클리블랜드 클리프스 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 대릴. 여러분 모두 안녕하십니까. 여러 분기 동안 이 회사의 향후 수익 창출력에 대해 말씀드려 왔는데, 마침내 우리가 예측해 온 진전이 이제 현실이 되었음을 보여주는 가시적인 근거를 제시할 수 있게 되었습니다. 2분기에는 잉여현금흐름이 다시 플러스로 전환되었고, 조정 EBITDA는 1분기 대비 3배로 늘었습니다. 2분기는 의미 있는 진전을 보여주지만, 향후 몇 분기 동안 이 회사가 향하는 방향을 여전히 충분히 반영하지는 못합니다. 2분기의 정비 셧다운과 시차가 있는 계약들로 인해 자산 기반의 완전한 역량을 보여드리지는 못했습니다. 이는 3분기에 더 뚜렷해질 것이며, 3분기에는 2분기 EBITDA를 두 배 이상으로 늘릴 것으로 예상하고 있습니다. 헬스 백로그와 가격 개선에 힘입어 2026년 하반기는 상반기보다 훨씬 더 좋아질 것입니다.

3분기 조정 EBITDA 가이던스 5억7,500만 달러를 기준으로 보면, 높은 가격, 낮은 비용, 그리고 더 많은 출하 물량이 한꺼번에 동시에 맞물리는 상황입니다. 날씨 관련 영향은 이제 지나갔습니다. 마무리 공정 라인은 풀가동 중이며, 가격도 여전히 강세를 유지하고 있습니다. 더 좋은 점은, 현재 철강 커브를 기준으로 4분기 조정 EBITDA가 3분기보다 추가로 더 좋은 성과를 낼 것으로 예상하며, 2027년에는 개선 폭이 더 커질 것으로 보고 있습니다. 작년 이맘때 수익성이 당사 기준에 미치지 못했을 때, 우리는 다시 의미 있는 수준으로 회복시키기 위한 세 가지 핵심 개선 영역을 제시한 바 있습니다. 자동차 물량 회복, 생산거점(풋프린트) 최적화, 그리고 아르셀로미탈 칼버트와 체결돼 있던 비경제적인 슬래브 공급 계약의 종료입니다. 이 세 가지 요인은 이제 모두 현실화되었고, 여기에 더 강한 가격까지 더해지면서 우리가 확인하는 개선 효과는 이전에 전망했던 것보다도 더 좋습니다. 자동차 수요는 특별히 언급할 가치가 있습니다.