다비타 26년 3분기 어닝콜

감사합니다. 3분기 실적 발표 전화회의에 참석해 주셔서 환영합니다. 저희 회사에 지속적인 관심을 보내 주셔서 감사드립니다. 저는 투자자 관계 담당 그룹 부사장 닉 엘리아슨입니다. 오늘은 하비에르 로드리게스 최고경영자와 조엘 애커먼 최고재무책임자가 함께하고 있습니다. 이번 전화회의에서는 연방 증권법상 의미의 미래예측진술을 할 수 있음을 유의해 주시기 바랍니다. 이러한 진술은 모두 알려진 위험과 알려지지 않은 위험 및 불확실성의 영향을 받으며, 이로 인해 실제 결과가 미래예측진술에 기술된 내용과 중대하게 달라질 수 있습니다. 이러한 위험과 불확실성에 관한 자세한 내용은 3분기 실적 보도자료와 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 자료를 참조해 주시기 바랍니다. 여기에는 가장 최근의 연례보고서인 10-K 양식, 이후 제출한 모든 분기보고서인 10-Q 양식, 그리고 SEC에 제출한 기타 후속 자료가 포함됩니다.

당사의 미래예측진술은 현재 당사가 이용할 수 있는 정보를 바탕으로 하며, 법률상 요구되는 경우를 제외하고는 이를 갱신할 의도나 의무가 없습니다. 또한 이번 전화회의에서 일부 비일반회계기준(non-GAAP) 재무 지표를 논의할 예정임을 알려드립니다. 이러한 비일반회계기준 지표와 가장 비교 가능한 일반회계기준(GAAP) 재무 지표 간의 조정 내역은 SEC에 제출된 실적 보도자료에 포함되어 있으며, 당사 웹사이트에서도 확인하실 수 있습니다. 이제 하비에르 로드리게스에게 발언을 넘기겠습니다.

감사합니다, 닉. 여러분, 안녕하십니까. 오늘 전화회의에 참석해 주셔서 감사합니다. 다시 한번, 임직원들이 환자들에게 훌륭한 진료를 제공하고 주주들을 위해 견조한 실적을 달성했습니다. 임상 전략 전반에서 의미 있는 진전이 나타나고 있으며, 혁신에 대한 투자가 환자 치료 결과 개선과 사업 실적 강화로 이어지고 있습니다. 성숙 단계에 접어든 통합 신장 관리 사업은 대표적인 사례입니다. 환자들에게 임상적으로 우수한 성과를 지속적으로 제공하는 동시에, 사업의 경제적 잠재력도 입증하기 시작했습니다. 같은 맥락에서, 확대 혈액투석용 투석기의 도입 확대는 신장 관리 발전에 있어 기대되는 새로운 장을 열고 있습니다. 오늘은 이러한 우선순위에 대해 자세히 말씀드리고, 3분기 재무 실적을 검토하며, 남은 연도에 대한 전망을 제시하고, 정책에 대해서도 간략히 논의하겠습니다. 하지만 먼저, 늘 그렇듯 임상 성과를 소개하며 시작하겠습니다. 오늘은 체액 관리 분야의 발전에 대해 말씀드리겠습니다.

최근 사망률 개선을 이끈 임상적 요인이 무엇인지 자주 질문을 받습니다. 체액 과부하는 저희가 중점적으로 관리하는 중요한 영역 중 하나입니다. 신부전은 체내에서 체액을 배출하는 능력을 저해하기 때문에, 치료 사이의 수분 섭취를 관리하고 투석 중 과도한 체액을 안전하게 제거하려면 환자와 진료팀 모두의 지속적인 주의가 필요합니다. 과도한 체액을 관리하지 않으면 심혈관계와 폐에 부담을 주어 고혈압, 심부전, 호흡 곤란을 유발할 수 있습니다. 전문 임상 프로토콜에 임직원을 위한 체계적인 교육과 독자적인 디지털 도구를 결합해 개발함으로써, 저희는 진료팀이 체액을 더욱 정밀하게 관리할 수 있도록 차별화된 역량을 제공했습니다. 이러한 통합적 노력을 통해 체액을 최적 수준으로 제거한 치료 건수가 10% 증가했고, 환자들이 치료 사이의 체중 증가를 관리하는 수준이 5% 개선됐으며, 환자 평균 체중은 약 5파운드 감소했습니다.

이러한 발전은 지속적인 사망률 개선을 뒷받침하는 핵심 요인이며, 환자들의 일상적인 삶의 질도 높이고 있습니다. 임상 분야에 대해 말씀드린 김에, 이제 중분자 제거를 통해 환자들에게 한층 향상된 진료를 제공하려는 노력에 대한 진행 상황을 말씀드리겠습니다. 지난 분기에는 확대 혈액투석용 투석기에 대한 최근 임상 근거를 소개했습니다. 여기에는 사망률을 20% 이상 개선할 가능성과 이 기술을 저희 네트워크 전반에 폭넓게 도입할 계획이 포함됐습니다. 원활하고 성공적인 대규모 도입을 위해 150개 센터에서 1만 명이 넘는 환자를 대상으로 시범 운영을 완료했습니다. 이러한 경험을 바탕으로 얻은 교훈을 말씀드리겠습니다. 첫째, 환자와 의사들의 반응은 압도적으로 긍정적이었습니다. 배경을 설명드리면, 전체 환자 수의 약 75%가 임상적으로 확대 혈액투석을 받을 수 있는 대상입니다.

이 대상군에는 가정에서 투석을 받거나 급성기 진료 환경에서 투석을 받는 환자, 소아 환자, 급성 신손상 환자는 포함되지 않습니다. 시범 운영에서 임상적으로 대상이 되는 환자 중 도입률은 90%를 웃돌아 저희의 기대를 넘어섰습니다. 이 환자군은 이전 치료와 비교해 치료 후 몸 상태가 더 좋고 활력이 더 생긴다고 말합니다. 확장형 혈액투석의 목표 중 하나는 환자의 삶의 질을 높이는 것이며, 이를 뒷받침하는 초기 반응을 듣게 되어 기쁩니다. 마찬가지로, 협력 의사들도 압도적으로 긍정적인 반응을 보이고 있습니다. 의료계의 지지는 혁신의 성공에 매우 중요합니다. 신장내과 전문의들은 임상 근거에 긍정적으로 반응하며 진료 표준을 바꾸기 위해 적극적으로 참여하고 있습니다. 혁신을 이어가기 위한 노력에 협력해 주시는 의사 파트너 여러분께 깊이 감사드립니다. 둘째, 운영 측면에서도 준비가 되어 있습니다.

직원, 시스템, 공급망 모두 이번 전환을 성공적으로 관리할 수 있도록 충분히 준비되어 있습니다. 환자 진료가 차질 없이 이어지도록 현재 전국 임상 직원의 95% 이상이 확장형 혈액투석 교육을 이수했습니다. 다시 말씀드리면, 새로운 확장형 혈액투석용 투석기는 기존 투석기와 호환됩니다. 이에 따라 다음 주부터 전국적인 도입을 시작하고, 네트워크 전반에 걸친 전환을 신속하게 진행해 11월에는 대상 환자 대부분이 확장형 혈액투석을 받을 수 있을 것으로 예상합니다. 마지막으로 재무 측면에서, 2026년이나 2027년 조정 영업이익에 중대한 순영향은 없을 것으로 예상합니다. 사망률 감소와 물량 성장률 상승에 따른 긍정적 영향은 2028년 하반기부터 나타나 시간이 지날수록 커질 것으로 예상합니다. 무엇보다 이번 혁신은 더 많은 환자가 더 오래 살 수 있게 한다는 의미이며, 2029년까지 물량 성장률을 2% 이상으로 회복하려는 여정에서 중요한 이정표입니다.

재무 실적으로 넘어가겠습니다. 3분기 조정 영업이익은 5억 6,100만 달러였고 조정 주당순이익은 3.82달러였습니다. 조엘이 3분기 실적을 구성하는 세부 항목을 설명해 드리겠습니다. 분기별 수치에서 한 걸음 물러나 연간 전체를 살펴보면, 2026년과 향후 실적을 좌우하는 두 가지 추세를 강조하고 싶습니다. 먼저 기술입니다. 지난 몇 년간 기술 플랫폼을 현대화하고 사업 전반의 역량을 강화하기 위해 10억 달러 이상을 투자했습니다. 이러한 투자는 사망률, 매출 운영, 노동 생산성, 통합 신장 관리, 약국 비용의 개선에 기여하며 임상적·재무적으로 가시적인 이점을 내고 있습니다. 이 점을 언급하는 이유는 미국 투석 사업의 정보기술 투자가 연초 예상보다 많아 연간 재무 실적에 부담으로 작용하기 때문입니다.

앞으로는 기술 투자 증가세가 둔화할 것으로 예상합니다. 두 번째로 강조할 부분은 통합 신장 관리, 즉 IKC의 실적입니다. 3분기 실적은 계획을 웃돌았으며, 올해 IKC 실적도 당초 가이던스를 상회할 것으로 예상합니다. 2021년부터 말씀드려 온 환자 건강 개선 측면에서도 의미 있는 진전을 이뤘습니다. 만성 신장 질환의 초기 단계 환자와 기존 말기 신장 질환(ESKD) 투석 환자 모두에서 성과를 거뒀습니다. IKC의 재무 실적에 영향을 미치는 두 가지 운영 요인에 대해 설명드리겠습니다. 첫 번째는 관리 대상 의료비입니다. 지난 분기에도 말씀드렸듯이, 이 사업을 성장시킬 기회를 모색하면서도 원칙을 지켜 왔습니다. 내년을 앞두고 진전을 이루고 있으며, 최근 발표한 휴마나와의 파트너십도 그 일환입니다. 이를 통해 초기 단계의 만성 신장 질환 환자 약 1만 명에게 치료 서비스를 확대할 예정입니다.

두 번째는 절감률입니다. 이는 총진료비를 낮추는 역량을 보여주는 지표로, 전년 대비 꾸준히 개선되고 있습니다. 이는 특히 고무적인데, 당사의 진료 모델이 성숙해지면서 임상 성과가 지속적으로 향상되고 있음을 보여주기 때문입니다. 기술 투자를 통해 진료팀이 환자의 건강 개선을 위해 언제, 어디에 개입해야 하는지 파악하는 역량이 향상되고 있습니다. 임상적 개입을 통해 예방 가능한 입원과 재입원을 줄이는 한편, 계획에 따른 최적의 투석 전환 비율을 높이고 있습니다. 이러한 성과는 환자의 치료 결과를 개선하는 동시에 메디케어·메디케이드 서비스센터(CMS)와 메디케어 어드밴티지 건강보험 파트너사에 상당한 공동 절감액을 창출합니다. 이에 따라 2026년과 IKC 사업의 장기적인 수익성에 대한 확신이 더욱 커지고 있습니다. 이제 2026년 IKC 조정 영업이익이 최소 6,500만 달러에 이를 것으로 예상합니다. 이는 종전 가이던스보다 최소 2,500만 달러 높은 수준입니다.

이제 올해 남은 기간에 대한 재무 전망을 업데이트하겠습니다. 올해가 한 분기 남은 시점에서 연간 가이던스 범위를 좁혀 제시합니다. 조정 영업이익은 21억 7,500만~22억 5,000만 달러, 조정 주당순이익은 14.30~15.20달러로 예상합니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 이는 IKC 가이던스 상향을 반영한 동시에 특히 기술 투자 증가에 따른 미국 투석 사업 비용 상승을 반영한 것입니다. 조엘에게 넘기기 전에 최근의 정책 변경 사항 두 가지를 간략히 말씀드리겠습니다. 먼저 어제 CMS가 말기 신장 질환(ESRD) 최종 규정을 발표했습니다. 이 규정은 인 결합제를 투석 포괄수가에 영구적으로 포함하는 내용을 확정했습니다. 이는 환자에게 매우 긍정적이며 정부의 비용 절감에도 효과가 있었습니다. 전체 수가 조정에는 예년보다 고려해야 할 변수가 더 많습니다.

대형 투석 기관에 적용되는 수가 인상률은 3.5%로, 제안된 규정에 비해 1.5%포인트 높습니다. 예년과 달리 1분기 이후에는 분기별로 하향 조정이 적용됩니다. 둘째, 지난주 보건복지부(HHS)가 발표한 신장 질환 국가 계획에 대해 몇 가지 말씀드리겠습니다. 조기 개입, 질병 진행 지연, 이식 절차 개선, 환자 선택권 확대, 치료 결과 개선이라는 행정부의 목표에 공감합니다. 또한 이처럼 복잡한 생태계 내에서 경쟁을 더욱 촉진할 체계를 마련하기 위해 정부와 협력할 기회를 얻게 된 점도 고맙게 생각합니다. 계획의 여러 요소는 구체적인 조치로 이어지기 전에 정책을 마련하고 경우에 따라 의회의 조치도 필요할 것입니다. 관련 작업이 진행되는 동안 보건복지부와 관계 기관과 협력하기를 기대합니다. 이제 조엘에게 통화를 넘겨 재무 실적에 대해 자세히 말씀드리도록 하겠습니다.

감사합니다, 하비에르. 3분기 조정 영업이익은 5억 6,100만 달러였습니다. 조정 주당순이익은 3.82달러였고, 잉여현금흐름은 2억 7,600만 달러였습니다. 오늘은 이번 분기 실적에 대한 추가 세부 사항과 4분기 및 연간 가이던스에 대한 몇 가지 의견을 말씀드리겠습니다. 미국 투석 사업부터 말씀드리면, 조정 영업이익은 당사의 예상에 부합했습니다. 세 가지 핵심 지표를 차례로 살펴보겠습니다. 먼저 치료량입니다. 전체 치료량은 2025년 3분기 대비 1.2% 증가했고, 정규화 일평균 치료 건수는 전년 동기 대비 약 65bp 늘었습니다. 환자 수 증가가 전년 대비 성장에 기여했으며, 이는 주로 사망률 개선에 따른 것입니다. 이번 분기에는 치료를 건너뛰는 환자가 증가했지만, 환자 수 증가분을 상쇄하지는 않았습니다. 참고로 4분기에는 전년 대비 일수 구성 차이로 치료량에 약 1%의 역풍이 예상됩니다.