서저리 파트너스 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요. Surgery Partners 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘은 최고경영자 에릭 에반스와 최고운영책임자 저스틴 오펜하이머가 함께하고 있습니다. 이번 콜에서는 미래 예측성 발언을 포함할 예정입니다. 이러한 발언과 실제 결과 간에는 차이가 있을 수 있는 위험 요인이 있으며, 이는 오늘 아침 보도자료와 SEC에 제출한 보고서에 설명되어 있습니다. 회사는 이러한 미래 예측성 발언을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 또한, 당사는 성과 평가에 유용하다고 판단되는 비-GAAP 재무지표를 참고할 것입니다. 이들 지표는 오늘 아침 보도자료와 투자자 관계 웹사이트에 게시된 보조 자료에서 가장 적합한 GAAP 지표와 조정한 내용을 확인할 수 있습니다. 이제 에릭 에반스에게 마이크를 넘기겠습니다.

에릭? 감사합니다, 데이브. 모두 안녕하세요.

분기 실적에 대해 말씀드리기 전에, 지난달 발표한 중요한 포트폴리오 최적화 이정표에 대해 언급하고자 합니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 저희는 아이다호폴스 시장 내 마운틴 뷰 병원과 아이다호폴스 커뮤니티 병원에 대한 지분 매각을 위해 파트너인 인터마운틴 헬스와 확정 계약을 체결하고 에스크로에 보관 중입니다. 인터마운틴과는 아이다호뿐만 아니라 유타와 몬태나 내 15개 ASC에서도 오랜 기간 성공적인 파트너십을 유지해 왔으며, 이들 시설은 여전히 저희 포트폴리오에 포함되어 있습니다. 아이다호폴스 시설들은 아이다호폴스 지역에서 고품질의 저렴한 의료 서비스를 제공하는 선호 의료기관이자 선도자로서 탁월한 명성을 쌓아왔습니다. 동시에, 이들 시설은 오늘날 저희의 핵심 단기 입원 수술 중심에서 벗어나 산부인과, 신생아학, 소아과 및 기타 비수술 서비스 라인과 같은 보다 전통적인 급성기 진료 서비스까지 확장되었습니다.

저희는 이 시설들이 인터마운틴과의 파트너십을 바탕으로 계속 성장하며 이 지역사회의 의료 수요를 충족시킬 것이라고 확신합니다. 이번 거래는 지금까지의 전략 검토 과정에서 가장 영향력 있는 부분이며, 계획된 포트폴리오 최적화의 대부분을 차지합니다. 이번 과정에서 저희의 목표는 핵심 단기 입원 수술 시설 포트폴리오에 더욱 집중하여 운영을 단순화하고, 성장을 촉진하며, 재무구조를 강화하는 것이었습니다. 저희는 이 목표를 성공적으로 달성했다고 믿습니다. 투자자들이 회사의 비교 가능한 평가를 할 수 있도록, 오늘 아침 투자자 관계 웹사이트에 게시한 보충 재무 정보에서 이번 거래가 완료된다고 가정할 때 사업 구성 변화에 대한 이해를 돕기 위해 이 시장의 주요 재무 및 비재무 지표를 제공하고 있습니다. 곧 데이브가 거래 관련 재무 사항에 대해 더 자세히 설명할 예정입니다.

저희는 이 추가 정보가 투자자들이 거래 완료 후 회사의 성장 프로필, 마진 프로필 및 자본 구조를 평가하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다. 거래가 완료되는 대로 향후 가이던스를 업데이트할 예정입니다. 이제 2분기 실적으로 넘어가겠습니다. 저희는 매출과 조정 EBITDA 모두 예상치를 상회하는 실적을 달성하여 연간 가이던스를 재확인할 수 있는 자신감을 얻었습니다. 순매출은 약 8억 4,900만 달러로 전년 대비 2.7% 증가했습니다. 조정 EBITDA는 약 1억 2,500만 달러였습니다. 조정 EBITDA 마진은 14.7%였습니다. 연초 이후 누적 기준으로 순매출은 약 16억 6,000만 달러로 3.6% 증가했고, 조정 EBITDA는 약 2억 2,800만 달러였습니다.

저희가 지속적으로 강조해온 바와 같이, 동일 시설 매출은 케이스 수, 중증도, 요율을 포착하기 때문에 플랫폼의 근본적인 성과를 가장 명확하게 보여주는 지표 중 하나입니다. 2분기에는 동일 시설 순매출이 전년 대비 5% 증가했으며, 이 중 4.8%는 중증도 높은 시술에 집중한 결과로 인한 요율 상승에 기인합니다. 연초 이후 누적 기준으로 동일 시설 매출은 4.9% 증가했으며, 동일 시설 케이스 수는 0.8%, 케이스당 순매출은 4% 증가했습니다. 2분기에 약 16만 8,000건의 수술 케이스를 수행했으며, 이는 정형외과 및 혈관 시술에 의해 주도되었고, 중증도 및 관절 관련 수술의 지속적인 견고한 성장을 반영합니다. 지급자 구성 또한 분기 실적에 기여했습니다. 예상대로, 상업용 지급자 비중은 분기별 및 연초 이후 누적 기준 모두 전년 동기 대비 완화되었으며, 정부 지급자 비중은 그에 상응하여 증가했습니다.

이러한 변화는 주로 당사의 대형 수술 병원에서 나타났으며, 이는 연간 가이던스에 반영된 가정과 일치합니다. 중요한 점은, 이를 근본적인 환자 수요 환경 변화가 아닌 예상된 수익 믹스 항목으로 보고 있으며, 당사는 포트폴리오 전반에 걸쳐 중증도, 임상 품질 및 적절한 보상을 추진하는 데 집중하고 있다는 것입니다. 의사 채용 또한 동일 시설 성장 프로필에 중요한 기여 요인입니다. 2분기에 191명의 신규 의사가 당사 시설을 이용하기 시작했으며, 연초 이후 채용 인원은 총 330명에 달합니다. 신규 채용 의사의 구성은 정형외과, 안과, 위장관, 통증 및 기타 서비스 라인을 포함한 다양한 전문 분야에 걸쳐 있으며, 2026년 채용 그룹의 초기 수익 기여도는 작년 그룹 대비 거의 16% 증가했습니다.

이전 분기에서 말씀드린 바와 같이, 이러한 채용 그룹은 의사들이 당사 시설에서 진료량을 늘리면서 시간이 지남에 따라 복리 효과를 냅니다. 당사는 채용 역량, 의사와의 관계, 차별화된 운영 플랫폼이 지속 가능한 성장의 핵심 요소라고 믿고 있습니다. 동일 시설 실적 외에도, 당사는 목표를 정한 신규 개발과 인수합병(M&A) 활동을 통해 성장을 추구하고 있습니다. 분기 말 기준으로 6개의 신규 시설이 건설 중이며, 추가로 7개의 시설이 개발 계획 단계에 있습니다. 이들 프로젝트는 장기적인 중요한 성장 기회이며, 매력적인 시장의 고품질 건강 시스템과 의사 그룹을 기반으로 하고 있습니다. 당사의 M&A 접근 방식은 전략적 적합성, 수익 및 성장 잠재력, 재무 건전성에 미치는 영향을 평가하며 계속해서 신중하게 진행되고 있습니다. 강력한 기회 파이프라인을 유지하고 지속적으로 추구하고 있지만, 연초 이후 완료한 인수 건수는 미미한 수준입니다.

올해는 기존 포트폴리오 최적화, 단기 수술 전략과 맞지 않는 자산 매각, 핵심 성장에 대한 집중 강화에 상당한 노력을 기울였습니다. 연말까지 추가 인수 완료를 예상하지만, 2026년에는 연평균 2억 달러 M&A 투자 목표에는 도달하지 못할 것입니다. 그럼에도 불구하고, ASC 산업이 여전히 분산되어 있고, 당사가 유일한 규모의 완전 독립 ASC 관리 회사라는 독특한 위치와 성공적인 통합 및 의사 파트너 가치 창출 실적을 고려할 때, 당사의 M&A 전략이 적절하다고 확신합니다. 이러한 기반과 더 강력해진 포트폴리오 및 재무 건전성은 적절한 기회가 나타날 때 당사가 좋은 위치에 있음을 유지시켜 줍니다. 이제 다시 데이브에게 마이크를 넘기기 전에, 당사 동료들, 의사들, 파트너들, 그리고 운영진 모두에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다.

우리는 성장 궤적, 의사 파트너십의 가치, 그리고 최적의 환경에서 제공되는 고품질·고가치 수술 치료에 대한 접근성을 확대할 수 있는 장기적인 기회에 대해 매우 기대하고 있습니다. 진행 중인 아이다호 폴스 거래는 그 여정에서 중요한 단계이며, 상반기 실적은 연간 전망과 장기 전략에 대한 우리의 확신을 강화합니다. 이제 데이브에게 마이크를 넘기겠습니다.

데이브? 감사합니다, 에릭. 에릭이 언급했듯이, 2분기 순매출은 약 8억 4,900만 달러로 전년 동기 대비 2.7% 증가했습니다.

조정 EBITDA는 약 1억 2,500만 달러로, 전년 동기 약 1억 2,900만 달러와 비슷하며 당사 기대치에 부합합니다. 조정 EBITDA 마진은 14.7%였습니다. 상반기 순매출은 약 16억 6,000만 달러로 전년 동기 대비 3.6% 증가했고, 조정 EBITDA는 약 2억 2,800만 달러로 전년 동기 대비 2.3% 감소했습니다. 연초부터 현재까지 조정 EBITDA 마진은 13.7%로, 전년 동기 14.5%에 비해 다소 낮았습니다. 분기별로 자세히 살펴보면, 수익 증가는 주로 중증도 높은 케이스 증가에 기인하며, 이로 인해 케이스당 순매출이 크게 증가했으나, 정부 지불자 비중 증가가 일부 상쇄했습니다. 동일 시설 매출은 분기 기준 5% 증가했으며, 케이스 수는 0.3%, 케이스당 순매출은 4.8% 증가했습니다.

연초부터 현재까지 동일 시설 매출은 4.9% 증가했으며, 케이스 수는 0.8%, 케이스당 순매출은 4% 증가했습니다. 2분기 상업 지불자 비중은 순매출의 약 49%로 전년 대비 약 350 베이시스 포인트 하락했으며, 이에 따라 정부 지불자 비중이 증가했는데, 이는 대형 외과 병원의 변화와 정부 지불자 비중이 다소 높은 케이스 증가에 따른 것입니다. 비용 측면에서, 2분기 급여 및 임금은 매출의 약 29.8%로 1분기 30.5%에서 개선되었으나, 전년 동기 28.5%보다는 높았으며, 이는 앞서 언급한 지불자 비중 변화가 주된 원인입니다. 소모품 비용은 매출의 26.7%로, 지난 분기 27.2%에서 개선되었으나, 2025년 2분기 26.0%보다는 높았습니다.