PROG 홀딩스 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다.

PROG Holdings의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 아침 저와 함께 자리한 분은 PROG Holdings의 회장 겸 사장 겸 최고경영자 스티브 마이클스와 최고재무책임자 브라이언 가너입니다. 많은 분께서 오늘 아침 발표한 실적 보도자료를 이미 확인하셨을 텐데, 해당 자료는 당사 투자자 관계 웹사이트 investor.progholdings.com에서 보실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스콜에서 당사는 2026년 연간 전망 수정 내용과 2026년 4분기 전망에 관한 발언을 비롯해 일부 미래예측진술을 할 예정입니다. 오늘 당사가 언급하는 미래예측진술은 모두 위험과 불확실성의 영향을 받으며, 이로 인해 실제 결과가 해당 진술에 제시된 내용과 크게 달라질 수 있으므로 청취자 여러분께서는 이러한 진술에 지나치게 의존하지 않도록 유의하시기 바랍니다. 당사는 이러한 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다.

오늘 컨퍼런스콜에서는 조정 EBITDA와 비일반회계기준 주당순이익을 비롯한 일부 비일반회계기준 재무지표를 언급할 예정입니다. 이 지표들은 다른 회사와의 실적 비교 가능성에 영향을 미칠 수 있는 특정 항목을 조정한 것입니다. 이러한 비일반회계기준 지표에 대한 자세한 내용은 실적 보도자료에 포함된 조정표를 참조해 주십시오. 당사는 이러한 비일반회계기준 재무지표가 회사의 영업 실적과 현금흐름을 의미 있게 파악하는 데 도움이 된다고 믿습니다. 또한 투자자들이 이전 기간과 영업 실적을 비교하고 회사의 지속적인 영업 실적을 이해하는 데 도움이 되도록 해당 지표를 제공하고 있습니다. 그럼 PROG Holdings의 사장 겸 최고경영자인 스티브 마이클스에게 컨퍼런스콜을 넘기겠습니다.

스티브입니다? 감사합니다, 존. 여러분, 좋은 아침입니다.

오늘 함께해 주시기 위해 시간을 내주신 모든 분께 감사드립니다. 먼저 이번 분기의 주요 성과를 말씀드리겠습니다. PROG Holdings는 생태계 내 모든 사업이 기여한 덕분에 매출이 크게 성장했습니다. 연결 기준 GMV는 전년 동기 대비 59% 증가해 2분기와 같은 성장 속도를 보였습니다. 매출은 약 26% 증가했고, 비일반회계기준 주당순이익은 1.06달러로 전년 동기 대비 21.8% 늘었습니다. 이러한 성장 지표에는 2026년 1월 인수한 Purchasing Power 사업의 기여가 모두 포함되어 있습니다. Progressive Leasing은 의사결정 기준을 강화한 상황에서도 GMV가 한 자릿수 초반대 증가했으며, 이는 실질적인 기저 수요가 있음을 보여줍니다. 또한 향후 매출의 선행 지표인 총 리스 자산 잔액은 분기 말 기준 전년 동기보다 높았습니다.

Four는 12분기 연속 세 자릿수 GMV 성장을 달성했으며, 수익성을 유지하면서 조정 EBITDA 마진도 전분기 대비 개선했습니다. Purchasing Power는 두 자릿수 GMV 성장을 달성했습니다. 의사결정 기준을 의도적으로 강화하면서도 이처럼 매출을 성장시키는 것이 바로 다각화되고 규율 있는 플랫폼의 역할입니다. 종합하면, 이러한 실적을 바탕으로 연결 기준 실적은 3분기 전망 범위 안에 들었으며, 매출과 비일반회계기준 주당순이익은 전망치의 중간값에 가까웠습니다. 조정 EBITDA는 전망 범위 하단에 가까운 수준을 기록했습니다. 전망 범위 하단에 머문 요인은 리스 사업에 집중되어 있었으며, 최근 의사결정 기준을 강화한 뒤 포트폴리오가 빠르게 교체되는 과정에서 나타난, 일시적일 것으로 예상되는 역풍을 대체로 반영합니다.

다시 말씀드리면, 2분기 후반에 리스 사업의 의사결정 기준을 강화했고, 고객에 대한 압박이 지속되고 일부 부문에서는 더욱 커짐에 따라 지난 실적 발표 이후 추가로 기준을 강화했습니다. 조정 EBITDA에 미친 영향은 리스 포트폴리오의 두 가지 요인에서 비롯됐습니다. 첫 번째 요인은 고객층의 개선을 반영합니다. 기준 강화 이후 새로 형성된 리스 풀에서는 고객의 납부 행태가 개선되어, 예상보다 더 많은 고객이 90일 이내 매입 옵션을 행사했고, 이에 따라 단기 수익률이 낮아졌습니다. 두 번째 요인은 기준 강화 이전에 형성된 기존 리스 풀과 관련된 것입니다. 이 고객들은 놀라울 정도로 회복력을 보여 왔지만, 3월 이후 휘발유 가격 상승으로 더욱 심화된 높은 인플레이션이 장기간 이어지면서 일상적인 자금 사정에 부담이 가중됐고, 이는 포트폴리오 수익률에 역풍으로 작용하고 있습니다. 각 사업 부문을 살펴보기 전에 한 가지 짚고 넘어가겠습니다.

저희가 관찰하는 고객의 부담은 세 사업 부문에서 각기 다른 양상으로 나타나고 있으며, 이러한 차이는 저희가 구축 중인 생태계의 장점 중 하나입니다. 각기 다른 고객 수요를 서로 다른 가격대로 충족하는 리스, 포, 퍼체이싱 파워에서는 고객 부담이 각기 다른 방식과 정도로 나타납니다. 같은 거시경제 압력에도 서로 다르게 대응할 수 있는 다양한 제품군을 보유하고 있기 때문에, 이번 사례에서 리스 사업이 역풍을 극복하는 동안에도 연결 실적은 안정적으로 유지될 수 있었습니다. 저희 제품 생태계는 두 가지 이점을 제공합니다. 첫 번째는 방금 설명드린 회복력입니다. 같은 거시경제 환경에 서로 다르게 대응하는 다양한 제품군입니다. 두 번째이자 점점 더 큰 힘을 발휘하는 이점은 성장입니다. 저희는 여기에 지속 가능한 장기 경쟁 우위가 있다고 봅니다.

한 고객이 저희 제품을 두 가지 이상 이용하는 것입니다. 두 가지 이상의 제품을 활발히 이용하는 고객 수는 1월 이후 증가했습니다. 이러한 다중 제품 이용 고객은 이제 전체 활성 고객 기반에서 차지하는 비중이 더욱 의미 있는 수준에 이르렀습니다. 시간이 지날수록 이 비중이 복리처럼 늘어날 것으로 예상하며, 그 중요성은 수치가 시사하는 것보다 더 큽니다. 프로그 제품을 두 가지 이상 이용하는 고객은 저희와 더 자주 거래하고 더 오래 관계를 유지하는 경향이 있습니다. 포에 새로 유입되는 쇼핑 고객, 퍼체이싱 파워를 통해 확보하는 신규 고객 계정, 그리고 저희가 새로 체결하는 리스 계약은 각각 고객 유입 경로의 상단을 넓히고, 고객의 더 다양한 금융 생활에 걸쳐 서비스를 제공할 기회를 만들어 줍니다. 이것이 저희가 구축해 온 선순환 구조이며, 초기 성장세에 고무되어 있습니다. 이 선순환 구조의 힘은 이를 뒷받침하는 각 사업에서 나옵니다.

그럼 프로그레시브 리싱부터 각 사업을 살펴보겠습니다. 프로그레시브 리싱의 총상품거래액은 전년 대비 한 자릿수 초반대 증가했으며, 9월이 분기 중 가장 강한 실적을 기록했습니다. 4분기를 앞두고 이러한 흐름은 긍정적입니다. 앞서 말씀드린 것처럼 중요한 지표인 총리스자산 잔액이 2025년 4월 이후 처음으로 분기 말 기준 전년 대비 증가로 전환됐습니다. 매출이 리스 자산 규모에 따라 결정되는 사업에서 이는 저희가 목표로 해온 변곡점이며, 매출의 전년 동기 대비 비교 지표도 증가세로 전환될 것임을 보여줍니다. 이 성장세를 맥락에 맞춰 설명드리겠습니다. 저희는 2분기 후반과 3분기 중 심사 기준을 강화했으며, 이러한 조치에도 불구하고 리스 사업은 위축되지 않고 성장했습니다.

심사 기준을 강화한 가운데 성장했다는 점은 저희가 원하는 바로 그런 신호입니다. 기준을 완화한 것이 아니라 유통망 확대, 소매 파트너와의 협력 심화, 실제 고객 수요를 바탕으로 사업이 확장되고 있음을 보여주기 때문입니다. 그 증거는 승인율에 있습니다. 분기 기준과 연초 이후 누계 기준 모두 승인율이 전년 대비 거의 300bp 하락했습니다. 승인 대상에 대한 기준을 유지하면서 점유율을 높이고 리스 자산 규모를 확대하고 있습니다. 포트폴리오 실적을 보면, 리스 상품 상각액은 프로그레시브 리싱 매출의 8.3%로, 지난 분기보다 소폭 개선됐습니다. 7월에 말씀드렸듯이 2분기와 3분기는 계절적으로 상각액이 가장 많은 두 분기입니다. 그리고 지난 두 분기의 총상품거래액 성장세를 고려하면 상각액이 다소 높아지는 것은 예상된 결과입니다. 실제로도 예상한 대로 나타났습니다.

필요에 따라 조정해 나갈 것이며, 연간 목표 범위인 6~8%의 상단에 가까운 수준으로 마무리할 수 있을 것으로 봅니다. 오늘날의 리스 포트폴리오가 몇 년 전과 비교해 어떤 위치에 있는지도 말씀드리고 싶습니다. 고객들이 마지막으로 인플레이션 급등을 겪었던 시기와 비교하면, 리스 매출총이익률은 평균 200bp 이상 상승했습니다. 현재 운영 중인 사업 모델은 지난번 인플레이션 충격을 견뎌냈던 모델보다 구조적으로 더 탄탄합니다. 이는 쇠퇴하는 사업이 아니라, 지속 가능하고 잘 관리되는 사업이 다시 성장세로 돌아서는 것입니다. 이러한 흐름을 이어가기 위해 고객 경험에 대한 투자도 계속하고 있습니다. 이러한 투자는 이미 실적 수치에 반영되기 시작했습니다. 이번 분기에는 신청자에게 충분하고 투명한 정보를 계속 제공하면서 기존 고객의 신청 절차를 평균 3~4분 단축했습니다.

마케팅 측면에서는 고객에게 표시되는 문구와 메시지를 개인화해 신청서 제출 건수를 두 자릿수 비율로 늘렸습니다. 프로그레시브 리싱의 마켓플레이스 앱과 전자상거래 전반에 걸친 소비자 직접 판매 및 디지털 사업도 개인화 마케팅에 힘입어 의미 있는 기여를 했습니다. 전년 동기 대비 프로그레시브 리싱 마켓플레이스의 총거래액은 3분기에 85%, 연초 이후로는 약 128% 증가하며, 소매 생태계를 강화하고 고객 참여 기회를 확대하는 보완 채널로서의 역할을 계속 부각했습니다. 디지털 경험 개선에 힘입어 전자상거래 채널도 성장해, 이번 분기 프로그레시브 리싱 총거래액에서 차지하는 비중이 26.4%로 높아졌습니다. 1년 전에는 23%였습니다. 프로그레시브 리싱에 대한 설명을 마치기 전에 사업 개발에 관해 간략히 말씀드리겠습니다. 소매 파트너 파이프라인과 올해 팀이 이룬 진전에 대해 긍정적으로 보고 있습니다.