컴퍼스 26년 2분기 어닝콜

부탁드립니다. 감사합니다, 진행자님.

안녕하세요, 여러분. Compass 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘은 저희 창립자 겸 CEO인 로버트 레프킨과 최고재무책임자 스콧 월러스가 함께합니다. 회사 실적을 설명할 때 일부 비-GAAP 지표와 비-GAAP 프로포마 기준의 일부 지표를 참고할 것입니다. 비-GAAP 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 내역과 이전 분기들의 보조 비-GAAP 프로포마 정보는 투자자 관계 웹사이트에 게시된 2026년 2분기 실적 발표 자료에서 확인하실 수 있습니다. 또한, 현재 기대치, 전망 및 가정을 바탕으로 한 미래 예측성 발언도 포함될 것입니다. 이러한 발언에는 위험과 불확실성이 수반됩니다. 이 발언에는 2026년 3분기 및 연간 가이던스와 비용 시너지 실현 및 운영 성과에 대한 기대 관련 내용이 포함됩니다.

실제 결과는 이러한 발언과 크게 다를 수 있습니다. 자세한 내용은 최신 연례 보고서인 Form 10-K와 최근 분기 보고서인 Form 10-Q를 참조해 주시기 바랍니다. 미래 예측성 발언에 과도하게 의존하지 않으시기 바랍니다. 이제 로버트 레프킨에게 마이크를 넘기겠습니다.

로버트님, 안녕하세요. 2분기 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다.

오늘 콜에서는 다섯 가지 주제를 말씀드리겠습니다. 먼저, 기록적인 2분기 실적을 간략히 요약하겠습니다. 두 번째로, 비용 시너지 목표와 기술 도입 현황에 대해 업데이트하겠습니다. 다음으로, 로켓 레드핀과의 파트너십과 주거용 부동산 시장에서 경쟁을 어떻게 강화하고 있는지 말씀드리겠습니다. 네 번째로, 인공지능을 활용해 공격적으로 나아가고 있는 방안에 대해 논의하겠습니다. 마지막으로, 우리 사업의 장기적인 수익 잠재력을 다시 한번 짚어보며 마무리하겠습니다. 기록적인 2분기 실적부터 시작하겠습니다. 모든 전년 동기 및 전분기 대비 수치는 프로포마 기준입니다. 2분기에 컴퍼스는 가이던스 상단을 넘는 기록적인 매출과 조정 EBITDA를 달성했습니다.

매출은 43억 달러로 전년 동기 프로포마 매출 38억 달러 대비 14% 증가했으며, 조정 EBITDA는 3억 6,300만 달러였습니다. 현금 보유액은 전분기 대비 2억 1,000만 달러 증가한 6억 9,400만 달러로, 이로 인해 순부채 대비 조정 EBITDA 비율은 지난 12개월 및 프로포마 기준으로 2026년 1분기 4.2배에서 3.3배로 낮아졌습니다. 이는 지난 분기 동안 순부채 레버리지 비율을 약 1배 가까이 줄였다는 의미입니다. 2026년 현재 컨센서스 조정 EBITDA 추정치와 2분기 말 현금 잔액 6억 9,400만 달러를 가정하면, 이는 보수적인 수치이며 하반기에 자유 현금 흐름 창출이 예상됩니다.

연말까지 순부채 대비 조정 EBITDA 비율은 2배대로 진입할 것이며, 이는 경기 하강 국면임에도 불구하고 순부채 레버리지 비율을 줄이는 데 지속적인 진전을 보여줍니다. 콜드웰 뱅커, 컴퍼스, 코코란, 소더비 인터내셔널 리얼티 브랜드를 포함한 중개 사업에서는 거래 건수가 전년 동기 대비 7.4% 증가했으며, 이는 시장 전체의 3.5% 증가를 상회하는 수치입니다. 그 결과, 상장 이후 21분기 연속으로 컴퍼스 단독 브랜드의 중개 사업은 시장 대비 유기적으로 우수한 성과를 기록했습니다. 이번 분기에도 Anywhere 거래를 포함해 시장 대비 우수한 성과를 이어가고 있습니다. 또한, 중개 총 거래 금액(GTV)은 전년 동기 대비 약 16% 증가했으며, 시장 전체는 6% 증가했습니다.

이는 시장 대비 약 1,000 베이시스 포인트의 초과 성과로, 2026년 1분기 약 600 베이시스 포인트 초과 성과보다 가속화된 수치입니다. 이러한 초과 성과는 당사 에이전트의 우수성과 금리 변동에 덜 민감한 고가 시장에 대한 노출 덕분이라고 생각합니다. 기록적인 주식 시장과 성장하는 미국 경제가 만들어낸 부의 효과가 당사 사업에 대한 수요를 견인하며 금리 상승을 상쇄하는 데 도움이 되고 있다고 봅니다. 최근 스페이스X IPO, 다가오는 스페이스X 락업 해제, 그리고 Anthropic과 OpenAI의 잠재적 IPO로 인해 베이 지역 부동산 붐에 대한 논의가 많았습니다. 당사가 해당 시장에 진출해 있는 만큼, 그곳에서 관찰되는 상황에 대해 설명드리는 것이 도움이 될 것 같아 말씀드립니다.

컴퍼스 단독 브랜드 기준으로, 베이 지역에서 7월과 8월 모두 영업일 조정 기준 전년 대비 매출이 19% 증가했으며, 이는 6월에 관찰된 20% 상승과 비교적 일관된 수치입니다. 이는 6월 이후 베이 지역에서의 모멘텀이 계속되고 있음을 시사합니다. 프랜차이즈 부문에서는 GTV가 전년 대비 11.7% 증가했으며, 이는 주택 시장 거래량이 6% 증가한 것과 비교해 570 베이시스 포인트의 초과 성과를 나타냅니다. 코코란과 소더비 인터내셔널 리얼티 브랜드를 포함한 당사의 고급 브랜드들은 회사 평균을 크게 상회하는 성과를 지속하고 있습니다. 통합 서비스 매출은 전년 대비 7.7% 성장했으며, 이는 주로 타이틀 및 에스크로 매출이 견인했습니다. 총 타이틀 및 에스크로 거래는 전년 대비 7.6% 증가했으며, 구매 거래는 6%, 재융자 거래는 25% 증가했습니다.

2026년부터 2027년까지 당사의 중점 과제는 모든 타이틀 및 에스크로 운영을 컴퍼스의 타이틀 생산 플랫폼으로 통합하는 것입니다. 하나의 타이틀 생산 플랫폼으로 전환함으로써 추가적인 효율성 확보와 증분 마진 확대가 기대됩니다. 전환 과정에서도 두 조직의 모범 사례를 확장하여 애착 노력을 지속 최적화할 것이며, 2027년에는 One Click Title과 같은 도구를 전사적으로 배포함에 따라 애착 노력이 가속화될 것으로 예상합니다. 모기지 부문에서는 합작법인의 수익성이 전년 동기 대비 두 배 이상 증가했으며, 이는 주로 강력한 거래량 증가와 엄격한 비용 관리 덕분입니다. 2026년 모기지 부문의 중점은 합작법인 내 운영 효율성을 높이는 동시에 최고의 대출 담당자를 지속적으로 유치하여 애착 부문에서도 진전을 이루는 것입니다.

이제 비용 시너지 및 통합 노력에 대한 업데이트를 말씀드리겠습니다. 먼저 비용 시너지부터 시작하겠습니다. 7월 기준으로, 당사는 연간 1년 차 목표인 3억 달러 순비용 시너지를 계획보다 5개월 앞서 모두 달성했습니다. 따라서 현재 3억 달러 목표를 초과 달성 중이며, 1년 차 말까지 순비용 시너지가 3억 3천만 달러에 이를 것으로 예상합니다. 2026년 연중 실현 순비용 시너지는 2억 2천만 달러로, 이전에 발표한 2억 달러보다 증가할 전망입니다. 이 중 약 1억 5천만 달러는 손익계산서상에서 실현될 것으로 예상되며, 이는 이전에 발표한 1억 3천만 달러보다 증가한 수치입니다. 나머지 7천만 달러는 올해 후반에 자본적 지출 시너지로 실현될 것으로 계속 예상합니다. 마지막으로 총 5억 달러 순비용 시너지 목표에 대해 말씀드리겠습니다.

현재로서는 총 목표를 변경하지 않지만, 가속화된 진행 속도를 감안할 때 3년 이내에 5억 달러 비용 시너지를 달성하고, 3년 내에 5억 달러를 초과하는 비용 시너지를 실현할 것으로 보는 것이 타당합니다. 참고로, 5억 달러 중 약 4억 2천만 달러는 손익계산서상에서, 8천만 달러는 자본적 지출 시너지로 실현될 것으로 예상됩니다. 다음은 저희 기술 롤아웃에 대해 말씀드리겠습니다. 7월에 저희는 새롭게 브랜드화된 홈 플랫폼 기술을 콜드웰 뱅커, 코코란, 소더비 인터내셔널 리얼티의 4,000명 이상의 에이전트에게 파일럿 베타로 제공하는 중요한 이정표를 달성했습니다.

롤아웃 이후 받은 피드백은 긍정적이었으며, 에이전트들은 모바일과 데스크톱 모두에서의 사용 편의성, 특히 프라이빗 익스클루시브 단계에서의 플랫폼 네트워크 효과, 그리고 플랫폼의 높은 통합성을 언급했습니다. 현재까지 이 플랫폼은 82%의 고객 만족도(CSAT)를 기록했으며, 이는 소프트웨어 업계에서 일반적으로 강력한 점수로 간주됩니다. 9월 말까지는 소유 중개 브랜드의 거의 5만 명의 신규 에이전트가 이 플랫폼에 접근할 수 있게 되어, 컴퍼스 중개 브랜드를 포함해 8만 명 이상의 에이전트가 플랫폼을 이용하게 될 것입니다. 모든 에이전트는 저희의 프라이빗 익스클루시브 및 커밍 순 재고에 접근할 수 있습니다. 국내 12만 8천 명의 프랜차이즈 에이전트는 2027년 1분기에 온보딩을 시작할 예정입니다.