온 세미컨덕터 2026 Technology Conference
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- Onsemi는 모든 최종 시장에 걸쳐 자연 수요에 맞춰 출하했으며 북투빌(Book-to-bill)이 균형 이상을 유지했고 제품 및 시장에 따라 27년과 28년까지 예약 가시성이 개선되었다.
- 회사는 작년 말 가동률을 68%로 마감했고 지난 분기에는 83%에 도달해 92-93%의 완전 가동 수준에 근접했다.
- 자동차 수요는 안정적이며 전기화 및 소프트웨어 정의 차량 아키텍처에 힘입어 전년 동기 대비 약 6%의 성장이 예상된다.
- 특히 에너지 인프라를 중심으로 한 산업 시장은 AI 데이터센터 구축에 힘입어 전년 동기 대비 40%, 전 분기 대비 25% 성장했다.
- 채널 재고 수준은 10~11주로 건전한 수준이며 자동차 재고는 과도하지 않고 적정 수준으로 간주된다.
- Onsemi는 4월에 가격 인상을 실시했으며 인플레이션으로 인한 원가 상승을 상쇄하기 위해 추가 라운드를 실행 중이다.
- AI 데이터센터 매출은 2026년에 전년 동기 대비 두 배 이상이 될 것으로 예상되며 그리드부터 코어까지 폭넓은 제품 커버리지와 지역 다각화를 갖추고 있다.
- 회사는 수직형 GaN 기술을 샘플링하고 있는데, 이는 시러큐스(뉴욕) 팹에서 제조되는 독특하고 복잡한 장치로 실리콘 카바이드 포트폴리오를 보완한다.
- Onsemi의 AI 데이터센터 전력에 대한 시장 진출 전략은 파워 트리 단계별로 달라지며 하이퍼스케일러, GPU 공급업체, 전력 변환 박스 제공업체와 협력하고 있다.
- 물리적 AI 기회는 공장 자동화 및 자율 이동 로봇을 포함한 로보틱스에서 성장하고 있으며 휴머노이드 로보틱스는 1~2년 내에 변곡점이 예상된다.
- Synaptics 인수(2027년 중반 마감 예상)는 연결형 컴퓨트 기능 및 촉각 센싱을 Onsemi의 물리적 AI 제품군에 더한다.
- 자동차 콘텐츠 증가는 실리콘 카바이드 설계를 포함한 플러그인 하이브리드를 포함한 전기화와 Onsemi의 Trio 플랫폼을 사용하는 소프트웨어 정의 차량 아키텍처에 의해 주도된다.
- Trio는 65나노 혼합 신호 아날로그 플랫폼으로 고전압 애플리케이션과 더 빠른 제품 출시를 가능하게 하며 이미 자동차 이더넷 제품을 출하하고 있다.
- 매출총이익 개선은 높은 가동률, 팹 라이트(fab right) 이니셔티브, Trio와 같은 고마진 제품으로의 포트폴리오 믹스 전환, 이전 팹 매각으로 인한 재고 소진에 의해 추진되고 있다.
- CapEx는 중간 한 자리 퍼센트 수준의 유지 보수 모드이며 신규 팹 건설 계획은 없고 30-35% 매출 성장에 충분한 용량을 보유하고 있다.
- 회사는 2분기 말까지 연간화 기준 9억 달러의 사업 매각을 완료했으며 현재는 제조 시설 최적화에 주력하고 있다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 15개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
여러분, 좋은 아침입니다. 다나 포인트에서 열리고 있는 도이체방크 테크놀로지 컨퍼런스 2일 차에 함께해 주셔서 감사합니다. 저는 멜리사 웨더스입니다. 도이체방크에서 반도체 담당 수석 애널리스트 중 한 명이고, 오늘 아침 온세미가 무대에 함께해 주셔서 매우 기쁘게 생각합니다. 하산 엘쿠리 CEO와 태드 트렌트 CFO가 함께하고 계십니다. 두 분 모두 참석해 주셔서 감사합니다.
좋은 아침입니다. 감사합니다. 고맙습니다.
그럼 여기서 가장 먼저, 사이클과 사이클에 대한 귀사의 전망부터 이야기해 보겠습니다. 지난 실적 발표 콜에서, 올해 1분기에 바닥을 확인한 이후 수요 신호가 다소 강화되고 있다고 말씀하셨습니다. 그 분기 동안 어떤 신호를 보셨는지, 그리고 수주 가시성이나 리드타임 추세 중에서 특히 언급하고 싶으신 부분이 있으면 말씀해 주시겠습니까?
네, 전반적으로 말씀드리면, 방금 언급하신 것처럼 1분기에 자동차 부문이 바닥을 친 것으로 보고 있다고 말씀드렸습니다. 저희는 현재 모든 최종 시장 전반에서 자연 수요에 맞춰 출하하고 있다고 보고 있습니다. 자연 수요라는 것이 강하다는 의미도, 약하다는 의미도 아닙니다. 적어도 지금은 균형점에 와 있다는 뜻입니다. 저희가 전망과 사이클에서의 현재 위치에 대해 긍정적으로 보는 이유는, 사업을 움직이는 지표들을 보면 북투빌이 패리티(1배) 이상으로 나와 왔기 때문입니다. 이미 가시성도 훨씬 좋아졌습니다. 기억이 맞다면 1년 전에는 ‘이번 분기는 괜찮다’고 이야기하면서, 가시성이 길어야 90일 정도라고 말씀드렸습니다. 지금은 제품과 시장에 따라 2027년, 경우에 따라 2028년까지도 훨씬 더 긴 가시성을 확보하고 있습니다.
현재 2026년에 와 있는 시점에서 보면, 2025년에 같은 위치에서 2026년을 내다볼 때보다 2027년에 대한 가시성이 더 좋습니다. 전반적으로 리드타임은 길어지고 있지만, 일부 기술에서는 제약이 있습니다. 다만 여러 최종 시장 전반에서 강세가 보이고, 최종 시장들 사이의 공통적인 흐름도 확인되고 있습니다. 이 모든 것이 최종 시장 수요가 개선되고 있다는 신호입니다. 다시 말씀드리지만, 모든 것이 똑같지는 않습니다. 그중 상당 부분은 AI 데이터센터가 견인하고 있는데, 저희는 해당 수치, 즉 전망을 전년 대비 ‘두 배’에서 ‘두 배를 초과’하는 수준으로 상향 조정했습니다. 다만 운영 측면에서 저희가 살펴보는 모든 지표 전반에서 사업 건전성은 모두 올바른 방향으로 개선되고 있습니다.
수정구슬이라도 있다면, 이런 경기순환적 회복의 기울기를 생각해 볼 때 칩 부족 사태나 코로나 때와 같은 규모의 회복을 예상해야 할까요? 아니면 어떤 형태로 전개될 것으로 보십니까?
네, 제 생각엔, 글쎄요, 그건 일부 최종 시장들이 현실을 얼마나 빨리 인식하느냐에 달려 있습니다. 무슨 뜻이냐 하면, AI 데이터센터는 저희 모두가 알고 있듯이 전망도 있고 수요가 강합니다. 저희는 그 수요에 맞춰 출하하고 있고, 그 과정에서 여러 시장에 공통으로 쓰이는 일부 기술에서 제약도 생기고 있습니다. 지난번에 저희 전력 기술 일부가 AI 데이터센터에서의 수요를 크게 견인하고 있다고 말씀드렸습니다. 일부 제약이 있습니다. 전반적인 제약은 아니지만, 제약을 받는 기술들이 존재합니다. 지난 분기에는 자동차와 AI 데이터센터 사이에서 일부 물량 배분의 트레이드오프를 해야 했다고 말씀드렸습니다. 하지만 전체적으로, 형태가 어떨지에 대한 질문에 답하자면, 저희는 생산능력을 갖추고 있습니다. 일단 그 말씀부터 드리겠습니다. 저희는 생산능력에 대해 걱정하고 있지 않습니다.
onsemi에서 대규모 설비투자(CapEx) 사이클이 나타나지는 않을 것입니다. 그 부분은 이미 다 지나갔습니다. 저희는 생산능력을 갖추고 있습니다. 성장에 대해서도 저희는 자신이 있습니다. 저희가 구축해 놓은 생산능력에 대해서도 만족하고 있습니다. 과제는 수요가 얼마나 빠르게 백로그에 쌓이느냐가 될 것입니다. 만약 수요가 급반등하는 형태라면, 그때도 항상 사이클 타임은 존재합니다. 저희는 다이 뱅크에 일정 재고가 있어서 이를 후공정으로 투입할 수 있습니다. 사이클 타임은 2주이지만, 수요가 아주 가파르게 급반등하면 그 물량은 금세 소진됩니다. 만약 급반등이 완만한 증가 형태로, AI 데이터센터의 강세가 있고 여기에 지난 2~3분기 동안의 자동차 강세 전망이 겹쳐서 더해진다면, 저희는 그에 맞춰 생산을 준비하기 시작할 수 있고 이를 뒷받침할 수 있습니다.
예를 들어 오늘 주문을 받았는데 납기가, 글쎄요, 10월이나 11월이어야 하고, 동시에 주문이 급반등해 몰리면, ‘네, 그럼 나중에 뵙겠습니다’라는 말이 나올 정도로 리드타임이 늘어나고 할당이 시작될 겁니다. 코로나 때처럼 다시 돌아갈 겁니다. 사실 코로나 때보다 더 나빠질 겁니다. 코로나 당시에는 AI 데이터센터가 생산능력의 큰 수요처가 아니었기 때문입니다.
지금은 데이터센터가 생산능력을 가장 많이 쓰는 수요처 중 하나입니다. 그래서 제가 자동차와 산업 전반의 고객사들께 드리는 행동 촉구는, 백로그에 물량을 넣고 그 계획을 확고히 하시라는 겁니다. 저희는 생산능력이 있으니, 그 물량에 맞춰 어떻게 생산을 구축할지 함께 관리해 나가겠습니다.
멜리사님, 하산이 말씀드린 회복의 형태에 숫자를 조금 덧붙이면요. 저희는 작년 말 기준 가동률이 68%였습니다.
지난 분기에는 83%였습니다. 지난 6개월 사이, 저희가 보고 있는 수요 때문에 가동률을 매우 빠르게 끌어올렸습니다. 저희가 생각하는 사이클 타임은 웨이퍼를 투입하는 시점부터 최종 제품이 나오기까지 4~6개월입니다. 가이던스에서도 말씀드렸듯이, 가동률은 여기서부터는 대체로 플러스 마이너스 변동이 있을 것으로 보고 있습니다. 회복이 다시 더 가팔라지면, 가동률은 더 올라갑니다. 그러면 매출총이익률에도 다시 도움이 됩니다. 저희가 가동률을 개선해 온 그 속도만 봐도, 사업의 강세와, 저희가 확인한 주문 패턴이 훨씬 더 강해지고 더 빠르게 강화되고 있다는 점을 보여줍니다.
음, 지난 사이클을 좀 되짚어 보려고 하는데요. 지난 사이클에서 가동률은 어디까지 피크를 찍었죠?
저희는 일부 생산능력을 오프라인으로 전환했습니다.
이전 수준을 떠올려 보시면, 대략 80%대 중반 정도였습니다. 저희 기준으로 완전 가동은 대략 92%, 93% 수준입니다.
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어닝콜 참가자
이 어닝콜에는 3명이 참여했지만, 지금 보이는 건 2명뿐입니다.
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