쿼드/그래픽스 26년 3분기 어닝콜

줄리, 시작해 주십시오. 감사합니다, 진행자님. 여러분, 안녕하십니까.

오늘 저와 함께하는 분은 쿼드의 회장 겸 최고경영자 조엘 콰드라치와 최고재무책임자 겸 재무담당 임원 토니 스타니악입니다. 오늘 컨퍼런스콜은 조엘이 사업 현황을 먼저 설명하고, 이어서 토니가 쿼드의 3분기 및 연초 이후 재무 실적과 업데이트된 재무 가이던스를 요약한 뒤 질의응답을 진행할 예정입니다. 오늘 컨퍼런스콜은 웹캐스트로도 제공됩니다. 또한 미래예측진술에는 분기 실적 발표 자료와 오늘 슬라이드 자료 2페이지에 설명된 세이프 하버 조항이 적용된다는 점을 알려드립니다. 쿼드의 재무 실적은 일반적으로 인정되는 회계 원칙에 따라 작성되었습니다. 다만 이번 발표에는 EBITDA 마진, 조정 EBITDA, 조정 EBITDA 마진, 조정 희석 주당순이익, 잉여현금흐름, 순부채 및 순부채 레버리지 비율을 포함한 비일반회계기준 재무지표도 포함되어 있습니다.

슬라이드 자료에는 이러한 비일반회계기준 재무지표를 일반회계기준 재무지표와 조정한 내역을 포함했습니다. 마지막으로, 오늘 컨퍼런스콜이 끝난 직후 quad.com의 투자자 섹션에서 다시 듣기를 이용하실 수 있습니다. 이제 조엘에게 진행을 넘기겠습니다.

줄리, 감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 3번 슬라이드에 제시된 주요 내용을 말씀드리며 시작하겠습니다. 쿼드의 3분기 실적은 당사의 예상에 부합했습니다. 연초 이후의 견조한 실적과 신규 사업의 지속적인 성장세를 바탕으로 2026년 연간 가이던스를 업데이트합니다. 여기에는 조정 연간 순매출 변동률 가이던스 범위의 상향이 포함됩니다. 견조한 대차대조표를 바탕으로 지속적으로 재무적 유연성을 확보하고 있으며, 이에 따라 2026년 첫 3개 분기 동안 주주들에게 2,300만 달러를 환원했습니다. 여기에는 정기 현금 배당 1,500만 달러와 자사주 매입 800만 달러가 포함됩니다. 통합 마케팅 역량을 바탕으로 신규 고객 관계를 구축하고 기존 고객과의 관계를 확대해 나가고 있습니다. 이번 분기에는 다이렉트 마케팅, 매장 내 마케팅, 리테일 미디어 솔루션 전반에서 특히 강한 성장세를 확인했습니다. 4번 슬라이드에서 보시는 것처럼 쿼드의 엠엑스(MX) 서비스는 인텔리전스와 기술을 바탕으로 크리에이티브, 제작, 미디어 전반의 솔루션을 연결합니다.

당사의 통합 마케팅 플랫폼은 고객이 복잡한 업무 절차를 간소화하고 오프라인 및 디지털 채널 전반에서 마케팅 효과를 높일 수 있도록 지원합니다. 이 통합 솔루션군은 쿼드의 성장 선순환을 이끕니다. 한 분야에서 성공적으로 실행하면 추가 서비스로 사업을 확장할 기회를 얻습니다. 고객에게 더 폭넓은 마케팅 솔루션을 제공하면서 고객과의 관계를 강화하고, 반복 매출을 창출하며, 추가 성장 기회를 마련합니다. 쿼드에는 고객의 마케팅 지출에서 차지하는 비중을 확대하고 매출원을 다각화하는 효과가 있습니다. 고객은 자사의 사업을 이해하고 서비스를 원활하게 연결하며, 업무 이관을 줄이고 시장 출시 속도를 높이며, 측정 가능한 성과를 제공하는 전략적 파트너의 도움을 받습니다. 5번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 이번 분기에 쿼드의 새 브랜드이자 풀서비스 다이렉트 마케팅 에이전시인 다이렉트를 발표했습니다. 마케터들이 효율성과 책임성을 높이고자 하는 가운데, 다이렉트는 오디언스 인텔리전스, 전략, 크리에이티브, 실행, 성과 측정을 하나로 통합해 성과 창출에 초점을 둔 일관된 서비스를 제공합니다. 이처럼 긴밀히 연결된 역량은 쿼드의 성장 선순환을 강화합니다.

성과를 통해 얻은 인사이트를 바탕으로 전략, 오디언스 타기팅, 크리에이티브를 개선함으로써 성과를 높이고 고객 투자를 확대합니다. 고객이 다이렉트 마케팅 프로그램을 확대하면 추가 에이전시 서비스를 제공하고 인쇄 물량을 늘릴 기회도 생깁니다. 통합된 접근 방식은 지난 2년간 다이렉트 메일 사업의 꾸준한 성장에 기여했으며, 그 결과 발볼린 인스턴트 오일 체인지, 하트랜드 덴털, 모노그램과 같은 고객과 협력하게 됐습니다. 6페이지에서는 다이렉트가 최근 전국 단위 금융 서비스 기업과 맺은 파트너십 중 하나를 소개합니다. 고객사는 다년간 중단됐던 학자금 대출 고객 유치 다이렉트 메일 프로그램을 재개하기 위해 올해 초 다이렉트에 도움을 요청했습니다. 고객사는 다이렉트 마케팅 역량을 재구축하면서 학부생과 대학원생의 대출 실행 건수를 늘릴 수 있도록 전적으로 책임지고 지원할 단일 파트너를 찾았습니다.

고객사는 통합된 접근 방식, 신속한 시장 출시 전 테스트, 혁신에 대한 집중, 그리고 전략 수립부터 크리에이티브 제작 및 배포까지 원활하게 실행할 수 있는 역량을 높이 평가해 다이렉트를 선택했습니다. 다이렉트가 새롭게 디자인한 광고물의 시장 출시 전 크리에이티브 검증을 통해 캠페인을 위한 데이터 기반 토대를 마련했으며, 이를 통해 고객사가 출시 전에 더 충분한 정보를 바탕으로 의사결정을 내릴 수 있도록 지원했습니다. 이어 인쇄 및 우편 분야의 전문성을 바탕으로 비용을 최적화하고, 중요한 가을 대출 시즌에 효율적이고 적시적인 실행을 뒷받침했습니다. 이번 우편 캠페인에서 얻은 인사이트는 2027년 학자금 대출 신청이 집중되는 시기에 계획된 대규모 프로그램을 구체화하는 데 도움이 될 것입니다. 이번 신규 고객 관계는 다이렉트의 통합 에이전시 모델과 깊이 있는 업계 지식이 쿼드의 신규 고객 확보, 실행을 넘어선 역할 확대, 인쇄 물량의 추가 증가와 장기적인 수익성 성장 기회 창출에 어떻게 기여하는지를 보여줍니다. 7페이지로 넘어가겠습니다. 마케터들이 점점 더 파편화되는 미디어 환경 전반에서 소비자의 참여를 유도하기 위해 노력하는 가운데, 다양한 채널이 소비자 행동에 어떤 영향을 미치는지 파악하는 일이 그 어느 때보다 중요해지고 있습니다.

해리스 폴과 함께 진행한 최신 ‘터치의 귀환’ 연구는 이전에 논의했던 흐름을 다시 확인해 줍니다. 소비자들은 디지털 상호작용과 더불어 오프라인 쇼핑과 브랜드 경험도 계속해서 중요하게 여기고 있습니다. 실제로 미국인의 70%는 오프라인 공간에서 브랜드가 어떻게 표현되는지 보면 해당 브랜드를 더 잘 이해할 수 있다고 답했으며, 71%는 매장 내 경험이 해당 브랜드와의 유대감과 충성도를 높인다고 답했습니다. 제품 포장도 중요한 역할을 합니다. 미국인의 84%는 브랜드가 질감이나 마감과 같은 포장 세부 사항에 신경 쓸 때 해당 브랜드를 더 신뢰한다고 답했으며, 55%는 포장이 구매 결정에 영향을 미쳤다고 답했습니다.

다이렉트 메일, 패키징, 소매점 디스플레이 및 간판, 매장 내 미디어 역량을 바탕으로 쿼드는 마케터들이 소비자의 오프라인 브랜드 경험 수요에 부응하는 동시에 오프라인과 디지털 채널을 연결해 더 효과적이고 일관성 있는 고객 경험을 만들 수 있도록 지원합니다. 쿼드에 이러한 인사이트는 고객 전략 수립에 도움이 되는 동시에 통합 MX 플랫폼의 중요성을 다시금 확인해 줍니다. 8페이지에서는 매장 내 브랜드 활성화 서비스가 점점 더 규모가 크고 전략적인 고객 관계로 이어지고 있음을 보여드립니다. 소매 유통에 진출하거나 매장 내 입지를 확대하려는 브랜드에는 아이디어를 빠르게 대규모로 구체화해 매대에 올릴 수 있는 파트너가 필요합니다. 쿼드는 처음부터 디자인, 생산, 유통을 통합해 고객사가 아이디어를 효율적으로 실행 단계로 옮길 수 있도록 지원합니다. 이러한 서비스는 두 가지 중요한 측면에서 쿼드의 성장 선순환에 기여합니다. 첫째, 디스플레이 프로그램의 성공은 신뢰를 쌓고 재계약, 추가 소매업체 확보, 프로그램 규모 확대 등으로 이어지는 경우가 많습니다.

둘째, 이러한 관계가 발전하면서 고객사는 다른 마케팅 솔루션도 쿼드에 맡기는 경우가 많아지고, 이를 통해 고객사의 마케팅 지출에서 더 큰 비중을 확보할 수 있습니다. 엘엠엔티, 에이지원, 모멘터스와 같이 성장 중인 브랜드에서 이러한 패턴을 확인할 수 있었습니다. 각 고객사와의 관계는 빠른 제작이 필요한 디스플레이 프로젝트 하나로 시작해 시장 출시 전 테스트, 패키징, 다이렉트 메일 등 추가 서비스로 확대됐습니다. 플래브시티는 이 전략이 실제로 어떻게 구현되는지를 보여주는 최근 사례입니다. 슬라이드 9에서 보시는 것처럼, 올해 초 단일 엔드캡 디스플레이 프로젝트로 시작한 사업은 현재 타깃, 월마트, 마이어 등 주요 소매업체 세 곳의 다섯 개 제품군으로 확대됐습니다. 대규모로 일관되게 서비스를 제공하고 각 소매업체의 고유한 요구사항을 충족하면서 고객사의 신뢰를 얻었고, 관계도 확대할 수 있었습니다.

가장 최근에는 플래브시티가 소매점 디스플레이 및 간판 제작·납품 사업의 관리를 쿼드에 맡겼으며, 현재는 에이전시 서비스로도 영역을 넓히고 있습니다. 베티와 라이즈 모두 예정된 신제품 출시를 지원하고 있습니다. 플래브시티 사례는 단일 프로젝트를 어떻게 더 폭넓은 다중 서비스 관계로 발전시킬 수 있는지 보여줍니다. 이는 고객사와의 관계를 강화하고 추가 솔루션을 교차 판매하며, 더 많은 사업 포트폴리오 부문에서 매출을 창출할 수 있는 반복 가능한 모델입니다. 슬라이드 10으로 넘어가겠습니다. 당사는 매장 내 소매 미디어 네트워크인 인스토어 커넥트 바이 쿼드의 확대에 계속 의미 있는 진전을 이루고 있습니다. 현재 100개가 넘는 추가 매장에 네트워크를 구축하고 있습니다. 이는 소매업체들의 높은 도입률과 소비재 광고주를 위한 대규모 플랫폼 구축의 지속적인 진전을 보여줍니다. 이러한 성장세의 일부는 최근 올겨울 플로리다주 내 초기 30개 매장에 인스토어 커넥트를 구축하기로 합의한 대형 전국 할인점 체인에서 비롯됐습니다.

시리얼, 짭짤한 스낵, 탄산음료 등 소비재 브랜드가 이미 당사 네트워크 전반에서 광고하고 있는 카테고리를 취급하는 유동 인구가 많은 통로에 스크린을 설치할 예정입니다. 이번 신규 파트너십을 통해 인스토어 커넥트는 미국 남동부 지역에 진출하게 되며, 소비재 광고주와 지역 식료품 소매업체를 위한 가치 있는 네트워크를 구축하려는 당사의 전략에도 힘이 실릴 것입니다. 전국에 수천 개 매장을 보유한 이 소매업체는 초기 구축을 통해 가치를 입증해 나가면서 장기적으로 사업을 크게 확대할 기회도 제공합니다. 또 다른 성장 동력은 최근 발표한 체드라우이 USA와의 파트너십입니다. 체드라우이 USA는 올가을 캘리포니아주 내 스마트앤파이널 매장 25곳에 인스토어 커넥트를 구축할 예정입니다. 이번 계약은 고객사와 오랫동안 이어온 관계를 바탕으로 하며, 당사는 고객사의 식료품점 브랜드 전반에 걸쳐 주간 전단지의 인쇄 및 제작을 지원하고 있습니다.

지난 분기에 웨이크펀과의 통합 지원 사례를 소개해 드린 것처럼, 이번 사례는 당사의 연결된 소매 솔루션이 서로 유기적으로 작동해 기존 고객사와의 관계를 더 폭넓고 가치 높은 마케팅 파트너십으로 확대할 수 있음을 보여줍니다. 앞으로도 당사는 사업 기반을 확대하고, 더 많은 광고주를 유치하며, 자본을 규율 있게 배분하는 데 집중할 것입니다. 이를 통해 인스토어 커넥트가 쿼드의 장기 성장 및 매출 다각화 전략에 더 의미 있게 기여하도록 하는 것이 목표입니다. 슬라이드 11에서 보시는 것처럼, 성장 기회를 추구하고 고객 업무를 수행하는 가운데 당사는 계속해서 역동적인 거시경제 환경에 대응하고 있습니다. 중동 지역의 지속적인 분쟁과 지정학적 불안정으로 공급망 변동성이 커졌으며, 특히 일부 석유화학 기반 소재의 공급에 영향을 미쳤습니다. 당사는 공급업체 기반 다변화, 재고 계획 최적화, 필요한 경우 가격 조정 시행 등 운영을 규율 있게 실행해 이러한 압박 요인에 선제적으로 대응하고 있습니다.