BHP 그룹 ADR 26년 하반기 어닝콜

오늘 BHP의 2026 회계연도 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 저는 브랜던 크레이그이며, 오늘 저희 최고재무책임자(CFO) 반디타 판트와 함께하고 있습니다. 최고경영자(CEO)로서 오늘 아침 여러분과 이 자리를 함께하게 되어 매우 기쁩니다. 먼저, BHP는 매우 견고한 상태에 있다고 말씀드리고 싶습니다. 마이크는 티어 원(Tier One) 포트폴리오와 지속적으로 개선되고 있는 운영 시스템, 그리고 사이클 전반에 걸쳐 투자할 수 있게 해주는 재무상태표를 바탕으로 저희에게 탄탄한 기반을 남겨주었습니다. 저는 이 강한 기반 위에 더 큰 속도를 더하고, 운영 관행을 개선하며, 고객과 시장에 집중함으로써 이를 더욱 발전시켜 나가고자 합니다. 현재 저희는 매우 좋은 모멘텀을 보유하고 있으며, 이는 운영 및 재무 실적에서 확인하실 수 있을 것입니다.

지금의 기회는, 수년간 주주 여러분께 도움이 되어 온 규율을 유지하면서 안전, 생산성, 성장의 수준을 한 단계 끌어올리며 성과를 가속화하는 데 있습니다. 이것이 제가 CEO로서 집중하고 있는 과제입니다. 성과를 가속화하고, 프로그램 기반 성장을 실행하며, 미래를 위한 기반을 한층 강화하는 것입니다. 그러나 우리 구성원들이 안전하게 집으로 돌아가지 못한다면, 그 어떤 것도 의미가 없습니다. 그래서 그 이야기부터 시작하겠습니다. 불과 몇 주 전, 협력 계약업체에서 근무하던 저희 동료 한 분이 끝내 집으로 돌아가지 못했습니다. 그분의 상실은 BHP 전반과 보언 분지(Bowen Basin)의 광업 공동체, 특히 피크 다운스 광산(Peak Downs Mine)에서 깊이 느껴지고 있습니다. 저희의 마음은 유가족과 함께합니다. 리더로서 저에게도 매우 개인적으로 다가오는 일이며, BHP를 대표해 말씀드리면, 저희는 이번 일을 통해 배우고 안전을 더욱 강화하는 데 전념하고 있습니다.

저희 팀은 현재 조사를 진행 중이며, 전 세계 사업장의 리더들은 고위험 활동에 대한 핵심 통제 사항을 재확인하고 있습니다. 지난 몇 년간 저희는 BHP에서 사망 사고와 중대 잠재 부상(High-Potential Injury)을 없애겠다는 목표에 부합하도록 안전 문화와 시스템을 강화하며 의미 있는 진전을 이뤄왔습니다. 그러나 진전 자체가 기준은 아닙니다. 유일하게 받아들일 수 있는 숫자는 ‘0’이며, 저희는 아직 그 수준에 도달하지 못했습니다. 저희는 안전한 운영의 기반이 되는 BHP 운영 시스템(BHP Operating System)을 계속해서 현장에 내재화해 나가겠습니다. 저희는 기술 분야에 더 많이 투자하고 더 빠르게 추진하겠으며, 안전 기준을 지속적으로 강화하고 이를 이행하기 위해 함께 협력해 나가겠습니다. 이제 저희 실적을 말씀드리겠습니다. BHP의 2026 회계연도 실적은 세계 선도 광산 기업으로서의 입지를 공고히 했습니다.

저희는 세계 최대 구리 생산업체이며, 2년 연속으로 약 200만 톤의 구리를 생산했고, 이는 연간 EBITDA의 절반 이상을 사상 처음으로 기여했습니다. 운영 탁월성에 대한 저희의 약속은 서호주 철광석(Western Australia Iron Ore) 사업에서도 사상 최고 생산 실적을 달성하는 성과로 이어졌습니다. 이러한 견조한 운영 실적과 안타미나(Antamina) 은(銀) 스트리밍 거래 대금 유입에 힘입어, 이사회는 6월 반기 배당금을 주당 0.99달러로 결정할 수 있었습니다. 이에 따라 연간 총 배당금은 87억 달러가 됩니다. 세계는 늘 광업에 의존해 왔으며, 오늘도 다르지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 광업이 글로벌 주식시장 전체에서 차지하는 비중은 불과 15년 전보다 훨씬 작아졌습니다. 현재 많은 자본이 인공지능, 데이터센터, 에너지 전환으로 흘러들어가고 있습니다.

각국 정부와 기업들은 에너지 및 식량 안보, 공급망 회복력, 산업 역량에 점점 더 집중하고 있습니다. 이는 오늘날 구리와 같은 원자재에 대한 수요가 2000년대 후반 중국의 호황기 때보다 훨씬 더 폭넓은 기반에서 형성되고 있음을 의미합니다. 저희 예상대로 글로벌 발전이 이러한 경로를 따라 전개된다면, 광업에 대한 필요성은 그 어느 때보다 커질 것입니다. 세계 최대 광산 기업으로서, 이는 BHP에 상당한 기회를 제공합니다. 또한 이것이 저희가 수십 년에 걸쳐 포트폴리오 선택을 매우 신중하고 의도적으로 해온 이유이기도 합니다. 이는 가치 창출의 핵심입니다. BHP의 원자재는 글로벌 메가트렌드의 수혜를 받아야 하며, 경기 사이클 전반에서의 회복력을 위해 충분히 다양한 수요 동인을 갖춰야 합니다. 또한 글로벌 해상 운송(해상 교역) 시장 규모가 커야 합니다. 가치는 저희 역량에 부합하는 방식으로 업스트림에서 포착되어야 합니다. 또한 비용 곡선이 가파라야 하며, 이를 통해 저희의 운영 전문성을 적용해 업계 선도 수준의 마진을 달성할 수 있어야 합니다.

이러한 원자재 분야에서 저희는 가능한 한 최고의 자산을 찾고자 합니다. 즉, 규모가 매우 크고, 광산 수명이 길며, 저원가이고, 확장 가능한 자산입니다. 수십 년간 운영할 수 있고, 견조한 마진과 수익률을 창출하는 자산입니다. 핵심은, BHP가 전 세계가 필요로 하는 원자재 분야에서 티어 원(Tier One) 자산을 보유하고 있다는 점입니다. 이는 진정으로 차별화된 포트폴리오이며, 의미 있고 지속 가능한 경쟁우위를 제공합니다. 오늘날 BHP의 포지션이 아무리 훌륭하더라도, 저희는 항상 스스로 더 나아질 수 있도록 도전해 왔습니다. 이는 세 가지 우선순위에 집중한다는 의미입니다. 성과를 가속화하고, BHP 운영 시스템과 기술을 활용해 안전, 생산성, 역량의 다음 지평을 열어가는 것입니다. 규율 있는, 체계적 성장(programmatic growth)을 실행하고, 미래지향적 원자재에서 차세대 성장 옵션을 개발하는 것입니다. 안전, 사회적 가치, 인재 전반에서 기반을 강화하고, 파트너십을 심화해 복원력을 더욱 높이는 것입니다. 더 큰 야망, 더 빠른 속도, 그러나 같은 규율입니다. 이를 간략히 설명드리겠습니다.

저희가 BHP 운영 시스템을 도입한 지 7년이 되었습니다. BOS는 더 안전하고 더 생산적인 일터를 만들고, 지속적으로 개선되는 성과를 가능하게 합니다. 이는 기저의 운영 규율과 관행만큼이나, 문화와 시스템, 그리고 구성원들의 행동에 관한 것입니다. BOS를 더 깊이 내재화할수록 성과는 더 좋아집니다. 잠시 후 반디타가 저희가 개선을 확인한 사례 몇 가지를 말씀드리겠습니다. 이와 같은 성격의 시스템을 일관되게 고수해 온 기업은 많지 않습니다. 중요한 이유는 이러한 시스템이 하룻밤 사이에 결과를 만들어내는 것이 아니기 때문입니다. 수년, 나아가 수십 년에 걸쳐 꾸준히 밀고 나가야 합니다. 저희는 운영 탁월성 지수(Operational Excellence Index), 즉 OEI를 통해 BOS 성숙도를 평가하며, 2020년 이후 점수를 36에서 52로 높였습니다. 이 기간 동안 전사적으로 약 7,000개의 이니셔티브를 실행했으며, 도입 첫해에만 50억 달러를 초과하는 비용 절감을 달성했습니다.

아직도 저희가 할 수 있는 일은 훨씬 더 많습니다. 이 가치를 실현하기 위해, 저는 전사 OEI 65점 달성을 향해 의미 있고 지속적인 개선을 이뤄내도록 각 팀에 과제를 부여했습니다. 이는 외부 벤치마크 기준으로 ‘세계 최고 수준’으로 간주되는 수준을 넘어서는 것입니다. 저희의 지향점은 성과의 한계를 추구하고 생산성 프런티어를 확장하는 것입니다. BOS가 성과 개선의 기반을 만든다면, 기술은 그 속도를 가속화합니다. 간단히 말해, BOS와 기술은 상호 보완적으로 서로를 강화합니다. 기술은 이미 전사 전반에서 가치를 창출하고 있습니다. 2026년 말까지 기술 이니셔티브는 연간 런레이트 기준으로 약 5억 달러에 가까운 추가 EBITDA를 창출하고 있었습니다. 저희는 2027년 말까지 이를 6억5,000만 달러를 넘어서는 수준으로 늘리는 것을 목표로 하고 있습니다. 현재까지의 많은 사례는 단일 지점 적용에 불과하며, 이는 가치 창출의 첫 번째 물결에 해당합니다.

기술을 적용해 광산에서 항만까지 공급망 전체를 통합하면, 전체 시스템을 보다 역동적으로 최적화할 수 있습니다. 이는 더 많은 생산적 시간을 확보하게 해주고, 그 결과 생산량이 늘어나며, 결국 비용이 낮아지게 됩니다. 저는 성과 개선을 가속화할 잠재력에 큰 열정을 갖고 있지만, 동시에 가치 증대형 물량 성장에도 집중하고 있습니다. 저희의 세계적 수준의 고품질 성장 프로젝트 포트폴리오는 2027년부터 2035년까지 연평균 3%~4%의 성장을 제공할 것으로 추정되며, 여기에는 구리 사업의 연평균 약 5% 성장도 포함됩니다. 저는 이를 일정에 맞추고 예산 범위 내에서 확실히 실행하는 데 집중하고 있습니다. 2035년 이후에도 이 성장률을 이어가려면, 차세대 고품질 옵션을 구축해야 합니다. 이는 칠레의 시에라 고르다, 필바라에서의 리오 틴토와의 협력과 같은 더 많은 파트너십과 인접 영역(어드재선시)을 의미합니다.

파라데이 코퍼에 대한 투자처럼, 성장에 대해 생각하는 방식에서 더 많은 창의성을 발휘하는 것입니다. 비쿠냐와 같은 차세대 대형 광체를 확보하기 위한 보다 야심찬 탐사와 초기 단계 투자를 확대하는 것입니다. 투자자들은 BHP 포트폴리오의 질을 이해하고 있지만, 저희는 앞으로의 성장에서 더 크게 평가되어야 할 가치가 있다고 보고 있습니다. 예를 들어, 투자 커뮤니티의 많은 분들은 2035년까지 연간 약 2% 성장으로 모델링하는데, 이는 저희 추정치인 3%~4%보다 크게 낮은 수준입니다. 저희는 말씀드린 대로 실행하고, 가이던스를 일관되게 신뢰할 수 있는 수준으로 달성해 온 실적을 보유하고 있습니다. 저희의 역할은 분명합니다. 안전을 최우선으로 성과를 가속화하고, 프로젝트를 차질 없이 수행하며, 차세대 성장 옵션을 구축하고, 회복탄력성을 강화해 주는 전략적 관계를 발전시키는 것입니다. 그럼 이제 반디타가 재무 실적을 설명드리도록 넘기겠습니다.

감사합니다, 브랜든. 재무적으로도 또 한 해 매우 좋은 성과를 거뒀습니다. 저희 포트폴리오는 높은 마진과 견조한 현금흐름을 창출했으며, 이를 바탕으로 성장에 투자하고 주주 여러분께 매우 건강한 수준의 수익을 제공할 수 있었습니다. 이제 주요 수치를 설명드리겠습니다. 연간 기초 EBITDA는 330억 달러로 27% 증가했으며, 마진은 거의 60%에 달했습니다. 기초 귀속이익은 130억 달러로 30% 증가했고, 투하자본수익률(ROCE)은 26%였습니다. 얀센과 관련된 23억 달러의 비현금 손상차손을 포함한 특이항목을 반영한 후, 총 귀속이익은 9% 증가해 거의 100억 달러에 달했습니다. 현금흐름 창출은 강세를 보였고, 순부채가 90억 달러 미만으로 내려가면서 재무상태표도 더욱 강화되었습니다. 이러한 실적의 견조함과 안타미나 은 스트리밍 계약에서 발생한 대금을 바탕으로, 저희는 최종 배당금 50억 달러를 결정했습니다. 이에 따라 연간 총배당금은 87억 달러로, 최근 4년 중 최고 수준입니다.

실적 브리지(워터폴)에서도 익숙한 흐름이 나타납니다. 구리 가격은 35%, 철광석 가격은 3% 상승하며 분명한 호재로 작용했지만, 저희의 운영 성과와 비용 통제를 통해 그 혜택을 온전히 확보할 수 있었습니다. 그룹 전반에서 환율 압력, 인플레이션, 디젤 및 자산 가격 상승에도 불구하고 단위비용은 6% 이상 개선되었습니다. 이러한 강한 성과는 포트폴리오 전반에서 달성되었습니다. 구리 사업은 EBITDA 180억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 그룹 전체의 54%를 차지했고 마진은 70%였습니다. 운영 성과에 더해 부산물에서 45억 달러가 기여하면서, 에스콘디다에서는 단위비용이 10% 개선되었고 코퍼 SA에서는 70%를 넘는 개선을 기록하는 등 매우 인상적인 결과를 거뒀습니다. WAIO는 생산과 출하 모두에서 사상 최고치를 달성했습니다. 또 한 해 실제 비용 감소를 달성했으며, C1 단위비용은 1% 증가에 그쳤습니다.

제강용 석탄 부문에서는 BMA가 지난 2년간 생산량을 10% 늘리고 최근 5년 내 최대 스트리핑(폐석 제거) 물량을 기록하는 등 성과 개선을 지속하고 있습니다. 이 슬라이드는 BOS와 성과 간의 뚜렷한 상관관계를 보여줍니다. OEE가 높을수록 당사의 운영은 더 안정적이고 생산성이 더 높아집니다. 이는 자산 전반과 공정 전반, 그리고 시간의 흐름에 걸쳐 확인할 수 있습니다. 이 마지막 포인트가 매우 중요합니다. 브랜던이 말했듯이, 이러한 효과는 하루아침에 지속적으로 실현되는 것이 아닙니다. WAIO에서는 철도 생산성의 꾸준한 개선이 사상 최고 출하를 뒷받침했습니다. 코퍼 SA에서는 지난 대규모 정비 캠페인 이후 제련소에서 전년 대비 기록을 이어가며 운영 안정성을 개선했습니다. 에스콘디다에서는 채굴 물량과 선광 처리량 모두에서 사상 최고치를 달성해 품위(grade) 영향 일부를 상쇄하는 데 기여했습니다. 이는 손익에 실질적인 영향을 미칩니다. WAIO를 예로 들어보겠습니다.

WAIO는 7년 연속으로 세계에서 가장 낮은 비용의 주요 철광석 생산업체 지위를 유지했으며, 코로나19 이후 실질 기준으로 비용을 절감한 유일한 주요 생산업체이기도 합니다. 2026년 한 해만 놓고도, 이는 실질 기준으로 1억 달러를 넘는 비용 절감으로 누적되었습니다. 당사의 2027년 가이던스는 비용 리더십을 유지할 것임을 시사합니다. 왜 우리는 운영 탁월성에 그렇게 집중하고 있을까요? 첫째, 이는 사이클 전반에 걸친 회복탄력성을 제공하기 때문입니다. 또한 인플레이션 환경에서는 한계비용이 상승해, 업계 전반에서 원자재 가격이 더 높아지는 결과로 이어집니다. 이는 BHP와 같이 저비용 자산을 보유한 신뢰도 높은 운영자에게 더 높은 마진을 확보할 수 있는 역량을 제공합니다. 이는 당사의 현금흐름에서 확인하실 수 있습니다. 의도적으로 구축한 당사의 다각화 포트폴리오 또한 또 하나의 경쟁우위입니다. 이는 다양한 시장 환경 전반에서 견조한 현금흐름을 뒷받침합니다. 이를 통해 저희는 성장에 투자하고 주주 여러분께 견조한 수익을 제공할 수 있습니다.