퀘스트 다이아그노스틱스 Morgan Stanley 24th Annual Global Healthcare Conference

물론입니다. 먼저 초대해 주셔서 감사합니다, 에린. 저는 이번에 새로 투자자 관계 책임자로 합류한 다미니 초크시와 함께 있습니다. 혹시 만나보셨나요? 그녀는 머크에서 저희에게 왔습니다. 지금으로부터 2개월 정도 되었죠? 환영합니다. 2026년과 가이던스 상향, 그리고 그에 따른 수용에 대해 이야기해 보겠습니다. 먼저, 매우 강한 출발, 즉 상반기라고 말씀드리겠습니다. 이용률과 요청당 수익 전반에 걸쳐 매우 광범위한 강세를 보고 있습니다. 작년 말에 미시간의 대형 의료 시스템인 코어웰 헬스와, 그리고 Fresenius와 신장 투석 사업을 위한 임상 검사 수행에 관한 새로운 파트너십을 체결했습니다. 이 모든 것이 저희에게 상승 동력을 제공하고 있으며, 소비자 사업도 매우 좋은 성과를 내고 있습니다.

전년 대비 거의 30% 성장했습니다. 이 모든 요소가 올해에 대한 자신감을 주었고, 특히 강한 이용 환경이 그렇습니다. 참고로 저는 이 상황이 지속 가능하다고 믿고 있습니다. 올해 남은 기간을 생각할 때, 이러한 강세가 계속될 것으로 예상합니다. 올해 상반기에는 의료보험 거래소와 보조금 만료로 인한 실질적인 영향은 없었습니다. 탈퇴가 시작되면서 매출과 거래량 성장에 영향을 미칠 것으로 예상했습니다. 하지만 실제로는 그런 현상을 보지 못했습니다. 탈퇴는 있었지만, 그 영향이 크게 느껴지지는 않았습니다. 이러한 영향은 하반기에 나타날 것으로 예상하며, 이것이 올바른 가정인지는 지켜봐야 하지만, 저희는 이를 가이던스에 반영해 두었습니다.

만약 하반기 성장률을 상반기와 비교한다면, 이것이 하반기에 영향을 미칠 것으로 기대하는 유일한 요인입니다. 항상 날씨와 같은 불확실성이나 변동 요인이 존재합니다. 지금까지는 날씨가 좋았습니다. 허리케인과 같은 큰 기상 이변은 없었지만, 이런 기상 상황은 사업에 혼란을 초래할 수 있습니다. 보통 여름철 후반부에는 날씨 관련 활동이 더 많아지는데, 아직까지는 그런 영향을 느끼지 못했습니다. 이것들이 주요한 요소라고 생각합니다. 하지만 상반기 실적이 매우 강했고, 올해에 대한 자신감을 드리고 싶습니다.

네, 맞습니다. 그것이 대부분의 영향입니다.

네, 정확합니다. 그리고 또 하나는 Corewell과 Fresenius 파트너십의 회계상 반영 시점 차이인데, 이는 마진율에는 긍정적이지만 매출 성장에는 영향을 미칩니다. 이 파트너십들은 작년 10월에 시작되어 올해 10월에 회계상으로 반영이 끝나기 때문입니다.

2026년에는 영업 마진 확대를 기대하고 있습니다. 다시 한 번 말씀드리겠습니다. 2분기 컨퍼런스 콜에서 이미 언급한 바 있습니다. 여전히 그렇게 예상하고 있습니다. 우리는 COVID 이후 이 기간 동안 연구소 생산성 향상과 마진율 개선에 매우 적극적으로 노력해 왔으며, 2026년에는 마진율이 상승할 것으로 기대하고 있습니다. 예를 들어 2분기를 보시면, 2분기 영업 마진율은 전년 동기 대비 40베이시스 포인트 감소했습니다. 여기에는 몇 가지 요인이 있었습니다. 단순한 일회성 요인만은 아니지만, 마진에 영향을 준 요소들이라고 말씀드릴 수 있습니다. 코어웰(Corewell)과 프레제니우스(Fresenius) 혼합 효과가 약 30베이시스 포인트 정도 마진율에 영향을 미쳤습니다. 이들은 수익성 있는 관계이지만, 현재 파트너십 단계에서는 영업 마진율에는 희석 효과가 있습니다.

노바(Nova) 비용, 즉 주문에서 현금화까지의 다년간 변혁 프로젝트는 2분기에 약 20베이시스 포인트 영향을 미쳤습니다. 그리고 보충 이연 보상 영향이라고 부르는 항목이 있는데, 이는 순이익에는 중립적이지만, 시장 성과에 기반한 이연 보상 계획 때문에 영업 마진율에는 영향을 줍니다. 연간 전체를 생각할 때, 특히 향후 6개월 또는 하반기를 보면 개선될 요소들이 있습니다. 코어웰과 프레제니우스에 대해 언급한 것과 같은 이유로, 이들 파트너십을 회계 처리하는 시점이 지나면 마진율이 개선될 것입니다. 현재는 전체 마진율에 희석 효과를 주고 있기 때문입니다. 10월이 되면 이들 파트너십을 회계 처리하는 시점이 지나 희석 효과가 사라집니다. 또한 코어웰과 프레제니우스 두 파트너십 모두 수익성이 개선되고 있습니다.

특히 프레제니우스와 관련해 초기 비용과 통합 비용이 있었습니다. 코어웰의 경우, 우리 사업의 핵심 연구소 관계에서 일반적으로 그렇듯이 처음에는 수익성이 낮지만 시간이 지날수록 생산성이 향상됩니다. 그래서 연말이 되면 코어웰은 두 자릿수 마진율에 근접할 것입니다. 두 자릿수라고 할 때는 약 10% 마진율을 의미합니다. 프레제니우스도 마진 측면에서 확실히 개선되고 있습니다. 그래서 단순히 이전 실적을 뛰어넘는 것뿐만 아니라, 그 관계들의 마진율도 개선하고 있습니다.

기본 성장률이 매우 강하다는 점은 맞습니다. 이 두 파트너십을 제외한 순수한 볼륨 성장률은 약 4%였습니다. 그리고 2분기에는 청구당 매출이 약 3%에 근접했습니다. 파트너십을 제외하면 2.9%였고, 제가 언급한 볼륨 성장은 이들 파트너십을 제외한 유기적 볼륨 성장입니다. 에린, 여기에 영향을 미치는 몇 가지 주요 요인이 있다고 생각합니다. 의사 채널을 생각해 보면, 의사들이 환자를 위해 사무실에서 검사를 주문하는 경우입니다. 확대된 가이드라인이 조기 검진을 권장하고 있습니다. 단순한 암 검진뿐 아니라 뇌 건강, 심장대사 검진도 포함됩니다. 급성 치료에서 예방 치료로 확실히 전환되는 추세를 보고 있습니다. 그래서 의사 채널에서는 한 자릿수 후반대의 성장률이나 이용률을 기록하고 있습니다.