W W 그레인저 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요. 그레이너 2026년 2분기 실적 발표 콜에 오신 것을 환영합니다. 저와 함께하는 분들은 D.G. 맥퍼슨 회장 겸 CEO, 그리고 데이드라 메리웨더 수석 부사장 겸 CFO입니다. 참고로, 오늘 말씀드리는 내용 중 일부는 다양한 위험과 불확실성에 노출된 미래 예측성 발언을 포함할 수 있습니다. 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 요인에 관한 추가 정보는 회사의 최신 Form 8-K 및 SEC에 제출된 기타 정기 보고서에 포함되어 있습니다. 오늘 아침 콜에서는 비-GAAP 재무 지표가 포함되어 있으며, 이는 발표 자료에 명시된 대로 이전 기간의 특정 조정을 반영합니다. 2026년 2분기 기간에는 조정 항목이 없었습니다. 또한 발표 자료에는 영국 시장에서의 철수, 즉 2025년 4분기에 완료된 크롬웰 매각과 조로 영국 지사 폐쇄를 반영하여 매출 성장률을 정상화한 유기적 매출 조정도 포함되어 있습니다.

비-GAAP 재무 지표와 해당 GAAP 지표 간의 정의 및 완전한 조정 내역은 이 발표 자료 말미의 표와 당사 IR 웹사이트에서 확인 가능한 실적 발표 자료에 포함되어 있습니다. 또한 모노타로 관련 실적도 공유할 예정입니다. 모노타로는 상장 회사이며 일본 GAAP를 따르므로 미국 GAAP와 차이가 있고, 결과는 한 달 지연되어 보고됩니다. 따라서 오늘 논의되는 수치는 모노타로의 공개 발표와 다를 수 있습니다. 이제 D.G.에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 카일. 모두들 안녕하세요, 오늘 참석해 주셔서 감사합니다. 연초부터 이어온 모멘텀을 바탕으로, 우리는 2분기에 뛰어난 실행력과 고객에게 탁월한 서비스를 제공하며 강력한 실적을 달성했습니다. 지속되는 불확실성에도 불구하고, 하이 터치(High-Touch)와 엔들리스 어소트먼트(Endless Assortment) 두 부문 모두에서 매출이 견조했고, 핵심 영업 수익성도 기대치에 부합했습니다. 외부 환경은 여전히 유동적이지만, 우리는 가격 정책을 고수하면서 영향력을 관리할 수 있다는 자신감을 가지고 있습니다. 또한 이번 기간 동안 수요 환경이 계속 강세를 보였으며, 대부분의 최종 시장에서 가속화가 나타났습니다. 고객과 시간을 보내면서, 현장과 운영 내에서 우리가 그들에게 서비스를 제공하는 방식에서 이러한 현상이 나타나는 것을 확인할 수 있었습니다. 최근에는 여러 제조업 고객사를 방문했는데, 우리 팀이 일상 업무와 밀접하게 연결되어 있었습니다.

우리는 고객의 특정 요구에 맞는 재고 관리를 지원하고 있으며, 이로 인해 해당 현장에서 전년 대비 강한 성장세가 나타나고 있습니다. 점점 더 많은 고객이 운영 효율성을 높이고 안전과 같은 특정 과제를 해결하는 데 우리 도움을 요청하고 있습니다. 한 고객과의 안전 분야 전문성은 파트너십 가속화의 촉매제가 되었습니다. 미국과 캐나다 양국의 주요 고객사에서도 견조한 성장이 나타나고 있습니다. 특히 캐나다에서는 지난 수년간 고객 서비스 강화와 더 강력하고 수익성 높은 사업 구축이라는 두 가지에 집중하며 큰 개선을 이루었습니다. 서비스 개선, 영업 조직 재편, 웹사이트 개편과 함께 고객 최종 시장과 제품 구색 다변화를 추진해왔습니다.

이러한 노력 덕분에 강력한 매출 성장과 거의 10년 만에 최고 수준의 영업 마진 회복을 이뤄냈습니다. 이제 2분기 실적으로 넘어가겠습니다. 우리는 또 한 분기 강한 성장과 수익성을 달성했습니다. 두 부문 모두에서 지속적인 운영 실행과 개선되는 시장 환경 덕분에 이번 기간 동안 물량 성장이 가속화되었습니다. 하이 터치 성장 엔진과 EA 부문 내 노력에서 나타나는 결과에 만족하고 있으며, 이는 성장의 원동력을 계속 추진하고 있습니다. 이번 분기 회사 전체 보고 매출은 전년 대비 10.3% 증가했으며, 일별 유기적 환율 고정 기준으로는 13.7% 증가했습니다. 영업 마진은 16.1%로 견조했고, 희석 주당순이익(EPS)은 이번 기간 인식된 IEEPA 관세 환급 영향까지 포함해 20% 이상 상승하며 분기를 마감했습니다.

영업 현금 흐름은 4억 4,400만 달러를 기록했으며, 이를 통해 배당금과 자사주 매입을 통해 그레인저 주주들에게 총 3억 4,100만 달러를 환원할 수 있었습니다. 마지막으로, 오리건에 위치한 새로운 노스웨스트 물류센터가 7월에 출고 운영을 시작했다는 소식을 전하게 되어 기쁩니다. 이 새로운 기술 기반 건물은 고객이 필요로 하는 제품을 더 가까운 곳에서, 더 적시에 제공할 수 있는 또 다른 방법을 제공합니다. 전반적으로, 사업 전반에 걸쳐 이룬 진전에 대해 고무되어 있습니다. 상반기 강한 실적과 지속적인 모멘텀을 바탕으로, 올해 전망치를 상향 조정합니다. 이제 이번 분기 재무 내용을 좀 더 자세히 살펴보기 위해 디에게 넘기겠습니다.

감사합니다, D.G. 7번 슬라이드로 넘어가면, 하이 터치 솔루션과 엔들리스 어소트먼트 전반에 걸친 강한 성장세를 포함해, 총 회사 매출이 10.3%, 일별 유기적 환율 고정 기준으로는 13.7% 증가한 2분기 주요 실적을 확인할 수 있습니다. 이번 분기 성장 마진은 39.5%로 견조했으며, 전년 동기 대비 100베이시스포인트 상승했는데, 이는 두 부문 모두에서 확장이 있었고, 그레인저가 직접 수입한 제품에 대한 IEEPA 관세 환급으로 인한 90베이시스포인트의 긍정적 영향도 반영된 결과입니다. 영업 마진은 16.1%로 전년 대비 120베이시스포인트 상승했으며, 성장 마진의 흘러들어감과 엔들리스 어소트먼트 부문의 레버리지 효과가 결과에 기여했습니다. 성장 마진과 영업 마진 모두 영국 시장 철수로 인한 이익을 누렸습니다.

이번 기간에 인식된 관세 환급 혜택을 정상화하면, 영업 마진은 구두 가이드를 준수했으며, 예상보다 좋은 매출 레버리지 덕분에 달성되었습니다. 전반적으로 이번 분기 실적은 견조했으며, 희석 주당순이익은 12.01달러로 전년 동기 대비 20% 이상 증가했습니다.

이제 부문별 실적으로 넘어가겠습니다. 하이 터치 솔루션 부문은 보고 기준 매출 성장률이 11.9%, 일별 환율 고정 기준으로는 11.7%를 기록했습니다. 실적은 강한 물량 성장과 건전한 가격 기여에 힘입었으며, 일부 프로젝트 기반 지출의 영향도 받았습니다. 최종 시장 관점에서 보면, MRO 시장 수요는 이번 기간에도 계속 개선되었습니다. 특히 그레인저의 경우, 거의 모든 고객 그룹에서 광범위한 가속화가 나타났으며, 제조업과 정부 부문에서 강한 기여가 있었습니다. 이는 신규 시설이 가동됨에 따라 데이터 센터 활동의 혜택을 받는 계약자 및 소매 최종 시장에서의 큰 성장과 함께 이루어졌습니다. 수익성 측면에서, 총이익률은 이번 분기 41.8%로 전년 대비 80베이시스포인트 상승했습니다.

실적은 IEEPA 관세 환급의 혜택과 약간의 긍정적 믹스에 힘입었으나, 예상보다 불리한 믹스는 더 많은 저마진 제품과 프로젝트 관련 지출 증가에 따른 결과였습니다. 이러한 영향은 프라이빗 라벨 비용 증가와 불리한 운송비용으로 일부 상쇄되었으며, 이 기간 동안 더 높은 비용을 흡수했습니다. 분기 동안 가격과 비용은 대체로 균형을 이루었습니다. 판매관리비(SG&A) 측면에서는 강한 매출과 생산성 증가가 지속적인 마케팅 투자 및 급여와 복리후생 비용 증가, 특히 강한 매출 실적에 따른 인센티브 보상 증가로 상쇄되면서 전년 대비 소폭 개선되었습니다. 이 모든 것을 종합하면, 해당 부문의 영업이익률은 17.3%로 전년 동기 대비 70베이시스포인트 상승했습니다. 전반적으로, 우리는 하반기로 접어들면서 하이터치 부문의 지속적인 강세에 만족하고 있습니다.

이제 엔들리스 어소트먼트 부문에 집중하겠습니다. 매출은 보고 기준으로 13.5% 증가했으며, Zoro 영국 사업 종료와 일본 엔화 약세 영향을 조정한 일별 유기적 고정 환율 기준으로는 20.6% 증가했습니다. Zoro 미국은 일별 기준 18.4% 증가했고, MonotaRO는 현지 일수 및 현지 고정 환율 기준으로 24% 성장했습니다. 사업 측면에서 Zoro는 핵심 B2B 고객의 강한 성장과 함께 마케팅 프로그램의 타깃팅 및 효율성 개선으로 고객 유지율이 높아졌습니다. 팀은 상품 구성, 검색 경험, 가격 책정 및 배송 개선을 위한 핵심 기반 역량 제공에 계속 집중하고 있습니다. MonotaRO는 엔터프라이즈 고객의 지속적인 성장과 중소기업의 견고한 신규 및 재구매율과 함께 매출이 강세를 보였습니다.

또한, MonotaRO는 중동 분쟁으로 인한 예상 부족에 대비해 일부 석유 관련 제품을 고객이 미리 구매하는 혜택을 누렸습니다. 이러한 구매 행태는 완전히 사라졌으며, 업데이트된 가이드는 이 혜택이 완화됨에 따라 하반기 성장 둔화를 반영합니다. 수익성 측면에서 영업이익률은 160베이시스포인트 상승한 11.5%로 부문 전반에 걸쳐 긍정적인 결과를 보였습니다. MonotaRO의 마진은 80베이시스포인트 상승한 14%로 견고했고, Zoro 마진은 180베이시스포인트 상승한 7.6%로 개선되었으며, 두 사업 모두 건전한 매출 레버리지 효과를 누렸습니다. 전반적으로 엔들리스 어소트먼트 팀에게 또 하나의 훌륭한 분기였습니다. 하반기를 바라보며 인플레이션 환경에 대한 간단한 업데이트를 공유하고자 합니다. 우리는 장기적으로 가격과 비용의 중립성을 유지하는 목표로 사업을 계속 관리하고 있습니다. 관세 환경의 지속적인 변화에 대응하기 위해 민첩성을 유지해야 했습니다.

2분기에는 IEEPA 관세 가격 인하와 섹션 232 관세 영향 상쇄를 포함해 변화하는 관세 환경을 반영하여 가격을 조정했습니다. 저희는 여러 품목에서 몇 차례 변화를 주었지만, 5월 가격 조치는 전체적으로 순중립적이었습니다. 또한 이번 분기에는 그레인저가 수입자 명의로 등록된 IEEPA 관세에 대해 연방 정부로부터 환급금을 인식했습니다. 이 혜택의 대부분은 2분기에 매출원가 감소로 인식되었으며, 소량은 향후 몇 분기에 걸쳐 반영될 예정입니다. 이 환급금을 고려할 때, 이는 그레인저가 직접 납부한 관세에 한정되며, 지난 1년 반 동안 우리가 직면한 많은 관세 비용 중 극히 일부에 불과하다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.