CDW 26년 2분기 어닝콜

여러분 안녕하십니까. 오늘 2026년 2분기 실적을 함께 살펴볼 분들은 크리스 리히 CDW 회장 겸 최고경영자와 알 모랄레스 최고재무책임자입니다. 오늘 아침 배포된 실적 발표 자료는 당사 웹사이트 investor.cdw.com에서 확인하실 수 있으며, 콜 중에 참고하실 수 있는 보조 슬라이드도 함께 제공됩니다. 이 발표에서 언급되는 일부 내용은 1995년 사모증권소송개혁법에 따른 미래 예측 진술로 간주됨을 알려드립니다. 이러한 진술은 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 여러 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 이러한 위험과 불확실성에 관한 추가 정보는 오늘 SEC에 제출한 실적 발표 자료와 회사의 기타 SEC 제출 문서에 포함되어 있습니다. CDW는 이 웹캐스트 중 제공된 정보를 업데이트할 의무가 없습니다.

발표에는 비 GAAP 재무 지표도 포함되어 있습니다. 예를 들어, 비 GAAP 영업이익, 비 GAAP 영업이익률, 비 GAAP 순이익, 비 GAAP 희석 주당순이익, 비 GAAP 판매 및 관리비, 비 GAAP 유효세율, 환율 변동을 배제한 순매출, 자유현금흐름 및 조정된 자유현금흐름 등이 있습니다. 비 GAAP 지표는 SEC 규정에 따라 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와 조정되어 있습니다. 조정 내역은 당사 웹사이트와 실적 발표 자료에 제공된 슬라이드에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 발언에서 언급되는 모든 성장률이나 금액 변동은 2025년 동기 대비이며, 순매출 성장률은 별도 언급이 없는 한 일평균 기준임을 참고해 주십시오. 이번 웹캐스트 녹화본은 오늘 중 당사 웹사이트에 게시될 예정입니다.

이 컨퍼런스 콜은 CDW의 자산이며 회사의 명시적 서면 허가 없이는 녹음이나 재방송이 금지되어 있습니다. 그럼 크리스에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 스티브, 그리고 여러분 안녕하세요. 분기 실적 검토에 앞서 오늘 아침 발표한 알의 은퇴 계획에 대해 간단히 말씀드리고자 합니다. 알은 질서 있는 인수인계 과정을 거친 후 2027년에 은퇴할 계획임을 공유드립니다. 후임자가 임명될 때까지 현재 역할을 유지할 것이며, 이후에도 연속성을 보장하기 위해 자문 역할을 계속할 예정입니다. 현재 후임자 선임 작업이 진행 중입니다. 개인적으로, CDW의 성공에 기여한 알에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 그는 저에게 신뢰받는 파트너였으며, 동료들에게 뛰어난 리더였고, 우리 회사의 성장과 발전을 이끄는 원동력이었습니다. 원활한 인수인계를 실행하는 동안 그의 전문성으로 계속 혜택을 받을 수 있어 감사하게 생각합니다.

그럼 2분기 실적, 전략적 진전 및 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 알이 이어서 재무 실적, 자본 배분 우선순위, 그리고 올해 남은 기간에 대한 기대를 자세히 설명할 것입니다. 팀은 고객 수요를 주도하는 우선순위에 명확히 집중하고 엄격한 실행을 통해 이번 분기에 강력한 성과를 냈습니다. 함께 순매출 66억 달러로 10% 증가, 총이익 13억 달러로 6% 증가, 비GAAP 영업이익 5억 5,600만 달러로 7% 증가, 비GAAP 희석주당순이익 2.91달러로 12% 증가를 달성했습니다. 순매출, 총이익, 비GAAP 주당순이익 모두 분기 기준 사상 최고치를 기록했습니다. 이 결과는 AI 복잡성 증가, 가격 변동성, 지속되는 메모리 문제 등 역동적인 기술 환경 속에서 CDW 비즈니스 모델의 강점과 회복력을 보여줍니다. 신중하고 계획적인 고객 지출에도 불구하고 AI가 고객 활동에 점점 더 큰 영향을 미치면서 수요는 건강한 상태를 유지했습니다.

고객의 AI 준비와 현대화에 대한 투자가 강력한 인프라 수요를 견인했습니다. 적절한 기술, 전문성, 실행력을 결합해 팀은 두 자릿수 매출 성장과 상당한 총이익 달성을 이뤘습니다. 강력한 총이익과 운영 레버리지, 엄격한 자본 배분이 결합되어 비GAAP 주당순이익이 12% 성장했습니다. 오늘날 AI 인프라 구현은 주요 고객사들 사이에서 가장 진전되어 있으며, 이는 주요 기술 전환 주기의 전형적인 모습입니다. 인프라 투자가 우선 이루어지고, 그 다음에 서비스, 소프트웨어, 그리고 라이프사이클 기회가 뒤따릅니다. 도입이 확대됨에 따라 배포 활동도 모든 규모의 고객사에 걸쳐 넓어지고 있습니다. 수요를 형성하는 요인은 분기마다 달라질 수 있지만, 기술은 여전히 필수적이며 점점 더 복잡해지고 있습니다. 기술이 변하고 고객의 우선순위가 바뀌어도 CDW의 역할은 변하지 않습니다. 그 지속적인 중요성이 바로 우리의 가치 제안의 기반입니다. 이번 분기에 어떻게 고객 우선순위를 충족했는지 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 성과를 이끈 주요 요인은 세 가지였습니다.

고객 최종 시장의 균형 잡힌 포트폴리오, 전 범위의 풀스택 역량, 그리고 우리의 관련성을 유지하는 성장 전략입니다. 먼저, 다양화된 고객 포트폴리오입니다. 고객 최종 시장의 다양성은 우리 비즈니스 모델의 핵심 강점 중 하나입니다. 현재 우리는 미국 내 세 가지 부문에서 운영하고 있습니다: 상업, 정부, 교육 부문입니다. 상업 부문은 전담 기업, 의료, 금융 서비스 팀을 통해 고객을 지원합니다. 각 최종 시장 내에서 고객 규모에 따라 기업, 중견시장, 중소기업으로 자원을 배분합니다. 정부 부문은 주 및 지방 정부와 연방 정부 고객을 중심으로 구성되어 있으며, 교육 부문은 K-12와 고등 교육 기관 모두를 대상으로 합니다. 기타 부문은 영국과 캐나다의 통합 운영을 대표합니다. 각 시장에는 전담 영업팀과 깊은 산업 및 기술 전문성이 있습니다. 이번 분기 이들의 성과를 살펴보겠습니다. 상업 부문은 순매출이 9% 증가하며 또 한 번 강력한 분기를 기록했습니다.

기업 부문은 인프라 현대화, 클라우드, AI 준비 이니셔티브에 대한 수요에 힘입어 11% 성장했습니다. 의료 부문은 AI 기반 청구 관리 및 임상 문서화 등 미션 크리티컬 결과에 대한 수요로 9% 성장하며 두드러진 성과를 보였습니다. 금융 서비스 부문은 지속적인 건강한 고객 수요로 2% 성장했습니다. 정부 부문 순매출은 연방 수요 개선과 주 및 지방 고객 전반에 걸친 지속적인 모멘텀에 힘입어 약 14% 증가했습니다. 고객들은 인프라, 소프트웨어 수명주기 관리, 생산성 향상 이니셔티브를 우선시했습니다. 교육 부문 순매출은 약 1% 증가했습니다. K-12 수요는 이행 시기 변화에도 불구하고 소프트웨어 서비스와 수명주기 제공의 강한 조합으로 건강한 상태를 유지했습니다. 고등 교육 부문은 계속해서 제한된 자금 환경에서 운영되고 있습니다. 국제 부문은 다시 한 번 뛰어난 성장을 기록했습니다. 순매출은 캐나다의 기록적인 분기 실적과 영국에서의 지속적인 강한 모멘텀에 힘입어 약 23% 증가했습니다.

하드웨어, 소프트웨어, 클라우드 카테고리 전반에서 수요가 건강하게 유지되었으며, 영국과 캐나다 모두 현지 시장에서 두 자릿수 중반 이상의 성장을 기록했습니다. 이번 분기 실적의 두 번째 동력은 전 범위의 풀스택, 풀수명주기 제공으로, 이는 진화하는 고객 우선순위와 기술 트렌드 전반에 걸친 수요를 포착할 수 있게 합니다. 분기 동안 현대화, AI 준비, 복원력에 대한 건강한 수요를 성공적으로 대응하며 하드웨어 매출이 10% 증가했습니다. 서버, 스토리지, NetCom 모두 매우 건강한 두 자릿수 성장을 기록했습니다. 노트북과 데스크톱은 강력한 실행력과 가격 압박에도 불구하고 미션 크리티컬 기술에 투자하려는 고객 의지 덕분에 합산 10% 증가했습니다. 평균 판매 가격 상승이 단위 수량 감소를 상쇄했습니다. 소프트웨어, 클라우드, 보안 모두 건강한 매출과 총이익 성장을 기록했습니다. 소프트웨어는 보안, 애플리케이션 스위트, 스토리지 및 네트워크 영역 관리 소프트웨어에 힘입어 낮은 두 자릿수 성장률을 보였습니다.

견고한 클라우드 성장은 애플리케이션 현대화, AI 평가, 하이브리드 환경 최적화에 대한 지속적인 우선순위 반영을 나타냅니다. 메모리 가격 인상도 일부 고객이 하드웨어 지출 대안을 찾는 데 도움을 요청하면서 클라우드 채택에 기여했습니다. 보안 부문은 첨단 기술 아키텍처 보호와 거버넌스 및 컴플라이언스 역량 강화 수요에 힘입어 매출과 총이익 모두 두 자릿수 증가를 기록했습니다. 서비스 부문은 1% 증가했습니다. 사업의 모든 부문과 마찬가지로 서비스 수요도 고객 우선순위를 따릅니다. 이번 분기에는 하드웨어 및 클라우드 투자에 대한 고객 집중과 배포 시기가 서비스 수요 구성에 영향을 미쳤습니다. 고객이 조달에서 구현, 관리로 이동함에 따라 라이프사이클 및 전문 서비스가 증가할 것으로 예상합니다. 세 번째 성과 동인인 성장 전략은 우리의 지속적인 중요성을 유지하는 데 매우 중요합니다. 우리의 전략은 변하지 않는 현실을 바탕으로 구축되어 있습니다. 기술은 계속 진화하겠지만, 신뢰할 수 있는 파트너에 대한 필요성은 변함없이 존재합니다.

AI가 기술 전반에 복잡성을 더하면서 그 필요성은 그 어느 때보다 커졌습니다. 고객들은 점점 더 AI가 단일 솔루션이 아님을 인식하고 있습니다. AI는 아키텍처적 도전 과제입니다. AI 워크로드는 온프레미스, 퍼블릭 클라우드, 엣지, 하이브리드 환경에 걸쳐 있습니다. AI가 확장됨에 따라 조직은 보안, 거버넌스, 리스크를 관리하면서 복잡한 기술 환경을 통합해야 합니다. 이를 달성하려면 필요한 자원을 조율하고 AI 투자를 실질적인 성과로 전환할 실행력을 제공할 수 있는 파트너가 필요합니다. CDW가 바로 그 파트너입니다. 우리는 적합한 기술, 전문성, 실행력을 결합하여 고객이 자신 있게 AI를 배포하고 더 빠르게 확장하며 더 빨리 가치를 실현할 수 있도록 지원합니다. 전략적 함의는 명확합니다. AI는 복잡성을 증가시키기 때문에 우리의 중요성을 높입니다. 고객이 AI 실험에서 파일럿, 구현, 확장으로 이동함에 따라 우리는 인프라, 보안, 데이터 통합, 지속적인 라이프사이클 지원 전반에서 오늘날 기회를 포착하고 있습니다.

CDW가 고객의 AI 여정 전반에서 수행하는 역할을 보여주는 최근 사례 몇 가지를 공유하겠습니다. 한 서부 주의 기술 사무소는 AI 샌드박스 출시, 주 전역 AI 문해력 향상, 기관 채택 장려 등 AI 여정에서 상당한 진전을 이루었습니다. AI 활동이 가속화됨에 따라 이 주는 많은 조직에서 공통적으로 직면하는 과제, 즉 일관된 관리, 거버넌스, 확장 방식 없이 늘어나는 AI 이니셔티브의 단편화 문제에 직면해 있습니다. 우리의 AI360 프레임워크를 통해 주가 고립된 AI 프로젝트에서 전략, 거버넌스, 인프라, 보안, 데이터, 애플리케이션 개발을 통합하는 일관된 운영 모델로 전환하도록 돕는 솔루션을 설계했습니다. 적합한 기술, 파트너, 전문성을 결합하여 기관 전반에서 AI를 평가, 배포, 거버넌스할 수 있는 확장 가능한 프레임워크를 구축함으로써 주가 보안 감독을 유지하고 측정 가능한 성과를 보장하면서 채택을 가속화할 수 있도록 지원하고 있습니다.

이 다년간 수백만 달러 규모의 계약은 우리 모델의 확장성을 입증합니다. 우리는 반복적인 서비스 수익을 창출할 것입니다. 우리는 이제 이 솔루션을 제품화하여 전국의 주 및 지방 정부에 매우 관련성 높고 검증된 AI 기반 결과를 대규모로 제공하고 있습니다. 또 다른 계약인 대형 금융 서비스 회사와의 협업은 최첨단 AI 혁신이 가속화됨에 따라 나타나는 더 광범위한 서비스 기회를 보여줍니다. 많은 기업 조직과 마찬가지로, 우리 고객은 새로운 AI 기반 위협의 양과 복잡성이 증가하는 반면 보안 팀이 이를 신속하고 일관되게 해결할 수 있는 능력 사이의 격차에 직면해 있습니다. 그들은 전체 기술 자산 전반에 걸쳐 취약점을 관리하기 위한 보다 체계적이고 확장 가능한 접근 방식을 필요로 합니다. 우리의 Claude Mythos AI 보안 취약점 프로그램을 통해 팀은 보안, 관측성, 클라우드 DevOps, 시스템 엔지니어링, 하이브리드 인프라, 글로벌 딜리버리 분야의 CDW 전문성을 결합하여 대규모로 취약점을 식별하고 해결하는 보다 자동화된 접근 방식을 설계했습니다.