마그나 인터내셔널 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 2026년 3분기 실적을 다루는 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저와 함께 스와미 코타기리와 필 프라카사가 참석했습니다. 어제 이사회가 열려 2026년 3분기 실적과 수정된 전망을 승인했습니다. 두 가지 내용을 담은 보도자료를 오늘 아침 발표했습니다. 오늘 보도자료와 컨퍼런스콜 웹캐스트, 콜과 함께 제공되는 프레젠테이션 자료, 수정된 분기 재무 리뷰는 모두 당사 웹사이트 magna.com의 투자자관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 시작하기에 앞서 다시 한번 말씀드리면, 오늘 논의에는 관련 증권법의 의미에 따른 미래예측 정보 또는 미래예측 진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 진술에는 특정 위험과 가정, 불확실성이 수반되며, 이로 인해 회사의 실제 실적이나 향후 실적 및 성과가 해당 진술에 명시되거나 암시된 내용과 크게 달라질 수 있습니다.

세이프 하버 면책 고지의 전문은 오늘 발표된 보도자료를 참조해 주십시오. 오늘 논평과 관련해 프레젠테이션 자료에 포함된 유의사항 슬라이드도 참조해 주시기 바랍니다. 그럼 스와미에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 루이스. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 참석해 주셔서 감사합니다. 여러분의 소중한 시간과 관심에 감사드립니다. 시작하겠습니다. 이번 분기 실적에 만족합니다. 규율 있는 실행과 여러 부문에서의 진전을 바탕으로 마진을 지속적으로 확대하며, 이번 분기에도 견조한 실적을 달성했습니다. 이번 분기 매출은 경량 차량 생산 감소와 앞서 발표한 사업 매각을 반영해 4% 감소했습니다. 그러나 시장 대비 가중 유기적 성장률은 플러스를 기록했습니다. 조정 EBIT는 11% 증가했으며, 조정 EBIT 마진은 90bp 확대된 6.8%를 기록했습니다. 조정 EPS는 38% 상승한 1.83달러를 기록했습니다. 이러한 실적은 운영 우수성 제고 이니셔티브의 지속적인 진전과 일부 4분기 예정분을 앞당긴 것을 포함해 상업적 현안을 해결한 성과를 반영합니다. 무엇보다도 사업의 기초적인 영업 실적이 계속 개선되고 있습니다.

견조한 잉여현금흐름은 영업 실적의 지속적인 개선과 사업의 현금 창출 역량을 보여주는 또 다른 증거입니다. 이번 분기에 영업현금흐름 9억 5,000만 달러와 잉여현금흐름 5억 8,400만 달러를 창출했습니다. 분기 말 기준 레버리지는 목표 범위 내에서 안정적으로 유지됐으며, 보유 현금 14억 달러를 바탕으로 지속적인 재무 유연성을 확보했습니다. 연초 이후의 견조한 실적을 바탕으로 2026년 연간 전망을 업데이트했습니다. 중국의 차량 생산 감소와 불리한 프로그램 구성을 반영해 매출 전망을 낮췄으며, 조정 EBIT 마진 전망 범위는 좁혔습니다. 그러나 조정 EPS 전망 범위의 중간값은 유지했습니다. 또한 연초 이후의 양호한 흐름과 현금흐름 추이에 대한 자신감을 반영해 잉여현금흐름 전망 범위를 상향했습니다.

이러한 전망 조정은 생산 감소를 감내하면서도 수익성과 현금 창출을 개선할 수 있는 당사의 역량을 보여줍니다. 당사는 검증된 자본 배분 원칙을 흔들림 없이 실행하고 있습니다. 수익성 있는 유기적 성장을 더욱 뒷받침하기 위해 사업에 지속적으로 투자하는 한편, 주주들에게 상당한 규모의 자본을 환원하고 있습니다. 이번 분기에 자사주 매입을 통한 5억 2,900만 달러를 포함해 총 6억 5,800만 달러를 주주들에게 환원했습니다. 10월에 기존 자사주 매입 승인을 모두 집행해 잔여 주식 130만 주를 매입했으며, 이사회는 2,580만 주 규모의 신규 정기 자사주 매입 프로그램을 승인했습니다. 마지막으로 3분기에 루프톱 시스템즈 사업과 북미 조명 사업의 매각을 완료했으며, 나머지 사업 매각은 4분기에 마무리할 예정입니다. 전 세계적으로 사업을 확대하고 유연한 차량 제조 모델의 가치를 입증하고 있는 완성차 부문에 대해 잠시 말씀드리고자 합니다.

애리조나주 메사에서는 기존 자율주행차 개조 시설에서 웨이모를 위한 신규 차량 프로그램 두 개를 출시하고 생산을 확대하고 있습니다. 오스트리아 그라츠에서는 샤오펑과 광저우자동차그룹을 위해 총 6대의 차량을 조립했습니다. 그라츠에서 네 번째 모델인 G9L 출시를 준비하고 있으며, 이를 통해 샤오펑의 유럽 현지화 전략을 지원하고 있습니다. 올해 초 출시된 아이온 UT를 포함해 광저우자동차그룹의 모델 두 종도 생산했습니다. 중국에서는 합작회사가 완전히 새로워진 알파 T7의 생산을 확대하고 있습니다. 알파 T7은 합작회사가 생산하는 다섯 번째 아크폭스 모델입니다. 이러한 프로그램은 유연하고 최첨단인 제조 역량을 바탕으로 여러 지역에서 신규 고객과 기존 고객을 지원할 수 있음을 보여줍니다. 또한 추가 고객과의 논의를 이끌어내고, 신규 차량 프로그램에 마그나의 시스템 콘텐츠를 더 많이 적용할 기회를 만들고 있습니다. 핵심 제품 분야 전반에서도 계속해서 신규 사업을 수주하고 있습니다.

북미에 기반을 둔 글로벌 주문자상표부착생산 업체로부터 트랜스퍼 케이스, 후륜 구동 모듈 및 전륜 구동 장치를 수주했습니다. 2028년에 출시되는 이 신규 프로그램은 사륜구동 분야에서 선도적인 시장 지위를 더욱 강화해 줄 것입니다. 또한 북미에 기반을 둔 글로벌 주문자상표부착생산 업체에 현재 공급 중인 스마트 글라스 시스템용 액추에이터 물량을 추가로 수주했습니다. 이 글로벌 프로그램은 2027년에 출시되며, 당사의 3대 핵심 시장에 걸쳐 적용되고 새로운 글로벌 규제 요건을 충족하도록 지원합니다. 이번 수주는 주요 제품 분야에서 마그나가 보유한 탄탄한 기술력을 다시 한번 입증합니다. 마지막으로, 혁신을 향한 당사의 노력이 업계에서 계속 인정받고 있습니다. 당사의 기술 세 가지가 오토모티브 뉴스 페이스 어워드 최종 후보에 올랐고, 두 가지는 페이스 파일럿 어워드 최종 후보에 선정됐습니다. 수상 결과는 11월에 발표될 예정입니다. 최종 후보에 오른 기술들은 당사의 여러 역량 분야를 아우르며, 포트폴리오 전반에 걸친 탄탄한 경쟁력을 보여줍니다. 그럼 필에게 통화를 넘기겠습니다.

고맙습니다, 스와미. 여러분, 좋은 아침입니다. 15번 슬라이드에서 3분기 호실적을 요약하며 말씀을 시작하겠습니다. 분기 매출은 101억 달러로 전년 동기 대비 약 4% 감소했습니다. 조정 EBIT 마진은 90bp 개선된 6.8%를 기록했습니다. 조정 주당순이익은 38% 증가한 1.83달러였으며, 잉여현금흐름은 5억 8,400만 달러로 견조했습니다. 이 지표들은 모두 당사 예상치를 웃돌았으며, 올해 상반기 6개월 동안 나타난 성장세를 이어갔습니다. 이제 몇 가지 세부 내용을 설명드리겠습니다. 16번 슬라이드의 매출부터 살펴보겠습니다. 말씀드린 대로 3분기 매출은 전체적으로 전년 동기 대비 약 4% 감소했습니다. 사업 매각과 환율 변동의 영향을 제외하면 매출은 유기적으로 2.1% 감소했습니다. 이에 비해 분기 중 전 세계 경차 생산은 약 3% 감소했습니다. 마그나의 매출 비중을 반영한 기준으로는 경차 생산이 2.6% 감소한 것으로 추정합니다.

이에 따라 연결 기준으로 마그나는 시장 대비 약 0.5%의 초과 성장을 기록했으며, 완성차 부문을 제외하면 1%의 초과 성장을 기록했습니다. 매출 변동 내역을 보면, 생산량과 신차 출시 및 기타 요인으로 매출이 1억 5,000만 달러 감소했습니다. 이 감소는 주로 경차 생산 감소, 포드 이스케이프를 포함한 일부 프로그램의 생산 종료, 그리고 통상적인 고객 가격 인하를 반영합니다. 지프 체로키와 메르세데스-벤츠 GLB 및 GLC를 포함한 신규 프로그램 출시가 이러한 영향을 일부 상쇄했습니다. 완성차 매출은 생산 대수가 늘었음에도 유기적으로 7,400만 달러 감소했습니다. 생산 대수 증가는 그라츠에서 부가가치 기준으로 매출을 인식하는 신형 프로그램인 샤오펑과 GAC가 견인했습니다. 매출을 일반적으로 총원가 기준으로 인식하는 다른 고객사의 생산 대수는 전년 대비 감소했으며, 여기에는 BMW Z4와 토요타 수프라의 생산 종료가 포함됩니다.

이러한 제품 구성 변화로 조립 매출액은 순감했지만 마진은 높아졌습니다. 엔지니어링 매출도 당사 예상에 부합하게 감소했습니다. 루프탑 시스템 및 완성차 조명 사업의 매각으로 분기 매출이 1억 6,500만 달러 감소했습니다. 마지막으로, 순달러 강세를 반영한 환율 환산으로 매출이 1,400만 달러 감소했습니다. 이제 17페이지의 EBIT를 살펴보겠습니다. 3분기 조정 EBIT는 6억 8,300만 달러로, 전년 대비 7,000만 달러, 즉 11% 증가했습니다. 조정 EBIT 마진은 6.8%로, 90bp 개선됐습니다. 3분기 운영 물량 및 기타 요인은 마진에 약 120bp 기여했습니다. 이러한 개선은 주로 순수하게 유리한 상업적 요인과 정상적인 고객 가격 인하를 반영한 운영 우수성 이니셔티브의 영향에 기인합니다. 또한 이전 구조조정 조치와 마그나 평균보다 낮은 마진을 기록하던 사업의 매각으로도 수혜를 입었습니다.

이러한 요인은 유기적 매출 물량 감소에 따른 이익 감소, 불리한 순환율 영향, 이익 배분 및 인센티브 보상 증가로 일부 상쇄됐습니다. 아울러 순관세 비용 감소가 마진에 약 30bp 기여했습니다. 비용은 소폭 감소했으며, 지난해보다 관세 비용을 더 빠르게 회수하고 있습니다. 관세 상황은 계속 변하고 있지만, 현재는 연간 순관세 부담이 지난해와 비슷한 수준일 것으로 예상합니다. 원자재 비용 상승으로 마진이 약 50bp 낮아졌습니다. 이전 분기에도 말씀드렸듯이, 몇몇 주요 원자재 전반에서 인플레이션이 지속되고 있습니다. 이번 분기에는 부담 요인으로 작용했지만, 시간이 지나면서 이러한 비용 상승분을 상당 부분 완화하거나 회수할 수 있을 것으로 예상합니다. 지분법손익 감소로 마진이 약 10bp 낮아졌습니다.

이는 주로 매출 감소와 불리한 제품 구성, 그리고 지분법 적용 대상인 일부 관계사의 법인세 비용 증가를 반영합니다. 18페이지에서 EBIT 아래 항목을 살펴보면, 이자 비용은 지난해보다 3,000만 달러 감소했습니다. 지난해 발생했으나 반복되지 않은 일회성 이자 비용과, 견조한 현금흐름에 힘입은 계절성 단기 차입 감소가 개선을 이끌었습니다. 3분기 조정 세율은 22.4%로, 전년 대비 410bp 개선됐으며 당사 예상보다도 양호했습니다. 연간 조정 세율은 이제 약 22%로 예상합니다. 3분기 조정 주당순이익은 순이익 증가와 지난 12개월 동안 완료한 자사주 매입으로 희석주식 수가 6% 감소한 데 힘입어 38% 증가한 1.83달러를 기록했습니다.

이어서 19페이지에 요약된 사업 부문별 실적을 간략히 살펴보겠습니다. 전 사업 부문에서 글로벌 경량차 생산 감소의 영향을 받았습니다. 파워 앤 비전의 보고 매출에는 루프톱 사업과 조명 사업의 매각 영향도 반영돼 있습니다. 사업 매각과 환율 변동 효과를 제외하면 파워 앤 비전의 분기 매출은 유기적으로 약 2% 증가했습니다. 시트 부문 매출은 포드 루이빌 공장의 대규모 모델 변경과 향후 예정된 프로그램 출시를 위한 BMW 스파턴버그 공장의 설비 재정비로 부정적인 영향을 받았습니다. 완성차 부문 매출은 예상대로 8% 감소했습니다. 차량 판매 대수는 증가했지만, 전체 비용을 반영한 프로그램의 매출 감소와 엔지니어링 매출 감소가 신규 부가가치 프로그램 및 그라츠에서 중국 완성차 업체를 대상으로 한 판매의 마진 상승으로 일부만 상쇄됐습니다.