엘레반스 헬스 Wells Fargo 21st Annual Healthcare Conference

먼저, 저희를 초대해 주신 스티브님과 웰스파고에 큰 감사를 드립니다. 오늘 대화를 시작하기에 아주 좋은 출발점이라고 생각합니다. 오늘 아침 제출한 8-K 양식에 반영된 바와 같이, 저희는 2026년 조정 EPS 가이던스(최소 27달러)와 연간 급여비율(Benefit Expense Ratio) 전망을 재확인합니다. 연초에 제시한 프레임워크에 부합하게, 연초 이후 현재까지의 실적은 폭넓고 다각화된 포트폴리오 전반에서 실행력이 개선되고 있음을 보여주었습니다. 그 모멘텀은 7월과 8월에도 이어졌습니다. 그 결과, 3분기 조정 EPS는 2분기 실적 발표 콜에서 제공드린 전망치를 현재 상회하는 흐름을 보이고 있으며, 이는 우호적인 급여비용 성과와 전사 차원의 견고한 운영 실행에 힘입은 것입니다.

분기 첫 두 달 동안의 실적 전개가 고무적이며, 이는 연간 전망에 대한 저희의 자신감을 재확인하거나 한층 더 강화해 줍니다. 중요하게도 아직 한 달이 남아 있으며, 10월에 3분기 실적을 발표할 때 보다 종합적인 업데이트를 당연히 제공드리겠습니다. 2027년을 내다보면, 2026년 연말 실적 기준선에서 출발해 조정 EPS를 최소 12% 성장시키겠다는 약속을 유지하고 있습니다. 이러한 결과는 헬스 베네핏과 Carelon 양 부문 전반의 여러 동인에 의해 뒷받침되며, 특정 단일 사업 라인의 성과에 의존하지 않습니다. 마지막으로 덧붙이자면, 저희는 규율 있게 투자를 지속하고 있습니다. AI를 활용해 생산성과 운영 효율을 개선하고, 2027년 및 그 이후의 지속 가능한 이익 성장, 즉 기업 차원의 지속 가능한 이익 성장을 뒷받침하는 방식으로 자본을 배분하고 있습니다.

스티브, 좋은 질문입니다. 말씀드린 대로 8월까지의 전반적인 실적은 당사의 기대치에 우호적으로 나타났습니다만, 그 기저 동인은 시장별로 차이가 있습니다. 메디케어 어드밴티지에서는 성과가 여전히 기대치를 상회하고 있으며, 이는 2026년을 위해 저희가 의도적으로 취했던 상품 및 지역 관련 조치, 유지한 회원 구성의 질, 그리고 의료비용 관련 이니셔티브의 지속적인 실행이 반영된 결과입니다. 이러한 요인들이 합쳐져 올해 영업이익률을 최소 2%로 달성해 나가는 경로를 뒷받침하고 있습니다. 메디케이드에서는 급여비용비율이 예상보다 더 우호적으로 전개되고 있는데, 이는 최근의 요율 조정에 따른 효과가 반영된 것이며, 그 결과 마진도 연간 가이던스 대비 소폭 상회하는 수준으로 나타나고 있습니다. 개인 ACA에서는 청구(클레임) 실적도 예상보다 소폭 더 좋게 추이하고 있으며, 브론즈 상품으로의 의미 있는 이동으로 인해 플랜 부담 비용이 하반기에 더 집중되는 패턴이 형성되고 있습니다.

그에 따른 비용의 본격적인 반영은 저희 예상보다 더 느리게 나타났습니다. 따라서 이러한 경험치를 전반적인 리스크 조정 포지션에 어떻게 반영할지에 대해 매우 신중하게 접근하고 있습니다. 전반적으로 말씀드리면, 저희 개인 ACA 사업은 좋은 성과를 내고 있으며 기대치를 소폭 상회하고 있습니다. 마지막으로 고용주 그룹에서는 비용 트렌드가 당사가 해당 사업을 가격 책정한 방식과 부합하게 전개되고 있고, 전반적으로 높은 비용 트렌드 기반이 지속되고는 있으나, 올해 저희가 예상했던 수준과 매우 일관됩니다. 저희의 초점은 회원들에게 더 나은 경험을 제공하는 동시에, 고용주들이 부담 가능성을 관리할 수 있도록 돕는 데에 있습니다. 이를 종합해 포트폴리오 전반을 보면, 3분기 현재까지의 성과에 대해 매우 만족하고 있습니다.

메디케어 어드밴티지에서 나타나는 진전에 저희도 만족하고 있습니다. 상반기에 나타났던 우호적인 실적 흐름이 3분기 들어서도 현재까지 이어지고 있습니다. 이러한 실적은 저희가 HMO와 D-SNP 기반(풋프린트)을 강화하고 가치 제안과 기초 수익성을 개선하기 위해 의도적으로 단행했던 포트폴리오 조정의 결과를 반영합니다. 여기에 더 나은 기본 청구(클레임) 경험이 더해졌고, 이는 의료비 관리 이니셔티브에 대한 지속적인 실행으로 뒷받침되고 있습니다. 여기서 CareBridge는 저희가 그 실행력을 어떻게 강화하고 있는지를 보여주는 좋은 사례라고 생각합니다. 이를 통해 가정 내에서 복합 질환을 가진 회원과 이중 자격(dual eligible) 회원과 더 효과적으로 소통할 수 있고, 더 이른 시점에 케어 코디네이션을 수행할 수 있으며, 피할 수 있었던 이용(avoidable utilization)을 줄일 수 있습니다. 여러 지급자(payer)와의 관계 전반에서, CareBridge가 10%대 중반 수준의 의료비 절감 효과를 입증하는 데 도움이 되는 것을 확인하고 있습니다.

저희는 올해 마진 전망에 대해 계속 확신을 갖고 있으며, 장기적으로 사업의 수익성을 개선하기 위해 취하고 있는 근본적인 조치들에 대해서도 자신감을 유지하고 있습니다.

스티브, 아주 시의적절한 질문입니다. 두 해 모두 저희의 접근법은 동일한 목표에 기반하고 있습니다. 즉, 시니어 회원들에게는 강력한 가치 제안을 제공하고, 회사에는 지속 가능한 재무 성과를 제공하는 것입니다. 플랜 세부 내용이 공개되기 전까지는 큰 틀에서만 말씀드리겠습니다. 전반적으로, 2027년 입찰은 2026년에 이룬 진전을 바탕으로 하되 비용 환경에 대해서는 계속 매우 신중한 관점을 유지하도록 설계되어 있습니다. 입찰을 수립하는 과정에서, 어떤 혜택이 회원들에게 가장 중요한지, 또 어디에 어느 정도의 유연성이 있는지를 이해하기 위해 고도화된 분석을 활용했습니다. 그 결과, 최대 본인부담한도(MOOP)와 Everyday Options Allowance 같은 영역에서는 안정성을 유지하면서도 보다 타깃형 변경을 할 수 있었습니다.

D-SNP는 여전히 저희에게 중요한 성장 영역입니다. 특히 메디케어, 메디케이드, 그리고 Carelon 역량을 결합해 더 복합적인 니즈를 가진 회원들을 가장 잘 지원할 수 있는 완전 통합 모델에서 그렇습니다. 저희는 2027년에 마진 개선의 추가적인 기회가 있다고 보고 있으며, 물론 시간이 지남에 따라 영업이익률 3%~5% 목표를 향해 더 진전해 나갈 것으로 보고 있습니다.

네, 어제 일부 동종업체들로부터도 들으셨듯이, 저희는 CMS로부터 플랜 프리뷰 2(Plan Preview 2)를 받았습니다. 다만 그분들의 말씀과 마찬가지로 다시 한번 말씀드리면, CMS는 스타 레이팅이 10월에 공식 발표되기 전까지는 해당 결과를 공개하지 말 것을 플랜들에 요청하고 있습니다. 그래서 오늘은 그 절차를 앞서서 말씀드리지는 않겠습니다. 다만 말씀드릴 수 있는 것은, 스타는 저희에게 여전히 중요한 다년간의 운영상 최우선 과제라는 점입니다. 말씀하신 대로, 이 프로그램은 측정 지표, 컷 포인트, 방법론 측면에서 계속 변화가 이어지고 있습니다. CMS와의 소통은 투명성과 일관성, 그리고 유사한 상황에 있는 플랜들에 대한 비교 가능한 대우에 초점을 맞추고 있습니다. 운영 측면에서 저희의 초점은 저희가 통제할 수 있는 영역에 있습니다. 즉 임상 품질, 케어 매니지먼트, 제공자 데이터 연계성, 그리고 회원 참여를 의미하며, 특히 더 높은 니즈를 가진 회원들에게 보다 효과적으로 도달할 수 있도록 해주는 역량까지 포함합니다.