아메리칸 코스탈 인슈어런스 26년 3분기 어닝콜

발언을 시작하기에 앞서, 미래예측진술에 관한 자세한 내용은 실적 발표 자료 2페이지를 확인해 주시기 바랍니다. 2026년 3분기에도 아메리칸 코스탈은 플로리다 상업용 주택 재산보험 시장에서 선도적 지위를 이어갔습니다. 이는 첫째, 약 90%에 달하는 높은 계약 유지율, 둘째, 연초 대비 약 7%의 유효보험계약 증가, 셋째, 평균 계약 요율 하락 압력에도 불구하고 전년 동기 대비 이번 분기 총보험료가 3.2% 증가한 점, 그리고 마지막으로 가장 중요한 넷째, 64.7%의 합산비율을 기록해 핵심 자기자본이익률이 24%를 웃돈 점에서 확인할 수 있습니다. 핵심 사업에서 계속 훌륭한 실적을 내고 있는 가운데, 아메리칸 코스탈의 사업 구성이 진화하고 있다는 점이 매우 고무적입니다.

이번 분기에 신규 초과·잉여보험(E&S) 보험사인 에이시스 스페셜티가 정식 인가를 받았다고 발표했습니다. 이 회사는 장기적인 E&S 성장 전략을 관리하는 데 핵심적인 역할을 할 것입니다. 단기적으로는 2026년 허리케인 시즌이 끝날 무렵 또는 그 직후에 신규 E&S 재산보험증권을 처음으로 정식 발행하고 인수하는 일정에 차질이 없습니다. 이 중요한 전략적 사업을 시작하는 데 필요한 재무 등급과 인허가를 이미 갖춘 하나 이상의 제3자 보험사를 활용할 예정입니다. 당사의 보험대리점관리회사(MGA)인 스카이웨이 언더라이터스에는 이미 여러 건의 보험청약이 접수되어 있습니다. 이 가운데 다수의 건을 심사하고 견적을 제시했으므로, 12월에는 일부 신규 계약을 체결할 것으로 예상하는 것이 합리적입니다. 상업용 재산보험 시장의 연성화로 어려움이 있는 만큼, 인가 시장과 비인가 시장 모두에서 매우 선별적이고 규율 있게 사업을 운영하는 것이 당사의 전략입니다.

따라서 신규 사업의 수익성이 타당하다면 매출 성장도 반가운 일이지만, 당사의 초점은 계속해서 보험 인수 수익성과 위험조정 자본수익률에 맞춰져 있음을 다시 한번 강조하고자 합니다. 현재로서는 2027년 매출이나 실적 전망을 제시하기에는 이릅니다. 당사는 통상 연간 전망치를 확정한 뒤 1월에 투자자 프레젠테이션을 공개하고 컨퍼런스콜을 개최하는 방식으로 해당 미래 전망 정보를 공유해 왔습니다. 상업용 재산보험 시장은 여전히 변화가 빠르고 경쟁이 치열하며, 일부 업체들은 신규 계약을 따내기 위해 매우 무모하고 무책임한 행태를 보이고 있습니다. 이러한 상황은 2027년에도 이어질 가능성이 높지만, 아메리칸 코스탈이 올해 경험한 요율과 약관 조건의 변화에 비해서는 다소 완화될 것으로 예상합니다. 에이시아이시(ACIC)는 장기적인 수익 성장이라는 당사의 주요 목표를 달성하는 데 추가 자본이 필요하지 않을 것입니다.

사업 확장에 필요한 투자를 이미 완료했으며, 4분기에 큰 재해 손실이 발생하지 않는다면 특별배당을 통해 주주들에게 환원할 수 있는 잉여 자본도 보유하고 있습니다. 허리케인 이사이아스는 4분기 실적에 미치는 영향이 크지 않을 것으로 보이며, 올해 말 특별배당을 선언할지에 대한 이사회의 검토에도 영향을 주지는 않을 것으로 예상합니다. 이제 최고재무책임자 라나 캐슬에게 재무 실적에 대한 자세한 설명을 부탁드리겠습니다.

라나? 감사합니다, 브래드. 안녕하세요.

재무 현황을 말씀드리겠습니다. 다만 실적에 관한 자세한 내용은 회사의 보도자료와 실적 및 투자자 프레젠테이션, 10-Q 보고서를 참고해 주시기 바랍니다. 실적 프레젠테이션 7페이지에 나와 있듯이, 아메리칸 코스탈은 순이익 1,940만 달러를 기록하며 또 한 번 견조한 분기를 보냈습니다. 핵심이익은 2,040만 달러로, 시장 여건이 약화되면서 전년 대비 1,010만 달러 감소했습니다. 그러나 회사는 여전히 24%를 웃도는 견조한 핵심 자기자본이익률을 기록했습니다. 당해 연도 재해 손실과 전년도 손익 개발을 제외한 비일반회계기준(비GAAP) 기초 합산비율은 68.4%로, 전년 동기의 57.8%보다 높았습니다. 당사는 시장 사이클 전반에 걸쳐 지속적으로 인수 규율을 지키고 있습니다. 프레젠테이션 15페이지에 나와 있듯이 매출은 1,970만 달러로 감소했습니다. 당해 연도 비용은 전년도 손익 개발의 호조와 전년 동기 대비 낮은 운영비용에 힘입어 400만 달러 감소했습니다.

16페이지에는 재무상태표 주요 내용이 나와 있습니다. 현금 및 투자자산은 연말 대비 9.3% 증가했습니다. 회사의 유동성은 여전히 견조합니다. 인수 실적 호조에 힘입어 주주자본은 3,810만 달러 증가했으며, 12% 늘어난 3억 5,570만 달러를 기록했습니다. 주당 장부가치는 7.52달러로, 2025년 말 대비 15.5% 증가했습니다. 회사는 변화하는 시장에 대응하고 성장 기회를 활용하기에 유리한 위치에 있습니다. 이상으로 준비한 말씀을 마치겠습니다. 이제 질의응답을 시작하겠습니다.

질문 감사합니다, 마이크. 네, 이 내용을 말씀드리기에는 아직 조금 이른 것 같습니다. 스카이웨이를 위해 다양한 형태의 인수 능력을 확보하려고 하고 있으며, 그중 하나는 MGA의 수수료 수익 기회가 될 것입니다. 내년에 창출할 것으로 예상되는 보험료와 인수할 것으로 예상되는 사업의 일부는 2027년부터 수수료 수익 증가로 이어질 것입니다. 다만 내년 초 매출 및 수익성 지표를 미리 공개할 때까지 구체적인 내용은 말씀드리지 않겠습니다. 2027년과 2026년을 비교하면 총수입보험료, 총경과보험료, 순경과보험료, 총매출 모두에서 전년 대비 양호한 외형 성장을 보여드릴 수 있을 것으로 예상합니다. 현재 성장 전략과 관련해 사업에서 매우 긍정적인 모멘텀이 나타나고 있다고 생각합니다.

다만 당연히 이러한 성장세는 적절한 사이클 관리와 균형을 이루어야 합니다. 현재의 요율 환경에서 보험 인수를 하는 데 낙관적이고 여전히 매우 편안한 입장이지만, 내년에 실제로 얼마나 많은 사업을 영위할지는 아직 계획을 수립하고 확정하는 중입니다. 그중 회사의 수수료 수익 증가로 이어질 부분이 어느 정도일지도 아직 결정 중입니다.