머피 오일 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 펀. 안녕하세요, 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께하는 분들은 에릭 햄블리 사장 겸 CEO, 톰 미렐레스 최고재무책임자 겸 부사장, 그리고 크리스 로리노 운영 담당 수석 부사장입니다. 어제 장 마감 후에 2분기 실적 발표, 슬라이드 자료, 주주 업데이트를 배포했습니다. 이 자료들은 머피 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 콜에서 이 자료들을 참고할 예정입니다. 참고로, 오늘 콜에는 미국 증권법에 따른 미래 예측 진술이 포함되어 있습니다. 이러한 사건들이 반드시 발생하거나 예상치가 달성된다는 보장은 없습니다. 실제 결과가 달라질 수 있는 다양한 요인이 존재합니다. 위험 요인에 대한 자세한 내용은 최근 SEC에 제출한 연례 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.

머피는 법률상 요구되는 경우를 제외하고 미래 예측 진술을 공개적으로 업데이트하거나 수정할 의무가 없습니다. 오늘 콜 전반에 걸쳐 생산량, 매장량, 재무 수치는 멕시코만 비지배지분을 제외한 수치로 조정됩니다. 이제 에릭에게 개회사를 부탁드리겠습니다.

감사합니다, 아티프, 그리고 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 어제 상세한 실적 자료를 공개했습니다. 오늘 아침에는 제 발언을 간결하게 하겠습니다. 이번 분기의 주요 진전 사항에 대부분의 시간을 할애하고자 합니다. 여기에는 탐사 및 평가 프로그램을 통해 얻은 교훈, 이러한 교훈이 자본 배분에 어떻게 반영되고 있는지, 그리고 이러한 투자가 머피의 장기 전망을 강화하는 이유가 포함됩니다. 이번 분기 가장 중요한 진전은 코트디부아르에서의 부발레 발견이었습니다. 결과 자체만큼이나 우리를 이끈 엄격한 탐사 과정도 매우 중요합니다. 우리는 명확한 가설과 3공 탐사 전략을 가지고 코트디부아르에 진입했으며, 처음 두 공이 상업적이지 않았음에도 불구하고 부발레의 잠재력에 대한 확신을 유지하며 계획을 계속 실행하고 있습니다. 그 인내와 기술적 확신은 시추공이 투로니안과 세노마니안 저류층 모두에서 석유를 발견하면서 결실을 맺었습니다.

이제 우리는 현재 진행 중인 과정에 대해 매우 명확히 말씀드리고자 합니다. 부발레가 머피의 중요한 성장 동력이 될 잠재력이 있지만, 아직 중요한 평가 작업이 남아 있습니다. 다음 단계는 자원의 규모, 품질, 연속성 및 경제성을 이해하는 것입니다. 이 작업은 7월에 시추를 시작한 부발레 웨스트 1X를 통해 투로니안 저류층 평가를 시작하며 현재 진행 중입니다. 이는 최대 다섯 개의 잠재적 평가 시추공 중 첫 번째입니다. 잠재적이라고 강조하는 이유는 앞으로 18~24개월에 걸쳐 단계별로 데이터를 기반으로 진행되는 과정이며, 각 시추공이 남은 평가 프로그램의 범위와 방향을 결정하기 때문입니다. 18~24개월의 평가 프로그램이 길게 느껴질 수 있지만, 이것이 바로 가치를 보호하는 방법입니다.

우리 사업에서는 자원을 오해하거나 프로젝트를 과도하게 확장하거나 자본을 너무 일찍 투입함으로써 개발 시추공이 시추되기 훨씬 전에 가치가 훼손될 수 있습니다. 평가는 개발 규모를 적정화하고 엄격한 자본 결정을 내릴 수 있는 기술적 확신을 제공함으로써 이러한 실수를 피하도록 도와줍니다. 베트남의 하이 수 방은 그러한 엄격함의 중요성을 보여주는 사례입니다. 하이 수 방 4X는 건공이었으며, 새로운 데이터를 바탕으로 자원 추정치를 줄였습니다. 이를 미화할 수는 없습니다. 이것은 우리가 기대했던 결과가 아닙니다. 그러나 평가 프로그램을 통해 중요한 통찰을 얻었으며, 이를 바탕으로 앞으로 수년간 상당한 자본을 투입하기 전에 유전 개발 계획을 조정할 수 있게 되었습니다. 하이 수 방 자원 추정치 수정에 따라 두 가지 중요한 점을 강조하고자 합니다.

첫째, 수정된 추정치에도 불구하고 하이 수 방은 여전히 약 2억에서 3억 배럴의 석유 환산 기회로, 락 다 방의 약 2~3배 규모입니다. 둘째, 베트남의 최대 생산 전망인 하루 3만에서 5만 배럴 석유 환산은 변함이 없습니다. 현재까지 알고 있는 바에 따르면 하단에 가까워질 수 있으나, 최종 결과는 앞으로 확인할 추가적인 타이백 기회에 달려 있습니다. 핵심은 이제 자본을 두고 경쟁하는 매력적인 프로젝트들이 많아지면서 기회 범위에 대한 명확성이 커졌다는 점입니다. 이제 수정된 자본 프로그램과 앞으로의 투자 방향에 대해 말씀드리겠습니다. 2026년 자본 지출 추정치 중간값을 12억 5천만 달러에서 15억 5천만 달러로 상향 조정하고 있습니다. 이는 단순히 활동을 쫓거나 가격에 반응하는 것이 아닙니다.

지금 당면한 특정 고부가가치 기회를 위해 의도적으로 자금을 투입하는 결정이며, 증가분의 거의 전부가 머피의 유기적 성장 지원에 쓰입니다. 약 1억 9천만 달러는 부발레 관련으로, 여기에는 탐사정에 대한 1억 달러의 추가 지출과 첫 번째 평가정에 9천만 달러가 포함됩니다. 추가로 7천만 달러가 이글 포드에 투입되며, 이는 2027년에 하루 약 5천에서 6천 배럴 석유 환산 생산량을 추가할 것으로 예상됩니다. 이글 포드 결정에 대해 잠시 말씀드리고자 하는데, 이는 이 자산이 우리 포트폴리오에서 핵심적인 역할을 한다는 점을 보여줍니다. 해양 기회가 확대됨에 따라 단기적이고 높은 수익률의 생산과 현금 흐름을 통해 일부 성장을 자금 조달할 수 있습니다. 이글 포드는 이를 수행할 수 있는 최고의 자산 중 하나입니다.

유연하고 균형 잡혀 있으며, 자본을 효율적으로 생산으로 전환할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다. 앞으로 이글 포드는 사업 전반에 걸쳐 현금 흐름과 재무 유연성의 점점 더 중요한 원천이 될 것으로 기대합니다. 이는 자본 절제의 변화가 아니라 다분야 포트폴리오의 강점이 작용하는 사례입니다. 기본 사업을 통한 성장을 자금 조달하면서 재무 건전성을 유지하는 능력은 이번 분기에 분명히 드러났습니다. 우리는 1억 1천만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했고, 배당을 통해 5천만 달러를 주주에게 환원했으며, 레버리지를 1배 이하로 유지했고, 분기 말에 약 25억 달러의 유동성을 확보했습니다. 수정된 자본 프로그램에도 불구하고, 현재 원자재 가격 기준으로 연간 전체에서 긍정적인 잉여 현금 흐름을 창출할 것으로 예상합니다. 운영 측면에서 2분기 생산량은 가이던스 중간값보다 하루 평균 16만 9천 배럴의 석유 환산량을 기록했으며, 이는 터퍼 몬트니의 강한 실적과 이글 포드의 지속적인 초과 실적에 힘입은 결과입니다.

멕시코만에서는 치누크 8호가 총 심도 26,000피트에 도달하여 시추를 마쳤으며, 4분기 가동 예정 일정에 맞춰 진행 중입니다. 락 다 방도 파이프라인, 상부 구조물, FSO 마일스톤이 완료되어 4분기 첫 원유 생산 일정에 차질 없이 진행되고 있습니다. 앞을 내다보면, 수년간의 자본 절제와 기술적 엄격함이 여러 가지 흥미로운 성장 경로를 가진 포트폴리오로 전환되기 시작하고 있습니다. 이것이 바로 머피 모델의 실천입니다: 기회를 식별하고, 절제된 방식으로 시험하며, 안전하고 효율적으로 개발하고, 탄탄한 현금 흐름과 재무 건전성을 통해 자금을 조달하는 것입니다. 지리적 위치, 자산 유형, 개발 단계 전반에 걸친 이 전 주기 역량과 실적이 머피를 차별화하며, 앞으로의 기회를 지속 가능한 주주 가치로 전환할 수 있는 위치에 놓이게 합니다. 이상으로, 질문을 받겠습니다.

아룬, 좋은 질문 감사합니다. 4X 시추공이 실패해 실망스럽지만, 여전히 우리에게 매우 중요한 개발 프로젝트라는 점에 대해 매우 기대하고 있습니다. 얕은 수심에서 2억~3억 배럴 규모의 유전은 매우 매력적인 경제성을 가질 것입니다. 더 큰 규모였으면 좋았을 텐데요. 이제 자원 규모에 대해 많은 확신을 갖게 되었고, 시추공 수, 시추 간격, 시설 유형 등 유전을 어떻게 개발할지에 대한 지식도 점점 늘어나고 있습니다. 이러한 부분들은 앞으로 1년 정도에 걸쳐 계속 발전시켜 나갈 것입니다. 우리는 개발을 위한 여러 가지 옵션을 검토하고 있습니다. 한 가지 옵션은 FPSO(부유식 원유 생산 저장 하역 설비)입니다. 다른 옵션은 처리 플랫폼과 일련의 웰헤드 플랫폼을 FSO(부유식 저장 및 하역선)에 연결하는 방식으로, 이는 우리 라크 다 방 프로젝트와 유사합니다.