PSKY 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요. 파라마운트 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 저는 기업재무 및 투자자관계 담당 EVP 케빈 크레이튼입니다. 오늘 함께한 분들은 데이비드 엘리슨 회장 겸 CEO, 데니스 시넬리 CFO, 그리고 앤디 고든 최고전략운영책임자입니다. 참고로 오늘은 위험과 불확실성이 수반되는 미래 예측성 발언이 포함될 예정입니다. 또한 비-GAAP 재무 지표도 포함될 것입니다. 이 지표들의 조정 내역은 실적 발표 자료나 보조 정보가 포함된 추세표에서 확인할 수 있습니다. 해당 자료들은 투자자관계 웹사이트에서 확인 가능합니다. 이제 데이비드에게 간단한 발언을 부탁드리겠습니다. 이후 애널리스트 질문을 받겠습니다.

감사합니다, 케빈. 안녕하세요, 여러분. 1년 전, 우리는 새로운 파라마운트를 위한 세 가지 우선순위를 설정했습니다: 스토리텔링에 투자하고, 전 세계적으로 직접 소비자 대상 사업을 확장하며, 전사적인 효율성을 추진하는 것입니다. 12개월이 지난 지금, 이 세 가지 모두에서 성과를 내고 있어 자랑스럽습니다. 우리는 극장용 영화 라인업을 거의 두 배로 늘렸고, 최고 수준의 창작 인재를 영입했으며, 파라마운트+를 위해 40개의 신규 및 복귀 시리즈를 승인했습니다. 또한 UFC, 주파 복싱과 함께 스포츠 포트폴리오를 확장했고, UEFA와의 파트너십도 넓혀 NFL, WNBA, PGA 투어, 마치 매드니스 등 이미 강력한 라인업을 더욱 강화했습니다. 동시에 스트리밍 플랫폼 통합을 포함한 기술 및 제품 개발에서도 의미 있는 진전을 이루어 사용자에게 더 나은, 더 원활한 경험을 제공하고 있습니다. 이러한 투자가 더 강력한 실적으로 이어지고 있습니다.

파라마운트+는 구독자 수가 거의 8,200만 명에 달했고, 역대 최고의 유지율 분기를 기록했으며, 총 시청 시간에서 두 자릿수 성장을 달성하는 동시에 상반기 내내 마진도 확대했습니다. 이번 분기의 여러 주요 성과 중에서, 스튜디오 사업은 파이프라인을 확장하면서도 전년 대비 수익성이 지속적으로 개선되었습니다. 올해 그룹 전반에 걸쳐 90개 이상의 시리즈가 제작 중입니다. 초기 반전은 우리의 전략에 대한 신뢰를 더욱 강화해 줍니다. 우리는 앞으로의 참여도, 구독자 성장 및 장기 가치를 견인하기 위해 극장용 및 프리미엄 시리즈에 대한 투자를 계속해서 확대하고 있습니다. 더 넓은 포트폴리오 전반에서 TV 미디어 부문의 이익은 14% 증가했으며, 선형 미디어 산업 전반의 축소 속에서도 매출은 감소했습니다. 기업 전체적으로는 연말까지 27억 달러 이상의 실행 효율성을 달성할 것으로 예상하며, 스카이댄스-파라마운트 합병에서 총 30억 달러 이상의 시너지를 기대하고 있습니다.

또한 워너 브라더스 디스커버리와의 제안된 합병도 계속해서 진전시키고 있습니다. 이 거래는 넷플릭스, 아마존, 애플 등과 경쟁할 수 있는 규모를 갖춘, 자본이 탄탄하고 창의성을 최우선으로 하는 강력한 회사를 만드는 기반 위에 구축되어 소비자, 극장 상영, 창작자 모두에게 이익이 됩니다. 경쟁 당국과 정부로부터 받은 승인들은 전 세계 65개 관할구역에 걸쳐 있으며, 법적 사실이 우리 편임을 확인해 주고 있어 거래가 완료될 것이라는 확신을 유지하고 있습니다. 1년이 지난 지금, 우리는 전 세계 직원들의 뛰어난 재능과 노력, 헌신 덕분에 이룬 진전에 자부심을 느낍니다. 우리 전략에 대한 확신은 그 어느 때보다 강하며, 앞으로의 기회에 대해 활기차고 낙관적입니다. 이제 질문을 위해 케빈에게 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, 데이비드. 이제 애널리스트 분들의 질문을 받겠습니다. 마지막 몇 분 동안은 답변하지 못한 최종 질문도 받겠습니다. 첫 번째 질문은 웰스파고의 스티븐 카할로부터 들어왔습니다. 일반적인 거래 업데이트로서, 파라마운트가 워너를 위해 더 큰 경쟁자를 제치고 인수한 만큼, 투자자들은 이를 기회가 아닌 필수 거래로 보고 있는 것 같습니다. 앞으로의 계획과 만약 WBD 거래가 성사되지 않는다면 어떻게 되는지 업데이트해 주실 수 있나요? 데이비드, 첫 번째 질문은 당신이 답변해 주시죠.

케빈, 물론입니다. 스티브, 좋은 질문 감사합니다. 우리는 이 거래가 반드시 성사될 것이라고 매우 확신하고 있으며, 거래가 완료되면 성공적인 결합을 준비하고 있습니다. 현재 상황을 한 걸음 물러서서 보면, 미국 연방 정부, 캐나다, 유럽연합, 중국 등 전 세계 65개국의 규제 당국으로부터 승인을 받았습니다. 합병에 대해 의견을 발표한 모든 사람들이 시장을 정확히 동일하게 정의했으며, 이 거래가 경쟁 문제를 일으키지 않는다는 동일한 결론에 도달했다고 생각합니다. 사실이 스스로를 명확히 증명합니다. 닐슨에 따르면 유튜브를 제외한 텔레비전 시장 점유율을 보면, 합병 회사는 전체 텔레비전 시청 시간의 20% 미만을 차지합니다.

산업 표준인 유튜브를 포함하면, 최신 닐슨 데이터를 기준으로 13.4%를 차지합니다. 지난 12개월간 극장 박스오피스를 보면, 합병 회사는 국내 박스오피스의 18%를 차지합니다. 24개월을 되돌아보면 22%로, 넷플릭스, 아마존, 애플 같은 대규모 글로벌 경쟁자들과 소니, 디즈니, 라이온스게이트, A24 같은 다른 스튜디오들과 경쟁하고 있습니다. 이 두 사업의 결합이 할리우드, 소비자, 그리고 창작 커뮤니티에 모두 좋은 더 강력한 경쟁자를 만든다고 우리는 계속해서 강하게 믿고 있습니다.

진행 중인 소송과 관련해서는, 우리는 법정 밖에서 해결책을 찾는 데 전적으로 열려 있으며, 재판에서 이길 것이라고도 확신합니다. 사실과 법이 우리 편이라고 믿고 있으며, 재판 날짜는 내년 3월로 방금 정해졌습니다. 자금 조달과 관련해서는 모든 준비가 완료되어 있습니다. 위험 요소는 없으며, 거래 성사를 확신하고 있고 가능한 한 빠르게 이를 위해 노력하고 있습니다.

좋습니다. 감사합니다, 데이비드. 두 번째 질문은 니드햄의 로라 마틴으로부터 이어지는 질문인데, 워너 거래가 예상보다 늦게 마감될 경우, 파라마운트 주주들을 위한 틱킹 수수료, 약정 및 기타 비용을 포함한 평균 소진율은 얼마입니까?

네, 제가 답변하겠습니다. 자금 조달 측면에서, 주식과 브리지 대출 모두 거래 마감까지 잠금 및 약정되어 있습니다. 추가 비용 측면에서는 두 가지 영역이 있습니다. 우리는 9월 30일 이후에도 비용이 발생합니다. 첫 번째는 브리지 대출로, 소액의 수수료가 부과됩니다. 월 800만~900만 달러의 비용이 발생하며, 2027년 6월에 추가 브리지 약정 수수료가 납부됩니다. 총합하면, 6월까지 마감하지 못할 경우 약 1억 9천만 달러의 추가 자금 조달 비용이 발생합니다. 두 번째로, 합병 계약에는 9월 30일 이후에 마감할 경우 WBD 주주들에게 추가적인 티킹 수수료가 제공됩니다. 이 수수료는 마감 시에만 지급됩니다. 주당 분기별 0.25달러로, 분기당 약 6억 5천만 달러에 해당하며, 마감 시 추가 주식을 통해 조달됩니다.

현재 유동성과 대차대조표에 관한 질문에 대해 말씀드리면, 분기 말 현금은 16억 달러, 미사용 리볼버 한도는 32억 달러였습니다. 이는 연장된 일정 동안 사업 운영, 배당금, 거래 관련 비용을 충당하기에 충분한 규모입니다. 실제로, 서한에서 언급했듯이, 올해 자유현금흐름 실적이 긍정적이었습니다. 변환 비용을 제외한 자유현금흐름 가이던스를 10%로 상향 조정했습니다. 유동성 측면과 이 연장된 기간을 관리하는 데 있어 좋은 위치에 있다고 생각합니다.

네, 감사합니다, 데니스. 감사합니다. 이제 사업 부문으로 넘어가겠습니다. 스트리밍 사업에 관한 첫 번째 질문은 웰스 파고의 스티브 카할로부터 왔으며, DTC 성장에 관한 내용입니다. 질문은 다음과 같습니다: 대형 스트리밍 경쟁사들의 매출 성장 둔화를 목격했는데, 파라마운트+의 가입자 침투율과 가격 책정은 어느 정도라고 생각하십니까? 넷플릭스와 디즈니가 목표로 하는 두 자릿수 매출 성장률이 중기적으로 지속 가능하다고 보십니까? 데이비드 씨, 이 질문을 받아주시겠습니까?

네, 케빈, 물론입니다. 짧게 답변드리자면, 두 자릿수 성장에 대해 그렇다고 말씀드릴 수 있습니다. 우리는 전년 대비 16% 매출 성장으로 이를 입증했습니다. 다만, 다시 한 번 기본적인 상황을 정리하자면, 독립 기업으로서 우리의 위치를 살펴보겠습니다. 즉, 우리의 사업은 대부분의 매출과 EBITDA가 선형 비즈니스에서 스튜디오와 스트리밍으로 전환되는 과도기에 있습니다. 우리는 이러한 목표를 향해 매우 의미 있는 진전을 이루고 있습니다. 스트리밍 사업 부문에서 우리가 보고 있는 모든 것은 연중 가속화되고 있습니다. 우리는 훌륭한 모멘텀을 가지고 있으며, 매출 상위 지표가 성장하고 있습니다. 수익성 개선과 ARPU도 계속해서 향상되고 있습니다. 아직은 규모 면에서 완전히 도달하지 못했다는 점을 주목할 필요가 있다고 생각합니다.