플러터 엔터테인먼트 26년 2분기 어닝콜

폴? 안녕하세요, 여러분. 플러터 2분기 업데이트 콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘은 플러터의 CEO 피터 잭슨과 CFO 롭 콜드레이크가 함께하고 있습니다. 짧은 소개 이후 피터가 운영 성과의 진행 상황을 요약해 말씀드리고, 이어서 롭이 2분기 재무 실적과 2026년 업데이트된 가이던스를 설명드리겠습니다. 이후 질의응답을 진행하겠습니다. 오늘 제공드리는 정보 중 2026년 가이던스를 포함한 일부 내용은 미래예측진술에 해당하며, 이는 위험과 불확실성 및 기타 요인을 수반하여 실제 결과가 이러한 진술에서 제시된 내용과 실질적으로 다를 수 있습니다. 이러한 요인들은 당사의 실적 보도자료와 SEC 제출 서류에 상세히 기재되어 있습니다. 또한 모든 미래예측진술은 현재의 기대를 바탕으로 하며, 법에서 요구되는 경우를 제외하고 당사는 어떠한 미래예측진술도 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 또한 발언이나 질문에 대한 답변에서 비GAAP 재무지표에 대해서도 논의할 예정입니다.

조정표는 오늘 공개한 실적 자료에 포함되어 있으며, 당사 웹사이트 투자자 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이제 피터에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 폴. 여러분 안녕하십니까. 참석해 주셔서 감사합니다. 실적을 말씀드리기 전에, 오늘 아침에 발표한 내용에 대해 몇 마디 드리고자 합니다. CEO로서 거의 9년을 보낸 지금이 댄에게 자리를 넘길 적기라고 판단했으며, 저는 9월 말에 퇴임할 예정입니다. 이 사업을 이끌 수 있었던 것은 더없이 큰 영광이었으며, 플러터의 미래와 우리가 구축해 온 팀, 그리고 댄의 리더십에 대해 큰 확신을 가지고 있습니다. CEO로 재임하는 동안 제가 늘 노력해 온 한 가지는 주주 가치를 어떻게 창출할지에 대해 장기적인 관점에서 바라보는 것이었습니다. 그 때문에, 장기적으로 사업을 강화할 것이라는 믿음에 따라 당장은 모두에게 환영받지 못하는 결정을 내린 경우도 있었습니다.

예를 들어 2019년과 2020년에는 단기 실적에 미치는 영향 때문에 많은 분들이 그 결정을 의문시하던 시기에도 팬듀얼에 대한 투자를 대폭 지속했습니다. 돌이켜보면, 그 투자는 올바른 결정이었습니다. 그 투자는 우리의 경쟁 지위를 강화했고, 오늘날 우리가 가진 사업의 기반을 마련했습니다. 오늘도 같은 유형의 결정을 다시 내리고 있습니다. 미국 스포츠 베팅과 아이게이밍에서의 리더십을 바탕으로 투자할 수 있는 중요한 기회가 있다고 보고 있으며, 이를 통해 우리의 가치 제안을 강화하고 향후 성장을 위한 기반을 갖추려 합니다. 이로 인해 단기 실적에는 부담이 된다는 점을 인지하고 있지만, 장기 주주 가치를 극대화하기 위해서는 올바른 선택이라고 확신합니다. 그럼 이제 실적을 말씀드리겠습니다. 우리는 예상 대비 고무적인 분기를 달성했으며, 사업 전반에서의 진전에 만족하고 있습니다.

미국에서는 새로운 리더십 체계를 도입했고, 스포츠북 개선 계획을 잘 진척시켰으며, 예측 시장 상품과 역량도 추가로 확대했습니다. 하반기에는 고객을 위한 개선된 가치 제안을 제공할 예정이며, 이는 경쟁이 치열한 미국 시장에서 우리의 1위 지위를 강화하는 데 핵심적이라고 믿습니다. 또한 새로운 고객 최우선 전략과도 부합하며, 2027년 이후 시장점유율 확대를 위한 포지셔닝을 더 강화할 것입니다. 2분기 미국 매출은 전년 동기 대비 6% 감소했는데, 이는 6월 닉스의 전설적인 승리로 고객들에게 일부 자금이 다시 돌아가 월드컵을 앞두고 지갑이 두둑해지는 등 고객에게 유리한 스포츠 결과가 성장에 6%포인트의 영향을 미친 점이 반영된 것입니다. NBA 파이널과 FIFA 월드컵 기간 내내 고객 참여도는 매우 뛰어났습니다.

이러한 대형 이벤트 영향을 조정하더라도, 스포츠북의 기초 추세는 우리의 예상과 대체로 일치했으며 스포츠북 개선 계획이 계속 성과를 내고 있습니다. 규제된 스포츠북 주에서 기존 고객 기반에 대해 예측 시장이 초래하는 잠식 영향은 제한적인 수준으로 계속 관찰되고 있습니다. 우리는 팬듀얼의 운영 실행력과 성과 상회가—최근 주(州) 출시 과정과 주요 대형 이벤트 기간 모두에서—스포츠 콘텐츠의 매력도가 높을 때 전통적 스포츠 베팅 상품에 대한 수요가 강하다는 점을 확인해 준다고 보고 있습니다. 이번 분기에는 로열티 프로그램을 고객의 70%로 확대했으며, 이는 참여도 지표 개선에 도움이 됐습니다. 설문에 응답한 고객의 82%는 리워즈 클럽이 경험을 개선했다고 답했고, 절반이 넘는 고객은 베팅 활동을 늘리는 데 도움이 된다고 답했습니다. 또한 업계 최고 수준의 부상 보호 기능인 Bet Protect+를 도입했고, 플러터 엣지(Flutter Edge)를 활용해 Super Sub과 같은 차별화된 기능을 제공하면서 월드컵을 대비해 축구 상품을 강화했습니다.

팬듀얼의 추세는 고무적이지만, 시장 전반은 여전히 부진한 상황이며, 저희는 상반기(H1) 시장 성장률을 약 5%로 추정하고 있습니다. 예측 시장의 성장세가 더 넓은 온라인 스포츠 베팅 시장에 미치는 영향을 계속 면밀히 모니터링하고 있지만, 2025년 4분기(Q4)에 경험한 기대 이하의 NFL 성과에서 시장이 아직 반등하지 못했다고 보고 있습니다. 더 매력적인 콘텐츠가 더 강한 고객 참여를 이끌면서 시장 성장은 궁극적으로 더 높은 수준으로 회복될 것이라고 확신합니다. 다만 저희 전망치는 보수적으로, 하반기(H2) 시장 성장률이 대체로 상반기 수준과 유사할 것이라고 가정하고 있습니다. 최근 단행한 미국 리더십 변화는 효과를 내고 있으며, 보다 경쟁력 있는 고객 중심의 가치 제안을 통해 개선된 성과를 낼 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 실제로 저희가 관찰하고 있는 고무적인 기저 신호는 고객에게 제공하는 혜택을 확대하고 가치 제안을 개선할 수 있다는 자신감을 줍니다.

이러한 선제적 조치로 단기 수익성은 감소하겠지만, 고객 모멘텀에 투자하는 접근법은 그동안 일관되게 저희에게 좋은 성과를 가져다주었습니다. 이 모멘텀과 현재의 시장 역학을 감안할 때, 이제는 마진 성장에 대한 집중에서 AMPs를 우선순위로 두고 ARPU를 확대하는 방향으로 전환할 적기입니다. 이는 저희가 미국 시장에서 리더십을 더욱 공고히 하고 2027년에 추가 점유율을 확보할 수 있는 기반이 될 것입니다. 이제 예측 시장으로 넘어가겠습니다. 저희는 예측 시장을 매력적인 기회로 보고 있습니다. 더 넓은 온라인 스포츠 베팅 시장에 미치는 영향을 면밀히 모니터링하고는 있지만, 예측 시장은 스포츠 베팅과 iGaming에 더해지는 추가적(incremental) 수요로 전체 시장을 키우는 요소라고 계속 보고 있습니다. 저희 자체 예측 시장 상품인 FanDuel Predicts는 신규 주(州)에서 스포츠 베팅 규제가 도입되기 전에 고객을 선제적으로 확보하는 동시에, 그 기간에도 추가적인 경제적 기여를 창출할 수 있게 해줍니다.

상반기(H1)의 운영 진척은 계획보다 더뎠지만, 현재는 탄력을 받고 있으며 개선을 위한 명확한 로드맵도 갖추고 있습니다. FIFA 월드컵에 앞서 스포츠 상품을 확장하기 위해 Crypto.com 거래소를 통합한 것은 저희 제품 가치 제안을 크게 강화했습니다. CME와의 협업 하에, 이제 FanDuel Predicts의 모든 스포츠 및 노블티(이색) 계약을 Crypto.com으로 이전하기로 합의했으며, 동시에 고객들에게는 CME의 광범위한 금융시장에 대한 접근도 계속 제공할 예정입니다. 이번 새로운 거래소 체계는 NFL 시즌 시작에 앞서 새로운 상품을 신속하게 출시할 수 있도록 보장해 줄 것입니다. 또한 저희 One App 상품은 팬듀얼의 전국적 브랜드 자산을 활용할 수 있게 해주며, 침투율 가속과 마케팅 효율성 제고를 동시에 이끌고 있습니다. 저희는 낮은 추가 투자로도 빠르게 확장 가능한 마켓 메이킹 제공을 통해, 서로 다른 예측 시장 플랫폼 전반에 걸친 조합(콤비네이션) 시장에 유동성을 제공할 수 있는 독보적인 위치에 있다고 봅니다.

아직 초기 단계이지만, 올해 마켓 메이킹을 통해 약 5,000만 달러의 매출을 창출할 것으로 이미 예상하고 있으며, 이는 지금까지의 좋은 진척과 잠재적 기회를 모두 보여줍니다. 이제 해외 부문으로 넘어가겠습니다. 이번 분기에도 좋은 진전을 이뤘습니다. 이탈리아에서 시장 선도적 지위를 더욱 공고히 했고, ‘플러터 엣지(Flutter Edge)’의 역량을 활용해 월드컵 기간 동안 사상 최고 수준의 참여도를 이끌어냈습니다. 그 결과 SNAI와 Betnacional 인수 효과를 포함해 매출이 10% 성장했습니다. 이번 분기 AMP 성장은 작년에 인도 사업을 종료한 영향이 반영됐습니다. 이탈리아는 스포츠북과 iGaming 모두에서 탁월한 성장세를 이어가고 있으며, 시장 리더십을 확대해 나가는 가운데 저희 매출 성과는 계속해서 시장을 상회하고 있습니다. 이는 4월에 성공적으로 완료한 SNAI 마이그레이션에 따른 단기적 영향에도 불구하고 달성한 결과입니다.

예상대로 마이그레이션으로 인해 일시적으로 점유율이 하락하는 구간이 있었지만, 고객들이 대폭 확대한 상품 구성을 받아들이면서 6월에 성과가 강하게 회복됐고, 6월 AMP는 30% 증가했으며 월드컵 기간에는 파를레이 침투율도 견조했습니다. SEA iGaming 매출은 이탈리아의 신규 및 독점 콘텐츠, 터키의 확대된 상품 제공에 힘입어 34% 증가했습니다. SNAI의 마이그레이션 이후 회복과 이탈리아 및 터키에서의 상반기 강한 성과는 하반기에도 이러한 견조한 성장을 지속할 수 있다는 자신감을 줍니다. UKI에서는 Sky Bet 고객들이 높은 평가를 받은 새로운 사용자 인터페이스에 잘 적응하고 있어 Sky Bet의 실적이 전 분기 대비 개선되고 있으며, UKI 전체 iGaming 성장도 7%로 견조한 수준을 유지하고 있습니다. 영국 iGaming 세금 인상은 4월부터 시행되었습니다.

시장 내 선도 사업자로서, 1차 비용 절감의 실행에 대해 자신감을 갖고 있으며 다른 사업자들이 이번 인상에 대응하기 시작하는 과정에서 점유율을 확대할 수 있는 역량에도 확신이 있습니다. 브라질에서는 플러터의 상품 및 가격 책정 역량을 현지 플랫폼에 통합하는 등 운영 측면에서 좋은 진전이 있었으나, 정부의 사회경제적 조치로 인한 더 까다로운 시장 환경이 이를 상쇄했습니다. 그 결과 Flutter Brazil의 유기적 매출은 시장 흐름에 맞춰 전년 대비 감소했습니다. 하반기에는 통합을 통해 가능해진 추가 제품 론칭으로 스포츠북 상품 제공을 계속 강화하고, iGaming의 지급률(제너러시티) 메커니즘도 개선해 나가겠습니다. 브라질은 여전히 장기적으로 매력적인 기회이며, 고객 기반을 확장하고 높은 수익을 창출할 수 있는 시장 선도 플랫폼 구축에 집중하고 있습니다.