글래드스톤 캐피털 26년 3분기 어닝콜

모든 것을 한데 모아 주셔서 감사합니다. 여러분 모두 좋은 아침입니다. 이번 컨퍼런스 콜은 2026년 6월 30일로 종료되는 분기의 글래드스톤 캐피털 실적 발표입니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 저희는 항상 주주분들과 애널리스트분들과 소통하는 것을 기쁘게 생각하며, 회사의 좋은 소식을 전할 기회를 환영합니다. 지난 분기 실적에 앞서, 투자자 관계 담당 이사 캐서린 커크가 일부 규제 관련 공시 사항을 간략히 안내해 드리겠습니다. 캐서린, 부탁드립니다. 감사합니다, 데이비드.

여러분 안녕하세요. 오늘 콜에서는 경영진의 추정, 가정 및 전망에 기반한 미래 예측성 발언이 포함될 수 있습니다. 미래 실적에 대한 보장은 없으며, 실제 결과는 다양한 불확실성으로 인해 이 발언에 명시되거나 암시된 내용과 크게 다를 수 있습니다. 자세한 위험 요인은 저희 웹사이트 gladstonecapital.com의 투자자 페이지에서 확인 가능한 SEC 제출 문서에 명시되어 있습니다. 법률상 요구되지 않는 한, 저희는 이러한 발언을 업데이트할 의무가 없습니다. 자세한 정보는 저희 웹사이트에서 Form 10-Q 및 실적 보도자료를 확인해 주시기 바랍니다. 이메일 알림 서비스 신청 및 투자자 관계 부서 연락처 정보도 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 이제 글래드스톤 캐피털의 CEO 겸 사장 로버트 마코트에게 마이크를 넘기겠습니다.

안녕하세요. 이번 분기 주요 실적과 회사의 단기 전망에 대해 간략히 말씀드리겠습니다. 지난 분기 실적부터 시작하겠습니다. 지난 분기 자금 조달 총액은 8,200만 달러로, 신규 투자 4건에 6,700만 달러, 기존 포트폴리오 회사에 1,500만 달러의 선지급이 포함되었습니다. 출구 및 상환은 4,000만 달러였으며, 순 신규 대출은 분기 기준 4,200만 달러였습니다. 이자 수익은 평균 자산 증가로 인해 4.7% 상승한 2,430만 달러를 기록했으며, 가중 평균 부채 수익률은 11.8%로 변동이 없었습니다. 다만, 지난 분기 받은 대규모 조기 상환 수수료 감소로 기타 수익이 줄어들어 총 투자 수익은 150만 달러 감소한 2,450만 달러였습니다. 차입 비용은 70만 달러 증가했는데, 이는 이번 분기에 발행된 6,000만 달러 규모의 2029년 12월 만기 채권 차입 증가에 따른 것입니다.

순 관리 수수료는 신규 대출 수수료 크레딧 증가로 110만 달러 감소했습니다. 순 투자 수익은 일회성 조기 상환 수수료 감소 영향으로 80만 달러 줄어든 1,100만 달러, 주당 0.49달러를 기록했습니다. 순 포트폴리오 평가 이익은 300만 달러로, 상승 종목이 하락 종목보다 2대 1 비율로 많아 미실현 평가 이익이 주된 원인이었습니다. 포트폴리오 구성은 크게 변동이 없으며, 1순위 담보 부채와 총 부채 투자는 각각 원가 기준으로 포트폴리오의 71%와 91%를 차지합니다. 지난 분기 신규 부채 투자의 레버리지 및 수익률 프로필은 모두 1순위 담보였으며, 가중 평균 레버리지는 EBITDA 대비 3배 미만, SOFR 대비 평균 스프레드는 7%였습니다.

헬스케어 및 교육 부문 집중도는 Giving Home Healthcare에서 철수하고 자본을 수익률이 더 높은 투자로 재배분하면서 감소했습니다. 분기 말 기준, 비수익 부채 투자는 5건으로 늘었으며, 원가 기준 4,600만 달러, 공정 가치 기준 2,670만 달러로 전체 부채 투자 대비 3.1%를 차지합니다. 추가된 부실 채권은 텍사스 소재 인쇄 회로 기판 계약업체인 Lone Star Circuits와 애리조나 소재 패스트푸드 샌드위치 체인 eegee's입니다. 두 회사 모두 글래드스톤이 관리하는 투자처이며 최근 경영진 교체가 있었고, 수익 자산 상태로 복귀하기 위해 추가 매출 증대와 비용 절감 방안을 진행 중입니다. 전망과 관련해, 분기 말 이후 Imperative로부터 예상된 1,200만 달러의 조기 상환을 받아 석유 및 가스 부문 노출을 완전히 해소했습니다.

이번 주에는 약간 더 큰 규모의 조기 상환이 예상되며, 이는 향후 분기들에서 PIK 이자 수익 감소로 이어질 것입니다. 우리의 확정 투자 파이프라인은 최근 상환액을 훨씬 상회하며, 기존 포트폴리오 회사들에 대한 매력적인 후속 투자가 포함되어 계속 성장하고 있습니다. 기존 신용 확대와 신규 투자 수익률을 감안할 때, 이러한 재투자 활동이 가중 평균 수익률에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상하지 않습니다. 분기 말 순부채는 순자산가치 대비 100% 수준으로 소폭 상승했으며, 단기 투자 활동 지원을 위해 변동 금리 은행 대출 시설을 계속 활용할 계획입니다. 이제 이번 분기 펀드의 재무 실적에 대한 자세한 내용을 제공하기 위해 당사의 최고재무책임자인 니콜 샬텐브랜드에게 마이크를 넘기겠습니다.

니콜입니다. 감사합니다, 밥. 여러분, 안녕하세요.

6월 분기 동안 총 이자 수익은 평균 수익 자산이 2,840만 달러, 3.6% 증가함에 따라 110만 달러, 4.7% 증가한 2,430만 달러를 기록했으며, 이자 발생 포트폴리오의 가중 평균 수익률은 이번 기간 동안 11.8%로 변동이 없었습니다.

총 투자 수익은 배당금과 선지급 수수료 수익이 이전 분기의 대규모 일회성 지급 감소로 인해 2,450만 달러였습니다. 총 비용은 순관리 수수료가 110만 달러 감소하고 마감 수수료 크레딧이 증가하면서 전 분기 대비 70만 달러, 4.7% 감소했습니다. 기타 비용도 주로 법률 비용 감소로 인해 30만 달러 줄었습니다. 이러한 요인들은 이자 비용이 70만 달러 증가한 것으로 상쇄되었습니다. 이번 분기 순투자수익은 1,100만 달러, 주당 0.49달러로, 보통주 주당 현금 배당금의 109%에 해당합니다. 6월 30일로 종료된 분기의 영업으로 인한 순자산 순증가는 밥이 앞서 언급한 미실현 평가 이익의 영향을 받아 1,330만 달러, 주당 0.59달러였습니다. 대차대조표로 넘어가겠습니다.

6월 30일 기준 총자산은 9억 7천만 달러로 증가했으며, 이는 공정가치 기준 9억 5,300만 달러의 투자자산과 1,700만 달러의 현금 및 기타 자산으로 구성되어 있습니다. 부채는 전 분기 대비 3,200만 달러 증가한 4억 3,900만 달러로, LOC 차입금이 감소했으나 2029년 12월 만기인 6,000만 달러, 연 7% 채권 발행으로 충당되었습니다. 부채 잔액의 대부분은 1억 4,950만 달러 규모의 5와 7/8% 전환사채, 2027년 5월 만기 5,000만 달러의 3와 3/4% 채권, 그리고 4,500만 달러 규모의 6와 1/4% 영구 우선주로 구성되어 있습니다. 6월 30일 기준 순자산은 310만 달러 증가한 4억 8,570만 달러이며, 주당 순자산가치는 6월 30일 기준 21.36달러에서 21.50달러로 상승했습니다. 6월 30일 기준 총 레버리지는 순자산 대비 100%로 상승했습니다.

배당과 관련하여 8월과 9월의 월별 배당금은 보통주 주당 0.15달러로, 연간 환산 시 주당 1.80달러에 해당합니다. 이사회는 10월에 다시 모여 다음 분기 보통주 주주에 대한 월별 배당금을 결정할 예정입니다. 보통주 배당 실행률과 어제 기준 보통주 주가 약 19.35달러를 감안할 때, 현재 배당 실행률은 약 9.3%의 수익률을 나타내고 있습니다. 이제 마무리를 위해 다시 데이비드에게 마이크를 넘기겠습니다.

요약하자면, 글래드스톤 캐피털에게 이번 분기도 또 하나의 견고한 분기였습니다. 팀은 매력적인 사모펀드 지원 하위 중간 시장 투자 기회를 발굴하는 데 탁월한 성과를 내고 있습니다. 다시 한 번, 밥, 당신은 정말 최고입니다. 팀은 순이자마진의 건강한 증가와 강화된 순투자수익에 힘입어 강력한 수익 실적을 지속적으로 내고 있으며, 이는 현재 주주 배당금을 충분히 충당하고 있습니다. 훌륭한 작은 회사에 9.3%의 수익률입니다. 회사는 탄탄한 재무상태표와 투자 포트폴리오를 성장시키고 주주들에게 배당을 계속 지원할 수 있는 충분한 차입 여력을 보유하고 있습니다. 저희는 배당을 매우 중요하게 생각하며, 직원들에게 배당을 지급하는 것을 좋아합니다. 이제 마치고 운영자에게 질문 방법을 안내하도록 하겠습니다. 여러분의 질문에 도움을 드리겠습니다.