코티 26년 4분기 어닝콜

안녕하세요, 여러분. 코티의 투자자 관계 담당 수석 부사장 올가 레빈존입니다. 오늘 코티의 2026 회계연도 4분기 실적 발표 준비 발언에 참석해 주셔서 감사합니다. 2026년 8월 20일 목요일, 동부 표준시로 오전 8시경, 중앙유럽 표준시로는 오후 2시에, 당사 투자자 관계 웹사이트를 통해 접속하실 수 있는 별도의 실시간 질의응답 세션을 진행할 예정입니다. 발표에는 코티의 이사회 집행 의장이자 임시 최고경영자인 마르쿠스 스트로벨과 최고재무책임자 로랑 메르시에가 함께합니다. 마르쿠스에게 발표를 넘기기 전에, 오늘 말씀드리는 내용 중 다수가 미래 예측성 발언을 포함할 수 있음을 알려드립니다. 실제 결과가 이러한 미래 예측성 발언과 크게 다를 수 있는 요인들은 코티의 실적 발표 자료와 SEC에 제출된 보고서에서 확인해 주시기 바랍니다.

또한, 별도 명시된 경우를 제외하고, 코티의 재무 실적과 전망에 대한 논의는 회사 발표의 비-GAAP 재무 지표 섹션에 명시된 특정 조정을 반영하고 있습니다. 그럼, 최고경영자인 마르쿠스에게 발표를 넘기겠습니다.

감사합니다, 올가. 안녕하세요, 여러분. 참석해 주셔서 감사합니다. 발표를 시작하기 전에, 먼저 CFO로서 로랑의 리더십에 감사드립니다. 이사회와 회사 전체를 대표하여 지난 9년간 코티에 기여해 주신 점 진심으로 감사드립니다. 또한, 소라야의 최고재무책임자 임명을 축하드립니다. 우리는 전략 실행을 계속해 나가는 과정에서 질서 있는 전환의 일환으로 그녀가 이 역할을 맡게 되어 기쁘게 생각합니다. 4분기 실적은 기대치를 상회하며, 실행 일관성을 개선하는 데 있어 고무적인 진전이었습니다. 회사의 전반적인 강력한 현금 관리 덕분에 수익성 역풍에도 불구하고 2026 회계연도에 자유현금흐름이 증가했습니다. 동시에, 우리는 아직 원하는 사업 위치에 도달하지 못했습니다.

2027 회계연도는 핵심 프랜차이즈를 강화하고 포트폴리오 및 조직을 단순화하는 전환기이며, 이를 통해 코티가 보다 일관된 성장과 지속 가능한 가치 창출을 이루도록 준비할 것입니다. 이제 로랑에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 마르쿠스. 이제 분기 매출과 판매 추세를 설명드리겠습니다. 거시 환경은 여전히 변동성이 크지만, 저희는 통제할 수 있는 영역에 집중하여 판매를 강화하고 실행력을 개선하며, 가치 창출 가능성이 가장 큰 브랜드, 시장, 이니셔티브에 자원을 배분하고 있습니다. 4분기 실적부터 말씀드리면, 코티는 4분기 동기 대비 매출이 1% 감소했으나, 이는 연속적인 추세 개선을 반영하며 중간 한 자릿수 감소라는 가이던스보다 나은 결과입니다. 예상보다 나은 동기 대비 매출 실적은 미국 내 프레스티지 향수와 대중 화장품 부문에서 고객 주문이 예상보다 강했고, 중동 지역의 영향도 예상보다 완화된 데 힘입은 바 큽니다.

구체적으로, 중동 분쟁은 4분기 총매출에 약 1% 이상의 영향을 미쳤으며, 당초 예상했던 2~3% 영향보다는 적었습니다. 2026 회계연도는 매출이 동기 대비 5% 감소하며 마감했으며, 이는 전년 대비 비교와 소규모 시장 철수 및 신제품 출시 같은 상업적·포트폴리오 조치 시기의 변동성에 일부 기인합니다. 저희는 포트폴리오 전반에 걸쳐 엄격한 실행과 판매 개선에 계속 집중하고 있으나, 2027 회계연도 동안 필요한 조정을 진행하면서 분기별 변동성은 지속될 수 있습니다. 먼저 시장 전반 상황과 판매 실적부터 말씀드리겠습니다. 계속되는 거시경제 및 지정학적 불확실성에도 불구하고, 뷰티에 대한 소비자 수요는 견조합니다. 프레스티지 시장은 2026 회계연도 하반기에 약 6% 성장했으며, 대중 뷰티 시장도 같은 기간 약 5% 성장했습니다.

이러한 환경 속에서 저희 판매 실적은 두 부문 모두 시장 성장률을 밑돌았습니다. 프레스티지 부문에서는 하반기 판매가 1% 감소했고, 전체 회계연도 기준으로는 약간의 마이너스 성장을 기록했습니다. 유럽의 부활절과 미국의 아마존 프라임 데이 등 주요 소비자 및 소매 이벤트 시기가 전년 대비 달라졌습니다. 따라서 6개월 단위의 시각이 시장 성장과 판매 실적을 보다 대표적으로 비교할 수 있다고 판단합니다. 하지만 저희의 결론은 변함이 없습니다. 프레스티지 뷰티 시장은 견조하지만 경쟁이 매우 치열합니다. 주요 프레스티지 향수 신제품은 좋은 성과를 내고 있으나, 특히 하반기에는 저희가 목표로 하는 핵심 포트폴리오 전반에 걸친 긍정적 효과를 아직 창출하지 못했습니다. 동시에, 소규모 후속 제품들은 충분히 차별화되지 못하고 있습니다.

이 두 가지 요인이 판매 실적의 소폭 감소로 이어지고 있습니다. 이것이 바로 2027 회계연도에 개선하려는 부분으로, 저희 모든 브랜드 계획은 혁신의 증대와 포트폴리오에 긍정적 효과를 동시에 이끌어내는 데 초점을 맞추고 있습니다. 컨슈머 뷰티 부문에서는 하반기 판매 실적이 2% 감소했으나, 연간 전체 4% 감소에 비해 개선된 수치입니다. 시장 성장률에는 여전히 못 미치지만, 미국에서 샐리 핸슨과 커버걸의 초기 긍정 신호와 브라질 판매 성장 가속화가 컨슈머 뷰티 판매 실적 개선을 견인하고 있습니다. 요약하면, 저희는 두 부문 모두에서 판매 실적을 개선하고 시장과의 격차를 꾸준히 줄이는 데 집중하고 있습니다. 이제 프레스티지 부문으로 넘어가겠습니다.

프레스티지 부문 동기 매출은 4분기에 전분기 대비 개선되어 0.5% 감소에 그치며 당사 기대치를 상회했습니다. 이 부문 내에서 프레스티지 향수 동기 매출은 4분기에 1% 감소했고 하반기에는 약 4% 감소했으며, 이는 하반기 프레스티지 향수 판매 실적 추세와 거의 일치합니다. 동시에 프레스티지 코스메틱 부문은 카일리, 버버리, 그리고 마크 제이콥스 메이크업 신제품의 초기 기여에 힘입어 두 자릿수 매출 및 판매 실적 성장을 기록하며 강한 모멘텀을 보였습니다. 중동 분쟁이 프레스티지 매출에 미친 추정 영향은 분기 기준 약 1.5%로, 당초 예상보다 낮았습니다. 보스 보틀드 비욘드, 코스믹 카일리 제너 인텐스, 캘빈 클라인 유포리아 엘릭서 등 포트폴리오 전반의 혁신 제품들이 고무적인 모멘텀을 보여주고 있습니다. 이제 컨슈머 뷰티 매출 추세로 넘어가겠습니다.

결과는 여전히 목표치에 미치지 못하지만, 4분기 동기 매출이 3% 감소하며 추세가 개선되었습니다. 컬러 코스메틱은 여전히 압박을 받고 있으나, 턴어라운드 계획에 따른 조치들을 계속 실행하며 전분기 대비 추세가 개선되고 있습니다. 고무적인 점은 샐리 핸슨이 지난 6개월간 긍정적인 판매 실적 모멘텀에 힘입어 매출 성장을 회복했다는 것입니다. 커버걸 역시 판매 실적 추세가 개선되고 있으며, 전체 카테고리와의 격차가 줄어들고 있습니다. 영국에서는 림멜이 최근 3개월간 볼륨 시장 점유율을 확대하며 전체 카테고리와의 격차를 좁히고 있습니다. 라이프스타일 향수는 여전히 어려움을 겪고 있으나, 이전 분기 대비 매출 추세가 개선되었습니다. 아직 해야 할 일이 많지만, 이러한 결과는 저희가 취하고 있는 조치들이 점차 효과를 발휘하고 있음을 초기적으로 보여줍니다.

저희의 초점은 판매 실적 강화, 실행력 개선, 그리고 컨슈머 뷰티를 장기적으로 더 지속 가능한 성장 궤도에 올려놓는 데 있습니다. 연중 내내 논의한 어려움으로 인해 재무 성과에 영향이 계속되고 있지만, 전략적 우선순위에 대해 진전을 이루고 있습니다. 이제 4분기 및 전체 회계연도 재무 실적을 설명드리겠습니다. 총마진으로 넘어가겠습니다. 4분기 조정 총마진은 60.9%로 전년 대비 140베이시스포인트 하락했으며, 당사 예상과 일치합니다. 전체 회계연도 조정 총마진은 63%로 190베이시스포인트 하락했습니다. 분기 내 전년 대비 하락의 주요 원인은 낮은 판매량으로 인한 원가 흡수 영향, 두 부문 모두에서 과잉 재고 및 진부화 증가, 그리고 관세 영향이었습니다.

2027 회계연도 동안 총마진을 안정화하기 위해 단순화, 운영 규율, 생산성 향상에 계속 집중하고 있습니다. 이제 절감 프로그램으로 넘어가겠습니다. All-in to Win 프로그램은 2026 회계연도에 총 2억 5천만 달러 이상의 생산성 및 고정비 절감 효과를 내며 목표를 앞당겨 강력한 성과를 이어갔습니다. 이 절감 효과는 조달, 공급망, 간접비, 조직 효율성 전반에서 발생했으며, 생산성 향상과 엄격한 비용 관리에 대한 지속적인 집중을 반영합니다. 중요하게도, 이러한 조치들은 구조적으로 더 슬림한 비용 기반 구축에 기여하고 있습니다. 2026 회계연도에 기초 고정비 구조는 인플레이션 환경에도 불구하고 전년 대비 4% 감소했으며, 이는 일부 가변 보상 복원에 따른 역풍으로 일부 상쇄되었습니다. 2027 회계연도 및 그 이후에는 손익계산서 전반에 걸쳐 비용 구조를 적정 규모로 조정하면서 절감 이니셔티브를 가속화할 것으로 기대합니다. EBITDA 및 주당순이익(EPS)으로 넘어가겠습니다.

4분기 조정 EBITDA와 주식 스왑을 제외한 조정 EPS는 가이던스 범위 상단에 근접했으며 예상치를 상회했습니다. 그럼에도 불구하고, 절대적인 수익성 수준은 당사가 원하는 수준에 미치지 못하며, 현재 수익성에 만족하지 않습니다. 핵심 브랜드와 프랜차이즈에 대한 투자를 지속하고 있으며, ANCP는 매출 대비 20% 후반대를 유지하고 있습니다. 조정 EBITDA는 4분기에 전년 대비 26%, 2026 회계연도에는 22% 감소했으며, 이는 주로 매출 압박, 낮은 총마진, 그리고 전년 대비 가변 보상 영향 때문입니다. 주식 스왑 영향을 제외한 조정 EPS는 4분기에 손익분기점 수준이었고, 전체 회계연도는 0.34달러였습니다. 앞으로도 실행력 개선, 운영 규율 강화, 그리고 보다 일관된 수익성 구축에 집중할 것입니다.

이제 부문별 조정 EBITDA 실적을 설명드리겠습니다. 프레스티지 부문부터 시작하겠습니다. 4분기 조정 EBITDA는 17%, 2026 회계연도에는 12% 감소했습니다. 2026 회계연도 EBITDA 감소는 출하량 감소에 따른 매출원가 흡수 부담, 증가한 판촉비용, 그리고 높은 관세 비용에 기인했습니다. 4분기 EBITDA 감소는 주로 프레스티지 메이크업 이니셔티브에 따른 ANCP 증가와 일부 매출원가 흡수 부담 때문이었습니다. 이러한 단기 압박 속에서도 프레스티지는 2026 회계연도에 20.5%의 강력한 조정 EBITDA 마진을 기록하며, 당사의 대규모 글로벌 뷰티 플랫폼의 회복력을 보여주었습니다. 컨슈머 뷰티 부문은 4분기에도 조정 EBITDA가 전년 대비 67% 감소하며 계속 압박을 받았습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 컨슈머 뷰티의 수익성은 매출 감소에 따른 공급망 비용 미흡수, 과잉 재고 및 진부화 증가, 그리고 관세 관련 비용 상승으로 인해 크게 압박받았습니다.