TTM 테크놀로지스 M&A announcement

여러분, 안녕하십니까. 대기해 주셔서 감사합니다. TTM 테크놀로지스의 Epiq Solutions 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자분들은 청취 전용 모드로 연결되어 있습니다. 발표가 끝난 후 질의응답 시간이 마련되어 있습니다. 질문을 하시려면 전화기에서 별표(*) 11번을 눌러 주시면 됩니다. 이후 손들기(질문 요청)가 접수되었다는 자동 안내 메시지가 들리실 것입니다. 참고로 오늘 컨퍼런스 콜은 녹음되고 있습니다. 이제 컨퍼런스를 투자자 관계(IR) 부사장인 션 해넌에게 넘기겠습니다. 진행해 주시기 바랍니다. 여러분, 안녕하십니까.

참석해 주셔서 감사드리며, 환영합니다. 저는 TTM의 투자자 관계(IR) 부사장 션 해넌입니다. 오늘 통화에는 당사 사장 겸 최고경영자(CEO)인 에드윈 록스와, 수석부사장 겸 최고재무책임자(CFO)인 댄 뵐레가 함께하고 있습니다. 시작에 앞서, 오늘 통화에는 TTM의 향후 사업 전망과 관련된 진술을 포함한 미래예측진술이 포함되어 있음을 다시 한 번 말씀드립니다. 실제 결과는 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 자료에 기재된 위험 요인을 포함한 하나 이상의 위험 및 불확실성으로 인해 이러한 미래예측진술과 중대하게 달라질 수 있으며, 해당 자료를 검토해 보시길 권해드립니다. 이러한 미래예측진술은 현재 이용 가능한 정보를 바탕으로 한 경영진의 기대와 가정을 반영합니다.

TTM은 법에서 요구하는 경우를 제외하고, 새로운 정보, 미래 사건 또는 기타 상황의 결과로 이러한 미래예측진술을 공개적으로 업데이트하거나 수정할 어떠한 의무도 부담하지 않습니다. 또한 오늘 통화에서는 조정 EBITDA와 같은 일부 비GAAP 재무지표도 함께 논의할 예정입니다. 이러한 지표는 일반적으로 인정된 회계원칙(GAAP)에 따른 표준 지침을 대체하는 것으로 간주되어서는 안 됩니다. 아울러 통화 중 참고할 슬라이드 자료를 당사 웹사이트에 게시해 두었습니다. 그럼, 에드윈에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 션. TTM에게는 올해 들어 지금까지 매우 성공적인 한 해였습니다. 2분기에는 매출이 10억 달러를 넘어서며 새로운 기록을 세웠습니다. 실적 발표 컨퍼런스콜에서 말씀드렸듯이, 데이터센터 및 네트워킹 최종 시장을 위한 당사의 MCM 제품 라인업이 본격적으로 확대되면서 하반기는 더욱 강하게 마무리할 것으로 예상합니다. 또한, 항공우주·방위(Aerospace & Defense) 부문에서는 예상보다 높은 성장세를 보이는 가운데, 17억 달러 규모의 프로그램 백로그가 사상 최대를 기록했고 제안(프로포절) 활동도 사상 최고 수준입니다. 의료, 산업, 계측 및 자동차 최종 시장도 연초 이후 현재까지 당사 예상치를 상회했습니다. 모든 사업이 견조하게 수행됨에 따라, 연말 매출 가이던스를 약 44억 달러로 상향했습니다.

따라서 4분기에 내포된 실적 기대치는 연말을 마감할 때 다음 해의 고무적인 유기적 성장 기대를 시사하는 런레이트 수준으로 마무리할 수 있게 해줄 것입니다. 이는 2027년에 대한 기존 기대치도 상회한다는 의미이기도 합니다. 5월 투자자 데이에서 말씀드린 바와 같이, TTM은 유기적 성장 기회, 전 제품군에 걸친 기술 고도화, 그리고 전략적 M&A에 대한 투자를 지속하고 있습니다. 이를 위해 저희는 세 가지 핵심 전략 방향을 논의했습니다. 첫째, 첨단 인터커넥트(advanced interconnect)를 위한 생산능력 및 혁신 기술에 대한 투자입니다. 이 분야에서 저희는 2025년부터 2029년까지의 기간에 생산능력 확장에 12억 달러 이상을 투자했거나 투자하기로 약정했습니다. 여기에는 상업용 데이터센터 및 네트워킹 최종 시장을 위한 당사의 MCM 제품 개발 및 출시와, 항공우주·방위 최종 시장에 초고밀도 인터커넥트 솔루션을 제공하기 위한 시러큐스(Syracuse) 시설 건설이 포함됩니다.

또한 위스콘신주 오클레어(Eau Claire)에 신규 혁신 센터를 조성하기 위한 투자도 초기 단계에 있으며, 이곳은 위스콘신주 치페와 폴스(Chippewa Falls)에 있는 기존 기술 센터와 매우 가깝습니다. 이는 저희의 세 번째 연구개발(R&D) 시설이 될 예정이며, 매립형 광학(embedded optics), MSAP, 수동소자(passives) 등 여러 기술 영역에서 선도적 기술 진보를 목표로 하는 강화된 R&D 활동을 주도하게 될 것입니다. 둘째, 유럽으로의 지리적 확장입니다. 이 노력의 첫 단계로, 6월에 저희는 유럽의 탄탄한 두 기업인 스위스 테크놀로지 그룹(Swiss Technology Group)과 ILFA GmbH를 인수할 의향을 발표했습니다. 이들 거래는 필요한 규제 절차를 진행 중이며, 저희는 여전히 3분기 말에 종결될 것으로 예상하고 있습니다. 마지막으로, 세 번째 전략 방향은 저희가 '업 더 체인(up the chain)' 또는 수직적 제품 솔루션이라고 부르는 통합 전자(Integrated Electronics) 분야에 대한 투자입니다.

이 방향에 부합하여, 오늘 저희는 에픽 솔루션스(Epiq Solutions) 인수를 계획하고 있음을 매우 기쁘게 발표합니다. 저희는 에픽의 확고한 플랫폼 포지션과 향후 성장 기회에 대해 매우 고무적으로 보고 있으며, TTM과 에픽의 결합이 독자적인 역량 조합을 만들어 모든 최종 시장에 차별화된 고부가가치 솔루션을 제공할 수 있을 것으로 믿습니다. 다음 섹션에서 에픽이 제공하는 최첨단 기술과 제품 포트폴리오에 대해 더 자세히 말씀드리겠습니다. 그에 앞서, 거래의 재무 개요를 설명드리기 위해 댄에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 에드윈. 여러분, 좋은 오후입니다. 저희는 뛰어난 기술, 제품, 고객 기반을 보유한 에픽 인수를 매우 기대하고 있을 뿐만 아니라, 고마진·장주기 사업을 포트폴리오에 더해 사업 믹스를 강화함으로써 당사의 재무 모델도 한층 공고해질 것입니다. 재무 하이라이트를 말씀드리겠습니다. 저희는 에픽을 11억 달러의 전액 현금 조건으로 인수합니다. 필요 자금은 차입으로 조달할 예정이며, JP모건, 뱅크오브아메리카, 바클레이스 등 은행 파트너들로부터 확약서(커밋먼트 레터)를 받았습니다. 일정 측면에서는, 규제 당국 승인과 기타 통상적인 종결 조건 충족을 전제로 2026년 4분기에 거래를 종결할 것으로 예상합니다. 에픽은 강한 매출 성장과 마진 확대를 보이고 있으며, 이번 거래는 당사의 조정 EBITDA 마진에 즉시 기여(증가)할 것으로 예상되고, 2028년까지 비일반회계기준(Non-GAAP) 희석 주당순이익(EPS)에도 기여할 것으로 예상합니다.

시너지 효과를 반영한 조정 기준으로, 이번 인수는 2027년 예상 조정 EBITDA 대비 17.4배의 멀티플에 해당하는 것으로 추정합니다. 다음 슬라이드에는 강한 EBITDA 창출력과 현금흐름 전환을 바탕으로 저희가 예상하는 빠른 디레버리징(레버리지 축소) 모습을 도식으로 제시했습니다. 거래 종결 시점에 총 순레버리지는 2.3배로 추정하며, 12~18개월 내에 이를 1.5배~1.7배 범위로 낮춰, 목표 범위인 1.5배~2배로 다시 복귀할 것으로 예상합니다. 이제 TTM과 에픽 결합의 전략적 이점에 대해 추가로 논의하기 위해 에드윈에게 다시 넘기겠습니다.

네, 감사합니다, 댄. 현재 TTM은 RF 스펙트럼과 부품 분야에서 강한 제품 포지션을 보유하고 있으며, 모듈과 서브시스템 수준에서도 점차 입지를 확대해 왔습니다. 이는 유기적 성장뿐 아니라 아나렌(Anaren)과 텔레포닉스(Telephonics) 같은 핵심 역량을 가능케 한 인수들을 통해서도 시간에 걸쳐 구축된 것입니다. 에픽을 인수하면 TTM은 2메가헤르츠에서 40기가헤르츠에 이르는 RF 스펙트럼 전 구간을 완전히 아우를 수 있게 됩니다. 이번 결합을 통해 TTM은 전체 RF 스펙트럼에 걸쳐, 부품, 모듈, 서브시스템, 시스템 전반에서 역량을 갖추게 되며, 이는 통신을 비롯한 다양한 분야에서 핵심적인 적용처를 갖게 될 것입니다. 군 및 보안 분야의 통신(보다 공식적으로는 통신·감시·레이더·전자전), 저궤도(LEO) 우주, 미사일 방어, GPS의 위치·항법·시각(PNT) 등입니다.

에픽의 포트폴리오는 TTM과 중복되는 부분이 거의 없거나 사실상 없기 때문에, 이번 추가는 매우 큰 보완 효과를 낼 것으로 예상되며, 당사의 고투마켓 모델에서 업 더 체인(up-the-chain) 진전을 강화한다는 취지에 맞춰 부가가치 교차판매와 결합 매출 시너지 창출을 위한 여러 기회를 제시합니다. 마무리로, 세 가지 핵심 포인트를 말씀드리겠습니다. 첫째, 이번 거래는 우리가 실행해 오고 있는 성장 전략을 뒷받침하며 TTM을 밸류체인 상단으로 한층 더 끌어올립니다. 둘째, 에픽은 상호보완적이면서도 독자적인 RF 및 DSP 기술과 제품 포트폴리오를 더해줍니다. 이는 현재 우리가 보유하지 않은 역량을, 지금까지 우리가 생산하지 않던 폼팩터로, 우리가 적극적으로 지원 요청을 받고 있는 프로그램들에 제공할 수 있게 해준다는 의미입니다. 셋째, 그리고 주주 여러분께 특히 중요한 점으로, 이번 거래는 장기 재무 모델을 개선합니다. 조정 EBITDA 마진에는 즉시 증익(accretive) 효과가 있을 것으로 예상되며, 2028년에는 비GAAP 희석 EPS에도 증익(accretive) 효과가 있을 것으로 기대합니다.

그럼 리비아, 이제 질의응답을 시작해 주시겠습니까? 감사합니다. 네, 안내드리겠습니다. 지금 질문을 하시려면 전화기에서 별표(*) 1번을 두 번 누르신 뒤, 성함이 호명될 때까지 기다려 주시면 됩니다.

질문을 철회하시려면 별표(*) 1번을 두 번 다시 눌러 주시면 됩니다. 대기해 주시면 질문 순서와 명단을 정리하겠습니다. 첫 번째 질문은 B. 라일리 증권의 마이크 크로퍼드님으로부터 들어오고 있습니다. 마이크님, 연결되었습니다.

감사합니다. 에픽의 성장을 견인하는 주요 ‘프로그램 오브 레코드’가 있습니까? 또한 다양한 솔루션에 대한 자금 조달(펀딩) 상황에 대해서도 조금 말씀해 주실 수 있을까요?