애버커스 글로벌 Status update

물론입니다. 정말 흥미로운 자산입니다. 특히 고려하셔야 할 점은 이 과정에서 아바커스가 맡고 있는 역할입니다. 저희는 자산을 발굴하는 기업이자 시장 조성자입니다. 이 자산은 규제가 매우 엄격하며, 관련 면허가 필요한 거의 모든 주에서 저희는 면허를 보유하고 있습니다. 각 주의 보험 당국의 규제를 받습니다. 저희는 주로 재무설계사와 이들의 보험 대리인, 또는 보험계약자 본인을 통해 자산을 발굴합니다. 이는 기본적으로 정보를 알리는 활동입니다. 요지는 바로 그것입니다. 저희는 생명보험 증권이 실제로 개인 재산이라는 점을 사람들에게 알립니다. 이는 100여 년 전 대법원이 인정한 내용입니다. 현재 효력이 유지되고 있는 생명보험 자산은 14조 달러 규모입니다. 이 가운데 90%는 보험금이 지급되지 않을 것입니다.

보험사가 부당한 일을 해서 그런 것은 아닙니다. 전통적으로 사람들은 일정 기간 생명보험 증권을 보유하다가 자녀가 성장하고 가족이 성인이 되면 더 이상 보험이 필요하지 않다고 생각해 보험료 납입을 중단하고 증권을 보험사에 그대로 돌려줍니다. 아바커스는 이 과정에 개입해 이렇게 말합니다. “잠깐만요. 이건 개인 재산입니다. 이 계약의 현재 순현재가치는 얼마일까요?” 예를 들어 80세이고 보험료를 계속 납입해 온 100만 달러짜리 생명보험 증권이 있다면, 그 현재 순현재가치는 30만 달러에서 40만 달러에 이를 수도 있습니다. 저희는 계약을 유지할 수 있는 기간이 얼마나 더 남았는지 더 잘 파악하도록 도와드립니다.

이것이 현재 순현재가치를 산출하는 방법입니다. 저희는 의료 기록을 취합하고, 서명된 의료정보 공개 동의서를 받습니다. 의료 기록을 바탕으로 상당한 양의 데이터를 활용해, 동일한 의료 프로필을 가진 사람들에게 실제로 발생한 사망 사례를 토대로 해당 보험계약자의 사망 시점을 확률적으로 추정합니다. 간단히 말해, 아바커스의 역할은 저희의 선순환 구조를 보면 알 수 있습니다. 그 핵심은 저희가 자산을 발굴하고 시장을 조성하며, 동시에 해당 사업의 자산을 운용하는 기업이라는 점입니다. 저희는 데이터와 기술을 판매합니다. 아바커스 인텔을 통해 이를 수익화합니다. 저희는 고객에게 상당한 부를 창출해 드리기 때문에, 이제 이를 프라이빗 웰스와 자산관리 분야로 확대하고 있습니다. 은퇴자들에게 신규 자금으로 약 2억 5,000만 달러를 지급할 예정입니다.

궁극적으로 이 유동성은 어떻게 배분될까요? 이를 저희의 자체 수수료 구조에 반영해 수익화할 수 있도록 하려 합니다.

물론입니다. 지난 10년간 이 자산에 대한 기관투자가들의 관심이 크게 높아졌습니다. 지난 2~3년 동안 관심이 크게 늘었고, 지난해에도 상당히 증가했다고 말씀드릴 수 있습니다. 사모 신용형 상품에서 변동성이 나타났습니다. 이 자산을 매우 독특하게 만드는 세 가지 특징이 있습니다. 첫째, 이를 일종의 신용자산으로 본다면, 일반적으로 신용등급 A를 받은 보험사가 발행하며, 이 보험사의 지난 100년간 부도율은 거의 0에 가깝습니다. 따라서 상대방의 신용도가 매우 높고, 해당 계약에 대해 규제 요건에 따라 현금을 적립해 둡니다. 따라서 통상적으로 이런 계약은 훨씬 낮은 수익률로 거래됩니다. 하지만 계약의 장수 위험을 파악하는 데 불확실성이 있어 변동성이 발생하고, 이 변동성으로 인해 수익률이 더 높아집니다.

게다가 다른 시장과의 상관관계가 매우 낮습니다. 제가 앞서 든 예를 생각해 보면, 80세인 분이 자신의 계약을 30만 달러나 40만 달러에 매각한다고 가정해 보겠습니다. 궁극적으로 이 계약은 해마다 가치가 높아집니다. 일종의 사망률에 연동되는 제로쿠폰 상품과 같습니다. 액면가에 가까워질수록 사망률의 영향으로 수익률이 결정됩니다. 따라서 시장 변동성이 발생하더라도 전통적인 금리 변동성이나 채권 변동성, 주식시장 변동성의 영향을 받지 않습니다. 여기에는 상관관계가 낮거나 아예 없는, 한 자릿수 초반에서 후반대의 수익률을 제공하는 상품이 있는데, 실질적으로 A등급 채권과 같습니다. 기관투자자들이 문제로 여기는 것은 기초 투자자산이 아닙니다. 대신 어떻게 투자할 수 있느냐는 것입니다.

애버커스가 바로 그 역할을 합니다. 저희는 기관투자자들이 증권화와 같은 훨씬 간소화된 방식으로 투자할 수 있도록 구조화 상품을 만드는 데 많은 노력을 기울여 왔습니다.