오북 홀딩스 26년 2분기 어닝콜

여러분 안녕하세요, OBOOK 홀딩스 2026년 상반기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. OBOOK 홀딩스는 OwlTing 그룹 브랜드로 운영되고 있으므로 오늘 콜에서는 회사를 OwlTing이라고 지칭하겠습니다. 이번 콜은 사전 녹음된 내용입니다. 저는 투자자 관계 담당 이사 헨리 팬이며 오늘 진행을 맡겠습니다. 함께하는 분들은 창립자 겸 최고경영자 다렌 왕과 최고재무책임자 위니 린입니다. 시작에 앞서 오늘 논의 내용에는 미래 예측성 발언이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이 발언들은 실제 결과가 현재 기대치와 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 이러한 위험과 불확실성에 대한 자세한 내용은 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 자료를 참조해 주시기 바랍니다. 지난 수년간 저희는 글로벌 스테이블코인 결제를 지원하기 위한 규제, 은행, 컴플라이언스, 정산, 기술 인프라에 투자해왔습니다.

2026년 상반기에는 인프라 구축과 고객 온보딩에서 라이브 프로덕션 및 거래 처리로 전환을 시작했습니다. 따라서 상반기 재무 실적은 이러한 상업화 초기 단계만을 반영하고 있으며, 최근 운영 데이터는 기간 종료 후 훨씬 다른 수준의 활동을 보여줍니다. 이 점은 오늘 회사를 평가할 때 특히 중요하다고 생각합니다. 상반기는 주로 플랫폼 상업화를 준비하기 위한 비용 기반과 인프라를 반영합니다. 최근에 확인되는 운영 데이터는 그 인프라가 점점 더 기업 고객에 의해 활용되고 있음을 보여주기 시작합니다. 투자자분들이 앞으로 우리의 진전을 평가할 때, 단일 월별 데이터 포인트보다 더 중요한 몇 가지 요소가 있다고 믿습니다. 첫째는 생산 전환율로, 고객이 계약 체결과 통합에서 반복적인 라이브 거래 활동으로 얼마나 빨리 전환하는가입니다.

둘째는 활용도이며, 고객이 프로덕션에 진입한 후 거래 활동이 어떻게 성장하는가입니다. 셋째는 경제성으로, 활용도 증가와 수익 구성 변화가 궁극적으로 총이익과 영업 레버리지로 어떻게 전환되는가입니다. 이것들이 OwlPay가 상업화에서 규모 확장으로 나아갈 때 투자자들이 점점 더 집중해야 할 연결 고리라고 생각합니다. 다렌이 상업적 진전, 기간 이후 운영 모멘텀, 기업 정산 네트워크 개발, 그리고 스테이블코인 기반 글로벌 결제에서 보는 장기 기회에 대해 말씀드릴 것입니다. 그 후 위니가 1분기 재무 실적을 검토하고 거래량 확장에 따라 재무 모델이 어떻게 진화할 것으로 예상되는지 설명할 예정입니다. 오늘 논의하는 장기 목표, 즉 2030년 매출 목표와 장기 마진 목표는 전략적 목표이며 단기 재무 가이드로 해석되어서는 안 됩니다. 그럼 이제 통화를 당사의 창립자 겸 최고경영자인 다렌 왕에게 넘기겠습니다.

다렌, 말씀해 주시기 바랍니다. 감사합니다, 헨리.

여러분 안녕하세요, OBOOK 홀딩스 2026년 상반기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 투자자분들이 명확히 이해하시길 바라는 한 가지가 있습니다. 2026년 하반기에 접어든 OwlTing은 상반기 재무제표에 반영된 회사와는 매우 다른 발전 단계에 있습니다. 지난 수년간 우리는 글로벌 기업 결제를 지원하기 위해 필요한 인프라 구축에 상당한 시간과 자원을 투자해 왔습니다. 여기에는 규제 라이선스, 은행 연결, 컴플라이언스, 스테이블코인 정산, 현지 지급 능력, 유동성 관리, 그리고 OwlPay의 기업 결제 오케스트레이션 기술이 포함됩니다. 이 모든 투자의 공통점은 매출이 진정으로 확장되기 전에 인프라의 대부분이 구축되어야 한다는 점입니다. 올해 상반기 동안 OwlPay는 중요한 전환점을 넘었다고 생각합니다. 우리는 인프라 구축 단계에서 상업화 단계로 이동하기 시작했습니다.

하반기에 접어들면서 다음 단계는 점점 한 가지에 집중되고 있습니다: 규모 확장입니다. 오늘은 지난 몇 달간의 운영 및 고객 활동 데이터를 통해 우리가 그 전환에 점점 더 확신을 갖게 된 이유를 설명하고자 합니다. 투자자분들이 최근 운영 데이터를 단순히 거래량 증가로만 보지 않으셨으면 합니다. 저에게 더 중요한 의미는 이 데이터가 우리가 지난 수년간 구축해온 것을 검증하기 시작했다는 점입니다. OwlPay는 단순한 국경 간 결제 플랫폼에서 글로벌 기업 정산 네트워크로 진화하고 있습니다. 우리는 단순히 거래가 더 많아지는 것을 보고 있는 것이 아닙니다. 더 많은 기업들이 온보딩 단계를 넘어 실제 운영 단계로 넘어가는 것을 보고 있습니다. 더 많은 시장에서 실질적인 결제 흐름이 나타나고 있습니다. 추가적인 결제 경로가 활성화되고 있으며, 은행, 유동성, 라우팅, 현지 정산 등에서 우리의 역량을 점차 심화시키고 있습니다.

이 모든 것들이 함께 일어날 때, 비즈니스의 본질이 변화하기 시작합니다. 첫 번째 신호는 거래 활동의 속도입니다. 하버 내 결제 수단 중 하나인 서클 페이먼트 네트워크(CPN)에 대해 먼저 말씀드리겠습니다. CPN은 하버의 광범위한 다중 결제 수단 아키텍처 내에서 중요한 결제 수단입니다. 하버 전체 거래량의 전부는 아닙니다. 올해 초만 해도 CPN 활동은 아직 매우 초기의 파일럿 단계에 있었습니다. 그 이후로 고객과 결제 흐름이 본격 운영 단계로 넘어가면서 CPN 결제 거래 활동이 크게 증가했습니다. 동시에 플랫폼이 확장됨에 따라 거래 실행 품질도 크게 개선되었습니다. 따라서 우리가 보고 있는 것은 단순히 거래 활동 증가만이 아닙니다. 거래 활동 증가와 함께 실행 신뢰성도 향상되고 있습니다. 이것이 중요한 이유는 기업 결제 인프라는 두 가지를 모두 충족해야 하기 때문입니다. 신뢰할 수 없는 실행과 함께 거래량만 많아서는 확장 가능한 인프라가 될 수 없습니다.

컴플라이언스, 거래 검증, 유동성 관리, 정산 운영 전반에서 이룬 진전은 점점 더 크고 일관된 기업 거래 흐름을 지원할 수 있게 해주고 있습니다. 상업화 시기는 기업 활성화 속도와 초기 파일럿 활동에서 반복적인 본격 운영으로의 전환에 의해 결정되었습니다. 플랫폼이 확장됨에 따라 우리는 계속해서 실행을 최적화하고 있으며, 이 기회를 장기적인 본격 운영 전환과 반복적인 기업 이용 관점에서 보고 있습니다. 별도로, 비자 다이렉트는 OwlPay에 카드 자금 결제 채널을 추가하여, 적격 사용자에게 기존 은행 기반 채널과 함께 더 편리한 거래 시작 및 자금 조달 방법을 제공합니다. 이러한 기능을 계속 확장하는 동시에, 필요한 컴플라이언스 기준을 유지하며 KYC 및 온보딩 경험도 간소화하고 있습니다. 현재 진행 상황을 바탕으로, 2026년 4분기 중 비자 다이렉트를 통한 거래 활동을 확인할 수 있을 것으로 예상합니다.

시간이 지남에 따라 이 제품 개선이 OwlPay 접근성을 높이고 더 넓은 채택을 지원할 수 있을 것으로 믿습니다. 두 번째 신호는 기업 수요의 확장입니다. 우리 기업 파이프라인도 계속 확장되고 있습니다. 상업화된 파이프라인을 통해 점점 더 많은 기업들이 초기 접촉 단계에서 계약 체결, 통합, 온보딩 단계로 진행되고 있습니다. 현재 약 80개의 계약된 기업 관계를 보유하고 있으며, 이 기반을 훨씬 넘어서는 더 광범위한 파이프라인이 확장되고 있습니다. 수요의 구성도 점점 더 다양해지고 있습니다. 결제 제공업체, 핀테크 기업, 디지털 금융 인프라 기업, 금융 기관, 그리고 국경 간 자금 관리 및 결제 수요가 있는 기업들로부터 기회를 확인하고 있습니다. 이들 기회의 상당수는 아직 판매, 통합 또는 온보딩 단계에 있으며 생산량 단계에 이르지 못했습니다. 이들은 우리가 보고 있는 수요의 폭을 보여주는 중요한 지표입니다.

우리가 집중하는 질문은 더 이상 단순히 몇 개의 기업 고객과 계약할 수 있느냐가 아닙니다. 더 중요한 질문은 계약된 기업을 얼마나 빠르게 온보딩에서 생산 단계로 전환시킬 수 있느냐입니다. 생산 단계에 들어가면, 그들의 기존 결제 활동 중 얼마나 많은 부분을 궁극적으로 확보할 수 있을까요? 이것이 우리가 생산 전환과 지갑 점유율을 바라보는 방식입니다. 개별 경로에서 다대다 네트워크로의 전환입니다. 고객 수요의 성격도 변화하고 있습니다. 기업 고객들은 점점 단일 출발지와 도착지 경로가 아닌 여러 지역에 걸친 결제 및 정산 연결성을 원하고 있습니다. 주요 선진국 및 신흥 시장 전반에서, 공통 정산 인프라를 통해 여러 지역에 접근해야 하는 고객들로부터 수요가 나타나고 있습니다. 이들 기회 중 다수는 여전히 판매 또는 온보딩 단계에 있으며 아직 생산량 단계는 아니지만, 이를 종합하면 중요한 신호를 제공합니다.

하버의 수요는 더 이상 소수의 개별 국경 간 경로에 집중되어 있지 않습니다. 점점 더 다대다 정산 네트워크로 발전하여 여러 지역과 금융 시스템에 걸쳐 기업들을 연결하고 있습니다. 이는 하버의 장기 가치가 단일 경로에 의존해서는 안 된다는 점에서 중요합니다. 가치는 점점 네트워크 연결성 자체에서 나오고 있습니다. 우리는 또한 동일한 하버 아키텍처가 서로 다른 은행 시스템, 규제 환경 및 고객 요구 사항 전반에서 작동하는 것을 보기 시작했습니다. 만약 우리의 모든 성장이 단일 고객이나 단일 경로에서 나왔다면, 우리는 하나의 사용 사례만 입증한 것입니다. 대신, 우리는 다양한 시장에서 복제할 수 있는 정산 아키텍처를 검증하기 시작하고 있습니다. 우리에게 중요한 것은 단순히 개별 경로의 현재 규모가 아닙니다. 우리는 한 시장이 더 넓은 OwlPay 정산 네트워크에서 중요한 노드가 될 수 있는지 여부를 보고 있습니다. 거래 활동의 성격은 점점 기업 중심으로 변하고 있습니다.

또 다른 중요한 지표는 결제 활동 자체의 구성입니다. 완료된 CPN 정산 거래량 중 약 43%는 국경 간 공급망 및 국제 무역 결제와 관련되어 있습니다. 또 다른 37%는 재무 유동성 관리, 지역 정산 계좌 자금 조달, 크로스 플랫폼 자금 이동을 포함한 핀테크 기관 및 디지털 결제 제공업체에서 나왔습니다. 이 두 범주는 현재 CPN 정산 거래 활동의 거의 80%를 차지합니다. 이 점이 중요하다고 생각하는 이유는 우리가 보는 활동이 주로 단기 투기나 소비자 암호화폐 거래에 의존하지 않는다는 것을 보여주기 때문입니다. 이는 점점 더 실물 경제 활동, 기업 무역, 재무 관리, 유동성 관리 및 기관 간 국경 간 금융 흐름과 연결되고 있습니다. 이러한 사용 사례는 반복될 수 있습니다. 기업은 공급자에게 단 한 번만 대금을 지불하지 않습니다. 핀테크 회사도 재무 유동성을 단 한 번만 재조정하지 않습니다.

하버가 기업 고객의 운영 워크플로우에 통합되면, 이러한 흐름은 매일, 매주, 매월 반복될 수 있습니다. 반복되는 특성은 기업 정산 인프라와 단일 결제 거래 간 가장 중요한 차이점 중 하나입니다. 우리의 사이트 고객 기반도 지갑 인프라, 국경 간 송금, 스테이블코인 결제 조율, B2B 서비스, 국제 무역 정산, 공급자 결제, 핀테크 인프라, 기관 재무 등 다양한 분야로 점점 더 분산되고 있습니다. 이러한 다양성은 시간이 지남에 따라 네트워크의 유용성과 밀도를 높일 수 있습니다. 우리는 직접 정산 인프라를 구축할 수 있는 능력을 입증했습니다. 시장에서는 아직 충분히 인식하지 못하는 또 다른 역량이 있다고 생각합니다. OwlPay는 단순히 제3자 결제 API를 연결하는 것만이 아닙니다. 우리는 직접 은행 및 정산 인프라를 구축하고 운영한 경험도 가지고 있습니다. 가장 명확한 예는 미국입니다. 역사적으로, 우리의 미국 직접 은행 결제망은 누적 거래량이 14억 달러를 넘었습니다.

저에게 이것은 중요한 증거입니다. 이는 OwlPay가 단순한 조율 이상의 역량을 갖추고 있음을 보여줍니다. 우리는 직접 금융 인프라를 구축, 운영, 확장한 경험이 있습니다. 오늘날 우리에게 중요한 질문은 단순히 이것을 할 수 있느냐가 아닙니다. 어떤 시장에서 이 역량을 복제하는 것이 전략적이고 경제적으로 가장 합리적인가 하는 점입니다. 충분한 거래 밀도, 기업 수요, 규제 우위, 매력적인 경제성이 있는 곳에서는 시간이 지남에 따라 직접 은행 및 정산 연결을 선별적으로 강화할 수 있습니다. 이는 정산 신뢰성, 라우팅 유연성, 고객 경험, 거래 경제성을 개선할 수 있습니다. 중요한 점은 현지 인프라가 구축되면 단일 고객만을 위한 것이 아니라는 것입니다. 동일한 은행, 유동성, 정산 인프라는 다중 허브 또는 기업 고객과 다수의 거래 흐름을 지원할 수 있습니다. 이것이 우리가 더 큰 네트워크 규모가 궁극적으로 운영 레버리지를 창출할 수 있다고 믿는 방법 중 하나입니다.