그랩 홀딩스 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하십니까. 그랩의 2026년 2분기 실적 발표 콘퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 그랩의 전략재무 및 투자자관계(IR) 총괄인 켄 렉입니다. 오늘 함께 자리한 분들로는 앤서니 탄 최고경영자(CEO), 알렉스 헝게이트 사장 겸 최고운영책임자(COO), 그리고 피터 어이 최고재무책임자(CFO)가 있습니다. 이번 콜에서는 당사의 사업 및 재무 성과를 포함한 향후 사건과 관련된 미래예측진술을 말씀드릴 예정입니다. 이러한 진술은 당사의 현재의 믿음과 기대에 근거합니다. 실제 결과는 이번 실적 콜, 실적 보도자료, 그리고 SEC에 제출한 Form 20-F 및 기타 공시 문서에 설명된 여러 위험과 불확실성으로 인해 크게 달라질 수 있습니다. 당사는 미래예측진술을 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 또한 이번 콜에서는 비IFRS 재무지표에 대해서도 논의할 예정입니다. 이러한 지표는 IFRS 재무지표를 보완하기 위한 것이며, 이를 대체하지는 않습니다.

비IFRS 재무지표와 IFRS 재무지표 간 조정표는 실적 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 추가 정보는 당사 IR 웹사이트에 게시된 실적 보도자료의 코멘트와 보조 프레젠테이션 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 오늘 콜은 앤서니가 모두 발언을 드린 뒤, 질의응답을 진행하겠습니다. 참고로, investor.relations@grab.com의 IR 이메일을 통해 질문을 받고 있습니다. 질문은 사전에 제출해 주시면 Q&A 대기열에 추가하겠습니다. 그럼 앤서니에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 켄. 여러분 안녕하십니까. 함께해 주셔서 감사합니다. 저희는 2분기에 사상 최대 실적을 달성했습니다. 조정 EBITDA는 전년 대비 54% 증가한 1억6,800만 달러로, 매출 성장률의 두 배 이상을 기록했으며, 마진은 매출 대비 13.3%에서 16.9%로 확대되었습니다. 조정 EBITDA는 18개 분기 연속 성장했습니다. 온디맨드 GMV는 전년 대비 21% 증가했으며, 고정환율 기준으로는 22% 증가한 65억 달러를 기록했습니다. 그룹 MTU(월간 거래 사용자 수)는 역내 전반에서 높은 연료 가격이 지속되는 가운데서도 5,400만 명으로 또다시 사상 최고치를 기록했습니다. 상반기의 견조한 실적에 더해 Superbank 연결 편입과 Stash 인수 효과를 반영해, 저희는 2026년 연간 가이던스를 상향 조정하며, 이에 대한 자세한 내용은 피터가 설명드리겠습니다. 사업 내용으로 들어가기 전에, 이사회 관련해 간단히 업데이트드리겠습니다.

7월 6일에 공시해 드린 바와 같이, Dara는 foodpanda 대만 사업 인수 추진과 관련해 지배구조를 지속적으로 강화하는 과정에서 해당 날짜를 기준으로 이사회에서 물러났습니다. Dara는 2018년 Uber의 동남아시아 사업을 Grab이 인수하는 과정에서 저희와 함께하게 되었고, 지난 8년간 이사회에서 소중한 목소리를 내주셨습니다. 이사회를 대표해, Grab의 모든 임직원을 대신하여, 그의 기여에 대해 개인적으로 감사의 말씀을 드립니다. 저희는 Grab의 주주로서 Uber와 지속적으로 소통하고 있습니다. 핵심 사업 측면에서 저희는 온디맨드 성장 가속을 이끌어낼 수 있는 역량을 계속해서 입증하고 있으며, 오늘 우리가 투자하고 있는 구조적 장기 동력이 향후에도 경쟁우위를 지속적으로 확대해 줄 것이라 확신합니다. 이번 분기 두드러진 점은 성장의 질로, 가격이 아니라 거래와 사용자 증가가 성장을 견인했다는 것입니다.

이를 이끄는 구조적 동력은 세 가지입니다. 지역 내 침투율은 여전히 매우 초기 단계에 있어, 저희에게는 막대한 성장 여력이 남아 있습니다. 저희의 합리적 가격(어포더빌리티) 이니셔티브는 수익성을 유지하면서 신규 사용자 세그먼트를 열고, 견고한 일상 이용 습관을 구축하고 있습니다. 또한 참여도(engagement)가 심화되면서, 일간 거래 사용자(Daily Transacting User) 성장률이 월간 거래 사용자(Monthly Transacting User) 성장률을 뚜렷하게 상회하고 있습니다. 저희 성장 여력을 가장 분명하게 보여주는 분야는 그로서리입니다. 이번 분기 GrabMart는 계획된 일상 장보기 수요로 더 깊게 들어가면서, 음식 배달 대비 1.7배 빠른 속도로 성장했습니다. 오프라인 앵커인 Jaya Grocer와 Everrise의 가치 제안을 강화하고, 슈퍼마켓 파트너십을 확대하는 한편, 자체 AI 기반 Grab 쇼핑 에이전트를 출시함으로써, 저희는 구매 빈도를 높이고 장바구니(바스켓) 규모를 키우며 광고 기회를 확대하고 있습니다. 동시에 수익성 확대를 추진하는 데 있어서는 규율을 유지하고 있습니다. 금융 서비스 부문도 조정 EBITDA 기준 흑자 전환에 빠르게 근접하고 있으며, 이는 2026년 하반기에 달성될 것으로 예상됩니다.

저희의 대출 플레이북은 최소한의 CAC(고객 획득 비용)로 사용자를 확보하고, 자체 및 행동 기반 거래 데이터를 활용해 심사(언더라이팅)를 수행하며, 디지털 은행의 저원가 예금을 통해 대출 재원을 조달하는 것으로, 이러한 방식 덕분에 금융 서비스는 계속해서 가장 빠르게 성장하는 부문으로 자리하고 있습니다. 저희는 최근 Superbank를 연결 편입했으며, 현재 Superbank는 740만 명이 넘는 고객에게 서비스를 제공하고 있습니다. 또한 7월에는 Stash 인수를 완료해, 수익성 있는 AI 기반 자산관리 플랫폼과 50억 달러 이상의 AUM(운용자산)을 생태계에 편입했습니다. 이 모든 것을 뒷받침하는 것은 Grab의 AI 인텔리전스 레이어로, 현재 매월 수조 개의 토큰을 처리하고 있습니다. 운전자 및 가맹점 파트너와의 AI 상호작용당 비용은 1년 전 대비 약 절반으로 낮아진 반면, 월간 상호작용 수는 10배로 늘었습니다. 그래서 프리미엄 티어에만 제한하지 않고 모든 생태계 파트너에게 AI를 적용할 수 있으며, AI를 마진 레버로 계속 활용할 수 있습니다.

내부적으로는 이제 엔지니어들이 자율 코딩 에이전트와 함께 일하는 것이 표준 관행으로 자리 잡아, 출시까지 걸리는 시간을 전년 대비 최대 30%까지 단축하고 있습니다. 또한 저희 내부 애널리틱스 에이전트 플랫폼인 BriX는 누적으로 분기마다 영업팀의 시간을 약 4만 시간 절감해 주고 있습니다.

궁극적으로 2분기 실적은 저희 비즈니스 모델이 규모를 확대되는 영업 레버리지로 성공적으로 전환하고 있음을 입증합니다. 저희는 규율 있는 운영 기조와, 수익성 있고 지속 가능한 성장을 계속 복리로 쌓아갈 수 있다는 절대적인 확신을 가지고 하반기에 들어섭니다. 감사합니다. 이제 질의응답을 받겠습니다.

감사합니다, Anthony. 이제 Q&A 세션을 시작하겠습니다. 웨비나 진행 중에도 이메일로 질문을 보내주시기 바랍니다. 그럼 첫 번째 질문입니다. 여러 애널리스트분들께서 함께 주신 질문으로, 모건스탠리의 Divya, 씨티의 Alicia, 바클레이즈의 Jiong, JPMorgan Chase의 Ranjan, 맥쿼리의 Zubayr에서 왔습니다. 수정된 가이던스, 즉 상향 조정된 가이던스에 대한 질문입니다. Peter와 Alex께 질문드리겠습니다. Peter, 수정 가이던스는 주로 2026년 하반기(2H 2026)의 Superbank 연결 편입을 반영한 것인가요? Alex께 두 번째로 질문드리면, Superbank의 연결 편입을 제외했을 때 핵심 사업을 기반으로 수정 가이던스에 변화가 있었나요?

네, 좋은 질문입니다. 하반기에 보이시는 내용은 2분기부터 이어진 모멘텀이 지속되고 있음을 보여줍니다. 저희 탑라인 사업에서 수요가 크게 증가했습니다. 저희 온디맨드 사업은 현재도 20% 이상 성장세를 이어가고 있습니다. 라이드 건수를 보시면 전년 동기 대비 28% 증가했습니다. 거래에서도 모멘텀이 보이고, 이제 플랫폼을 이용하는 사용자 수도 5,400만 명까지 늘면서 사용자 수에서도 모멘텀이 확인됐습니다. 이 부분은 올해 하반기를 어떻게 보고 있는지에 있어 매우 중요한 핵심 요인이기 때문에 Alex가 조금 더 말씀드리도록 하겠습니다. 또 한 가지로, Superbank와 Stash의 연결 편입도 반영되고 있습니다. 온디맨드 사업과 금융서비스의 모멘텀도 있습니다.

이제 Superbank뿐 아니라 Stash도 함께 연결 편입되는데, 이것이 수정 가이던스의 두 번째 축입니다. 동시에 저희는 환율 측면의 역풍도 일부 실적에 반영하고 있습니다. 저희 아시아 통화 일부가 안타깝게도 미 달러 대비 약세 압력을 받고 있고, 그 영향 일부도 가이던스에 반영돼 있습니다. 사업 모멘텀에 대해서는 Alex가 조금 더 설명드리도록 하겠습니다.

감사합니다, Peter. 딜리버리 사업은 다시 가속화됐고, 이번에는 고정환율 기준으로 전년 대비 24% 성장했습니다. 핀테크는 저희가 가이던스로 제시했던 대로 하반기에 수익성 달성을 향해 확실하게 나아가고 있습니다. 마지막으로, 3월 이후 높아진 연료비에도 불구하고 모빌리티 부문에서 18%의 견조한 성장을 기록하고 있습니다. 기존 700~720이었던 가이던스를 상향 조정한 것은 하반기에도 운전자 대상 연료비 지원이 계속된다는 요인을 반영한 것입니다. 또한 Peter가 앞서 언급했듯이 2%~3% 수준의 환율 역풍도 포함돼 있습니다. 요약하면, 핵심 사업은 견조하게 수행되고 있으며 기존 가이던스와 부합합니다. 새 가이던스에는 Superbank와 Stash의 연결 편입, 그리고 Peter가 언급한 추가 환율 역풍이 포함돼 있습니다.

좋습니다. 다음 질문은 씨티의 Alicia님과 다이와의 John님으로부터 들어왔습니다. 질문은 Alex에게 드리는 금융서비스 사업 관련 내용입니다. Superbank의 연결 편입과 Stash 인수 완료 이후, 핀테크 사업에 대한 경영진의 단기적 초점은 무엇인가요? 대출자산 성장세가 계속될 것으로 봐야 할까요? Superbank가 Grab 생태계에 더 통합됨에 따라, 인도네시아 핀테크 사업의 향후 성장 전망과 수익성은 어떻게 봐야 할까요?

네, 우선 저희는 2026년 하반기에 금융서비스 수익성을 달성하기 위한 계획을 차질 없이 진행하고 있습니다. 이 약속을 시장에 드렸던 게 2022년 9월이었던 것으로 기억합니다. 저희가 약속을 이행하고 있다는 점을 매우 기쁘게 생각합니다. 저희는 리스크를 신중하게 관리하고 있습니다. Superbank의 대출자산도 포함해, 올해 말까지 대출자산이 30억 달러를 상회할 것으로 예상합니다. 5월에 Superbank를 연결 편입했고, 이어 7월에 Stash까지 편입한 것을 긍정적으로 보고 있습니다. Grab은 Superbank가 2022년에 설립된 이후로 지속적으로 협력해 왔습니다. 저희는 해당 사업을 매우 잘 알고 있습니다. 저희는 해당 대출자산(포트폴리오)도 매우 잘 알고 있습니다. 실제로 Superbank는 시작부터 생태계에 대한 집중이 매우 분명했습니다.