크레도 테크놀로지 그룹 홀딩 Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026

네. 크레도는 고속 커넥티비티 솔루션에 특화된 순수 플레이 기업입니다. AI 인프라에서 저희가 수행하는 역할은 네트워크 전반에서 데이터를 신뢰성 있고 효율적으로 이동시키는 것입니다. 구체적으로는, AI 클러스터가 본격적으로 확대되면서 저희 사업도 크게 성장했습니다. GPU에서 GPU로, 스위치에서 스위치로 연결한다는 점에서 저희가 그 역할을 담당하고 있습니다. 저희는 고객이 가치가 큰 컴퓨팅 자원을 최적화할 수 있도록 돕습니다. 저희의 ‘노스 스타’는 결국 신뢰성과 전력 효율입니다. 며칠 만에(수주가 아니라) 더 빠르게 클러스터를 가동할 수 있도록 돕는 솔루션을 제공할 수 있다면, 그로 인한 재무적 효과는 매우 큽니다. 또한 클러스터 가용성을 99.9%로 유지할 수 있다면, 그에 따른 수익(리턴)도 매우 큽니다. 저희는 밀리미터 길이부터 킬로미터 길이까지, 폭넓은 범위의 솔루션에 집중하고 있습니다.

저희의 핵심(플래그십) 제품은 시스템 레벨 솔루션이라고 할 수 있는데, 반도체 회사로서 저희는 매우 독창적이고 차별화된 최첨단 SerDes IP를 보유하고 있습니다. 이 플랫폼을 기반으로 반도체 솔루션을 구축하고, 그뿐 아니라 시스템 레벨로 확장해 완전한 커넥티비티 솔루션을 설계해 왔습니다. 회사가 성장해 나가면서 그런 모습을 점점 더 많이 보시게 될 것입니다. 이 스토리를 처음 접하시는 분들께 말씀드리자면, 지난 3~4년은 정말 놀라운 이야기였습니다. IPO 당시로 돌아가 보면, 매출은 2억 달러 미만이었습니다. 지난 2년 동안 저희는 매출을 두 배 이상 늘렸고, 이어서 세 배 이상으로 확대했습니다. 실제로 그 기간 동안 6개 분기 연속으로 전분기 대비 20%를 넘는 순차 성장을 달성했습니다. 그 결과, 2027회계연도로 들어가는 시점의 기반 매출이 13억 달러를 상회하게 됩니다.

저희는 연중 내내 분기 기준 전분기 대비 10% 이상 수준으로 성장하겠다고 말씀드린 바 있습니다. 그리고 현재 저희가 공략하는 시장들을 보면, 그 시장 기회는 수백억 달러 규모로 측정할 수 있다고 생각합니다. 지금까지 놀라운 성장세를 보여드렸지만, 제 생각에 이 성장 스토리는 아직도 초기 단계에 있습니다.

네. 제가 이 역할을 맡은 지 13년 됐는데, 처음 그 질문을 받은 건 약 12년 전이었습니다. 당시 제가 크레도(Credo)가 구리와 광(옵티컬) 모두를 위한 연결 솔루션을 개발하는 회사가 될 것이라고 말씀드릴 때였죠. 그때는 데이터센터 내 구리(동선) 연결 비중이 95%를 넘었고, 지금도 같은 비율이 유지되고 있습니다. 다만, 지난 5~6년 동안 저희는 구리의 수명을 연장하는 데 매우 성공적이었습니다. 그 결과 저희는 앞으로 매출이 수십억 달러 규모가 될 회사로 성장했습니다. 지난 몇 년간의 투자는 실제 혁신과 판을 바꾸는(disruption) 관점에서 거의 전적으로 광(옵티컬) 영역에 집중돼 왔습니다. 고객은 해당 연결의 요구사항에 따라 어떤 종류의 연결 솔루션을 사용할지 결정하게 됩니다. 구리(동선)를 쓸 수 있는 짧은 구간 연결에서는 논쟁이 끝났습니다.

구리는 본질적으로 더 신뢰성이 높고 전력 효율이 더 좋으며, 많은 경우 비용도 더 낮기 때문에 사용될 것입니다. 구리(동선)로 구현할 수 있는 거리보다 더 긴 연결이 필요할 때는, 물론 광(옵티컬)이 기본 선택지가 됩니다. 그리고 그로 인해 기회가 생기는데, 레이저 기반 솔루션은 구리에 비해 근본적인 신뢰성 과제가 있기 때문입니다. 구리는 아마도 100배, 혹은 1,000배 더 신뢰성이 높습니다. AI 클러스터가 시장에서 훨씬 더 큰 비중을 차지하게 되면서 신뢰성의 중요성이 크게 커지고 있고, 또한 GPU나 NIC에서 첫 번째 스위칭 계층까지의 연결에는 이중화가 없다는 점을 고려하면요. 이제 수만 개의 GPU가 모두 서로 연결돼 있고 서로에게 의존하고 있습니다. 더 높은 신뢰성에 대한 요구가 점점 커지고 있습니다. 그게 저희의 노스스타(North Star)입니다, 그렇죠? 그게 저희의 차별화 요소이고, 이 부분은 조금 더 자세히 말씀드리겠습니다.

다만 이 논쟁과 관련해서는, 저희는 결국 이질적(heterogeneous)인 구성이 될 것이라고 보고 있습니다. 저희는 밀리미터부터 킬로미터까지, 구리(동선)부터 광(옵티컬)까지 아우르는 완전한 솔루션 포트폴리오를 갖추고 있습니다. 옵티컬 쪽도 마찬가지로, 저희는 레이저 기반뿐만 아니라 마이크로 이미터 등 다양한 종류의 광원을 갖추고 있습니다. 그래서 저희는 그 논의에 대해 특정 입장에 치우치지 않습니다만, 일부에서는 저희를 구리(동선) 회사로 인식하기도 합니다. 저희는 매체에 구애받지 않는 연결성(connectivity) 회사라고 스스로를 정의합니다.

글쎄요, 그때쯤이면 저희가 폭넓은 연결성(connectivity) 회사라는 점에 대해 매우 강한 공감대가 형성돼 있을 거라고 생각합니다. 제가 강조했듯이, 레이저 기반이면서 신뢰성 측면에서 차별화된 제품으로 저희가 매우 좋은 성과를 내는 모습을 보시게 될 겁니다. 또 서로 다른 광원을 갖춘 모습도 보시게 될 겁니다. 구리(동선) 솔루션에서도 마찬가지로 저희를 보시게 될 겁니다. 플러거블(pluggable) 시장을 폭넓게 공략하는 것에 그치지 않는 회사로 저희를 보시게 될 겁니다. 스케일업 네트워크에서 저희가 큰 비중으로 역할을 하는 모습도 보시게 될 것이고, 향후 몇 년간 더 대중적인 주제가 될 메모리 월(memory wall)과 존재하는 물리적 팬아웃(physical fan-out) 이슈를 해소하는 데 기여하는 회사로도 저희를 보시게 될 겁니다. 5년 후에는, 지난 3~4년 동안 저희가 엄청나게 규모를 키웠음에도 불구하고, 그게 사실 이야기의 시작에 불과했다는 점에서 사람들이 놀랄 거라고 생각합니다.

저희는 훨씬 더 큰 회사가 되어 있을 거라고 봅니다.

네. 첫 번째는 실행력이라고 말씀드리겠습니다. 지난 몇 년간 저희가 걸어온 경로를 보면, 실행력이 단연코 가장 중요합니다. 저희처럼 규모를 키우고 포트폴리오를 넓히면서도 고객에게 동일한 수준의 품질, 신뢰성, 대응력을 제공하는 것을 보장하는 건 결국 실행의 문제입니다. 앞으로 몇 년 동안도 그게 1순위 핵심 우선순위로 계속될 겁니다. 그다음으로는 저희 옵티컬 포트폴리오의 램프(ramp)가 아마 그 목록의 다음일 겁니다.

아직은 아주 초기 단계에 있습니다. 물론 저희는 꽤 오랜 기간 옵티컬 DSP 컴포넌트 공급업체로 활동해 왔고, 그 사업은 매우 잘 진행되고 있습니다. 저희는 최첨단 실리콘 포토닉스 PIC에 집중하는 더스트포토닉스(DustPhotonics) 팀을 인수했습니다. 이를 통해 저희 컴포넌트 포트폴리오가 더 넓어질 겁니다. 또한 저희는 이 분야에서 모듈까지 들어갈 계획이거나, 혹은 신뢰성 문제를 해결하는 매우 차별화된 옵티컬 트랜시버 솔루션인 제로플랩 옵틱스(ZeroFlap Optics)를 구축할 계획입니다. 제가 보기에, 음… 질문이 아마 ‘아웃퍼폼(outperform)’에 관한 거였죠?