토요 26년 상반기 어닝콜

감사합니다, 칼리. 안녕하세요, 여러분. 도요의 2026년 2분기 및 상반기 실적을 함께 검토해 주셔서 대단히 감사합니다. 오늘 아침 도요는 해당 실적에 관한 보도자료와 투자자 프레젠테이션을 웹사이트 investors.toyo-solar.com에 게시했습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 도요의 회장 겸 최고경영자 타카히코 오노즈카 씨가 함께하고 있습니다. 또한 회사의 최고전략책임자 론 레쉬 씨와 최고재무책임자 야스나리 하라다 씨도 함께합니다. 준비된 발언이 끝난 후 여러분의 질문을 받겠습니다.

시작하기 전에 말씀드리자면, 이번 콜에서 논의하는 2026년 2분기 및 상반기 실적과 2025년 동기 비교치는 감사되지 않은 수치이며, 이 컨퍼런스 콜에서 일부 언급되는 내용은 연방 증권법상 미래 예측 진술에 해당합니다. 이 진술들이 합리적이라고 믿지만, 본질적으로 미래 지향적이기 때문에 정확성을 보장할 수는 없습니다. 이번 콜에서는 EBITDA, 조정 EBITDA, 조정 순이익과 같은 비-GAAP 재무지표도 논의할 예정입니다. 이 지표들은 비현금 항목과 일회성 비용을 제외하여 핵심 사업 성과를 보다 명확히 보여주는 의미 있는 보조 정보를 제공한다고 생각합니다. 실제 결과는 오늘 논의한 내용과 크게 다를 수 있습니다.

따라서 당사의 최신 연례 보고서인 Form 20-F, 6-K 및 기타 SEC 제출 서류를 검토하셔서 당사 실적에 중대한 영향을 미칠 수 있는 위험 요인을 확인하시길 권장드립니다. 이제 형식을 마치고, 이 콜을 토요의 오노즈카 회장 겸 CEO님께 넘기게 되어 매우 기쁩니다. 오노즈카님, 말씀 부탁드립니다.

감사합니다, 크로커. 2026년 상반기 실적에 매우 만족하고 있으며, 이는 당사의 글로벌 제조 플랫폼의 지속적인 강세와 시장 전반에서 증가하는 수요를 반영한 결과입니다. 주요 수치를 간략히 설명드리겠습니다. 2026년 상반기 매출은 약 2억 6,100만 달러로, 2025년 상반기 1억 3,910만 달러 대비 연간 87.6% 증가했습니다. 이 증가는 주로 태양전지 및 고효율 태양광 모듈 판매 증가와 OEM 서비스 개시가 주된 원인입니다. 미국 내 최종 고객 매출은 약 2억 1,050만 달러로 153.9% 증가했으며, 이는 상반기 매출의 80.7%를 차지합니다. 2026년 상반기 매출 총이익률은 32.5%로 전년 동기 16.6%에서 확대되었으며, 이는 생산 능력 확장, 생산 일관성 개선, 그리고 미국 내 고평균 판매가 매출 비중 증가에 기인합니다.

2026년 상반기 순이익은 약 4,580만 달러로, 2025년 상반기 2,500만 달러와 비교됩니다. 기본 및 희석 주당순이익은 각각 1.21달러와 1.20달러로, 2025년 상반기 0.08달러 대비 크게 증가했습니다. 2026년 2분기 매출은 약 1억 1,820만 달러로 전년 동기 대비 35% 증가했으며, 2분기 순이익은 약 1,740만 달러로 작년 620만 달러에서 크게 상승했습니다. 트럼프 행정부의 폴리실리콘 및 그 파생상품에 대한 섹션 232 결정은 토요와 미국 태양광 제조업체에 긍정적인 위험 요인으로 작용하고 있습니다. 이 결정은 강한 모듈 가격을 지원할 것으로 예상되며, 에티오피아 공장에서 생산된 태양전지는 현재 형성 중인 프레임워크에 따른 혜택을 받을 것으로 기대합니다.

우리는 상무부와 협력하여 해당 조건이 최종 확정되는 과정을 진행 중입니다. 하반기 및 2026년 연말 실적에 미칠 순효과에 대해 낙관적이지만, 아직 구체적인 수치를 제시할 단계는 아닙니다. 추가 명확성이 확보되는 대로 업데이트를 제공하겠습니다. 실적에서 보시다시피, 무역 정책 불확실성은 이번 분기 에티오피아 공장에서 일부 출하 속도에 영향을 미쳤습니다. 곧 론이 이에 대해 설명할 예정이지만, 이는 적극적인 규제 절차와 검토에 따른 시기적 문제이며, 근본적인 고객 수요 변화와는 무관함을 분명히 말씀드립니다. 동시에, 텍사스 휴블에서 이종접합(HJT) 태양전지 생산 능력 확장을 추진하게 되어 매우 기쁩니다.

이 프로젝트는 토요뿐만 아니라 숙련되고 경쟁력 있는 미국 태양광 제조 기반 구축을 위한 광범위한 노력에도 매우 중요하다고 믿고 있습니다. 이제 이번 프로젝트와 더불어 광범위한 전략 및 정책 환경에 대해 당사의 최고전략책임자(CSO) 론 레쉬에게 자세히 설명하도록 넘기겠습니다.

오노즈카 씨, 감사합니다. 그리고 여러분, 안녕하십니까. 오늘 아침에는 여러분도 아시다시피 2주도 채 되지 않은 섹션 232 선언문에 대해 말씀드리고, 이 선언문이 어떻게 당사의 미국 전략을 강화하는지 구체적으로 설명드리고자 합니다. 먼저 당사의 HJT 확장과 더 넓은 미국 제조 플랫폼에 대해 말씀드리고, 이어서 CBP와 에티오피아 반회피 조사에 대한 최신 상황을 공유하겠습니다. 8월 6일, 대통령은 폴리실리콘 및 그 파생상품 수입과 관련한 선언문 11052호를 발표했습니다. 이 선언문은 폴리실리콘, 잉곳 및 웨이퍼, 태양전지, 모듈에 대한 최소 수입 가격을 설정하고, 특정 하위 제품에 대해 추가 관세를 부과합니다. 이 조치들은 2026년 12월 4일부터 발효됩니다. 우리는 이 선언문이 토요가 추진해온 전략, 즉 미국산 원자재 사용 확대, 투명한 동맹국 공급망 개발, 미국 첨단 제조에 대한 직접 투자 전략을 입증한다고 믿습니다.

중요하게도, 이 선언문은 자격을 갖춘 기업에 대해 새로운 섹션 232 관세를 효과적으로 상쇄할 수 있는 투자 연계 국내 복귀 프로그램을 만듭니다. 승인된 회사별 계획에 따라 상무부는 회사의 미국 내 투자 규모에 상응하는 생산 장비 및 해당 제품의 무관세 수입을 승인할 수 있습니다. 이 선언문은 또한 미국산 폴리실리콘의 중요성을 인정합니다. 상무부는 승인된 국내 복귀 계획에 따라 미국산 폴리실리콘 사용 비중에 따라 제공되는 혜택을 조정할 수 있습니다. 이는 현재 에티오피아 생산에 사용되는 폴리실리콘의 약 70%가 미국 생산자로부터 공급되고 있기 때문에 토요에 특히 중요합니다. 나머지 30%는 말레이시아 OCI에서 생산되며, 올해 4분기까지 에티오피아 공장에서 100% 미국산 폴리실리콘 사용을 목표로 하고 있습니다. 우리는 텍사스 휴블에 발표한 3억 5,700만 달러 규모의 HJT 셀 공장을 중심으로 국내 복귀 계획을 추진할 예정입니다.

우리 전략은 승인된 관세 상쇄로 인한 경제적 가치, 즉 낮아진 수입 비용과 유지된 운전자본을 활용해 미국 제조 시설의 건설 및 확장 자금을 지원하는 것입니다. 단기적으로는 자격 있는 수입품이 미국 내 운영 사업 모델을 지원하고, 장기적으로는 경제적 이익이 국내 셀 생산과 잠재적인 상류 제조 가속화에 기여할 것입니다. 이 구조는 강화된 투자 사이클을 만듭니다. 첫째, 토요는 미국산 폴리실리콘으로 제조된 규정 준수 셀을 수입해 미국 모듈 사업에 공급합니다. 둘째, 상무부가 우리의 온쇼어링 계획을 승인하면, 그에 따른 관세 상쇄가 자본을 보존하여 미국 공장 확장 자금 조달에 도움이 될 것입니다. 마지막으로, 이러한 공장들이 가동되면 토요는 점진적으로 더 많은 셀 및 상류 제조를 미국 내로 이전할 것입니다.

포고령에 의해 설정된 최소 수입 가격은 최근 셀과 모듈 시장 기준가를 상회하며, 이 체계가 미국 내에서 더 강력하고 합리적인 가격 환경을 지원할 수 있다고 믿습니다. 토요는 승인된 온쇼어링 계획이 자격 있는 수입품에 대한 섹션 232 관세를 상쇄할 수 있고, 상무부가 미국산 폴리실리콘을 포함한 제품에 더 큰 혜택을 제공할 수 있기 때문에 특히 유리한 위치에 있다고 할 수 있습니다. 승인되어 의도대로 시행된다면, 이 조합은 토요가 더 강력한 시장 가격 혜택을 누리면서 관련 수입 비용의 상당 부분을 완화할 수 있게 할 것입니다. 이는 단위 경제성을 개선하고 총 마진을 지원하는 동시에 미국 시설의 건설 및 확장 자금 조달을 위한 추가 자본을 보존할 수 있습니다.

궁극적인 재무 효과는 상무부 승인, 상쇄의 규모와 기간, 시장 상황, 고객 계약, 그리고 우리의 비용 구조에 따라 달라질 것입니다. 우리는 미국 내 상당한 투자, 미국산 폴리실리콘의 광범위한 사용, 그리고 추가 국내 제조에 대한 의지가 토요를 온쇼어링 체계 하에서 유리한 위치에 놓이게 한다고 믿습니다. 승인, 자격 제품, 수입량, 시기 및 조건은 궁극적으로 상무부가 결정하겠지만, 이 프로그램의 구조는 토요가 이미 실행 중인 전략과 밀접하게 일치합니다. 이제 HJT 프로젝트로 넘어가겠습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 토요는 휴스턴 인근 텍사스 휴블에 첨단 헤테로접합(HJT) 태양광 셀 시설에 약 3억 5,700만 달러를 투자할 계획입니다. 초기 단계는 연간 약 1.5GW 생산 능력을 목표로 설계되었습니다. 고객들이 점점 더 높은 효율성, 강력한 에너지 수율, 다양한 운전 조건에서의 성능을 중시함에 따라 HJT 기술을 선택했습니다.

HJT는 또한 토요에 첨단 제조 플랫폼을 제공하여 페로브스카이트 실리콘 탠덤 셀의 미래 개발 및 생산을 지원하며, 변화하는 고객 요구에 대응하고 차세대 고성능 태양광 기술에 참여할 수 있게 합니다. 우리는 2027년 마지막 분기 또는 2028년 첫 분기에 파일럿 생산을 목표로 하며, 완전 가동 시 약 400개의 직접 일자리를 지원할 것으로 기대합니다. 주요 장비를 확보했으며 허가, 계약자 선정, 엔지니어링 및 기타 개발 작업을 진행 중입니다. 이 시설은 차세대 셀 제조 및 연구개발을 모듈 사업과 동일한 미국 캠퍼스에 도입하는 것을 목표로 합니다. 휴스턴 모듈 시설은 올해 9월까지 연간 약 2GW 생산 능력에 도달할 예정이며, 이는 현재 가동 중인 능력을 기반으로 합니다. 이러한 투자는 점점 더 통합된 미국 플랫폼을 구축하고 있습니다.