에넬 칠레 ADR 26년 3분기 어닝콜

진행해 주십시오. 안녕하십니까. 엔엘 칠레의 2026년 3분기 및 9개월 실적 발표에 오신 것을 환영합니다.

오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 저는 이사벨라 클레메스이며, 투자자 관계 책임자를 맡고 있습니다. 오늘 함께 자리한 분들은 최고경영자 지안루카 팔룸보와 최고재무책임자 시모네 콘티첼리입니다. 이번 프레젠테이션과 관련 재무 정보는 당사 웹사이트의 투자자 섹션과 투자자 앱에서 확인하실 수 있습니다. 컨퍼런스콜 다시 듣기 서비스도 곧 제공될 예정입니다. 프레젠테이션이 끝난 뒤 웹캐스트 채팅의 ‘질문하기’ 링크를 통해 질문하실 수 있습니다. 지안루카가 먼저 이번 기간의 주요 성과와 포트폴리오 관리 조치, 최근 규제 동향을 설명하겠습니다. 이어서 시모네가 사업 및 경제 성과와 재무 실적을 개괄하겠습니다.

경청해 주셔서 감사합니다. 이제 지안루카에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 이사벨라. 여러분, 안녕하십니까? 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 이번 기간의 주요 성과부터 말씀드리겠습니다. 먼저 포트폴리오 관리에 대해 말씀드리겠습니다. 3분기에는 7월까지 이례적으로 건조한 수문 여건이 이어진 뒤, 특히 8월과 9월에 수문 여건이 크게 개선됐습니다. 풍부한 강우량이 수력 발전량 증가를 뒷받침했으며, 비전통 재생에너지 발전량도 전년 대비 증가했습니다. 중기 전략과 관련해 배터리 에너지 저장장치 프로젝트는 순조롭게 진행되고 있으며, 약 0.6기가와트 규모가 건설 중입니다. 8월에는 포트폴리오 내 네 번째 계통 형성형 배터리 에너지 저장장치인 100메가와트 규모의 피니스 테라에 배터리 에너지 저장장치 건설을 시작했습니다. 또한 지난주에는 라스 살리나스 배터리 에너지 저장장치의 첫 계통 동기화를 완료했습니다. 이제 국가별 상황과 규제 환경을 살펴보겠습니다. 국가 재건법이 제정되어 세제 혜택과 경제 활성화를 통해 국가 차원의 투자 여건을 지원하게 됐습니다.

또한 전력망 개혁안이 논의 중이며, 당국과 업계 간 실무 그룹이 활동을 이어가고 있습니다. 정부는 2027년 3월 의회에 법안을 제출할 것으로 예상됩니다. 저희는 이를 배전 체계의 구조적 개혁 기회로 보고 있습니다. 개혁의 방향이 정해지면 전기화와 디지털화, 전력망 복원력 강화로 인해 발생하는 필요에 대응하고, 특히 새로운 장기 투자를 가능하게 할 수 있습니다. 마지막으로 사업 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 9개월 누적 실적은 견조하게 유지됐으며, 상각전영업이익과 순이익은 모두 전년 동기보다 증가했습니다. FFO는 지난해 같은 기간보다 25% 증가했습니다. 또한 안정적인 유동성 상태를 유지해 재무 유연성을 확보하는 동시에 자본적 지출 계획을 실행할 수 있었습니다. 다음 슬라이드에서는 각 영역과 이러한 실적을 이끈 주요 요인을 자세히 살펴보겠습니다.

이제 4번 슬라이드로 넘어가 수문 여건과 수력 발전량을 자세히 살펴보겠습니다. 이 슬라이드에서 보시는 것처럼 7월까지 장기간 이어진 심각한 가뭄 이후 8월과 9월에 수문 여건이 크게 개선됐으며, 이에 따라 2026~2027 수문 연도를 긍정적으로 시작할 수 있었습니다. 7월까지 역사적으로 건조한 여건과 비슷한 수준을 보였던 수문 여건은 8월부터 눈에 띄게 개선됐습니다. 마울레와 비오비오 유역의 누적 강수량은 현재 역사적 평균을 웃돌고 있으며, 역사상 가장 건조했던 시나리오보다도 훨씬 높은 수준입니다. 이는 주로 강한 엘니뇨 현상에 따른 것입니다. 실제로 저수지 수위와 관련해, 선제적인 저수지 관리 덕분에 유입량이 크게 늘어난 상황을 책임감 있게 관리하고, 극단적인 방류를 피하며, 하류 지역사회를 보호할 수 있었습니다. 이는 운영 규율과 책임 있는 수자원 관리가 어떻게 함께 작동하는지를 보여주는 중요한 사례입니다.

강수량이 크게 개선된 결과, 수력 발전량은 2분기 2.1테라와트시에서 3분기 3.9테라와트시로 88% 증가했습니다. 9개월간 수력 발전량은 8.2테라와트시로, 전년 동기 대비 3% 증가했으며 연초의 수문 여건 부진을 상쇄했습니다. 이 시점에서 올해 3분기 저수지 수위가 크게 회복됐다는 점을 말씀드릴 필요가 있습니다. 실제로 비오비오 지역의 랄코와 팡게 발전소는 현재 최대 용량으로 가동되고 있습니다. 마지막으로 다가오는 융설기에 관해 말씀드리면, 마울레와 라하 유역의 이미지에서 3분기 적설량이 크게 회복된 것을 확인할 수 있습니다. 국가전력조정기구의 최신 전망에 따르면, 2026~2027년 융설기에 해당 시나리오를 넘어설 확률은 43%이며, 이는 전반적으로 평균적인 수문 여건과 부합합니다.

현재 저희는 적설량과 수자원 가용성에 대한 파악을 개선하기 위해 기존 모니터링에 센서와 인공지능을 활용한 모니터링도 추가하고 있습니다. 이제 5번 슬라이드로 넘어가 발전 사업의 전략 프로젝트 진행 상황을 살펴보겠습니다. 저희 배터리 에너지 저장 시스템 프로젝트는 첨단 저장 솔루션과 전력망 지원 기술에 대한 규율 있는 투자를 통해 재생에너지 포트폴리오의 가치를 어떻게 높이고 있는지 보여줍니다. 이제 그 방법을 설명드리겠습니다. 현재 총 약 0.6기가와트의 저장 용량을 갖춘 배터리 에너지 저장 시스템 프로젝트 4건을 건설 중입니다. 206메가와트 규모의 라스 살리나스 배터리 에너지 저장 시스템 프로젝트는 풍력·태양광 하이브리드 발전 시설에 통합되며, 최근 국가 전력망과의 첫 계통 동기화를 달성했습니다. 바예 델 솔은 기존 태양광 발전소에 153메가와트의 저장 용량을 추가할 예정입니다. 아사바체는 풍력·태양광 하이브리드 발전 플랫폼에 94메가와트 규모의 배터리 에너지 저장 시스템을 도입할 예정입니다.

마지막으로 가장 최근에 착수한 프로젝트인 피니스 테라에는 기존 태양광 발전 시설에 100메가와트의 저장 용량을 추가할 예정입니다. 이들 프로젝트는 단순히 저장 용량을 추가하는 데 그치지 않습니다. 계통 형성 기술을 도입함으로써, 이들 프로젝트는 더욱 유연하고 회복력 있으며 안정적인 칠레 전력 시스템을 구현하는 데 점점 더 중요한 역할을 할 역량을 갖추게 됩니다. 특히 라스 살리나스는 칠레 최초의 계통 형성형 배터리 에너지 저장 시스템이 될 예정으로, 칠레 에너지 전환의 중요한 이정표가 될 것입니다. 중요한 점은 이들 프로젝트가 올해 도입된 새로운 요건에 앞서 계통 형성 기능을 갖추도록 설계되었다는 것입니다. 간단히 말해, 계통 형성 기술은 배터리 시스템이 계통을 따라가는 데 그치지 않고 계통을 능동적으로 지원해 안정적으로 유지할 수 있도록 합니다. 전압과 주파수를 유지하는 데 기여함으로써, 기존 발전소가 전통적으로 제공해 온 것과 같은 안정성을 제공할 수 있습니다.

이를 통해 유연성이 높아져 더 많은 재생에너지를 계통에 연계할 수 있으며, 회복력도 강화됩니다. 또한 시스템이 교란에 더 효과적으로 대응하고 더 빠르게 회복할 수 있도록 돕습니다. 칠레가 재생에너지 발전 비중을 계속 높여감에 따라, 계통 형성 기술과 같은 기술은 전력 시스템의 안전성과 안정성을 확보하는 데 점점 더 중요한 역할을 할 것입니다. 라스 살리나스, 바예 델 솔, 아사바체는 2027년 중 상업 운전을 시작할 것으로 예상되며, 피니스 테라에는 2028년에 가동을 시작할 것으로 예상됩니다. 이러한 투자는 포트폴리오의 유연성을 높이고 전력 공급의 안정성을 강화하며 장기적인 가치 창출 목표를 뒷받침합니다. 이제 6번 슬라이드로 넘어가 발전 구성과 에너지 수급 현황을 살펴보겠습니다. 이제 발전 구성에 대해 말씀드리겠습니다.

왼쪽 차트에서 보시는 바와 같이, 2026년 첫 9개월 동안 순전력 생산량이 증가했습니다. 수문 여건 개선과 재생에너지 발전 구성의 강화가 이를 견인했으며, 에너지 수급 개선에도 기여했습니다. 분기 중 수력 발전량은 3.9테라와트시를 기록해 2025년 같은 기간보다 1.3테라와트시 증가했으며, 이는 연중 중반까지 이어진 수문 여건 악화를 상쇄했습니다. 화력 발전량의 변화는 통합 포트폴리오의 유연성을 보여줍니다. 이를 통해 전력 시스템의 안정성 요건을 뒷받침하면서 발전 구성을 최적화하고, 변화하는 시장 여건에 효율적으로 대응할 수 있습니다. 이와 관련해 화력발전소가 제공하는 관성을 강조하고자 합니다. 관성은 시스템 안정성에 필수적이며, 올해 시스템 운영에 매우 필요한 것으로 입증되었습니다. 그러나 현재 이 서비스는 경제적 보상을 받지 못하고 있습니다.

당국이 이러한 새로운 운영 현실을 신속히 인정하고, 시스템의 안정성과 유연성을 높이는 서비스를 통해 가격 신호를 마련할 것으로 기대합니다. 이제 에너지 수급 현황을 살펴보겠습니다. 실물 판매량은 대체로 안정적인 수준을 유지해 2026년 첫 9개월 동안 22.3테라와트시를 기록했으며, 이는 지난해 같은 기간의 22.7테라와트시와 비슷한 수준입니다. 다각화된 전력 조달 포트폴리오를 통해 수문 여건 개선의 이점을 온전히 확보하는 한편, 규제 시장과 자유 시장 고객 모두에 대해 견고한 영업 기반을 유지할 수 있었습니다. 전년 대비 이러한 차이는 자유 시장 판매량 감소에 따른 것으로, 이는 주로 광산 고객을 비롯한 고객들의 수요 감소를 일부 반영합니다. 이제 포트폴리오 구성에 대해 말씀드리겠습니다. 포트폴리오의 유연성은 여전히 당사의 주요 경쟁 우위 중 하나입니다.