카브코 인더스트리스 27년 1분기 어닝콜

부디 말씀해 주십시오, 좋은 하루입니다. Cavco Industries 2027 회계연도 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다.

이번 콜에서는 빌 부어 사장 겸 최고경영자, 앨리슨 에이든 부사장 겸 최고재무책임자, 그리고 폴 빅비 최고회계책임자의 발표를 들으실 수 있습니다. 시작에 앞서, 이번 컨퍼런스 콜에서 경영진이 하는 발언에는 미래 예측 진술이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 미래 예측 진술은 당사의 향후 또는 예상되는 사업 및 재무 성과에 관한 내용이며, 미래 성과를 보장하거나 약속하는 것은 아닙니다. 이는 Cavco의 재무 및 운영 성과, 매출, 주당순이익, 현금 흐름 또는 사용, 비용 절감, 운영 효율성, 신용 시장의 현재 또는 미래 변동성, 또는 미래 시장 상황에 대한 기대나 가정을 포함합니다.

모든 미래 예측 진술에는 위험과 불확실성이 수반되며, 이는 Cavco의 실제 결과에 영향을 미칠 수 있고, Cavco 또는 그 대리인이 하는 미래 예측 진술과 실제 결과가 크게 다를 수 있습니다. 실제 결과에 영향을 미칠 수 있는 주요 위험과 중요한 요인에 대한 논의는 SEC에 제출한 당사의 보고서 및 성명서에서 확인할 수 있으며, 이는 투자자 관계 웹사이트와 sec.gov에서도 확인 가능합니다. 이번 컨퍼런스 콜에는 2026년 7월 31일 금요일 생방송일 기준으로만 정확한 시의성 있는 정보가 포함되어 있습니다. Cavco는 법률상 요구되는 경우를 제외하고, 이번 컨퍼런스 콜 이후의 사건이나 상황을 반영하여 어떠한 미래 예측 진술도 서면 또는 구두로 수정하거나 업데이트할 의무가 없습니다. 이제 빌 부어 사장 겸 최고경영자에게 마이크를 넘기겠습니다.

빌, 부탁드립니다. 감사합니다, 마크. 환영합니다. 2027 회계연도 1분기 실적을 검토하기 위해 오늘 참석해 주셔서 감사합니다.

지난 5월 말 연말 실적 발표 이후 약 두 달 만입니다. 당시 3월에 주문이 크게 증가했고, 이에 따른 수주 잔고도 늘었다고 말씀드렸습니다. 좋은 소식은 그 주문 모멘텀이 1분기 내내 이어졌다는 점입니다. 분기별 출하량이 13% 증가했음에도 불구하고, 수주 잔고는 지난 분기 말 대비 50% 이상 성장했습니다. 순차적 주문은 모든 지역에서 두 자릿수 증가를 기록했으며, 그 결과 전국적으로 수주 잔고가 크게 늘었습니다. 1분기 수주 잔고는 작년 동기 대비 50% 이상 높으며, 작년에는 오히려 감소하는 추세였습니다. 전국적으로 출하량이 개선되어 분기별 최고 기록인 5,657대를 달성했습니다.

생산 증가로 인해 가동률은 75%에 달했으나, 이는 우리가 지속할 수 있는 수준보다 여전히 크게 낮은 수치입니다. 강한 주문이 지속된다고 가정할 때, 더 높은 생산량 수준에 도달할 여지가 상당히 남아 있습니다. 이번 분기는 당사 역사상 처음으로 매출이 6억 달러를 넘은 분기입니다. 매출은 전 분기 및 전년 동기 대비 약 10% 증가했습니다. 이 점들을 정리하자면, 생산과 출하를 크게 늘렸음에도 불구하고 주문과 미수주 잔고가 전 분기 및 전년 동기 대비 모두 크게 증가했습니다. 공장 생산 총이익률은 지난 분기 대비 40 베이시스 포인트 하락했으며, 이는 두 가지 요인에 기인합니다. 하락 압력의 일부는 제조 비용 증가에서 비롯되었습니다. 다른 요인은 소매 가격과 관련이 있습니다. 독립 딜러에 대한 도매 가격은 모든 지역에서 대체로 안정적이었습니다. 이것이 하락의 원인은 아니었습니다.

텍사스 지역에 집중된 당사 직영 소매 시장에서는 가격 경쟁이 심화되었습니다. 이러한 낮은 소매 가격이 전 분기 대비 총이익률 하락에 기여했습니다. 텍사스에서는 소매 방문객 수가 여전히 증가하고 있습니다. 계약 성사율은 하락했으나 이는 수요가 좋다는 신호입니다. 자격을 갖춘 구매자들 간의 경쟁이 분기 동안 심화되었습니다. 금융 서비스 부문으로 넘어가면, 지난 분기 보고한 바와 같이, 의미 있는 대출 규모를 신뢰할 수 있는 구매자들을 확보하여 대출 개시 및 판매가 크게 개선되었습니다. 이번 분기 대출 개시 성장률은 우리의 기대에 부합했습니다. 앞으로도 대출 판매를 지속적으로 성장시킬 수 있을 것으로 예상합니다. 별도로, 1분기는 계절적으로 보험 청구가 많은 분기임에도 불구하고, 해당 부문은 강한 실적을 이어가며 당사의 이익 기대치를 초과 달성했습니다. 지난 몇 년간 우호적인 보험 청구 결과로 인해 재보험 비용도 감소했습니다.

최근 AM Best가 당사의 재무 건전성과 발행자 신용 등급에 대해 긍정적 전망으로 전환하면서, 강한 보험 실적과 성장 궤도에 대한 외부의 중요한 확인도 받았습니다. 자본 배분 측면에서, 강력한 현금 창출 덕분에 계획된 확장과 전략적 프로젝트에 계속 투자하면서도 추가로 3천만 달러 규모의 자사주를 매입할 수 있었습니다. 자사주 매입을 시작한 지 5년이 조금 넘는 기간 동안, 책임 있는 재무구조 유지를 목표로 6억 달러 이상을 자사주 매입에 투입했습니다. 발행 주식의 19% 이상이 이번 주주 자본 환원을 통해 다시 매입되었습니다. 분기 말에는 2억 4,300만 달러의 제한 없는 현금을 보유하며 건전한 재무 상태를 유지했습니다. 마지막으로, 몇 주 전 주택법(Road to Housing Act)이 법률로 제정되었습니다.

이 법안에 대한 초당적 지지와 그 안에 포함된 제조 주택 요소의 중요성은 우리 산업이 미국의 저렴한 주택 부족 문제에 대한 현실적인 해결책임을 점점 더 인식하고 있음을 보여줍니다.

이 법의 혜택은 시간이 지남에 따라 도시 및 교외 지역에 혁신적인 주택 설계를 배치할 수 있게 되면서 시장 수용성 향상, 적절한 규제, 주택 구매자의 자금 지원에 대한 더 나은 지원과 함께 나타날 것입니다. 과거에도 언급했듯이, 주 정부 차원에서 불필요한 장벽을 낮추기 위해 더 많은 주들이 노력하고 있으니 이 부분도 주목해 주시기 바랍니다. 이제 재무 실적에 대한 자세한 내용을 알리슨에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 빌. 2027 회계연도 1분기 순매출은 6억 1,000만 달러로 전년 동기 5억 5,690만 달러 대비 9.5% 증가했습니다. 분기별로는 판매 단위 증가에 힘입어 순매출이 5,980만 달러 증가했으나, 주택당 평균 매출 감소가 일부 상쇄했습니다. 공장 제작 주택 부문의 순매출은 5억 8,600만 달러로 전년 동기 5억 3,570만 달러 대비 5,030만 달러(9.4%) 증가했습니다. 이 증가는 주로 아메리칸 홈스타의 추가와 기존 주택당 평균 매출 증가에 기인합니다. 기존 주택당 평균 매출 증가는 당사 소유 매장을 통한 판매 비중 증가와 다중 폭 주택 비중 확대가 주된 원인이며, 제품 가격 인하가 일부 상쇄했습니다. 금융 서비스 부문의 순매출은 2,400만 달러로 전년 동기 2,120만 달러 대비 280만 달러(13.3%) 증가했습니다.

이 증가는 대출 판매 증가와 보험 자회사 지분 포트폴리오에서의 이익에 기인합니다. 1분기 연결 총이익률은 순매출 대비 22.1%로 전년 동기 23.3%에서 하락했습니다. 공장 제작 주택 부문의 2027년 1분기 총이익률은 20.8%로 2026년 1분기 22.6%에서 감소했습니다. 이 감소는 판매 단위당 비용 증가에 기인합니다. 금융 서비스 부문의 총이익률은 2027년 1분기 52.4%로 2026년 1분기 40.9%에서 상승했습니다. 이 증가는 보험료 인상, 보험 자회사 지분 포트폴리오 이익, 인수 심사 정책 변경, 그리고 대출 판매 증가의 영향이 커진 데 주로 기인합니다.

2027년 1분기 판매비와 일반관리비는 8,180만 달러로 순매출의 13.4%를 차지했으며, 이는 전년 동기 6,910만 달러, 순매출의 12.4%와 비교됩니다. 이 비용 증가의 주요 원인은 American Homestar 인수와 보상 및 직원 관련 비용 증가, 그리고 영업 및 마케팅 활동 확대에 있습니다. 1분기 이자 수익은 330만 달러로, American Homestar 인수 후 현금 잔액 감소로 인해 전년 동기 510만 달러에서 줄어들었습니다. 세전 이익은 이번 분기에 5,580만 달러로 전년 동기 6,530만 달러 대비 14.6% 감소했습니다. 1회계분기 유효 법인세율은 24.2%로, 전년 동기 20.9%에 비해 상승했습니다.