티 로웨 프라이스 그룹 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 오늘 3분기 실적 발표 콘퍼런스 콜에 함께해 주셔서 감사합니다. 보도자료와 보충 자료는 당사 투자자 관계 웹사이트(investors.troweprice.com)에서 확인하실 수 있습니다. 먼저 롭 샤프스 회장 겸 최고경영자와 젠 다디스 최고재무책임자가 회사 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 이어 글로벌 유통 총괄인 디 소이어가 ETF, SMA 및 모델 포트폴리오 사업 현황을 공유하겠습니다. 그다음 질의응답을 진행하겠습니다. 이때 사장 겸 글로벌 투자 공동 책임자이자 최고투자책임자인 에릭 비엘도 함께하겠습니다. 참석자 한 분당 질문은 하나로 제한해 주시기 바랍니다. 이번 통화에서 여러 미래예측진술을 하거나 특정 비일반회계기준 재무지표를 언급할 수 있다는 점을 알려드립니다.

미래예측진술 관련 문구와 일반회계기준에 따른 조정 내역은 보충 자료와 보도자료 및 10-Q를 참조해 주시기 바랍니다. 펀드 관련 논의는 해당 펀드가 회사 실적에 기여한 바를 보여드리기 위한 것이며, 투자 권고를 의미하지 않습니다. 오늘 통화에서 동종 그룹과 비교한 투자 성과는 모두 모닝스타 동종 그룹을 기준으로 하며, 2026년 9월 30일로 끝난 분기의 성과입니다. 이제 롭에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 린슬리. 오늘은 글로벌 유통 총괄인 디 소이어도 함께하고 있습니다. 디는 ETF, SMA 및 모델 포트폴리오 사업 현황을 공유할 예정이며, 이 분야는 당사가 투자와 혁신을 이어가면서 성과를 내고 있는 영역입니다. 디의 말씀을 듣기 전에 이번 분기에 대한 몇 가지 의견을 말씀드린 뒤, 최고재무책임자인 젠 다디스가 재무 실적을 설명드리겠습니다. 이번 분기를 운용자산 1조 8,600억 달러, 순유출 283억 달러로 마감했습니다. 앞으로 4분기에는 순유출이 3분기보다 완화되면서 순유입이 순차적으로 개선될 것으로 예상하지만, 순유출 규모는 여전히 높은 수준을 유지할 것으로 전망합니다. 그럼에도 운용 성과 개선, 혁신적인 상품 출시, 파트너십 전반의 지속적인 발전에서 주목할 만한 진전을 이루고 있습니다. 먼저 투자 성과부터 말씀드리겠습니다. 펀드 자산의 50% 이상이 1년, 3년, 10년 기준으로 동종 그룹 수익률을 웃돌았습니다.

5년 기준으로는 이 비율이 44%에 그쳐 목표에 미치지 못했습니다. 1년 및 3년 기준 실적은 특히 주식 부문에서 지난 분기보다 크게 개선됐으며, 각각 펀드 자산의 48%와 58%가 동종 그룹 수익률을 웃돌았습니다. 5년 및 10년 기준으로는 각각 37%와 60%가 동종 그룹을 웃돌았습니다. 대형 성장주 펀드군은 강한 분기를 보냈습니다. 세 개 펀드 모두 동종 그룹을 웃돌아 전 분기에 나타난 부진을 만회했습니다. 미국 주식 리서치 펀드는 3년, 5년, 10년 기준으로 상위 사분위권 성과를 유지했으며, 1년 기준으로는 26백분위에 오르며 아쉽게 상위 사분위권에 들지 못했습니다. 캐피털 어프리시에이션과 글로벌 스톡은 보고된 모든 기간에 동종 그룹 수익률을 웃돌았습니다. 캐피털 어프리시에이션은 5년 및 10년 기준으로 상위 10%에 들었고, 글로벌 스톡은 1년 및 10년 기준으로 상위 10%에 들었습니다.

채권 부문 성과도 견조했습니다. 펀드 자산 중 1년, 3년, 5년, 10년 기준으로 동종 그룹 수익률을 웃돈 비율은 각각 85%, 74%, 76%, 82%였습니다. 글로벌 멀티섹터, 변동금리, 여러 지방채 전략이 두드러진 성과를 보였습니다. 타깃데이트 부문에서는 1년 및 3년 기준 자산의 80%, 5년 기준 55%, 10년 기준 98%가 동종 그룹 수익률을 웃돌았습니다. 타깃데이트 자산은 거의 전부 3분기에 동종 그룹을 웃돌았습니다. 은퇴 글라이드패스가 상대적으로 주식 비중을 높게 유지한 점, 채권 비중을 전술적으로 축소한 점, 인플레이션 완화 자산을 배분한 점이 주요 요인이었습니다. 대체투자로 넘어가면, 3분기 오크트리 헤지 전략 전반의 성과가 강했습니다. 주요 동인 중 하나는 상장 및 비상장 소프트웨어 익스포저의 강세였습니다. 이러한 흐름은 기관 및 자산관리 부문의 사모대출과 담보대출채권의 견조한 성과에 기여했으며, 대출 및 멀티에셋 크레딧에서도 상대적으로 양호한 성과를 뒷받침했습니다.

부실채권 및 오퍼튜니스틱 펀드도 긍정적인 개별 요인에 힘입어 수익을 거뒀습니다. 견조한 투자 성과 외에도 이번 분기에는 여러 가지 주요 성과가 있었습니다. 8월에는 에프엠 인베스트먼츠를 인수할 계획이라고 발표했으며, 인수는 2027년 초 마무리될 것으로 예상됩니다. 에프엠은 채권 자산운용사이자 ETF 전문 운용사로, 상장지수펀드, 기관투자자 대상 별도계정, 과세 및 지방채 별도관리계정을 통해 약 200억 달러의 운용자산을 보유하고 있습니다. 이번 거래를 통해 채권 플랫폼을 강화하고 ETF 및 솔루션 부문의 성장을 가속화할 것입니다. 이는 중복을 최소화하면서 역량을 확장하고, 경쟁력을 강화하며, 우수한 인재를 영입한다는 당사의 전반적인 인수합병 접근 방식과 일치합니다. 또한 채권 사업을 자체적으로 성장시키고 있으며, 이번 분기에도 34억 달러의 순유입을 기록하는 등 견조한 성과를 거뒀습니다. 올해 초에는 T.

로우프라이스가 운용하는 CLO 두 건을 통해 플랫폼을 확장했습니다. 8월에 발행을 완료한 가장 최근 CLO는 약 4억 달러 규모의 채권을 발행했습니다. 전략적 파트너십을 통해서도 진전을 이루고 있습니다. 아스피다와의 협력의 일환으로 아스피다의 고정지수형 연금 상품군에 첫 지수 전략을 출시했으며, 이를 통해 성장 중인 은퇴 및 보험 시장으로 투자 역량을 확대했습니다. 골드만삭스와의 협력에서도 여러 이정표를 달성했습니다. 이번 분기에 인터벌 펀드 두 개를 출시했습니다. 티. 로우프라이스 골드만삭스 프라이빗 마켓 펀드는 분기 초에 출시됐으며, 현재 여러 외부 플랫폼에서 이용할 수 있습니다. 올 에쿼티 액세스 펀드는 8월 말 미 증권거래위원회의 승인을 받은 뒤 9월 초 출시됐습니다. 이 펀드는 당사의 상장주식 리서치 및 후기 단계 벤처 투자 경험과 골드만삭스 자산운용의 기관투자자 대상 사모펀드 전문성을 결합합니다. 여섯 번째 모델인 골드만삭스 티.

티. 로우프라이스 다이내믹 ETF 앤드 얼터너티브 포트폴리오를 추가했으며, 여기에는 프라이빗 마켓 인터벌 펀드가 구성 자산으로 포함됩니다. 목표시점형 자매 시리즈인 티. 로우프라이스 골드만삭스 리타이어먼트 블렌드 플러스 출시를 위한 준비도 순조롭게 진행하고 있습니다. 관심을 보이는 플랜 스폰서들과 활발히 논의 중이며, 그중 여러 곳은 실행 단계로 나아가고 있습니다. 해당 상품은 운영 준비를 마쳤으며, 출시 일정을 확정하기 위해 이들 스폰서와 긴밀히 협력하고 있습니다. 10월 초 로빈후드는 미국 외 적격 투자자들이 액티브 ETF의 토큰화 버전을 블록체인상에서 거래할 수 있도록 할 계획이라고 발표했습니다. 로빈후드가 티. 로우프라이스의 액티브 ETF 전략을 첫 번째로 선정해 기쁘게 생각합니다. 이번 계획은 토큰화가 어떻게 발전하고 있는지, 투자자들이 확립된 투자 전략에 새로운 방식으로 어떻게 참여할 수 있는지 알아볼 소중한 기회를 제공합니다.

로빈후드와 함께 이 기회를 모색할 수 있다는 점은 액티브 ETF 역량이 점차 강화되고 있음을 보여주며, 혁신을 향한 저희의 의지를 반영합니다. 또한 앤스로픽과의 전략적 관계를 통해 인공지능 활용을 확대하고 있습니다. 이번 관계를 통해 포트폴리오 매니저와 애널리스트는 클로드와 코워크를, 개발자는 클로드 코드를 이용할 수 있게 되어 전사적인 역량이 강화되고 있습니다. 인공지능은 투자 업무의 핵심으로 자리 잡고 있습니다. 이를 통해 직원들은 리서치를 고도화하고 정보를 종합하며, 고객 성과를 좌우하는 판단에 역량을 집중할 수 있습니다. 광범위한 도입을 넘어 투자, 영업 및 운영 전반에서 측정 가능한 사업 가치를 창출하는 인공지능 기반 업무 방식으로 나아가고 있습니다. 모든 애플리케이션은 책임 있는 사용에 관한 회사의 기준을 따르며, 업무의 중심에 인간의 판단과 책임을 두도록 설계됩니다. 또한 인공지능 리더십 모델을 개선해 투자 부문과 글로벌 영업 부문에 인공지능 리더를 배치하고, 티.

로우프라이스 랩스는 전사적인 인공지능 혁신 허브로서 강력한 거버넌스와 리스크 감독 아래 회사 전반의 인공지능 활용 방안을 평가하고 확대하는 역할을 맡았습니다. 액티브 주식 운용 환경이 어렵지만, 고객이 저희 역량을 활용할 수 있는 경로를 넓히고 장기적으로 차별화를 가져올 파트너십과 기술에 투자하고 있습니다. 저희가 나아가는 방향에 대해 여전히 확신하고 있습니다. 고객을 위해 집중력을 발휘하고 헌신해 주신 임직원 여러분께 감사드립니다. 젠이 재무 실적에 대해 말씀드리겠습니다.

감사합니다, 롭. 여러분, 안녕하십니까. 디에게 통화를 넘기기 전에 3분기 재무 실적을 검토하겠습니다. 2026년 3분기 조정 희석 주당순이익은 2.86달러로, 2026년 2분기 2.57달러와 2025년 3분기 2.81달러보다 증가했습니다. 두 비교 기간 대비 증가한 것은 평균 운용자산이 늘어난 데 따른 것입니다. 전년 동기 대비 증가에는 주식 수 감소도 영향을 미쳤습니다. 롭이 말씀드린 대로, 3분기 순유출액은 283억 달러였습니다. 이는 주식형 전략과 뮤추얼펀드에서 지속된 자금 유출에 따른 것입니다. 멀티에셋 부문의 순유출액은 76억 달러였으며, 대부분 타깃데이트 전략에서 발생했습니다. 여기에는 앞서 공개한 대로, 9월 당사의 액티브 타깃데이트 시리즈에서 확정기여형 플랜이 대규모로 환매한 금액이 포함됩니다. 채권과 대체투자 부문은 분기 중 순유입을 기록했으며, 아시아태평양 지역 고객으로부터도 순유입이 있었습니다.

확대 중인 ETF 라인업의 순유입액은 38억 달러였으며, 이에 따라 연초 이후 ETF 순유입액은 110억 달러에 달했습니다. 이번 실적은 사업의 여러 부문에 걸친 고객 수요의 폭넓은 양상을 보여줍니다. 손익계산서로 넘어가겠습니다. 3분기 조정 순매출은 20억 달러로, 2025년 3분기보다 5.3%, 전 분기보다 5.1% 증가했습니다. 투자자문 수익은 18억 달러로, 평균 운용자산 증가에 힘입어 2025년 3분기보다 5.8%, 전 분기보다 3% 증가했습니다. 다만 실효 수수료율 하락이 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 조정 성과보수는 6,310만 달러로, 2026년 2분기의 1,520만 달러와 비교됩니다. 여기에는 오에이치에이의 사모신용 상품에서 발생한 성과보수와 2026년 1분기에 출시한 당사의 후기 단계 벤처 펀드에서 발생한 성과보수가 포함됩니다. 성과 기반 수수료를 제외한 3분기 연환산 실효 수수료율은 37.8bp로, 2026년 2분기의 38.1bp와 비교됩니다.

하락분의 약 3분의 2는 타깃데이트 블렌드 및 하이브리드 상품군의 지속적인 성장에 따른 것이며, 나머지는 미국 주식형 상품의 지속적인 자금 유출과 상품 구성 변화에 따른 것입니다. 이러한 추세는 솔루션 중심 상품과 수수료가 낮은 상품에 대한 고객 수요를 계속 반영하고 있습니다. 당사는 이 분야에 지속적으로 투자하고 상품군을 확대하고 있습니다. 비용을 살펴보면, 성과보수 비용을 제외한 3분기 조정 영업비용은 12억 달러에 조금 못 미쳤으며, 2026년 2분기보다 1.6% 감소하고 2025년 3분기보다 5.7% 증가했습니다. 전 분기 대비 감소한 것은 보상 및 관련 비용이 줄어든 데 따른 것입니다. 2026년 3분기에는 현재 향후 기간에 진행될 것으로 예상되는 업무와 관련해 발생주의로 인식했던 기술 관련 비용 약 1,000만 달러를 환입한 금액도 포함됐습니다.