머지 노력은 DAU를 늘리고 더 잘 가르치는 데에 있습니다.