써클 인터넷 그룹 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요. 서클의 2026년 2분기 실적 콘퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 서클의 전략 재무 총괄인 스콧 블레어입니다. 오늘 아침 일찍 저희는 실적 보도자료와 실적 프레젠테이션을 서클 IR 웹사이트인 investor.circle.com에 게시했습니다. 이 콜의 녹취록은 준비되는 대로 해당 웹사이트에 게시될 예정입니다. 먼저, 저희의 실적 보도자료와 프레젠테이션, 그리고 오늘 콜에는 미래예측진술이 포함되어 있음을 모든 분들께 다시 한번 말씀드려야 합니다. 미래예측진술은 본질적으로 리스크와 불확실성의 영향을 받으며, 그중 일부는 예측하거나 정량화할 수 없고 일부는 당사의 통제를 벗어날 수 있으므로, 이러한 미래예측진술을 향후 사건에 대한 예측으로 신뢰해서는 안 됩니다. 이러한 결과가 달라질 수 있는 리스크, 불확실성 및 기타 요인에 관한 정보는 당사의 SEC 제출 서류에 포함되어 있습니다.

또한, 본 프레젠테이션의 어떠한 내용도 증권의 매도 제안 또는 매수 제안의 권유, 또는 투자 활동에 참여하도록 하는 초대나 권유에 해당하지 않습니다. 오늘 콜에서는 비GAAP 재무지표도 공시할 예정입니다. 해당 비GAAP 재무지표의 정의와 조정 내역은 investor.circle.com에 게시된 실적 보도자료와 실적 프레젠테이션에서 확인하실 수 있습니다. 비GAAP 재무지표는 GAAP 지표를 대체하는 것이 아니라, GAAP 지표에 추가하여 함께 고려해야 합니다. 오늘은 공동창업자이자 최고경영자(CEO) 겸 이사회 의장인 제러미 앨레어와 최고재무책임자(CFO)인 제러미 폭스-진이 함께하며, 두 분이 2분기 실적을 설명해 드릴 예정입니다. 그럼 이제 콜을 제러미 앨레어에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 스콧. 오늘 여러분과 함께 서클의 2분기 실적을 논의하게 되어 기쁩니다. 이전에도 그랬듯이, 먼저 더 큰 관점에서 시작해 현재 우리가 어떤 위치에 있는지, 그리고 서클의 전략을 이끄는 동력이 무엇인지 맥락을 말씀드리고자 합니다. 우리는 전 세계적 전환의 한가운데를 지나고 있습니다. 전 세계에서 정부, 금융기관, 그리고 기업들이 디지털 달러를 받아들이고 있습니다. 미국에서는 스테이블코인이 연방 규제를 받는 디지털 달러 머니로 자리잡아 가고 있으며, 유사한 제도적 프레임워크가 전 세계 주요 시장에서도 확산되고 있습니다. 이는 서클이 10년 이상 구축해 온 바로 그 순간입니다. 그 순간은 막대한 관심을 끌었고, 그와 함께 경쟁도 심화되고 있습니다. 이 점에 대해 직접 말씀드리겠습니다. 서클은 매우 강력한 리더십 위치에 있습니다. 저희는 신뢰, 유동성, 규제 지위, 기술, 네트워크 규모를 중심으로 깊고 견고한 경쟁 해자(모트)를 구축해 왔습니다.

저희의 입지는 그 어느 때보다 강력합니다. 그 입지의 중심에는 USDC와, 이를 둘러싸고 저희가 구축한 탁월한 네트워크가 있습니다. 그 네트워크는 파트너들과 함께 구축되었으며, 수년에 걸쳐 확대해 온 코인베이스와의 전략적 파트너십도 그중 하나입니다. 오늘 코인베이스와의 계약이 기존 조건 그대로 갱신되었다는 점을 기쁘게 말씀드리며, 이를 통해 USDC가 코인베이스의 모든 제품 전반에서 계속 핵심적인 위치를 유지하게 됩니다. 동시에, 전략적으로 방향성이 일치하는 파트너들과의 유통 제휴를 통해 USDC 네트워크를 지속적으로 확대해 나가길 기대합니다. 먼저 그 네트워크의 기반부터 말씀드리겠습니다. USDC는 전 세계를 선도하는 스테이블코인 네트워크이며, 상당한 수준의 기술 및 운영 인프라를 토대로 하고 있습니다. 서클과 저희 스테이블코인 인프라는 업계에서 가장 광범위하게 규제를 준수하고 있습니다. 저희는 주요 관할권 전반에서 55건을 넘는 라이선스와 등록을 보유하고 있습니다.

이러한 입지는 수년에 걸쳐 구축된 것으로, 전 세계에서 저희 인프라를 합법적으로 제공할 수 있도록 보장해 주며, 다른 기업들이 이를 따라잡는 데에는 많은 시간이 걸릴 것입니다. 이 오픈 네트워크를 구동하는 소프트웨어 인프라는 모든 주요 블록체인 기술 위에서 작동하며, 35개 블록체인 네트워크에 걸쳐 185개국의 사용자에게 도달하고 있습니다. 저희는 사용자가 어디에 있든, 어떤 애플리케이션을 사용하든 디지털 달러가 안전하게 매끄럽게 작동하도록 하는 핵심 프로토콜과 온체인 스마트 컨트랙트를 제공합니다. 이는 업계에서 유례를 찾기 어렵습니다. 이와 더불어 USDC의 기반이 되는 금융 인프라는 전 세계 15곳 이상의 파트너 은행을 포함하며, 글로벌 시스템적으로 중요한 대형 은행들부터 핀테크 중심의 핵심 은행들까지 아우르면서 네트워크를 뒷받침하는 유동성을 보장하고 있습니다.

또한 저희는 150곳이 넘는 유통 파트너 네트워크를 구축했으며, 이들은 각자의 상업 플랫폼 전반에 USDC를 탑재하고 USDC 성장을 촉진하며 이를 지원하는 데 경제적 이해관계를 갖고 있습니다. 이는 확대되고 있으며 속도도 빨라지고 있습니다. 특히 수천 개의 다른 기업들도 USDC를 통합한 제품과 서비스를 통해 저희 인프라를 활용하면서 저희 네트워크의 일부로 참여하고 있습니다. 이들은 지갑, 디파이(DeFi) 프로토콜, 결제 앱, 은행, 네오뱅크, 자산운용사, 거래소, 수탁기관, 트레이딩 회사, 증권사, 그리고 대기업에 이르기까지 모든 섹터에 걸쳐 있습니다. 이들 기업은 USDC를 중심으로 한 핵심적인 효용을 구축해 왔고, 지금도 계속 구축하고 있습니다. 이러한 강점은 최근 발표된 이른바 컨소시엄 프로젝트들에서도 분명히 드러납니다. 관심을 표명한 기업의 약 70%는 이미 저희 네트워크에 참여하고 있습니다. 그들이 궁극적으로 그 프로젝트들에서 어떤 역할을 하게 되든, 더 중요한 사실은 그들이 오늘도 이미 USDC를 기반으로 구축하고, 유통하며, 지원하고 있다는 점입니다. 저희 네트워크는 이론적이거나 열망에 그치는 것이 아닙니다.

이는 업계에서 가장 크고, 가장 깊이 있으며, 가장 폭넓게 통합된 네트워크이고, 그 규모는 강력한 자기강화적 네트워크 효과를 만들어내어 이를 재현하는 것은 극히 어려울 것입니다. 유동성은 이러한 네트워크 효과와 서클의 경쟁적 지위에 필수적입니다. 1차 시장 기준으로, 저희는 전 세계적으로 USDC 발행과 상환을 대규모로 확대해 왔습니다. 2분기에는 일일 평균 19억 달러의 발행과 상환이 이뤄졌으며, 전년 동기 대비 105% 증가했습니다. 이는 대규모로도 작동하는 인프라입니다. 2차 시장 기준으로도 매일 수십억 달러 규모의 USDC 거래가 이뤄지고 있으며, 이로써 USDC는 전 세계에서 가장 유동성이 높은 디지털 통화 중 하나가 되고 있습니다. 네트워크의 거래량도 견조하게 증가하고 있으며, 2분기 일일 온체인 거래량은 하루 평균 1,630억 달러로 전년 동기 대비 151% 증가했습니다. 이 유동성이야말로 디지털 달러가 시장에서, 결제에서, 그리고 다양한 비즈니스 애플리케이션 전반에서 작동하게 만드는 핵심입니다.

이제 이번 분기로 넘어가서, 몇 가지 핵심 하이라이트에 집중해 말씀드리겠습니다. 분기 말 기준으로 유통 중인 USDC는 733억 달러였으며, 이는 전년 동기 대비 약 20% 성장한 수준입니다. 총매출과 준비금 수익은 7억 100만 달러였습니다. 조정 EBITDA 마진은 지속적으로 건전한 수익성을 보여줬고, USDC의 거래 규모는 전년 동기 대비 151% 증가해 약 15조 달러에 달했습니다. 또한 저희 플랫폼의 확장도 확인했습니다. 중대한 이정표로, 저희는 OCC의 내셔널 트러스트 뱅크 인가를 받았고, 그 직후 뉴욕주로부터 추가로 제한 목적 신탁 인가도 취득했습니다. 오늘 발표드린 대로, 이번 분기 9월 16일로 예정된 Arc 메인넷 출시를 앞두고 저희와 함께할 주요 전략적 파트너들이 합류하게 됐습니다. 또 다른 이정표로, 글로벌 시스템적으로 중요한 은행(G-SIB)들이 기관 고객에게 USDC 발행(민팅)과 환매(리뎀션) 서비스를 직접 제공하기 시작했습니다.

저희 결제 네트워크인 CPN도 매우 견조한 성장을 이어가며, 2분기 말 기준 최근 30일 실적을 연율 환산한 총 결제 거래액이 약 150억 달러에 도달했습니다. 저희는 글로벌 은행부터 주요 지역 핀테크 업체, 결제 기업, 글로벌 금융사에 이르기까지 대표 파트너십을 지속적으로 확대하고 강화해 왔습니다. 이것이 근본적인 의미를 갖고 있기 때문에, 내셔널 트러스트 뱅크에 대해 잠시 말씀드리고자 합니다. OCC의 최종 승인을 통해, 저희는 인터넷 금융 시스템을 위한 인프라 은행인 Circle 내셔널 트러스트를 설립했습니다. 이는 신뢰의 문제입니다. Circle 내셔널 트러스트는 선도 기업과 금융기관들이 디지털 자산 서비스를 구축할 수 있는 연방 감독 하의 기반을 제공합니다.

이를 통해 USDC의 핵심 요소들을 이 새로운 연방 감독 체계로 편입할 수 있습니다. 또한 결제, 자본시장, 그리고 전 세계 기업들의 디지털 달러 활용을 위해 Circle의 인프라를 글로벌 시장으로 확장하는 수단이 됩니다. 이어서, 저희 스테이블코인 네트워크와 디지털 자산의 성장 및 채택에 대한 세부 내용으로 넘어가겠습니다. 디지털 자산 시장 자체는 상당한 약세가 지속되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 전년 동기 대비로는 전반적인 성장을 확인했고, 민팅 물량도 유지했습니다. 디지털 달러 기반 구축은 계속 확장되며 전년 동기 대비 84% 성장했습니다. USDC는 스테이블코인 거래량에서 계속 선도적 지위를 유지하고 있습니다. 실제로 비자(Visa)에 따르면, 6월 USDC의 스테이블코인 거래량 점유율은 약 70%에 달해 새로운 기록을 세웠습니다. 사용과 유동성의 핵심 지표들은 계속해서 증가하고 있습니다. USDC의 온체인 거래량은 전년 동기 대비 151% 증가했습니다.

마켓메이커의 대규모 활동이 포함됐던 1분기 대비로는 거래량이 감소했지만, 거래 효용 측면에서는 꾸준한 성장을 계속 확인하고 있습니다. 동시에 USDC의 민팅과 환매 규모는 기록적인 수준을 보이고 있으며, 2분기 민팅 및 환매 거래액은 1,700억 달러에 달했습니다. 이는 전 세계의 법정화폐 인프라 사이를 오가는 결제와 정산을 지원하는 데 있어 USDC가 핵심적이고 가치 있는 역할을 한다는 점을 보여줍니다. 저희는 전 세계적으로 디지털 달러가 이동할 수 있는 새로운 핵심 인프라 파이프를 실제로 구축하고 있습니다. 관심의 상당 부분이 USDC에 집중되어 있지만, 저희는 다른 디지털 자산 전반에서도 계속해서 시장을 선도하는 지위를 유지하고 있습니다. EURC는 전년 대비 2.2배 성장했으며, 여전히 전 세계에서 가장 큰 디지털 유로입니다. USYC는 전년 대비 10배 성장해 자산 규모가 30억 달러를 넘어섰고, 여전히 전 세계에서 가장 큰 토큰화 머니마켓펀드입니다.

또한 디지털 트레이딩 시장에서 일어나고 있는 중요한 진화와 그 속에서 서클이 맡고 있는 역할에 대해서도 말씀드리고자 합니다. 무기한 선물은 전 세계에서 가장 중요한 거래 상품 가운데 하나가 되었습니다. 시장은 사람들이 비트코인을 사고파는 단계에서, 전 세계 규모로 이러한 무기한 선물을 거래하는 단계로 진화했습니다. 세계 최대 중앙화 및 탈중앙화 플랫폼인 바이낸스와 하이퍼리퀴드에서 USDC의 입지는 계속 강화되어, 이들 시장에서 미결제약정 담보의 40%에 도달했습니다. 사람들이 무엇을 거래하는지에 실제로 큰 변화가 일어나고 있습니다. 시장은 암호화폐에 대한 투기에서 벗어나, 토큰화 주식, 토큰화 원자재, 그리고 기타 토큰화 자산의 거래를 지원하는 개방적이고 글로벌한 디지털 자산 시장으로 이동하고 있습니다.

실제로 세계에서 가장 중요한 거래 장소 중 하나인 하이퍼리퀴드에서는 처음으로 거래량의 과반이 디지털 원자재와 암호화폐가 아니라 실물자산(RWA)에서 발생하고 있으며, 지난주 기준으로 무기한 선물 거래량의 거의 75%에 달했습니다. 이는 시장 구조에 있어 중대한 변화입니다. 서클은 이러한 시장에 스테이블코인 인프라를 제공하는 선도 기업으로서 매우 유리한 위치에 있습니다. 또한 디지털 자산 트레이딩 활동의 주요 원천으로서 예측 시장이 급격히 성장하고 있는 것도 확인하고 있습니다. 폴리마켓의 현물 거래량은 전년 대비 8배 이상 증가했습니다. 이들 시장에 게시된 미결제약정은 전년 대비 4배 이상 증가했습니다. 폴리마켓은 이러한 활동을 뒷받침하는 USDC의 전략적 유통 파트너입니다. 이제 Arc로 넘어가겠습니다. Arc가 곧 출시됩니다. 오늘 Arc 메인넷이 이번 분기 9월 16일에 출시될 것임을 기쁘게 발표드립니다.

저희는 인프라가 이 순간을 맞이할 준비를 갖춰가면서 엄청난 추진력을 확인하고 있습니다. 저희 테스트넷은 거의 완벽한 가동률로 약 300만 개의 지갑에서 5억 건이 넘는 트랜잭션을 처리했습니다. 이미 100곳이 넘는 파트너가 저희 프라이빗 메인넷에서 활동 중이며, 퍼블릭 출시를 준비하고 있습니다. 무엇보다도 Arc는 세계 유수의 금융사가 운영할 금융 인프라로 구축되었습니다. 오늘 저희는 서클(Circle)과 함께 네트워크 검증자(Validator)로서 Arc 블록체인 네트워크를 운영할 초기 참여 기업들을 발표드립니다. 여기에는 세계 최대 자산운용사, 세계 최대 주식 및 증권 청산기관, 선도적인 디지털 자산 기업들, 세계 최대 거래소 그룹, 세계 최대 리테일 결제 네트워크 2곳, 전 세계 주요 은행들, 그리고 선도적인 결제 프로세서 및 송금 회사들이 포함됩니다. 이는 다른 이들이 그 위에서 구축할 수 있는 인프라를 운영하는 놀라운 그룹입니다.