사우스 보우 26년 2분기 어닝콜

발표 부탁드립니다. 감사합니다, 다나.

여러분, South Bow의 2026년 2분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께한 분들은 베빈 워즈바 사장 겸 CEO, 반 다포 수석 부사장 겸 CFO, 그리고 리처드 프라이어 수석 부사장 겸 COO입니다. 베빈에게 마이크를 넘기기 전에, 오늘 발언에는 미래 예측 정보와 진술이 포함되어 있으며, 이는 South Bow의 SEDAR+ 프로필과 SEC 제출 문서에 공개된 위험과 불확실성에 따라 달라질 수 있음을 알려드립니다. 오늘 논의에는 비-GAAP 재무 지표와 비율도 포함되어 있으며, 이는 다른 기업의 지표와 비교가 어려울 수 있습니다. 그럼 베빈에게 마이크를 넘기겠습니다.

여러분, 안녕하세요. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 안전하고 신뢰할 수 있는 운영, 견고한 재무 성과, 2026년 전망 개선에 자부심을 느끼지만, 올해 상반기의 가장 큰 성과는 오픈 시즌의 성공과 성장 포트폴리오 전반에 걸쳐 이어진 모멘텀입니다. 광범위한 생산자 그룹으로부터 하루 46만 5천 배럴, 20년간의 고객 약정을 확보한 것은 우리 팀에게 중요한 이정표였으며, 더 중요한 것은 고객들로부터 받은 강력한 신뢰의 표시입니다. 이는 우리 회랑의 가치, 시장 위치의 강점, 그리고 증가하는 서부 캐나다 원유 생산을 지원하고 장기적인 경제적 이익을 제공하기 위한 추가 수송 능력의 지속적인 필요성을 보여줍니다. 이 약정들은 또한 고객들에게 매우 중요한 지원 수단이기도 합니다.

이 약정들과 관련된 생산 증가는 앞으로 서부 캐나다 퇴적분지 전역에서 야심차고 대규모 투자를 가능하게 하는 데 필요한 현금 흐름을 창출하는 데 도움이 될 것입니다. 상업적 성공을 거둔 덕분에 우리는 최종 투자 결정을 지원하기 위한 작업을 진행하며 2027년 중반을 목표로 다음 개발 단계로 나아갈 수 있게 되었습니다. 앞으로 몇 달 동안 우리는 이해관계자 참여, 실행 계획, 비용 세부 조정, 자금 조달, 그리고 그 결정을 지원하는 데 필요한 허가의 지속 가능성 확보에 집중할 것입니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 허가의 지속 가능성은 사우스 보우 프로젝트의 핵심 요건으로 남아 있습니다. 현재 운영 중인 인프라와 개발을 계획 중인 인프라는 앞으로 수십 년 동안 여러 정부와 시장 주기를 거치며 상당한 장기 경제적 이익을 제공할 것입니다.

이러한 이유로, 건설 기간과 운영 전반에 걸쳐 투자를 뒷받침할 수 있는 확실성이 확보되는 것이 매우 중요합니다. 우리는 이 요건을 이 과정의 모든 단계에서 고려해 왔으며, 이처럼 중요하고 규모가 큰 프로젝트를 지원하는 데 필요한 확실성을 확보할 수 있는 신뢰할 만한 경로가 없었다면 공개 시즌을 시작하거나 상업화 활동을 진행하지 않았을 것입니다. 모든 성장 기회와 마찬가지로, 우리는 사우스 보우를 정의하는 동일한 엄격한 저위험 프레임워크를 통해 기회를 계속 평가할 것입니다. 이제 리처드에게 운영 성과, 무결성 활동, 그리고 성장 포트폴리오 전반에서의 진행 상황에 대해 자세히 설명하도록 넘기겠습니다.

감사합니다, 베빈. 안전하고 신뢰할 수 있는 운영, 강력한 자산 무결성, 그리고 엄격한 실행은 여전히 우리 비즈니스의 기반입니다. 파이프라인 무결성부터 시작해, 우리는 마일포스트 171 사고와 관련된 시정 조치에서 의미 있는 진전을 계속 이루고 있습니다. 이 작업을 통해 얻은 데이터와 통찰력은 현재 진행 중인 무결성 관리 프로그램에 반영되어 시스템 무결성을 강화하고 장기적인 안전하고 신뢰할 수 있는 운영을 지원하는 데 도움을 주고 있습니다. 우리는 지금까지의 진전에 고무되어 있으며, 이 작업이 진행됨에 따라 2026년 말부터 2027년까지 단계적으로 압력 제한이 해제될 것으로 계속 기대하고 있습니다. 운영으로 넘어가면, 2분기는 비즈니스에 또 한 번 견고한 분기였습니다. 키스톤 파이프라인 시스템의 미국 걸프 코스트 구간 성과가 특히 강했는데, 이는 글로벌 원유 무역의 혼란으로 인해 정제 및 수출 시장과의 연결 수요가 증가했기 때문입니다.

분기 동안 우리는 미국 걸프 코스트 구간에서 새로운 처리량 기록을 세웠습니다. 이는 상업 및 운영 팀 간의 긴밀한 협업을 반영하며 우리 회랑의 가치를 부각시킵니다. 우리 팀과 자산은 변화하는 시장 상황에 효과적으로 대응하면서 고객에게 PADD II 및 세 개 시장에 대한 신뢰할 수 있는 접근을 제공하고 있습니다. 더 넓게 보면, 이번 분기는 사우스 보우 회랑의 전략적 가치를 다시 한 번 확인시켜 주었습니다. 서부 캐나다 생산이 계속 증가함에 따라, 고객들은 북미에서 가장 강력한 수요 시장에 대한 경쟁력 있는 시장 접근을 점점 더 중요하게 여기고 있으며, 우리는 이를 제공하고 있습니다. 시장 접근에 대한 동일한 수요가 오늘 우리가 추진하는 성장 기회의 기반이 되며, 이는 제가 제안하는 프레리 커넥터 프로젝트와 파트너인 브리저와의 리버티 브리지 프로젝트 공동 개발로 이어집니다. 베빈이 앞서 언급한 바와 같이, 오늘 우리의 노력은 최종 투자 결정 전에 필요한 작업을 진전시키는 데 집중되어 있습니다.

체계적인 계획과 효율적인 실행을 지원하기 위해, 사우스 보우와 브리저는 각자의 지리적 특성을 활용한 실행 전문성과 직접적인 경험을 바탕으로 협력하고 있습니다. 프레리 커넥터 프로젝트의 경우, 우리 팀은 이해관계자 참여, 실행 계획 수립 및 기타 개발 작업을 계속 진행하고 있습니다. 리버티 브리지 프로젝트는 개인 소유 토지에 위치한 기존 회랑을 활용하여 거니 허브와 커싱을 연결하는 사업으로, 우리 팀은 여러 개발 작업 분야에서 활발히 활동하고 있습니다. 이 노력은 이해관계자 및 토지 소유자 참여, 허가 취득, 실행 계획 수립에 중점을 두고 있습니다. 이들 프로젝트를 추진하면서 사우스 보우와 브리저는 우리 사업의 근간이 되는 동일한 운영, 기술 및 상업적 엄격함을 지속적으로 적용할 것입니다. 이제 반에게 넘겨 2026년 재무 실적과 업데이트된 전망에 대해 말씀드리겠습니다.

감사합니다, 리처드, 그리고 좋은 아침입니다. 2분기 실적은 사우스 보우의 기본 사업 강점을 보여줍니다. 강력한 운영 실적과 미국 걸프 코스트 구간에 대한 높은 용량 수요가 견고한 재무 성과로 이어진 또 한 분기였습니다. 동시에 우리는 재무 건전성을 강화하고 주주에게 자본을 환원하며 성장 우선순위를 추진했습니다. 상반기 강한 실적은 자산의 경쟁적 위치와 역동적인 시장 환경 속에서 가치를 제공하기 위한 팀의 노력을 반영합니다. 이에 따라 연간 정규화 EBITDA 가이던스를 상향 조정하여 10억 4천만 캐나다 달러, 상단 2%, 하단 1% 범위 내로 설정했습니다. 연간 배분 가능 현금 흐름 가이던스도 6억 6,500만 캐나다 달러로 2% 범위 내에서 상향 조정했습니다.

강력한 수익과 현금 흐름 창출은 재무 건전성 개선을 계속 지원하고 있습니다. 2분기 말 기준, 순부채 대비 정규화 EBITDA 레버리지 비율은 4.4배로 개선되어 최우선 자본 배분 목표에 지속적으로 근접하고 있음을 보여줍니다. 재무 상태의 지속적인 개선은 사우스 보우를 정의하는 엄격한 자본 배분 방식을 유지하면서 성장 기회를 추구할 수 있는 능력을 강화합니다. 따라서 프레리 커넥터와 리버티 브리지 프로젝트와 관련된 개발 활동을 지원하기 위해 올해 성장 자본 전망을 상향 조정했습니다. 이 투자들은 최종 투자 결정을 지원하는 데 필요한 개발 활동을 진전시키는 데 중점을 두고 있으며, 사우스 보우의 모든 투자 결정을 안내하는 동일한 엄격한 자본 배분 관점에서 평가되고 있습니다. 마지막으로, 어제 이사회에서 주당 CAD 0.50의 분기 배당금을 승인했으며, 이는 주주들에게 자본을 환원하겠다는 지속적인 의지를 반영합니다.

재무 실적과 전망에 대한 간략한 개요를 마치며, 마무리 발언을 위해 베빈에게 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, 반. 감사합니다, 리처드. 질문으로 넘어가기 전에 어제 발표한 중요한 이사회 리더십 교체에 대해 간단히 말씀드리겠습니다. 이사회의 지속적인 승계 계획 과정의 일환으로, 할 크비스틀이 이사회 의장직에서 물러났고 조지 루이스가 새 의장으로 임명되었습니다. 경영진 전체와 개인적으로 할의 리더십, 조언, 멘토십에 감사드리며, 사우스 보우가 독립 회사로 출범하는 데 기여한 점에 대해 감사드립니다. 또한 조지의 임명을 축하합니다. 장기 전략을 실행하는 과정에서 할과 조지 두 분과 계속 긴밀히 협력하기를 기대합니다. 마지막으로, 올해 상반기를 좀 더 넓게 바라보면, 사우스 보우가 우리 사업을 차별화하는 강점을 계속해서 보여주고 있다고 믿습니다.

우리는 안전하고 신뢰할 수 있는 운영을 제공했으며, 재무 상태를 강화하고 성장 포트폴리오를 엄격하게 진전시켰습니다. 동시에, 우리는 전략적 이점과 수십 년간 중요한 에너지 인프라를 운영하며 쌓아온 역량을 바탕으로 한 기회를 계속해서 발전시키고 있습니다. 이러한 기회들은 우리의 경쟁 위치를 강화하고 사우스 보우와 고객 모두의 다음 성장 단계를 지원할 잠재력을 가지고 있습니다. 오픈 시즌의 성공은 고객들이 서부 캐나다 원유 생산 확대에 필요한 추가 출구 용량을 강력히 지지한다는 우리의 견해를 재확인시켜 주었으며, 사우스 보우가 그 수요를 충족시키는 데 독보적인 위치에 있음을 보여줍니다. 앞으로 몇 달과 분기를 내다보면서 우리의 우선순위는 변함이 없습니다. 우리는 안전하고 신뢰할 수 있는 운영, 엄격한 성장, 그리고 재무 건전성에 계속 집중할 것입니다.